Una dintre cele mai importante condiții prealabile pentru gestionarea eficientă a capitalului întreprindere este de a evalua valoarea sa. În acest caz, o valoare (preț) de capital al organizației
în cazul în care Rk - prețul capitalului; PKI - costul serviciilor de capital; Ck - în medie pe parcursul perioadei de raportare, valoarea capitalului de risc.
Conceptul de o astfel de evaluare provine din faptul că capitalul ca fiind unul dintre cei mai importanți factori de producție este, precum și de alți factori, anumite costuri. Acest concept este unul dintre sistemul de management de bază în activitățile financiare ale întreprinderii.
Mijloacele folosite pentru a forma capitalul întreprinderii, are prețul său. Acest preț trebuie să fie determinată de capacitățile de întreprindere de alegere a surselor de finanțare disponibile, precum și nivelul de risc de a investi Mpitala-o mare măsură. Cu toate acestea, termenul de „costul capitalului“ în sine nu ar trebui să fie luate literal, luându-l rata dobânzii pe care organizația plătește pentru capitalul acordat ei de credit. Linia de jos este că această rată nu reflectă în totalitate valoarea datoriei, chiar prețul real, de exemplu, creditul poate fi mai mare și, uneori, mai mică decât rata dobânzii publicitate. Același lucru se poate spune despre costul capitalului propriu.
Este necesar să se facă distincția între curent, limită și prețul țintă Mpitala.
Costul actual al capitalului caracterizează structura de organizare existentă a capitalului și poate fi exprimat ca în carte, și în evaluarea pe piață. Deoarece costul actual al capitalului ia în considerare costurile suportate anterior pentru a atrage acționarii Shіitala, părțile interesate și au acordul de împrumut și condițiile de creditare comerciale, este de interes în ceea ce privește evaluarea acțiunilor trecute prin gestionarea fondurilor Nmboru a organizației.
costul marginal al capitalului se caracterizează printr-o structură de capital typy, ceea ce va permite organizației să compenseze іsherzhki legate de finanțarea investițiilor, pe baza veniturilor viitoare din aceste investiții. În consecință, costul capitalului aici apare ca o rată marginală a formei de finanțare, pe care compania intenționează să utilizeze în viitor b.
costul capitalului țintă caracterizează o relație între capitalul propriu și în plus, ceea ce reflectă un anumit risc de întreprindere grad acceptabil financiară (structură optimă a capitalului), precum și capacitatea sa de a Chііe Cazul necesitate implică capitalul H suplimentar în volumul dorit în condiții acceptabile.
Din moment ce fiecare companie este de obicei finanțată din mai multe surse fundamental diferite și costul lor variază, ca parte integrantă (generalizări) evaluarea capitalului ar trebui să fie utilizată o valoare medie. Și un astfel de indicator există, și se numește costul mediu ponderat al capitalului - SSC (costul mediu ponderat al capitalului, WACC). Această cifră se calculează ca o medie ponderată a valorilor individuale (prețuri), în care societatea reușește să atragă diferite surse de fonduri Weedon. Formula standard pentru calcularea CCK (WACQ:
în cazul în care kj - valoarea sursei j-lea a fondurilor; dj - proporția sursei j-a fondurilor în sumă totală.
Celula somatică (WACQ este destul de simplu Interprom Tanya - caracterizează nivelul de cheltuieli (în procente), care trebuie să aibă loc în fiecare an, compania pentru oportunitatea de a osushest detectarea activității prin atragerea de capital și datorii.
Relativ vorbind, CSD este numeric egal cu dobânzile încasate pe furnizorii de medii de capital, t. E. Enterprise Investors (rata dobânzii la care furnizorii de capital oferă resursele pentru finanțarea activităților întreprinderii).
Astfel, sensul economic al utilizării WACC figura este următoarea: compania poate face orice decizii cu caracter de investiții, nivelul de rentabilitate nu este mai mică decât valoarea curentă a WACC.
Să considerăm un exemplu. Calculați costul mediu ponderat al capitalului (WACC) pentru următoarele date (tabelul 3.1.) Și trage o concluzie cu privire la oportunitatea de a investi în rata internă a proiectului de investiții companie de returnare este de 18%.
Tabelul 3.1 Sursă înseamnă valoarea medie a sursei fondurilor,% Proporția sursa fondurilor într-un acțiuni preferate pasiv 20 0.1 acțiuni comune și a rezultatului reportat 25 0.5 Borrowing inclusiv datorii 0,4 20 definesc costul mediu ponderat al firmelor de capital (WACC) prin substituirea valorilor corespunzătoare din tabelul cu formula:
WACC = • d. = 20 • 0,1 + 25 • 0,5 + 20 • 0,4 = 22,5%.
Costul mediu ponderat al capitalului este de 22,5%. Da * Valoarea m Ssopostavim obținută cu rata internă de rentabilitate (RIR) a proiectului. Prin ipoteză RIR = 18%, care este mai mică decât valoarea și LSS (18