1. Conceptul și tipurile de principalii participanți ai pieței valorilor mobiliare.
Caracteristici generale ale emitenților și investitorilor
2. Participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare.
Diferența dintre brokeraj și activități care se ocupă
3. Societățile de administrare, registratorii, depozitari, organizații de compensare și decontare și fondurile de investiții pe piața valorilor mobiliare
Infrastructura pieței de valori este complexă și diversă. Este o componentă importantă a pieței valorilor mobiliare. În această etapă, piața de capital din România într-o mare măsură a fost deja formate: există emitenți de valori mobiliare, multe companii și întreprinderi, precum și de stat și municipalități, există investitori care sunt interesați în cele mai bune pentru ei înșiși plasarea de fonduri. Devine evident necesitatea unei structuri care să permită un avantaj reciproc, siguranța și confortul acestor două părți interesate să efectueze tranzacții cu valori mobiliare. Trebuie remarcat, și structura, menținerea înregistrărilor de proprietate asupra titlurilor de valoare, precum și pentru a simplifica procedura de transfer al drepturilor de proprietate, atunci când se ocupă cu ei (registratori, depozitari și agenți de transfer). Având în vedere specificul pieței valorilor mobiliare este necesară și prezența organizațiilor, profesioniștilor care lucrează în piață ca intermediar (societățile de investiții de brokeraj și bănci). O componentă importantă a pieței valorilor mobiliare este, de asemenea, funcționează structurile direct implicate în organizarea de tranzacționare în valori mobiliare (stoc structura de tranzacționare).
Scopul controlului este de a studia principalii participanți ai pieței valorilor mobiliare.
În acest scop, următoarele sarcini:
- luarea în considerare a principalilor participanți pe piața valorilor mobiliare;
- luarea în considerare a participanților profesioniști la piața valorilor mobiliare;
- studiul infrastructurii pieței valorilor mobiliare.
1. Conceptul și tipurile de principalii participanți ai pieței valorilor mobiliare. Caracteristici generale ale emitenților și investitorilor
Piața de valori - un mecanism care reunește cumpărătorii și vânzătorii de valori bursiere - Titluri de valoare. Baza pieței valorilor mobiliare și, în consecință, piața de valori este actorii de pe piață - persoane fizice și juridice care își desfășoară activitatea pe piața valorilor mobiliare. Ei vinde, cumpăra titluri de valoare, să mențină cifra de afaceri și calcule pe ele, în timp ce angajarea unele cu altele, în anumite relații economice în ceea ce privește circulația valorilor mobiliare și având un scop comun - profit.
1) emitentul - statul în organele sale autorizate, persoane juridice și cetățeni, pe baza atragerea emisiunea de titluri de valoare care au nevoie de numerar și de a efectua, în numele acestora prevăzute în obligațiile de valori mobiliare;
2) investitori (sau reprezentanții acestora nu sunt profesioniști participanți la piața valorilor mobiliare) - persoane fizice sau juridice care achiziționează aceste valori în proprietate, la gestionarea economică integrală sau gestionarea operațională pentru a implementa aceste certificate drepturi de proprietate valori mobiliare (populație, întreprinderi industriale, instituționale investitorii - fonduri de investiții, societățile de asigurare, etc.).
3) participanții profesioniști la piața valorilor mobiliare - persoane juridice și fizice care desfășoară activități recunoscute profesională pe piața valorilor mobiliare (dealer, de brokeraj și alte activități) ..
În funcție de raportul dintre piața valorilor mobiliare a tuturor persoanelor, se referă la ea, poate fi împărțită în alte trei grupuri. Primul grup este „utilizatori“ ai pieței de valori - emitenți și investitori. Interesele lor profesionale de multe ori se află în afara pieței de valori mobiliare. Emitenții se referă la ea atunci când au nevoie pentru a atrage pe termen lung sau de capital pe termen mediu, investitorii sunt de cotitură pentru a-l pentru investiții temporare de capital disponibil la dispoziție în vederea păstrării și creșterii. Emitenții și investitorii au în comun este că piața de valori pentru ei - o parte din „mediul extern de afaceri“ și nu o profesie.
