punctul indiferență - este valoarea EBIT, în care venitul net pe acțiune va fi aceeași indiferent de compania ales, activitatea sa de scheme de finanțare
La punctul de efect de pârghie nivel indiferență este zero:
- fie datorită valorilor diferențiale de zero (atunci când randamentul activelor egal cu prețul pentru a atrage resurse de credit)
- fie datorită valorii zero a brațului de levier financiar (atunci când nu sunt utilizate surse suplimentare de finanțare)
La alegerea unei structuri de finanțare din următorii factori trebuie să fie luate în considerare:
- EBIT-ul pentru valori, depășind nivelul de indiferență, fonduri de finanțare extrem de efectul de levier va permite managementul companiei de a obtine profit mai mare atribuibil acționarilor
- La valori sub EBIT indiferență, de exemplu, cu un minim de mijloace suplimentare pot obține, de asemenea, o mai mare EPS
Cu cât este mai real EBIT sensul depășește EBIT la punctul de indiferență, cu atât mai bine pentru compania finanțare prin capital de datorii. În acest caz, beneficiul este mai mare, cea mai mică probabilitatea de scădere a EBIT pe durata datoriei.
Efectul de levier - este o zonă specială de management financiar în legătură cu gestionarea rentabilității. Literalmente - o „pârghie pentru ridicarea obiectelor grele“, adică, un „mecanism“, a căror utilizare poate duce la schimbări semnificative în starea financiară, la așa-numitul efect leverazhny sau efectul de pârghie. În contextul managementului financiar în cadrul „mecanismului“ se referă la acțiunile abilă de manageri și decizii de management eficiente.
efectul de levier financiar este caracterizat prin utilizarea fondurilor împrumutate acum, care afectează schimbarea coeficientului de rentabilitate a capitalului propriu. Cu alte cuvinte, efectul de levier financiar este un factor obiectiv care are loc odată cu apariția fondurilor împrumutate în valoarea capitalului angajat acum, permițându-i pentru a obține un profit mai mare de capital.
Indicatorul reflectă nivelul rentabilității suplimentare generate pe de capital de la o altă fracțiune de pârghie, numit efectul de levier financiar. Acesta se calculează cu următoarea formulă:
EFL = (1 - RSS) x (KVRa - CL) x (. ZK UK)
în cazul în care EFL - efectul de levier financiar, care constă în rata de creștere a rentabilității capitalului propriu,%;
SNP - rata impozitului pe venit, exprimat ca o zecimală;
KVRa - ROA raportul brut (rata profitului brut la valoarea medie a activului);
PC - rata medie a dobânzii pentru împrumutul să fie plătit acum pentru utilizarea capitalului împrumutat;
ZK - valoarea medie a capitalului împrumutat utilizat acum;
SK - valoarea medie a capitalului propriu al întreprinderii.
Având în vedere formula de mai sus pentru calcularea efectului de levier financiar, pot fi distinse în ea trei componente principale:
efectul de levier financiar corectorului Brut (1 - SORT), care arată măsura în care se manifestă un efect de pârghie financiară, datorită diferitelor niveluri de impozitare a profiturilor.