Master, Departamentul de Finanțe Bănci și Institutul de Economie K (R) FS, Federația Rusă, Republica Tatarstan, Kazan
Research Manager, Asistent al Departamentului de Economie al Institutului de Finanțe Bănci și K (R) FS, Federația Rusă, Republica Tatarstan, Kazan
Finanțarea oricărui proiect de investiții ar trebui să asigure condițiile pentru punerea în aplicare a proiectului, precum și minimizarea costurilor și riscurilor prin utilizarea optimă a resurselor.
Faza inițială de finanțare a organizației - definirea necesarului de fonduri pentru dezvoltarea investițiilor și a punerii în aplicare a acestora. În plus față de evaluarea tehnică, economică și financiară-economică a proiectului, compania determină modul de a strânge fonduri.
Unul dintre obiectivele finanțării proiectului este de a alege sursa cea mai adecvată de mobilizare a resurselor, care ar fi cel mai eficient pentru o anumită întreprindere.
Termenul „Finanțarea proiectului“ există multe interpretări, dar, în general, există largi și înguste:
a. definite în linii mari în cadrul finanțării proiectului se înțelege utilizarea integrată a diferitelor forme și metode de finanțare a proiectului de investiții;
b. finanțarea proiectelor definite în sens restrâns servește metodă independentă de finanțare, care este definit ca finanțarea pe termen lung a proiectelor de investiții, în care proiectul este sursa de rambursare a plăților de împrumut și toate bunurile în sine, a creat și a făcut de proiect este furnizarea de creditare.
O modalitate de a atrage fonduri de investiții pentru punerea în aplicare a proiectului este metoda de finanțare a proiectului de investiții.
Există următoarele metode de finanțare a proiectelor de investiții:
· Finanțarea datoriilor (credite bancare și emisiunile de obligațiuni);
Luați în considerare aceste metode în detaliu.
Auto-finanțarea sau finanțarea internă include costurile de funcționare și de capital ale întreprinderii complet pe propria lor cheltuială, cum ar fi de capital, venitul net și amortizarea. Autofinanțarea prezintă o stare financiară bună a companiei, de asemenea, atunci când nu mai este o chestiune de a găsi mijloace de finanțare și pentru a reduce riscul de insolvabilitate și faliment. Autofinanțarea este frecvent utilizat în punerea în aplicare a proiectelor de investiții la scară mică, în timp ce în proiectele de capital-intensive implicate sunt, de asemenea, surse externe, cum ar fi fondurile instituțiilor financiare, guvern, investitorii străini și așa mai departe. D.
Corporatizarea (aici includ, de asemenea contribuții mutuale și de altă natură la capitalul social) își asumă orice emisiune suplimentară de acțiuni ale întreprinderilor existente sau crearea de noi întreprinderi [1, c. 98].
emisiune suplimentară de acțiuni impune eliberarea ambelor acțiuni ordinare și preferențiale, cu o valoare nominală a acestuia nu poate depăși 25% din capitalul social al societății. La plata acțiuni de dividende preferat acționarilor este obligatorie, dar în același timp, ei nu îi dau deținătorului dreptul de a participa la conducerea companiei. Acțiunile ordinare din aceeași, dimpotrivă, un astfel de drept este acordat, dar plata dividendelor are loc în funcție de rezultatele financiare ale Societății.
emisiune suplimentară de acțiuni care duc la diluarea acționarilor, deși acționarii originale au dreptul preferențial de a cumpăra acțiuni nou oferite.
Emiterea de acțiuni suplimentare asociate cu costuri semnificative, cum ar fi înregistrarea acțiunilor, serviciile de listare ale participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare, astfel încât această metodă este adecvată numai pentru proiecte la scară largă.
Crearea unei întreprinderi noi se face prin contribuțiile unor terțe părți la formarea de co-fondatorii capitalului autorizat sau prin transfer de active ale întreprinderilor existente.
Finanțarea datoriilor în detrimentul fondurilor care sunt implicate în piețele financiare, cum ar fi împrumuturile bancare și emisiunile de obligațiuni vizate.
Credite de investiții au avantaje, cum ar fi lipsa costurilor de înregistrare și plasarea titlurilor de valoare, reducerea profitului impozabil, datorită faptului că plățile de dobânzi sunt recunoscute, care sunt incluse în costul. Termenul de atracție împrumut comparabil cu termenii punerii în aplicare a proiectului, în timp ce la creditul de investiții poate prevedea amânarea plății.
