Secțiunea 5. valori mobiliare și Bursa de Valori
valori mobiliare Subiect 5.1.Rynok, valoarea sa, conceptele de bază. titluri de valoare
Titluri de valoare de piață - este relațiile economice dintre participanții la piață cu privire la problema și circulația valorilor mobiliare.
Piața valorilor mobiliare este o parte integrantă a pieței financiare, în care există o redistribuire a fondurilor utilizând instrumente financiare, cum ar fi titluri de valoare.
Securitate - un formular de document prescris și detalii cu privire la drepturile de proprietate de identitate, exercitarea sau transferul, care este posibilă numai după prezentarea sa. Majoritatea covârșitoare a valorilor mobiliare există sau formă de înscrieri fără hârtie.
Piața valorilor mobiliare este în dezvoltare constantă în conformitate cu creșterea economiei mondiale. Aspectul său a fost din cauza nevoilor de producție de mărfuri. Fără implicarea capitalului privat și asociațiile acestora prin emiterea de acțiuni și obligațiuni în primul rând, ar fi imposibil să se creeze și să dezvolte noi întreprinderi și sectoare ale economiei. Prin urmare, dezvoltarea pieței valorilor mobiliare a fost o condiție importantă pentru dezvoltarea economiei din țările cele mai dezvoltate ale lumii.
În cadrul economiei de mărfuri pe piața de valori, pe de o parte, piața este la fel ca orice altă marfă, pentru securitate - este același produs, dar pe de altă parte - are propriile sale caracteristici asociate cu specificul mărfurilor - valori mobiliare. Piața valorilor mobiliare în condiții moderne au un sector comun pe piața financiară și, în acest sens diferă de sectorul real al economiei, care produce bunuri și servicii.
• Conform obiectului și de volum. Ambele piețe sunt obiecte diferite de tranzacții: la început - o securitate, și anume posibilitatea de a genera venituri în viitor, iar al doilea - bunurile și serviciile care fac obiectul consumului ... Volumul pieței valorilor mobiliare în virtutea circulației continue a mult mai mult volum al pieței de bunuri și crește considerabil mai repede decât el reale;
• Prin intermediul educației de piață. Bunuri imobile care urmează să fie produse, și de securitate tocmai a pus în circulație; utilizate în acest scop, a fost necesar să imprimați cel puțin formele cele de securitate, dar acum este suficient să se înregistreze în registrul special al tuturor proprietarilor săi
• Pe rolul procesului de tratare. Scopul producției de bunuri reale - este un consum productiv sau personale. Procesul de tratament este necesar doar pentru a livra produsele de la producător la consumator. Numărul de etape este limitată de circulație a mărfurilor și mai puține, cu atât mai bine. Securitate, dimpotrivă, există doar în procesul de circulație. Numărul de acte de tranziție de la mână la mână nu este limitat și poate fi foarte mare. Viteza de circulație a valorilor mobiliare - un indicator cheie al acesteia „de calitate“. Încetarea procesului de circulație înseamnă „moarte“ pentru securitatea;
• sectoare în subordonare comparabile ale economiei. Având în vedere că sectorul real - baza economiei, în măsura în care în final determină dezvoltarea pieței valorilor mobiliare.
• Piața valorilor mobiliare - un sector al pieței financiare, care a făcut cumpărarea și vânzarea de active financiare (valori mobiliare).
piața valorilor mobiliare se referă la:
• internaționale, naționale și regionale, piețe
• Piețele sunt (corporative) valori mobiliare publice și private
• primar (inițial) și valori mobiliare secundare sau derivate.
- Pe de o parte, aceasta este o parte integrantă a pieței financiare, deoarece permite prin utilizarea de valori mobiliare pentru a efectua acumularea, concentrarea și centralizarea capitalului, și pe această bază, redistribuirea acestora în conformitate cu cerințele pieței.
• Pe de altă parte, este sfera de majorare de capital, precum și orice altă piață.