Al doilea grup este format dealeri profesioniști, brokeri de stoc, adică cei care se numesc brokeri și dealeri. Aceasta - organizarea, și în unele țări - și cetățeni, pentru care tranzacțiile cu valori mobiliare - principala activitate profesională. Sarcina lor este de a servi emitenți și investitori, pentru a le satisface nevoile în intrarea pe piața de valori.
Al treilea grup este format din organizații specializate în furnizarea de servicii tuturor membrilor pieței de valori. Totalitatea acestor organizații încă numesc „infrastructura“ a pieței de valori. Printre acestea se numără bursele de valori, și celorlalți organizatori de tranzacționare, compensare și decontare, organizațiile depozitari și grefierilor, și altele.
Emitentul livrează bunuri către piața de valori - de securitate și își asumă obligații in numele către cumpărător (investitor) a valorilor mobiliare cu privire la punerea în aplicare a drepturilor conferite de acestea. În plus, emitentul operează propriile sale valori mobiliare, care exercită răscumpărarea sau vânzarea lor. Emitentul va emite titluri de capital: acțiuni, datoria publică, de depozit și certificate de economii, bilete la ordin, opțiuni - adică, sunt organizații care sunt interesate pe termen scurt sau de finanțare pe termen lung a cheltuielilor sale curente și de capital, care pot dovedi că acestea sunt ca un debitor poate avea încredere .
Sub garanția de capital se referă la orice valori mobiliare, inclusiv non-documentar, care se află puncte de vânzare, este egală cu valoarea și momentul drepturilor în termen de o problemă, indiferent de momentul achiziției sale, precum și totalitatea drepturilor economice și morale, sub rezerva certificării, de atribuire și necondiționată punerea în aplicare în conformitate cu forma și procedura stabilită prin lege. Ponderea titlurilor de capital reprezintă cea mai mare parte a tranzacțiilor efectuate pe piața valorilor mobiliare; volumul și impactul asupra pieței de valori sunt lider de acțiuni și obligațiuni.
Motivația principală a emitentului emiterea de titluri - este de a atrage resurse financiare. În plus, vânzarea valorilor mobiliare face posibilă reconstruirea proprietății sau să efectueze securitizare datoriilor.
Compoziție emitentovRumyniyamozhno după cum urmează:
1) Statul (guvernul central, autoritățile republicane și municipale);
2) Instituțiile și organizațiile care folosesc sprijin din partea statului;
3) societate pe acțiuni (societate):
Nerezidenții din România.
Printre emitenții campionatului românesc aparține statului. Se crede că obligațiunile guvernamentale au un risc zero, astfel încât statul va suporta angajamentele, în orice moment. În același timp, titlurile de stat emise de Guvernul România, combinând mai multe proprietăți frumoase pentru investitor: riscul foarte mici au un randament suficient de mare și având în vedere tehnologia bine stabilită de lichiditate aproape absolută. Prin urmare, statul ca emitentul valorilor mobiliare are o poziție puternică pe piața de capital românească.
Autoritățile locale au venit la bursa de stat mai târziu, și statutul lor în rândul investitorilor de mai jos.
Actorii nestatali în emiterea de titluri de valoare pot fi sprijinite de guverne, la diferite niveluri, care fie acționează în calitate de garanți ai acestor titluri, sau stabilite taxa.
societăți pe acțiuni care au apărut ca emitent ca urmare a privatizării și - în continuare - redistribuirea proprietății - nu întotdeauna de încredere, deoarece acestea sunt adesea caracterizate prin protecția informațiilor, incertitudinea perspectivelor economice, predictibilitatea slabă a performanței. În scopul de a câștiga pe piață, astfel de emitenți au nevoie de acces registru tehnic, fluctuații substanțiale ale valorii de piață a titlurilor lor.
Emitenții de valori mobiliare sunt libere pentru a posta angajamentele sub formă de titluri de valoare sau a angaja serviciile de intermediari profesioniști - bănci, brokeri financiare, societățile de investiții. Toate acestea, în acest caz, după cum organizatorii și garanți, sunt intermediari pe piața valorilor mobiliare.
