credit default swap (engl Credit Default CDS swap ..) - instrument derivat de credit (swap), un acord conform căruia „Cumpărătorul“ face o singură dată sau de contribuții regulate (plata primei pentru riscul de credit) „emitent“, care este de acord să plătească emise de „cumpărător“ credit o terță parte, în caz de imposibilitate de rambursare a debitorului de împrumut (terță parte implicit). „Cumpărătorul“ primește securitate - un fel de asigurare care să garanteze returnarea sumei obligatorii a creditului emise sau cumpărate datorii anterior. În caz de incapacitate de plată, „cumpărătorul“ da „Emitentul“ titluri de creanță (contractul de credit, obligațiuni, bilete la ordin), iar în schimb va primi de la „Emitent“ despăgubiri în valoare datoriei plus dobânda neplătită, precum și cele care trebuie să fie evaluate înainte de data propusă a răscumpărării.
Există două forme de plată - despăgubiri în numerar și livrare fizică. Prima formă de acoperire implică „Emitent“ daune „Cumpărătorul“ în valoarea diferenței dintre valoarea nominală și reală a activului. În cazul livrării fizice, „emitentul» CDS este obligat să răscumpere activul specificat în contract pentru un anumit preț, de exemplu, valoarea nominală a activului. Astfel, riscul relativ de dezvoltare nefavorabilă a prețurilor activelor merge la „Emitentul“.
Swap-urile implicite sunt similare de asigurare, deoarece acestea pot fi utilizate de către creditori pentru a acoperi riscul de neplată la credite. Cu toate acestea, există diferențe semnificative de securitate:
- default swap pe obiect poate fi orice bilet la ordin - contractul de furnizare de bunuri la întregul spectru de datorii derivate, care se bazează pe tranșe de credite ipotecare;
- „Cumpărătorul“ și „Emitentul“ poate să nu aibă o relație directă cu default swap obiect, de exemplu, în cazul în care obligațiile asigurate achiziționate de pe piața secundară de obligațiuni sau opțiuni pe acțiuni;
- Spre deosebire de asigurare, credit default swap este transmis printr-o garanție și pot cumpăra și vinde un număr nelimitat de ori;
- statut nereglementat vă permite să cumpere și să vândă instrumentul derivat nu este pe bursa de valori, și în particular;
- Nu există cerințe legale privind swap emitentului de active, care corespunde datoriilor posibile.
credit default swap. costul
Valoarea CDS depinde de următorii factori:
- obiect de lucru de calitate a creditului (probabilitatea de incapacitate de plată și adâncimea estimată a acestuia);
- Volatilitatea de calitate a creditului (măsura statistică a forței și rata de schimbare);
- durata contractului;
- CDS emitentului stabilității financiare;
- probabilitatea de incapacitate de plată simultană a CDS emitentului și obiectul contractului;
- Metoda de calcul (numerar sau în natură).
Practica de a aplica CDS
Băncile și corporații mari, cu o cantitate semnificativă de swapuri pe riscul creanțelor utilizate pentru gestionarea concentrare a capitalului și de risc. Cumpărarea credit default swap în conformitate creditelor permite băncilor să ofere pentru a asigura împrumuturi lor (sau alte angajamente proprii) de plată de garanție sub forma unui default swap înainte. Acest lucru reduce semnificativ necesitatea de a solicita forme suplimentare de garanții (cum ar fi operațiunile de depozit sau repo), îmbunătățind astfel structura portofoliului de credite bancare. credit default swap sub formă de titluri de valoare care pot fi revândute, creditorul decide mai multe probleme:
- riscurile de credit sunt separate de posibilitatea de a primi dobânzi la credite;
- datorită faptului că riscul a asumat o structură diferită, a lansat rezerve în caz de neplată, aceste rezerve sunt acum, în general, nu pot crea;
- costul CDS-urilor este mai mică decât costul de asigurare tradiționale, deoarece legislația societățile de asigurare impune crearea unor rezerve adecvate, iar pentru CDS emitenții nu sunt astfel de cerințe;
- CDS emitenții pot acționa nu numai societățile de asigurare și fondurile speculative, dar, de asemenea, dispus să facă bănci, de pensii și de investiții, fonduri de numai companiile mari și chiar persoane fizice.
Mai mult decât atât, credit default swap sunt frecvent folosite pentru acoperire (asigurare împotriva riscului de modificări de preț în viitor de către opus de cumpărare / vânzare pe piața paralelă).
Cu ajutorul credit default swap se poate construi o varietate de scheme pentru a reduce riscul de credit și de a crește profiturile. Swap-urile implicite pot fi utilizate în circuitele de concasare și reambalarea de obligațiuni în reasigurare a riscului de credit, în situații cu costuri ridicate de finanțare.
Din cauza absenței cerințelor pentru întreprindere active de prezență corespunzătoare swapurilor pe riscul poate fi de asemenea utilizat pentru speculații.
Uorren Baffet numit o dată pe instrumente derivate speculative „arme financiare de distrugere în masă.“ În raportul său anual către acționarii companiei «Berkshire Hathaway» Buffett a spus: „instrumentele financiare derivate (instrumente financiare) care nu au garanții sau garanții, sunt evaluate în funcție de solvabilitatea contrapărților. Între timp, până la finalizarea contractului, partenerii contractuali reprezintă câștigurile și pierderile - uneori, în mare cantitate - în balanța lor actuală, dar nu un ban merge din mână în mână. Măsura în care este posibil să se varieze derivatele sunt limitate doar de imaginația omului. "
Înapoi la Cuprins: Economie