Într-un mediu economic în schimbare se modifică echilibrul dintre sursele de finanțare interne și să atragă. Și când toate vibrațiile mediului întreprindere nu se poate face fără emiterea de titluri de valoare, care sunt aproape întotdeauna prevalează obligațiuni.
Una dintre cele mai importante modalități de a investi producătorilor prin intermediul pieței valorilor mobiliare - emisiunea de obligațiuni corporative, care atrag capital pentru o perioadă de 5 ani. creditare în special prin obligațiuni este stabilitatea lor mai mare comparativ cu alte valori mobiliare, mai puțin dependente de condițiile de piață, determinată de diferența procentuală dintre randamentul titlurilor de stat și obligațiuni corporative, care este asociat cu riscul de insolvabilitate, în majoritatea fiabilitatea lor.
Raportul dintre mijloacele interne și atrase pot varia nu numai din motive tactice. Deci, există, de asemenea, o finanțare guvernamentală în țările cu stat și proprietate mixtă. În plus, pot să apară sursa bugetului atunci când solvabilitatea întreprinderilor,-călărit datorii, deteriorarea. În aceste cazuri, în țările occidentale, statul le oferă asistență temporară de la buget. În acest caz, întreprinderea în sine este angajat, cât mai curând posibil, pentru a elimina dificultățile financiare care afectează imaginea sa în piață. Dar este nevoie întotdeauna problema de valori mobiliare.
O altă caracteristică importantă a relației dintre fondurile primite de la surse interne de finanțare și a împrumutat piața valorilor mobiliare - o abordare sectorială. Astfel, în industria prelucrătoare predomină surse interne (70 - 80%) și în industria minieră - împrumutată (70 - 80%), 50 - 60% dintre ei în emisiunea de titluri (în principal obligațiuni), ceea ce confirmă, de asemenea mare rolul pieței valorilor mobiliare în finanțarea economiei reale.
Auto-finanțare și piețele de capital la nivel micro
Company sau întreprindere pentru a desfășura activități de producție ar trebui să aibă anumite fonduri sau bani de capital, este format în principal din cauza profitului și a deprecierii. Inițial, atunci când creați o sursă de agenți economici care achiziționează active de producție, active necorporale, capital de lucru este capitalul social, în detrimentul care sunt prevăzute condițiile necesare pentru a face afaceri. Apoi, în cursul procesului de producție, lucrări și servicii, o nouă valoare, care este determinată de prețul produselor, lucrări și servicii. După vânzarea de produse finite (lucrări, servicii), există venituri, care merge în contul întreprinderii.
În procesul de circulație a capitalului lansat de capital de bani, care rezultă din punerea în aplicare și întruchipează valoarea transferată și nou creată. Veniturile brute ale întreprinderii este format din trei elemente principale: capitalul de lucru transferat la produsele (lucrări și servicii) din costul capitalului (sub formă de cheltuieli de amortizare) și profitul companiei.
În cursul unui ciclu complet de o rotație a capitalului trece prin trei etape:
de capital în numerar este avansat la factorii specifici de producție (unelte de muncă și a obiectelor muncii), transformat într-o matriță de producție;
capital industrial se transformă treptat într-o formă de mărfuri în procesul de fabricare a produselor;
ca vânzarea de bunuri de capital industriale, produse și servicii este convertit în bani.
În mod constant, prin toate etapele și, astfel, schimbarea formei capitalului său de utilizare operează direct, atât în producție cât și în sfera circulației.
În timpul unui viraj diferite tipuri de capital productiv funcționează în moduri diferite. O parte din capitalul productiv sub forma instrumentelor de muncă operează pe o perioadă extinsă (capital fix); pe de altă parte este utilizată în procesul de producție o dată (capital de lucru). În producția de active imobilizate, treptat, în măsura deteriorării sale transferă valoarea produselor agricole (bunuri și servicii), transformate într-o anumită parte a mărfurilor-capitală. Acest proces este realizat in mai multe cicluri de producție și continuă până la amortizarea completă a anumitor tipuri de echipamente de lucru, în care avansate de capital fix.
Capitalul de lucru nu poate fi o sursă de economii și finanțare pentru extinderea producției, ca pe termen scurt, ar trebui să fie transformat într-o producție prin achiziționarea unui anumit număr de elemente de muncă și materiale pentru a asigura continuitatea procesului de producție.
Una dintre sursele de autofinanțare a întreprinderii - aceasta este profitul său. Atunci când forma de acțiuni de proprietate a profitului întreprindere după impozitare în bugetul este împărțit în valoare de acționari sub formă de dividende și a rezultatului reportat, și rămâne la dispoziția întreprinderii. În unele cazuri, o parte din dividendele plătite acționarilor, printr-o decizie a acționarilor ei înșiși pot fi trimise la o investiție, care este o sursă de finanțare a întreprinderii, ci numai prin intermediul pieței de obligațiuni.
O altă sursă de întreprinderi de auto-finanțare sunt amortizare, care exprimă costul de uzura de capital fix în procesul de producție. Pentru procesul de producție continuu pe termen lung, compania trebuie să investească în active fixe în valoare de amortizare. Reînnoirea capitalului fix poate apărea sub formă de reproducere simplă și extins, pe o nouă bază tehnică și tehnologică, care servește ca o condiție obiectiv pentru îmbunătățirea productivității muncii. Utilizarea pe termen lung a capitalului contribuie la acumularea de amortizare, care reprezintă o sursă importantă de bani de capital utilizat pentru finanțarea investițiilor.
