18. Emiterea valorilor mobiliare ca modalitate de mobilizare a resurselor investiționale
Emiterea de valori mobiliare. În conformitate cu articolul 142 din Codul civil, o securitate - o conformitate cu documentele care atestă forma stabilită și rechizitele obligatorii, drepturile de proprietate, exercitarea sau transferul trebuie să fie posibilă numai după prezentarea sa. În compunerea obiectelor de valoare în conformitate cu art.143, ч1. Include: obligațiuni, facturi, cecuri, certificate de depozit și de economii, cărți de economii bancare la purtător, acțiuni, titluri de privatizare etc. Titluri de valoare tranzacționate pe piața financiară cu privire la conținutul economic poate fi împărțit în 2 tipuri principale: Equity - este o miză directă în proprietarul bunurilor imobile și-l face proprietarul parte a proprietății (acțiuni ale societăților pe acțiuni); Datoria - se caracterizează de obicei printr-o rată a dobânzii fixă și obligația emitentului de a plăti suma datoriei într-o anumită perioadă. În conformitate cu acest criteriu, resursele financiare primite ca urmare a emiterii valorilor mobiliare intră atît la cele atrase (pentru titlurile de capital), cît și la datorii (la titluri de creanță). Cele mai răspândite dintre valorile mobiliare achiziționate de persoane fizice și juridice sunt acțiunile.
În mod independent, o creștere a numărului de acțiuni este posibilă prin formarea unei societăți care se confruntă cu nevoia de resurse financiare într-o societate pe acțiuni sau prin emiterea de noi acțiuni OA noi, care pot fi plasate printre foști acționari în rândul noilor acționari. Extinderea capitalului propriu poate avea loc și într-un alt mod: prin valorificarea unei părți din câștigurile reportate. Conducerea SA, cu acordul adunării generale a acționarilor, decide să nu plătească o anumită cotă din rezultatul reportat sub formă de dividende și să investească în ea diferite tipuri de activități. Menținerea profitului este o modalitate mai simplă și mai ieftină de a reaproviziona capitalul social. pentru că în contrast cu problema, nu este legată de costurile de plasare a valorilor mobiliare. Cu toate acestea, astfel de practici pot avea un efect negativ asupra prețului acțiunilor, ceea ce va face mai dificilă construirea cataliei prin vânzarea de acțiuni suplimentare. Împreună cu acțiunile pentru a atrage resurse financiare suplimentare, societatea pe acțiuni poate emite obligațiuni, ceea ce înseamnă o obligație față de proprietarul său de a plăti un anumit venit sub formă de dobândă și de a-și rambursa valoarea după expirarea perioadei prescrise.
La alegerea surselor de resurse de investiții, este important să se țină seama de avantajele și dezavantajele caracteristice diferitelor căi de atragere a capitalului. Principalul avantaj al emiterii de acțiuni ca modalitate de strângere de fonduri este un nivel de risc mai scăzut în comparație cu utilizarea fondurilor împrumutate, care se manifestă în următoarele:
Finanțarea de capitaluri proprii permite extinderea capitalului pe termen lung, fondurile strânse sunt plătite proprietarilor numai atunci când societatea este lichidată, iar capitalul împrumutat este supus unei rentabilități în perioada convenită. Plasarea acțiunilor, spre deosebire de relațiile de credit, nu necesită utilizarea garanțiilor sau a garanțiilor. AO nu poate plăti dividende pentru acțiunile ordinare, în timp ce atunci când utilizează obligațiuni, este necesar să se respecte principiul plății. Cu finanțarea proiectelor mari de investiții, strângerea de capital prin emisiunea de acțiuni vă permite să transferați plăți pentru perioada în care proiectul în sine va genera venituri. Pentru investitori, avantajele și dezavantajele deținerii de fonduri în titlurile de valoare în cauză sunt de natură diferită.
Pentru stocuri, avantajele sunt:
- Participarea la managementul AO
- Impactul asupra societății (pentru deținătorii mari.)
Dezavantaje: Riscul neplății dividendelor. Riscul de pierdere a capitalului cu o scădere a prețului acțiunilor.
Imposibilitatea acționarilor mici de a influența politica urmărită de societate. Ultima ordine de returnare a capitalului în lichidarea societății.
Pentru obligațiuni (avantaje):
Suma veniturilor este garantată și este cunoscută în avans. Obligațiunile pot fi prezentate în avans până la scadență. În cazul lichidării deținătorului de obligațiuni, dreptul de a restitui fondurile investite este prioritatea în raport cu acționarii.
- Mai puțin profitabil față de acțiuni
- Nu acordați dreptul de a participa la conducerea companiei.
