Este necesar să se facă distincția între sursele și metodele de finanțare a investițiilor. Metodele de finanțare includ acele metode prin care formează sursele de finanțare și punerea în aplicare a proiectelor de investiții. Principalele metode de finanțare a proiectelor de investiții pot fi luate în considerare: auto-finanțare, și anume punerea în aplicare a investițiilor numai pe cheltuiala proprie; corporatizarea; finanțarea datoriilor (credite bancare, emiterea de obligațiuni); ipoteci (împrumuturi garantate cu bunuri imobiliare); leasing - pe termen lung de leasing și echipamente auto; fonduri guvernamentale; finanțare mixtă, bazată pe diverse combinații ale acestor metode.
Luați în considerare metodele de bază de finanțare a proiectelor de investiții.
Autofinanțarea este cea mai sigura metoda de finanțare a proiectelor de investiții. Conform activităților de investiții ale României pot fi finanțate de subiecte de drept aplicabile în detrimentul fondurilor proprii, care sunt sursele de formare a profitului, deprecierea, agenții și altele de asigurare nete.
Principalele surse interne de finanțare a activității de investiții sunt: venitul net, amortizare, de vânzare sau de închiriere de active neutilizate, etc.,
În mediul de întreprindere de astăzi distribui în mod independent, profitul rămas la dispoziția lor. Utilizarea rațională a profitului ia în considerare factori cum ar fi planurile pentru dezvoltarea în continuare a întreprinderii, precum și interesele proprietarilor, investitorilor și angajaților. În general, cu cât este mai mare profitul merge la investiții, cu atât mai puțin nevoia de finanțare suplimentară. Rezultatul reportat depinde de profitabilitatea operațiunilor de afaceri, precum și adoptate în cadrul politicii de întreprindere în ceea ce privește distribuirile către proprietari (politica de dividend).
Avantajele reinvestirea profiturilor includ:
• Fără costuri asociate cu creșterea de capital din surse externe;
• menținerea controlului asupra activității întreprinderii din partea proprietarilor;
• îmbunătățirea stabilității financiare și mai multe oportunități de a strânge fonduri din surse externe. La rândul său, dezavantajele acestei surse este valoarea sa limitată și schimbarea, dificultatea de prognoză, dependența de externe, incontrolabilă de factori de conducere: condițiile de piață, faza ciclului economic, modificări ale cererii, prețuri și alte variante.
O altă sursă importantă de activități de investiții de auto-finanțare sunt depreciere.
Costurile de amortizare sunt incluse în costul întreprinderii, reflectând amortizarea activelor fixe și necorporale, și acționează ca o parte din bani pentru produsele și serviciile vândute. Scopul lor principal - pentru a oferi o reproducere nu numai simplu, dar, de asemenea, extins.
Avantajul amortizării ca sursă de fonduri este faptul că există în orice poziție financiară și rămâne în posesia sa, în orice moment.
Valoarea amortizării ca sursă de finanțare a investițiilor depinde în mare măsură de modul său de calcul, de regulă, definită și reglementată de către stat.
În condiții moderne un instrument eficient pentru modelarea procesului de renovare a activelor de producție este amortizarea accelerată.
Utilizarea metodelor accelerate (în scădere echilibru, suma numerelor de ani et al.) Face posibilă creșterea amortizării în perioadele inițiale de exploatare a obiectelor de investiții, care în condiții de altfel egale conduce la o creștere a volumului de sine.
Trebuie remarcat faptul că utilizarea amortizării accelerate poate avea consecințe negative. amortizarea accelerată are un efect pozitiv numai în cazul în care compania are o creștere semnificativă profit sau în cazul în care amortizarea este însoțită de o reducere a altor cheltuieli. În caz contrar, creșterea ponderii amortizării costurilor duce la costuri mai mari de producție, prețuri mai mari și, alte lucruri fiind egale - la scăderea volumului de vânzări.
În general, politica de amortizare adecvată în anumite condiții, poate ajuta la eliberarea de fonduri în plus față de costurile investițiilor.
Acest fapt este cunoscut cum să efectueze LohmanaRuhti (Lohmann, Ruchti), care constă în faptul că, în condiții de creștere a investițiilor constante, folosind liniar de amortizare va avea raportul între acestea formularul de mai jos:
în cazul în care DAI - amortizarea în perioada I; ICI - investiții în perioada I;
g - rata de creștere poctoyanny; n - durata de viață utilă a activelor amortizabile.
Astfel, pentru o utilizare mai eficientă a deprecierii resurselor financiare societatea trebuie să efectueze o politică de amortizare adecvată. Acesta include o reproducere a politicii active fixe, politici privind utilizarea unor metode de calcul amortizare, alegerea direcțiilor prioritare de utilizare a acestora, precum și alte elemente.
În unele cazuri, pentru a atrage resurse financiare suplimentare ar putea fi din cauza vânzarea sau închirierea de active imobilizate și circulante neutilizate. Cu toate acestea, astfel de operațiuni sunt ad-hoc în natură și nu poate fi considerată ca o sursă regulată de investiții de finanțare.
Pentru a evalua capacitatea entității de a selffinancing (selffinancing-SF) și prezice volumul său în aceeași perioadă următoarea relație poate fi utilizat:
în cazul în care EVIT- profitul înainte de dobânzi și taxe; I - privind costurile serviciului de împrumut (plăți de dobânzi); rata impozitului pe venit - T; amortizare da-; distribuții DIV- către proprietari.
După cum rezultă din (3.2), de capacitatea companiei de a auto-finanțare, în plus față de eficiența activității economice influența direct implicate în creditare, amortizare și politica de dividend.
