Valoarea Acționar adaugata (actionari valoarea adăugată, SVA) a apărut în dezvoltarea valorii economice adăugată (EVA) și, spre deosebire de el, nu se bazează pe valoarea contabilă contabilă a capitalului investit și pe evaluarea valorii sale de piață.
Calcularea valorii pentru acționari adăugată (SVA) se bazează pe presupunerea că este nevoie de investiții pentru dezvoltarea normală a societății, atașamentul de care ar trebui să conducă la o creștere suplimentară a valorii companiei. Apoi, valoarea acționarilor adăugată poate fi determinată ca diferența dintre creșterea costului capitalului și cauzează creșterea investițiilor.
Similar cu rata de valoare economică adăugată (EVA), valoarea acționarilor adăugată (SVA) are loc mai sus profitabilitatea noii investiții a companiei, comparativ cu costul mediu ponderat al capitalului. Acest exces, în contrast cu valoarea economică adăugată (EVA), există numai în perioada de disponibilitate a avantajelor competitive ale companiei. Acesta a identificat o perioadă limitată a perioadei de prognoză, disponibilitatea avantajelor competitive ale companiei.
În plus, următoarele ipoteze folosesc valoarea acționar indicator adăugată (SVA) poate fi izolat cu ipotezele de mai sus:
- Business creează valoare numai atunci când acesta are un avantaj competitiv;
- perioada de prognoză este limitată la o perioadă în care compania are un avantaj competitiv;
- perioada de avantaj competitiv este limitat, deoarece compania a primit un avantaj competitiv semnificativ conduce la un aflux de capital în industrie, urmată de creșterea concurenței și răspândirea avantajelor competitive pe piață, între concurenți; Ca urmare, contribuția avantaje competitive în costuri a lungul timpului tinde la zero;
- în perioada terminală nu este creat costul, valoarea reziduală a activității, la sfârșitul perioadei de prognoză este zero;
- recurente (non-strategice) cheltuieli anuale de capital necesare pentru menținerea capacității de producție la același nivel, egal cu costurile de amortizare anuale, care oferă o modalitate simplă de reproducere a capitalului de bază al societății;
- investiții de capital în valoare de amortizare acumulată suficient pentru a aduce produse fabricate acum același profit pentru o perioadă infinită de timp.
2. Valoarea adăugată Joint Stock (SVA): formula de calcul
Indicator de valoare acționar adăugată (SVA) poate fi calculată folosind următoarea formulă:
- unde acționar SVAi- valoarea adăugată pentru perioada i-lea (an);
- Și IC içi (i-1) - valoarea capitalului investit, respectiv, la începutul și la sfârșitul perioadei i calculat prin formula (2).
- în cazul în care ICI - valoarea capitalului investit la începutul perioadei i-lea (an);
- CFi - perioada cash flow-j plus, calculat prin formula (3);
- r - rata de actualizare;
- TV - valoarea reziduală a afacerii, la sfârșitul anului i-lea, se calculează folosind formula (4).
- în cazul în care CFj - fluxul de numerar j-lea perioadă (an);
- S (i-1) - un câștig în anul anterior
- Ts - ritmul de creștere a veniturilor pe tot parcursul anului
- NI / S - rentabilitatea vânzărilor
- rata impozitului pe venit - h
- (KVj - AOj) - investiții nete de capital (investiții strategice) pentru anul j-lea;
- j - creșterea propriului său capital de lucru pentru anul j-lea.
- în cazul în care TVi - valoarea reziduală a activității la sfârșitul anului i-lea;
- NII - profitul net al anului i-lea;
- rata de actualizare r-.
Valoarea acționar valoarea obținută adăugată (SVA) poate fi utilizată pentru a estima valoarea afacerii, în general, prin formula.
- în cazul în care IC0 - valoarea de piață a capitalului investit la începutul perioadei se calculează prin valorificarea perioadei de referință a venitului NI0 prin împărțirea la o rată de actualizare;
- acționar SVAi- valoarea adăugată pentru perioada i-lea (an);
- VizbA - valoarea de piață a activelor neperformante în exces
În rezultatul evaluării - precum și pe modelul de bază al valorii economice adăugată (EVA) - este determinată de costul de afaceri în ceea ce privește capitalul total investit. Un dezavantaj al acestui model este complexitatea sa, prezența unei multitudini de ipoteze trebui să justifice multitudinea de parametri.
Pot fi alocate următoarele principalele avantaje ale utilizării modelelor de valoare economică adăugată (EVA) și valoarea acționar adăugată (SVA) în managementul și evaluarea valorii companiei:
- natura integrată a acestor modele de evaluare, care combină avantajele abordărilor de costuri și venituri în evaluarea;
- pentru a evalua eficiența investițiilor; pe modelul valorii acționar valoare adăugată (SVA) adăugat de noi investiții este reprezentat în același an în care a fost făcută investiția.