fond închis-end (fond inchis, CUIT) - o structură organizatorică, care funcționează fără a emite entitate juridică. Toate activele fondului inchis de sunt în mâinile deținătorilor de unități care le administrează pe picior de egalitate.
Cumpărarea de acțiuni se efectuează numai în etapa de fond închis. Investitorul are dreptul de a pune în partea sa. la voință - acest lucru este posibil numai într-o anumită perioadă de timp, care este reglementată în mod clar regulile fondului închis-end
Tipuri de fonduri închise
Numele Extinsă fonduri închise - fonduri mutuale închise (CUIT). Astfel de structuri sunt formate pentru a rezolva diferite sarcini, care determină diversitatea speciilor lor:
1. Fondurile imobiliare private - sunt de lucru cu imobiliare. Înregistrarea unei astfel de structuri se face în vederea construirii de clădiri mari, pentru a aborda problemele grave cu înregistrarea de închiriere, tranzactiilor cu terenuri si asa mai departe. În acest caz, patru tipuri de bunuri imobiliare fonduri închise pot fi identificate - dezvoltatori, terenuri, închiriere și investiții. Cele mai populare dintre ele (din cauza rentabilității ridicate) - dezvoltator fonduri mutuale.
2. Fondurile de obligațiuni închise - face tranzacții numai cu obligațiuni foarte lichide, care au un venit fix. În ciuda nivelului scăzut de rentabilitate, astfel ZPIF au o stabilitate și fiabilitate unică. Ei sunt capabili de a face un profit chiar și în șocuri severe de piață. Piese de datorii ar trebui să fie de cel puțin 50% din stocul total al activului, iar fracțiunea acțiuni - de la 20% sau mai mult.
3. Fondurile de private equity - investească în acțiuni ale diferitelor companii. Particularitatea acestor formațiuni - riscuri mari pe de o parte și de potențialul de profit ridicat pe de altă parte. Cu investiții pe termen lung a fondurilor de capital închise sunt în măsură să aducă profit bun. Pentru tranzacțiile sunt utilizate de obicei, chips-uri albastre - acțiuni ale companiilor care sunt lideri în industria lor. În aceste fonduri închise majoritatea tuturor investițiilor - această acțiune.
4. Fondurile mixte închise. Particularitatea acestor formațiuni - investiții analfabeți în titluri cu diferite niveluri de risc. Procentul de acțiuni și obligațiuni în portofoliul de investiții se pot schimba în funcție de direcția actuală a fondului.
5. fonduri închise de investiții directe (investiții) sunt angajate în direcția de capital în dezvoltarea diferitelor sfere de activitate. Într-un astfel de venituri de activitate FTRA format de profiturile de afaceri ale fondului investit.
6. fonduri închise de investiții cu capital de risc. Aceste fonduri sunt generate pentru „ridicarea“ noi afaceri „de la zero“. Investițiile sunt realizate prin achiziționarea în primul rând de active necorporale. Mai ales de investiții - risc ridicat și posibilitatea de a face un profit pe termen lung. La momentul acțiunilor de investiții ale societății nou format, nu este listată pe piața de valori.
7. închiriere fonduri închise - sunt formate pentru a genera venituri din furnizarea de bunuri imobile disponibile pentru inchiriere. În plus, profitabilitatea companiei a crescut ca urmare a unei creșteri a prețurilor la reconstrucția și modernizarea de bunuri imobiliare.
8. Închiderea fondurilor de împrumut - implicate în acordarea de împrumuturi mari, atât persoanelor fizice și juridice. În vremuri de criză, cum ZPIF sunt unul dintre instrumentele cele mai profitabile și promițătoare (în special în ceea ce privește eliminarea datoriei de credit).
9. Fondurile închise ipotecare sunt formate pentru răscumpărarea de credite ipotecare pentru instituțiile financiare și de credit ordinare și emiterea de credite ipotecare.
Caracteristici ale fondurilor închise
Fondurile închise au o serie de caracteristici care le diferențiază de intervalul PIFS sau de tip deschis. Pentru cei care includ:
1. Pai fond de tip închis este disponibil pentru cumpărare numai în momentul formării de FTRA. La rândul său, răscumpărarea acțiunilor este posibilă numai în etapa de închidere a fondului. În unele cazuri, acțiuni ale fondurilor închise pot fi expuse pentru vânzare pe bursă.
2. Caracteristica ZPIF cota de răscumpărare creează condiții speciale pentru investiții. Când este închis, fondul nu este nevoie să vă faceți griji cu privire la lichiditatea portofoliului de investiții și să-l mențină la un nivel înalt pentru îndeplinirea la timp a plăților către acționari. Ca urmare, investitorii pot investi în proiecte pe termen lung cu lichiditate minimă, dar mari perspective.
3. Puteți alege oricare dintre activitățile (cum este cazul cu un interval și fonduri mutuale) - investiții de capital, bilete la ordin, obligațiuni. Compania (novice și cu experiență), imobiliare și așa mai departe. Atunci când investesc în stocuri de stat nu este limitată în domeniul de aplicare. În cazul în care deschis limita fondurilor mutuale a unui emitent nu trebuie să depășească 15%, fondurile închise de investiții nu sunt astfel de restricții.
