valori mobiliare convertibile - sunt titluri cu venit fix, care pot fi schimbate pentru un anumit număr de acțiuni ale societății emitente. Ele sunt produse sub formă de acțiuni preferențiale sau obligațiuni. Investitorii recurs la achiziționarea de astfel de titluri nu se datorează faptului că aceste documente au un randament ridicat, dar deoarece acestea pot avea de mare
potențial de creștere a randamentului în cazul acestora schimbul de acțiuni comune. Diferența dintre obligațiuni și acțiuni preferențiale este numai în faptul că veniturile din dobânzi plătite pe obligațiuni, iar acțiunile - dividend. În esență, și ambele reprezintă forma viitoare a capitalului social, prin urmare, aceste tipuri de valori mobiliare sunt evaluate aproape în mod egal.
Deoarece valori mobiliare convertibile pot fi schimbate pentru acțiuni comune ale emitentului, deoarece rata de creștere a acțiunilor ordinare, cursul acestor documente este, de asemenea, în creștere. Prin urmare, investitorii care achiziționează aceste valori mobiliare convertibile, jucând în esență parametrii calitativi ai acțiunilor ordinare.
Titularul de obligațiuni convertibile pot face schimb de obligațiuni pentru acțiuni în orice moment, dar de cele mai multe emitentului determină deținătorul să efectueze conversia. Faptul că multe dintre problemele de valori mobiliare convertibile sunt revocabile. Pentru a accelera conversia, emitentul anunță revocarea obligațiuni. În acest caz, investitorul are două opțiuni: fie să rascumpere obligatiunile la un preț revocabilă (de obicei, valoarea nominală, plus 1% din valoarea nominală, plus veniturile acumulate cupon), sau să le facă schimb de acțiuni comune. În cazul în care valoarea de piață la momentul retragerii de obligațiuni
pachet de acțiuni comune, care comunică legătura depășește valoarea revocabil a obligațiunii, investitorul va căuta să convertească legătura. După finalizarea conversiei de obligațiuni convertibile în loc de (sau acțiuni preferențiale convertibile) va fi o nouă emisiune de acțiuni ordinare.
Prețul de conversie a obligațiunilor convertibile - este valoarea calculată este egală cu valoarea de piață a acțiunilor ordinare, care este transformată într-o legătură.
În plus, termenul „echivalent de conversie“ poate fi utilizat cu termenul „cost de conversie“.
Conversia echivalentă - este prețul la care urmează să fie vândute acțiuni comune pentru a ajuta o sumă egală cu rata curentă de piață a valorilor mobiliare convertibile. Această valoare este, de asemenea, numit o paritate de conversie. Pentru a găsi paritatea de conversie, este necesar să se împartă rata de piață de valori mobiliare convertibile la cursul de conversie.
valori mobiliare convertibile sunt vândute la prețul pieței, care este rareori exact la fel ca și costul estimat; Ca o regulă, este mai mare. Diferența dintre rata de piață și valoarea de conversie este prima de conversie. . În cazul în care, în acest exemplu, valoarea de conversie este un preț de piață de $ de 1280 este egală cu valoarea primei de conversie $ 80 în comparație cu valoarea de conversie valoarea de atribuire rezoluție de conversie la 6,7% (80: 1200), $ 1.200 de ... premium de conversie există atâta timp cât există o rată de creștere potențială a acțiunilor ordinare. Prin scăderea acestor scăderi potențiale
și prima de conversie.
Instrumente financiare derivate
Instrumente financiare derivate - este posibil să-i spun, titluri de valoare „a doua ordine“, care nu creează nici un pretenții de proprietate asupra emitentului, și dau dreptul de a achiziționa o anumită cantitate de obligațiuni. valori mobiliare derivate includ drepturi de subscriere, mandate sau garanții, opțiuni, contracte futures, privatizarea hârtie.
Dreptul de a subscrie - este un privilegiu deținător de acțiuni ordinare pentru a cumpăra acțiuni nou emise la rata fixă pentru o anumită perioadă de timp.