În ciuda avantajelor utilizării surselor interne de finanțare, sumele sunt, în general, nu sunt suficiente pentru punerea în aplicare a proiectelor de investiții, introducerea de noi tehnologii, etc.
În acest sens, este necesar de a strânge fonduri suplimentare din surse externe.
Finanțarea datoriilor. în termeni de credit creditele sunt împărțite în termen scurt (până la un an), pe termen mediu (de la 1 la 5 ani) și pe termen lung (peste 5 ani) disparitate de credit pe termen lung .Neobhodimost determinate în mod obiectiv a resurselor întreprinderii și necesitatea ca acestea să finanțeze proekta.Preimuschestvo credit de investiții existente metoda de finanțare a investiției asociate cu rambursarea fondurilor. Aceasta implică relația dintre rentabilitatea reală a investiției și a reveni împrumutul la timp.
Credite pe termen lung sunt de obicei furnizate de băncile comerciale sub formă de credite bancare.
împrumuturi mari sunt, de obicei emise în tranșe în termenul prevăzut de contract. Această metodă se numește linie de credit de credit.
Atunci când creditarea proiectelor de investiții de către băncile comerciale a prezentat o serie de condiții: o sursă primară de proiecte finanțare la export; rentabilitatea proiectului nu trebuie să depășească 15%; proiectul ar trebui să aibă o rentabilitate financiară; de investiții proprii debitorului în cadrul proiectului ar trebui să fie mai mult de 30% din costul total, și altele.
Ipoteca este un caz special de finanțare a datoriei și este un împrumut garantate cu bunuri imobiliare. Pentru credite ipotecare se caracterizează prin: un angajament de proprietate; posibilitatea de a obține cauțiune aceeași proprietate credite ipotecare suplimentare în al doilea, al treilea, etc. ipoteci; depozit obligatoriu de înregistrare în registrul cadastral. În caz de insolvabilitate a creanțelor debitorului creditorilor realizate din veniturile din proprietate vândute în ordinea înregistrării gajului. Atunci când finanțarea proiectului de investiții, următoarele tipuri de credite:
- un credit ipotecar standard caracterizat prin rambursare a datoriei și plata dobânzii în rate egale (samoamortiziruyuschayasya ipotecare);
- Credite cu plăți în creștere, ceea ce sugerează o creștere a contribuțiilor la rata constantă stabilită la etapa inițială și o plată ulterioară a sumelor fixe;
- un credit ipotecar cu o plată variabilă în cadrul căreia perioada de grație se plătește doar dobânda, iar valoarea principalului nu este crescut;
- cont de garanție ipotecară, în care se deschide un cont special, iar debitorul este el face o anumită sumă de contribuții pentru plăți sigure în etapa inițială a proiectului, și altele.
O formă specială de creditare este creditele cu bilete la ordin. securitate Veksel- care atestă obligația necondiționată a sertarului (bilet la ordin) sau altfel specificat în proiectul de lege platitor (factura) să plătească o anumită sumă titularului prevăzut în perioada de facturare.
Leasing pe termen lung de leasing de mașini și echipamente pentru o perioadă de 3 până la 20 de ani sau mai mult, cumpărat de către locator la locatar în scopul utilizării lor în producție, păstrând în același timp drepturile de proprietate lor de către locator pentru întreaga durată a contractului. Conform esenței economice de funcționare de leasing - această operațiune este un credit, pentru că există un transfer de proprietate pentru utilizare privind condițiile de urgență, serviceability, recuperabilitate. De fapt, acest credit comercial în activele fixe ale utilizatorului.
Leasing poate fi considerată ca o metodă specifică de finanțare a investițiilor, să pună în aplicare companii speciale (leasing) care, pentru investitorul achiziționează mașini și echipamente, cum ar fi de împrumut chiriaș. În cadrul contractului de leasing pe termen lung sunt două tipuri de bază de leasing - leasing financiar și operativă.
leasing financiar - un acord care prevede plata în timpul perioadei de aplicare a acțiunii pentru a acoperi costul total de amortizare a echipamentelor sau cea mai mare a acesteia, precum și profitul locatorului. La expirarea unui astfel de acord, locatarul poate returna obiectul leasing locatorului, pentru a încheia un nou acord pentru închirierea de echipamente, de cumpărare a obiectului de leasing valoarea reziduală.
finanțare bugetară se caracterizează prin utilizarea specifică a caracterului resurselor bugetare. Acest tip de fonduri de investiții este considerat în razd.3.2. Sursele de finanțare a bugetului sunt fondurile din bugetele federale, regionale sau locale. Fondurile bugetare alocate pentru finanțarea parțială a proiectelor de investiții, de selecție competitivă din trecut, procedura care se aplică tuturor investitorilor, indiferent de proprietate. Dreptul de a participa la susținerea concurenței și de stat acordat proiectelor care îndeplinesc următoarele criterii:
- ideea proiectului de investiții ar trebui să fie legată de un „punct de creștere“ a economiei;
- investitorul este obligat să investească cel puțin 20% din capitalul social (capital social, profit, amortizare) la proiect;
- perioada de amortizare, iar termenul „la cheie“ facilitate nu ar trebui să depășească doi ani;
- raportul de numerar este setat să nu mai puțin de 0,33;
- ca parte a proiectului de investiții ar trebui să aibă un plan de afaceri și concluzia expertizei ecologice de stat.
Fondurile federale sunt alocate pe o bază returnabile sau prin achiziționarea de acțiuni la societatea.