Reglementarea de stat a acumulării de capital de bani la nivelul companiilor și întreprinderilor, și, în consecință, reglementarea întreprinderilor de auto-finanțare se realizează prin intermediul politicii fiscale. Politica fiscală, ca parte a politicii financiare a statului, este asociat cu un complex de măsuri anti-criză și anti-inflație ale Guvernului. Sistemul fiscal nu este folosit doar ca o sursă de venituri pentru bugetele de stat și locale, dar, de asemenea, este un instrument esențial al reglementării de stat a economiei, inclusiv acumularea de capital bani în corporații.
Amortizarea este determinată de durata de viață stabilit de echipament care este fizic și moral învechite. Prin urmare, compania sa angajat la momentul optim al retragerii sale. Dorința de a scrie-off mai rapidă a echipamentelor pentru a se adapta uzurii morale sale, determină o creștere a prețurilor pentru produsele finite din cauza creșterii amortizării și scade nivelul de concurență pe o piață. În ciuda acestui fapt, în stadiul actual de dezvoltare a pieței, o tendință de depreciere accelerată. Contradicția dintre postul de scriere-off a echipamentelor și creșterea prețurilor pentru produsele finite, datorită progresului științific și tehnic, politica de amortizare a statului, dominația monopolurilor pe piețe, precum și scutiri de taxe din venituri. Mai mult decât atât, în ultimii ani, rolul de depreciere ca sursă de finanțare a crescut, deoarece acestea, spre deosebire de profiturile nu sunt impozitate. Rapid a scrie-off poate crește amortizarea și de a reduce profiturile și, prin urmare taxe, contribuind la creșterea capitalului bani al întreprinderii.
Profitul este o sursă importantă de auto-finanțare, în special în perioada de funcționare normală a economiei, în cazul în care creșterea PIB-ului ajunge la 3-4% pe an. Reglementarea de stat a utilizării profitului este de a determina valoarea impozitului pe venit și, astfel, mărimea profitului pentru compania pentru a finanța investițiile. Reglementarea de stat a profiturilor prin impozitul pe venit este un impact indirect asupra nivelului investițiilor întreprinderilor în investiții, ca profitul net după impozitare poate fi direcționat acum doar pe acumularea de capital bani. Recent, reglementările guvernamentale a intrat pe calea directă de gestionare a investițiilor, prin retragerea de la impozitare a profitului alocat investițiilor.
Reglementarea de stat a investițiilor -nalogovogo treia sursă - prin bugetele de diferite niveluri, și mai recent, printr-un credit fiscal. În Europa de Vest, statul a participat activ la formarea societăților fonduri de investiții cu instrumente, cum ar fi achiziționarea de acțiuni (până la un pachet de control sau integrală), subvenții permanente de la buget pentru a menține compania de la faliment. Acest lucru se referă în primul rând la producție (în special în Anglia), industriile prelucrătoare, industria de mare, în special automobile (Franța, Statele Unite ale Americii). Cu toate acestea, marile corporații nu sunt interesați de sprijin guvernamental, deoarece conduce la subminarea prestigiului și reducerea cotațiilor acțiunilor lor pe bursele de valori.
Potrivit întreprindere de Vest finanțare model de structură optimă formată în condiții normale de creștere, atunci când întreprindere finanțat mai mult sau mai puțin uniform.
Proprietarul valorii nominale obligațiuni de 25 000 de ruble la 12% pe an vinde o garanție de 70 de zile. Se determină venitul cupon, care va primi deținătorul de obligațiuni.
Definim un cupon, obligațiuni de venituri pentru 70 de zile:
Răspuns: Proprietarul legăturii atunci când acesta este vândut în 70 de zile, se va obține un randament de cupon în valoare de 575,4 ruble.
Există două modalități principale de finanțare a economiei:
Finanțarea prin intermediul creditelor bancare.
Finanțarea prin intermediul pieței valorilor mobiliare.
Piața valorilor mobiliare este un instrument de atragere de fonduri gratuite, vorbind o formă alternativă de finanțare companii și întreprinderi. Titluri de valoare emise de societate, vândute investitorilor, iar compania primește bani pentru funcționarea și dezvoltarea.
piața valorilor mobiliare de stat ca instrument al politicii financiare de stat îndeplinește o serie de funcții:
Deficitele bugetare Finanțarea autorităților de la diferite niveluri.
Odată cu emiterea de titluri de stat și punerea în aplicare a acestora pe piața deschisă autorităților guvernamentale și locale a obține banii care merge la acoperirea deficitului bugetar.
Finanțarea proiectelor specifice.
Statul produce și vinde obligațiuni de valori mobiliare pe piața valorilor mobiliare, prin care fondurile sunt implicate în punerea în aplicare a anumitor proiecte.
Reglementarea masei monetare în circulație.
Banca centrală folosind cumpărarea și vânzarea de creștere a titlurilor de stat sau de a reduce oferta de bani, ceea ce duce la o creștere sau o scădere a ratei de creștere economică.
Menținerea lichidității sistemului financiar și de credit.
Băncile formează rezerve, care este trimis la titlurile de stat cu cel mai mic risc. Aceste documente pot pune în aplicare întotdeauna și să plătească pentru obligațiile.
1. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare“.
Plasat pe Allbest.ru