Piața valorilor mobiliare este o sursă externă de capital în legătură cu orice activitate comercială. De obicei, resursele financiare interne ale întreprinderii sau societății, constând în principal din depreciere și reinvestit o parte din profitul net, de la o medie de o jumătate până la trei sferturi din volumul total al resurselor financiare necesare pentru a menține și extinde producția și schimbul de mărfuri.
Pentru a obține bani din vânzarea de titluri de valoare, trebuie să găsească un cumpărător pentru ei. de capital poate fi majorat cu:
• pune bani într-un depozit bancar
• piața valutară
• să investească în imobiliare sau antichități reale, și așa mai departe. N.
• a investit în unele activități de producție
Prin urmare, piața de valori este atât un obiect pentru investiții de fonduri libere de întreprinderi, organizații și oameni ca zone în care există o creștere a capitalului.
Criteriile pentru piața valorilor mobiliare atractive pentru investitori. atractivitatea pieței valorilor mobiliare este evaluată pe baza următoarelor criterii:
• Nivelul de rentabilitate. Participanții la piață compară rentabilitatea investițiilor lor în diferite piețe și instrumentele lor;
• condiții de impozitare. Participanții de pe piață ia în considerare condițiile de impozitare a tranzacțiilor cu valori mobiliare, în comparație cu asumarea de impozitare loc în alte piețe;
• nivelul investițiilor de risc în titluri de valoare, și anume siguranța fondurilor acumulate în ele, și să câștige un venit ..;
• Nivelul de serviciu pe piață. Cât de convenabil, simplu, fiabil și așa mai departe. N. lucru pentru investitor în piață, în măsura în care membrii săi sunt protejate de toate tipurile de riscuri de piață și non-piață, și așa mai departe. N.
În general, direct pe piața valorilor mobiliare din țările dezvoltate să investească aproximativ 25-30% din populație liber de numerar și aproximativ același număr indirect, prin fonduri de asigurări și de pensii (de companie), care își petrec cea mai mare a activelor deținute în titluri de valoare.
Piața valorilor mobiliare are o structură complexă
• primar și secundar
• organizate și neorganizate
• Schimb și OTC
• publică și computerizat;
• numerar și pe termen
Organizat - circulația valorilor mobiliare are loc reguli tverdoustanovlennym.
Fugitive - participanții de pe piață sunt de acord cu privire la aproape toate aspectele.
piața de schimb - un comerț de valori mobiliare, organizate pe bursele de valori.
piață OTC - o tranzacție cu titluri de valoare, fără medierea burselor.
Cele mai multe tipuri de altele decât acțiunile tranzacționate în afara schimburilor de valori mobiliare. În cazul în care piața de valori inerent este întotdeauna piața organizată, piața OTC poate fi atât organizate și neorganizate ( „strada“, „natural“). În prezent, țările cu economii de piață dezvoltate, există doar piața organizată de valori mobiliare, care este reprezentat de sistemele electronice de tranzacționare orice schimb de valori mobiliare sau în afara bursei.
În funcție de tipul de comerț pe piața valorilor mobiliare:
• piață (voce) Public - o formă tradițională de tranzacționare în valori mobiliare, în care vânzătorii și cumpărătorii de titluri de valoare (de obicei, în fața stocului brokerilor) a constatat în mod direct într-un anumit loc, în cazul în care există un public de negociere transparentă (ca în cazul tranzacțiilor de schimb), sau efectuate oferte sigilate, negocieri care, din orice motive, nu sunt supuse publicului larg.
• piață computerizat - o varietate de forme de tranzacționare de valori mobiliare prin utilizarea rețelelor de calculatoare și facilități moderne de comunicare.
Pentru piață computerizate se caracterizează prin:
• lipsa de caracter public al procesului de stabilire a prețurilor, automatizarea procesului de tranzacționare a valorilor mobiliare;
• lipsa de loc de întâlnire fizică pentru cumpărători și vânzători; locuri de tranzacționare computerizate situat direct în birourile companiilor de vânzare de valori mobiliare, sau direct de la cumpărători și vânzători lor;
• continuitate în timp și spațiu, procesul de valori mobiliare comerciale.