Deoarece emitenții lucrează îndeaproape investitori - persoane fizice sau juridice care achiziționează aceste valori în nume propriu și pe propria cheltuială, în scopul de a obține bani pentru a lucra și de a genera venituri. În plus, investitorii pot fi interesați să obțină anumite drepturi garantate de o anumită securitate (de exemplu, dreptul de vot).
Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare“ investitorul este definit ca fiind „o persoană căreia i valorile mobiliare sunt deținute de dreptul de proprietate (proprietar) sau alt drept de proprietate (proprietar).“
Investitorii pot fi clasificate în funcție de starea: individuale (persoane fizice), instituționale (colective) și ale pieței de profesioniști; - și obiective de investiții: strategică și de portofoliu. Investitorul strategic prin dreptul de proprietate de stoc trece la controlul complet al companiei (sau a lua-o în proprietate) portofoliu se bazează doar pe veniturile din valori mobiliare deținute de el. Pentru investitorii de portofoliu cea mai importantă interacțiune constantă cu schimbul, pentru a decide ce, unde și când să cumpere.
În cazul în care un emitent important pe piața valorilor mobiliare este statul, principalul investitor în determinarea stării pieței de valori - investitorul individual: persoană fizică care folosește economiile lor pentru achiziționarea de titluri de valoare. Numărul investitorilor individuali poate într-o anumită măsură, să servească drept indicator al bunăstării cetățenilor, ca indivizi încep să investească în titluri de valoare numai atunci când ajung la un grad suficient de avere personală și devine un management de actualitate problemă.
Persoanele juridice care nu au licență pentru a efectua activități profesionale pe piața valorilor mobiliare în calitate de intermediari, dar care achiziționează titluri de valoare în nume propriu și pe propria cheltuială, alcătuiesc un grup de investitori instituționali.
Investitorii sunt profesioniști, iar piața de valori, oferind o gamă completă de operații pe el, dar numai în cazul în care investesc fondurile proprii în titluri de valoare.
Pe piața de capital în numerar în calitate de investitori dominate de bănci, care, în același timp, ca și partea intermediară este plasată în titluri de valoare pe termen scurt ale clienților săi (de exemplu, băncile comerciale unele companii oferă pentru alte întreprinderi). În titluri de capital de pe piață există o trecere de la preponderența investitorilor individuali dominantei investitorilor instituționali, este important pentru dezvoltarea pieței, deoarece oferă posibilitatea extinderii gamei de instrumente cumpărători financiare, și, prin urmare, riscul de răspândire a spațiilor în valori [1]. investitorii de conducere de diferite niveluri și tipuri de investiții este prezentată în Fig. 1.
Fig. 1. Schema de investitori pe piața de valori. [1]
Primii investitori instituționali care au investit în titluri ale fondurilor care le sunt încredințate de către clienții lor pentru spațiu profitabile, departamentele de oțel de încredere ale băncilor comerciale. De exemplu, în SUA la sfârșitul anilor '80 ai departamentelor de încredere ale băncilor administrarea activelor persoanelor fizice și juridice în valoare de 775 de miliarde de dolari.
Cei mai mari investitori din SUA în primul rând, și apoi în alte țări dezvoltate au început să companiile de asigurări și fondurile de pensii - publice, autorități locale, corporative. Toate fondurile neutilizate de a investi în titluri de valoare mai sigure, extragerea profituri uriașe. Activele fondurilor de pensii din SUA la sfarsitul anilor '80 au fost aproximativ 2,4 trilioane de dolari.
Un rol important în calitate de investitori să ia pe așa-numitele fonduri mutuale sau fonduri de investiții - instituții financiare mari, care au apărut în 20-e ale acestui secol, dar mai ales a evoluat rapid în ultimii 20 de ani. Fundația - un portofoliu gestionat de valori mobiliare. Investitorii individuali cumpăra o cotă în fond, are la dispoziție un anumit active Câștigul mediu cu risc mediu. În Statele Unite, după al doilea război mondial, activele nete ale fondurilor mutuale sa ridicat la suma de aproximativ 1 miliard de $ la sfârșitul anului 1980 au depășit 800 de miliarde de $.