Mandat sau un mandat numit un titlu care conferă dreptul de a cumpăra o parte din noua emisiune. Dreptul la mandat de subscriere este diferită în faptul că are o acțiune mult mai lungă (uneori până la 5, 10 sau chiar 20 de ani). Unele mandate sunt în general permanente. În cazul în care drepturile de subscriere sunt eliberate titularilor de acțiuni comune, mandatele sunt deținătorii de acțiuni preferențiale și obligațiuni. acțiunile preferențiale și obligațiuni cu mandate sunt emise în scopul de a spori atractivitatea valorilor mobiliare emise.
Warrant pot fi emise cumpărătorilor de acțiuni preferențiale și obligațiuni în cauză, la sau la scurt timp după eliberare.
Opțiunea dă dreptul titularului de a cumpăra sau a vinde un anumit număr de acțiuni la rata stabilită în contract (prețul de exercitare), la o anumită dată în viitor (opțiunea europeană)
sau pentru o anumită perioadă (opțiune americană) o persoană,
trase opțiunea, dar nu și obligația de a îndeplini această afacere
Dacă la expirarea unei opțiuni europene sau pe durata opțiunii achiziționate de rata americană (de vânzare) acțiuni vor fi mai profitabile, titularul poate refuza să-și exercite opțiunea de a cumpăra și (vânzare) acțiuni privind rata mai favorabile
Vânzătorul opțiunii este obligat prin contract să facă o înțelegere cu proprietarul opțiunii, chiar și într-o poziție nefavorabilă pentru sine, în piața de valori. Pentru aceasta a primit taxa corespunzătoare (premium) de la cumpărător al opțiunii.
Distinge opțiuni negociabile (tranzacționate la opțiuni de schimb) și nelistate (vândute peste tejghea în partea din spate).
Call-opțiune ( „opțiunea de apel“) - este o opțiune de a cumpăra un anumit număr de acțiuni ale persoanei care a atras opțiunea. În rata de punere în aplicare a achiziției de acțiuni Roe = R0 + R, în cazul în care R0 - preț de exercitare, P premium plătit. Contextul non-exercitarea opțiunii R0> Rm. în cazul în care Rm - piața actuală prețul acțiunilor.
EXEMPLUL 183 opțiunea N Priobreto să cumpere după ope- 90 zile ac potsene R0 = 510 ruble. per acțiune. Premium plătit ravnaR = 5 ruble. per acțiune.
Dacă după 90 de zile prețul de vînzare va fi Rm = 530 ruble. atunci R0
Profitul cumpărătorului opțiunii este egală cu - 515 (exercitarea opțiunii) + 530 (vânzare de acțiuni la rata TGE mar) = 15 ruble. per acțiune.
Dacă după 90 de zile prețul de vînzare va fi Rm = 500 ruble. atunci va fi starea generală de refuz de exercitare a opțiunii R0> Rm (510> 500).
Prin urmare, opțiunea nu este implementată. Pierdere ravenrazmeru prima opțiune de apel plătit, care este de 5 ruble. per acțiune.
Pune-apel opțiune ( „opțiune put“) - este o opțiune de a vinde un anumit număr de acțiuni unei persoane care a fost descărcat opțiune. În rata de vânzare de implementare Roe = Ro - P, în cazul în care R0 - preț de exercitare, P - prima plătită. Contextul non-exercitare a opțiunii R0 Exemplul 184. Dobândite o opțiune de a vinde 90 de zile Dacă după 90 de zile prețul de vînzare va fi Rm = 550 ruble. apoi R0> Rm - 550 (achiziționarea de acțiuni la cota de piață) + 565 (exercitarea opțiunii) = 15 ruble. per acțiune. Dacă după 90 de zile prețul de vînzare va fi Rm = 580 ruble. acesta va fi starea de refuz de exercitare a opțiunii R0 Termenul de opțiune, așa cum arată experiența internațională, este de la 1 la 8 luni, și, uneori, vine la un an. Membru al acordului, de vânzare opțiunea (sau prescrie), denumită furnizor. În acest caz, furnizorul opțiunii rămâne angajată pe toată durata de viață a opțiunii, așa cum a fost obligat să livreze sau să cumpere active financiare în care a fost încheiat acordul. Titularul opțiunii are dreptul (dar nu și obligația) de a cumpăra sau de a vinde specificate în titluri de opțiuni. Deoarece opțiunile sunt emise la purtător, titularul opțiune poate revinde cu ușurință la o altă persoană. Astfel, opțiunile sunt valori mobiliare și vândute pe piața deschisă, precum și alte titluri de valoare. În prezent, în plus față de