In functie de termenii, care sunt tranzacții cu valori mobiliare, piața valorilor mobiliare este împărțit în:
• Piața de numerar (piața „spot“ de piață „numerar“) - o piață de executare imediată a tranzacțiilor încheiate. În acest caz, punct de vedere tehnic această performanță poate fi extins până la unu până la trei zile, dacă doriți să furnizeze cele mai valoroase documentele într-o formă fizică.
• piața valorilor mobiliare la termen - o piață cu amânată, de obicei, timp de câteva săptămâni sau luni, executarea tranzacției.
În funcție de instrumentele tranzacționate pe piață, acesta este împărțit în:
• Cash - viața instrumentului pe piață nu este mai mult de un an (un bilet la ordin, cec, certificat bancar, obligațiuni pe termen scurt);
• Pietele de capital (piața de investiții) - termenul instrumentului mai mult de un an (acțiuni, obligațiuni pe termen mediu și lung).
Tema 5.2.Uchastniki pieței valorilor mobiliare
piața valorilor mobiliare (bursa de valori) - este o parte a pieței financiare, precum și piețe, cum ar fi piața de capital, piața valutară și piața de mărfuri. Aceasta este o piață în cazul în care tranzacționare bunuri specifice - titluri de valoare.
O piață eficientă a valorilor mobiliare joacă o funcție macroeconomică importantă, contribuind la redistribuirea resurselor disponibile, asigurând totodată concentrarea lor în sectoarele cele mai profitabile și promițătoare ale economiei și afacerilor.
Pentru sunt necesare funcționării cererii și ofertei pe piață, mediatori, reglementarea și auto-reglementare. investitorilor cerere - formular organizațiile și persoanele care au economii libere de numerar și sunt dispuși să-l folosească pentru a cumpăra titluri de valoare. Cererea pentru titlurile de valoare este determinată de bunăstarea națiunii: mai mare nivelul de trai, cea mai mare parte a venitului este salvat, cu atât mai probabil, ceteris paribus oameni cumpara valori mobiliare.
Propunerea prevede companiilor publice să emită acțiuni pentru a atrage fonduri pentru finanțarea programelor sale, precum și a statului. Atât companiile de stat și acțiuni sunt emitenți, adică organizațiile care produc emisiunea de titluri de valoare. Oferta de titluri de valoare este determinată de cerere. Acesta este mai mic în țările în care statul nu mai interferează cu producerea, distribuirea și schimbul.
Funcționarea mecanismului pieței valorilor mobiliare - este interacțiunea dintre diferitele entități de piață asociate cu punerea în aplicare a tranzacțiilor bursiere. Pentru participanții la piață sunt membri ai pieței de valori. Facilitățile de piață sunt diferitele tipuri de valori mobiliare. Interacțiunea pieței valorilor mobiliare este construit pe baza intereselor celor patru jucători majori de pe piață:
- investitori (persoane fizice sau juridice) de cumpărare de valori mobiliare;
- emitenți (juridice sau persoane fizice), să emită titluri de valoare;
- mediatori (dealeri, brokeri, brokeri etc.) pentru a ajuta circulația valorilor mobiliare și diverse stoc în efectuarea operațiunilor.
Principalii participanți la piața valorilor mobiliare sunt emitenți, investitori și participanții profesioniști.
Emitenții - autorități legale sau executive sau guvernele locale, care poartă cu privire la obligațiile sale, in numele deținătorilor de valori mobiliare pentru punerea în aplicare a drepturilor acestora consacrate.
Emitenții - „mărfuri ale producătorilor“ de valori mobiliare“, persoana va emite titluri de valoare și un angajament de acesta în nume propriu și pe propria cheltuială. Emiterea activitate nu este un profesionist, pentru punerea sa în aplicare nu necesită licență.
Sursa de fonduri pentru investiții sunt economii, adică, fondurile care nu au fost cheltuite pe nevoile consumatorilor. Investiția ar putea veni de la stat, persoane fizice, instituții financiare și surse străine. Având în vedere că guvernul nu a pus deoparte fonduri în mod specific, apoi să le investească în instrumente de piață de valori mobiliare, principalii furnizori de capital sunt entități private și instituții financiare.