Target credite legat - acum este eliberarea de obligațiuni corporative, veniturile obținute din plasamentul, care sunt utilizate pentru finanțarea proiectului de investiții. Avantajul acestei metode este faptul că rambursarea principalului este de așteptat la sfârșitul termenului de împrumut la maturitate, astfel încât datoria poate fi deservite din veniturile care vor fi generate de proiect. Cu toate acestea, o entitate atunci când emiterea de obligațiuni este obligat să plătească taxa de înregistrare a eliberării lor. Însăși procedura de emisiune de obligațiuni este destul de complex, atât de des companiile recurg la un profesionist participanților la piața valorilor mobiliare, să plătească pentru serviciile de costurile de care sunt considerabile. Avantajele de obligațiuni apar în cazul în care există cantități mari de împrumut.
finanțare de risc - finanțarea de natura inovatoare a proiectelor în domenii noi. Acestea sunt companii care sunt in curs de dezvoltare de noi tipuri de produse necunoscute consumatorului, dar au un potențial de piață mare. Acest tip de finanțare este însoțită de riscuri mai mari și, prin urmare, sugerează o creștere semnificativă a valorii întreprinderii, în cazul unui rezultat pozitiv. Investitorii care achiziționează cota în capitalul unei întreprinderi, se așteaptă să-l vândă după creșterea valorii companiei. veniturile viitoare vor primi persoana care va cumpăra acțiuni de la investitorii inițiali. Pentru a minimiza riscurile, investitorii diferenția banii lor între mai multe proiecte, astfel încât proiectul poate fi finanțat de mai mulți investitori [2, c. 155].
Leasing - un tip de activitate de investiții, care implică punerea în aplicare a schemei următoare: locatorul se angajează să cumpere de la un anumit vânzător de proprietate cu transferul ulterior al locatarului pentru o taxă pentru utilizarea temporară, cu dreptul de a răscumpăra. De obicei, durata contractului de leasing este mai mică decât perioada de deteriorare fizică a proprietății. tranzacție de leasing Software-ul servește proprietății închiriate, astfel încât această metodă de finanțare pot beneficia de ambele companii cu nici o istorie de credit, precum și companii care au probleme financiare. Marele avantaj al leasingului este că nu are nevoie de un capital al locatarului, în calitate de locator este finanțat integral cheltuielile de capital. Din acest motiv, leasing este larg răspândită.
Pentru serviciile de leasing pentru locator va percepe o taxă - o comisie - a cărei dimensiune este inclusă în plățile de leasing.
O schemă interesantă este leaseback. Esența ei constă în faptul că societatea vinde o parte proprie a companiei de leasing a proprietății, urmată de achiziționarea propriei sale în temeiul contractului de închiriere. Deoarece compania primește fonduri suplimentare din vânzarea de bunuri, dar în același timp, funcționarea acestui echipament nu se oprește.
În cazul în care finanțarea bugetului de stat a întreprinderii poate deveni o parte, cumpărarea capitalului social, poate acționa ca un garant, și pentru a oferi credite bugetare.
Finantarea proiectului - o metodă de finanțare a proiectelor de investiții sub formă de împrumut pe termen lung, în care principala sursă de plată a datoriei sunt fluxurile de numerar ale proiectului, care vor fi generate în viitor.
condiție obligatorie a creditului pe baza finanțării proiectului - să investească fondurile proprii în valoare de inițiatorii proiectului, de regulă, nu mai puțin de 25-30% din costul proiectului.
De multe ori, atunci când finanțarea proiectelor funcționează pe conceptul de „proiect“, în timp ce, de exemplu, cu împrumut sau de investiții de credite comerciale operează pe conceptul de „împrumutat“. Acest lucru nu înseamnă că în a decide asupra creditelor de proiect nu a fost evaluat împrumutat pur și simplu, evaluarea este o parte integrantă în evaluarea globală a proiectului.
finanțarea proiectelor distincții din alte metode de finanțare a proiectelor de investiții este disponibilitatea unei game largi de participanți. participanții sunt obligatorii inițiatorii companiei de proiect, investitori, creditori și de proiect. De asemenea, leasing, inginerie, companiile de asigurări, juridice pot fi implicate în acest proces, autoritățile publice, furnizorii de materii prime, clienți, contractori.
Numărul mare de participanți face posibilă diversificarea riscurilor. Astfel, responsabilitatea pentru fiecare risc este partea care are mai multe opțiuni pentru a calcula cu precizie riscul și să ia măsuri pentru a reduce la minimum.
Fiecare dintre metodele de finanțare a diferitelor influențe asupra rezultatelor proiectelor. utilizarea unor metode multiple sunt adesea eficiente este în același timp, utilizarea așa-numitele fonduri mixte.