opțiunile de stoc sunt utilizate pe scară largă ca monedă, rata dobânzii, opțiuni de index și opțiuni pe contracte futures. Încheierea tranzacției pentru o perioadă înseamnă că performanța vânzătorului și cumpărătorului obligațiilor sale efectuate în orice moment dat în viitor. În acest caz, vânzătorul își păstrează angajamentul până la executarea tranzacției. Cumpărătorul în acest caz, are opțiunea de a primi bunurile achiziționate în ziua tranzacției, sau de a vinde contractul existent la o altă persoană. Astfel, acordul în sine pentru o perioadă creează oportunități pentru apariția de valori mobiliare derivate. În cazul în care o astfel de tranzacție nu se leagă strâns vânzător de bunuri pentru un anumit cumpărător, creează o oportunitate de a cumpărătorului de a transfera obligația de a lua bunurile achiziționate către o altă persoană. Astfel, contractul încheiat între vânzător și cumpărător pentru furnizarea unei anumite cantități de o anumită marfă la un preț specificat la un moment dat, el devine obiectul vânzării, este o garanție care a fost numit „contract futures“. Astfel de contracte nu există valori mobiliare, nu toate instrumentele de capitaluri proprii. În scopul de a „contract futures“, a devenit o securitate, este necesar să se stabilească baza unui contract de valori mobiliare negociabile, sau orice altă marfă vandabilă sau instrument financiar care ar putea interesa mulți participanți pe piața de valori. Numai în acest caz, orice investitor poate cumpăra sau vinde orice contract futures. Spre deosebire de contractele futures pe tranzacțiile forward (tranzacții pentru perioada încheiate pe piața OTC) este după cum urmează. 1. În numărul de tranzacții înainte de valori mobiliare este determinată printr-un acord între vânzător și cumpărător, în timp ce numărul de contract futures pe de valori mobiliare este strict definit. Toate contractele sunt identice ca dimensiune. 2. Perioada de execuție a tranzacției este stabilită de comun acord între vânzător și cumpărător, în perioada contractului de performanță este strict valoare fixă (toate contractele executate într-o anumită zi a lunii relevante - luna de aprovizionare). Curs 3. Titluri de la încheierea tranzacției este determinată în mod privat între cumpărător și vânzător, și prețul contractului este determinat pe licitația deschisă pe bursă. 4. Calculul în tranzacția înainte are loc după expirarea tranzacției. În cazul contractelor futures la sfârșitul fiecărei zile de tranzacționare a marjei de partea care pierde este amortizată o pierdere și valoarea înregistrată în contul celeilalte părți. Rata de investiții de rentabilitate a contractului futures este determinată ca raportul venitului contractual la suma de bani depuse, valoarea contractului a activului în același timp, nu contează. Și, după cum poate fi determinată prin formula în tranzacțiile cu contracte futures pe părți de cheltuieli limitat dimensiunea depozitului obligatoriu, rata de rentabilitate a capitalului investit (pentru perioada de proprietate a activului): în cazul în care IR - rentabilitatea investiției; Ps - prețul de vânzare; Pi - prețul de achiziție; MD - depozit obligatoriu. contracte Operațiuni futures de mărfuri pot fi utilizate pentru speculații și acoperire. Întrebări pentru auto-control 1. Ce tipuri de certificate bancare. 2. Cum se determina valoarea unui certificat bancar? 3. Ce este un proiect de lege? Care sunt tipurile de facturi? 4. Ce este o aprobare? 5. Ce este o garanție? 6. Ce sunt derivați? Care sunt punctele de vedere? 7. Ce este un mandat? 8. Care sunt tipurile de opțiuni? 9. Ce este un contract futures? 10. Care este diferența dintre contracte futures și tranzacții forward?
acțiuni la preț R0 - 570 ruble. per acțiune. Premium este plătit
P - 5 ruble. per acțiune.
(570> 550). Prin urmare, opțiunea se realizează cu vânzarea de prețul de stoc
Roe = R0 - R = 570 - 5 = 565 ruble. per acțiune. Profitul cumpărătorului opțiunii este egalarticole similare