19. Leasingul ca formă de finanțare a activităților de investiții
Leasing. Închirierea este înțeleasă ca chiria de mașini sau echipamente achiziționate de locator pentru locatar în scopul utilizării lor de producție, păstrând în același timp dreptul de proprietate asupra acestuia pentru întreaga durată a contractului. În forma cea mai generală, esența unei tranzacții de leasing constă în:
Chiriasul nu are fonduri disponibile se referă la compania de leasing cu o propunere de a încheia o tranzacție de leasing în cadrul căreia locatarul alege vânzătorul având proprietatea necesară. Iar locatorul îl achiziționează în proprietate și îl transferă locatarului pentru posesie temporară și utilizare pentru taxa specificată în contract. La sfârșitul perioadei contractului de leasing, în funcție de condițiile de locatarul poate cumpăra tranzacție cu privire la valoarea reziduală a obiectului, un nou acord, returnează obiectul leasingului tranzacției companie. Principalele avantaje ale leasingului ca modalitate de mobilizare a capitalului sunt următoarele:
- La leasing, firma poate primi proprietatea închiriată și poate începe să funcționeze fără a distrage o sumă semnificativă din cifra de afaceri economică
- Leasing oferă o oportunitate la un cost redus de a actualiza tehnologia și tehnologia de producție, de a testa echipamentul înainte de a fi plătit integral, iar în cazul muncii sezoniere, utilizați proprietatea închiriată numai în perioada solicitată.
- Procesul de obținere și de încheiere a unui contract de leasing este într-o mai mică măsură legat de garanții suplimentare decât obținerea unui împrumut bancar, deoarece furnizarea unei tranzacții de leasing este în sine echipamentul închiriat.
- Proprietatea în cadrul contractului de leasing este înregistrată în bilanțul locatorului, iar plățile de leasing sunt suportate pentru cheltuielile curente ale locatarului, adică privind costurile de producție, ceea ce reduce profiturile impozabile.
Caracteristicile diferenței dintre leasing și forma tradițională de leasing sunt următoarele:
- La încheierea unei tranzacții de leasing, spre deosebire de leasing, obiectul contractului nu poate fi terenuri și alte obiecte naturale.
- Pe locatar, pe lângă obligațiile tradiționale ale locatarului, cumpărătorul este responsabil pentru achiziționarea de bunuri, asigurare, întreținere, somnolență etc.
- Locatarul are posibilitatea de a alege furnizorul și tipurile de echipamente necesare.
- La încheierea contractului, activul închiriat poate fi transferat la proprietatea locatarului la o valoare reziduală.
20. Forfaiting și factoring ca surse de atragere a capitalului
Forfaiting - o formă de transformare a unui împrumut comercial. Se utilizează în cazul în care cumpărătorul nu dispune de fonduri suficiente pentru a cumpăra produse. Cumpărătorul (investitorul) caută vânzătorul de bunuri, de care are nevoie și este de acord cu livrarea sa în condiții de forfetare, dar acest lucru nu este suficient. Este necesar consimțământul celui de-al treilea participant - bancă comercială. Fiecare dintre părțile implicate în tranzacție are obiective proprii, care sunt determinate de suma veniturilor primite și se reflectă în contractul încheiat. După încheierea contractului, cumpărătorul emite și transferă către vânzător un set de facturi al căror cost total este valoarea rănită a obiectului vândut, luând în considerare dobânda pentru plata amânată, adică pentru împrumutul comercial furnizat. Condițiile de plată a facturilor sunt distribuite uniform în timp. De obicei, fiecare factură se eliberează o jumătate de an. Vânzătorul mărfurilor transmite, la rândul lor, bancnotele primite către banca comercială fără dreptul de a-și desfășura cifra de afaceri și primește imediat bani pentru mărfurile vândute. Formularea "fără dreptul de a vă întoarce la sine" eliberează vânzătorului de răspundere civilă în cazul în care banca nu reușește să recupereze sumele specificate în el din sertar. Astfel, împrumutul comercial real nu este furnizat de vânzătorul însuși, ci de banca care acceptă să ia în considerare setul de facturi. Scopul vânzătorului este de a vinde bunurile și de a obține venitul cu cel mai mic risc, obiectivul băncii este de a obține un venit garantat din facturile de reducere, iar cumpărătorul are posibilitatea de a-și finanța proiectul.
Factoring - operațiuni comerciale și de comision, combinate cu finanțarea capitalului de lucru. Scopul principal al factoring-ului este colectarea unei companii de factoring prin conturile clientilor sai si primirea platilor datorate in favoarea lor. Primirea plăților de factoring într-o anumită măsură rezolvă problemele asociate cu găsirea surselor de finanțare a capitalului de lucru, adică vă permite să opriți vânzarea cu o amânare a plății, vânzarea cu plata imediată. Operațiunile de factoring au 3 participanți:
1. Compania de factoring (agent financiar)
2. Furnizorul (creditorul)
La implementarea unei operațiuni de factoring între furnizor și compania de factoring, se încheie un acord bilateral. Ca parte a acestui acord compania de factoring cumpără facturile de furnizor întreprindere (conturi de primit) cu privire la condițiile de plată imediată a 80-90% din valoarea transportului, adică, există un furnizor de capital de avans de lucru. Din momentul achiziționării, compania de factoring își asumă obligații (colectează) să ceară de la cumpărător plata pentru produsele livrate.
În Rusia, operațiunile de factoring au început să se desfășoare începând cu 1989 de către unele ramuri ale fostului Promstroibank. În Codul civil al Federației Ruse, operațiunile de factoring se numesc "finanțare în cadrul cesiunii unei creanțe monetare". În condițiile moderne, când multe organizații au creanțe semnificative, inclusiv pentru mai mult de un an, dezvoltarea factoringului în Rusia va contribui la îmbunătățirea situației financiare.