Printre instituțiile financiare care investesc în titluri de valoare includ: bănci, fonduri de pensii, companii de asigurări, fonduri mutuale și a altor manageri profesioniști. Băncile atrage depozite în calculul veniturilor din furnizarea acestor fonduri în credite la rate ale dobânzii mai mari decât plătesc deponenților.
Mecanismul pieței valorilor mobiliare pot fi descrise prin următoarele perechi de interacțiune.
emitenții de stat. Legea statului stabilește ordinea emiterii, circulației și contabile a valorilor mobiliare, impozitare, controlează executarea legilor participanților de pe piață și colectarea taxelor. Emitentul plasează valori mobiliare ale acesteia, în conformitate cu normele stabilite. Investitorii - participanți implicite de relații, „statul emitent“, deoarece legislația are ca scop asigurarea drepturilor investitorilor.
Statul-investitor. Statul stabilește norme juridice, monitorizează punerea în aplicare a acestora și realizează colectarea taxelor. Investitorii plătesc taxe, cumpere și să vândă titluri de valoare și solicită statului să asigure drepturile lor.
Emitenții, investitori. Emitenții plasează valori mobiliare și să utilizeze fondurile colectate pentru dezvoltarea afacerilor, în timp ce anumite obligații pentru investitori. Emitenții de dezvoltare a afacerilor și interesele investitorilor de a obține venituri sunt opuse. Pentru funcționarea pieței au nevoie de vânzători, cumpărători și intermediari care o reprezintă interesele de cumpărători și vânzători.
Astfel, principalele entități de funcționare ale pieței valorilor mobiliare sunt:
1) Bursa de valori, case de schimb de valori, bursele de mărfuri și de mărfuri, organizarea comerțului de schimb în titluri de valoare;
2) Depozitarul și grefierilor, păstrarea și menținerea unui registru de valori mobiliare;
3) Organizațiile de autoreglementare, care sunt asociații voluntare ale participanților profesioniști ai piețelor regionale de valori mobiliare;
4) societăți pe acțiuni emitente de valori mobiliare;
5) fonduri de investiții și companii implicate în activitățile profesionale de plasament specializate investitorilor privați. Fondurile mutuale, care sunt organisme de plasament colectiv creează vehicul de investiții pentru investitori mici, care cred că nu posedă abilitățile și timpul necesar pentru a gestiona propriile lor investiții. Combinând fondurile multor investitori, fonduri mutuale pot beneficia de economii de scară (de exemplu, costuri de comisioane mai mici și mai mari diversificări a riscului prin distribuția acesteia, pe un număr mai mare de investiții individuale, care va fi mai eficient punct de vedere economic decât investitorul individual);
6) băncile comerciale care emit titluri lor implicate în stocul de alte operațiuni ale pieței valorilor mobiliare, și să le servească;
7) centrele de stoc și magazine, care vând titluri de valoare;
8) fonduri de pensii și companii de asigurări care investesc resurse financiare temporar libere în titluri de valoare. Fondurile de pensii iau contribuții de la viitorii pensionari, știind că există o mare probabilitate ca ei nu vor trebui să plătească pensii pentru majoritatea clienților săi în primii ani. Prin urmare, ele pot investi pentru perioade lungi de timp și veniturile pe care le vor acumula și reinvestesc, fără a simți nevoia de a menține rezervele de numerar pentru a acoperi datoriile pe termen scurt.
Companiile de asigurări iau de obicei plăți cu privire la politicile de asigurare de la întreprinderi și persoane fizice în mod regulat. Apoi, ei trebuie să se asigure în mod constant disponibilitatea unor fonduri suficiente pentru a îndeplini după cum este necesar pentru obligațiile care decurg din polițe de asigurare. Prin urmare, companiile de asigurări trebuie să investească un surplus de active și în numerar, pentru a se asigura că baza de capital suficient pentru a îndeplini obligațiile în conformitate cu politicile, precum și pentru a obține o rată rezonabilă de rentabilitate pentru acționarii săi;
9) persoanele juridice și fizice în conformitate cu legislația în vigoare pentru a efectua diverse tranzacții bursiere.