4. Numărul total de territoriiRumyniyaogranicheno fonduri închise (spre deosebire de PIFS convenționale). Astfel de structuri prevăzute în Regulamentul de gestionare a încrederii. În acest caz, acțiunile pot fi transferate și vândute pe bursă. Dacă este necesar, pot fi emise acțiuni suplimentare (în acest sens ZPIF ceva similar cu acțiuni ordinare).
5. fonduri închise au caracteristici comune cu structura organizatorică a societății. În același timp, toate momentele importante în dezvoltarea ZPIF rezolvate de către adunarea generală a acționarilor:
- Oprirea ZPIF;
- numirea unui nou manager de fond;
- valoarea dividendelor și termenele de plată;
- Modificări (completări) în PDUF (upravlyaeniya Trust Regulile fondului);
- o decizie cu privire la problema suplimentară de acțiuni și așa mai departe.
În cazul în care unul dintre actionarii nu au participat la vot cu privire la orice problemă importantă, atunci el devine dreptul de a vinde partea sa (adică, fără a aștepta finalizarea fondului).
6. Fii un acționar în fond închis - nu este ieftin. De obicei, pragul de intrare se măsoară cinci zerouri. În medie, pentru dreptul de a deveni acționar, trebuie să aveți la îndemână un milion de ruble. Dar nu se întâmplă întotdeauna. Acolo ZPIF, în cazul în care pragul este de doar 50 de mii de ruble. Dar banii - aceasta este doar o parte a contribuției. Fiecare acționar trebuie să facă proprietatea sau drepturile asupra acestuia (cum ar fi condițiile prevăzute în Regulamentul de gestionare a încrederii).
Infrastructură fonduri închise
Fondurile mutuale închise - nu este o entitate juridică. Dar, în ciuda acestui fapt, acestea sunt reglementate printr-o serie de companii serioase (inclusiv kontrolirueyuschih):
1. Federal Piețele financiare Serviciul România Monitoarele de activitățile fondului închis și emite o licență pentru cele trei organisme - depozitar de specialitate, Codul penal și registrator specializat.
2. Depozitarul specializat - este implicat în înregistrarea și depozitarea activelor fondului de tip închis. De fapt, depozitarul de specialitate - un deținător de valori mobiliare FTRA. În același timp, structura monitorizează respectarea Codului penal și a normelor de control.
3. registrator specializat - este angajat în efectuarea, înregistrarea și stocarea registrului acționarilor fondului mutual.
4. Auditorul independent - a asumat obligația de a efectua un audit anual. Misiunea companiei - pentru a vă asigura că documentele corecte, de raportare, efectuarea de tranzacții imobiliare, și așa mai departe.
5. Comitetul de investiții face recomandări cu privire măsuri suplimentare în ceea ce privește activitățile de investiții ale fondului mutual.
6. Adunarea generală a acționarilor - supraveghează activitățile Codului penal, acesta trebuie să îndeplinească după cum este necesar pentru a lua decizii importante (încetarea ZPIF de muncă, numirea unui nou manager de fond, stabilind valoarea dividendelor, condițiile de plată, și așa mai departe).
7. evaluatorul independent - evaluează activele fondului închis-end, care a recunoscut nici o citate.
Avantajele și dezavantajele de a investi prin fonduri închise
În ultimii ani, investițiile prin ZPIF devenind direcție mai promițătoare. Acest lucru se datorează mai multe avantaje:
1. Flexibilitatea și simplitatea de investiții. practica de investiții în fonduri închise pot fi utilizate pentru capital de securitizare din cauza:
- obține credite cu privire la securitatea acțiunilor existente în ZPIF;
- redistribuire a proprietății private prin vânzarea de acțiuni;
- ieșire FTRA prin vânzarea activului;
- vânzarea de acțiuni de trezorerie pe piața de valori OTC sau;
- investiții suplimentare (unități de vânzare).
2. Protecția proprietății personale:
- ZPIF nu este responsabil pentru datoriile Codului penal;
- Informații despre proprietarii de fond închis este parțial închisă;
- recuperarea arieratelor acționarilor se aplică numai cota lor în fond.
3. Capacitatea de a controla propriile lor investiții:
- acționarii au dreptul de vot în adoptarea închiderii anticipate a deciziilor ZPIF, numirea unui nou manager, și alte aspecte;
- fond închis este controlat de o serie de instituții de reglementare și supraveghere;
- furnizarea de informații cu privire la investiții este o necesitate;
- depozitar specializat controlează dreptul de a utiliza ZPIF de proprietate;
- necesitatea de a evalua resursele fondului, frecvența de control prevăzute în lege.
4. Controlul aplicațiilor. Dacă este necesar, un control suplimentar asupra activităților Codului penal se poate efectua un fond special investitorilor profesioniști. Funcția de monitorizare este implementat foarte simplu - este format de către Comitetul de investiții, prin care este posibil să se determine direcția viitoare a companiei.
5. avantaje fiscale:
- impozitul pe venit în fonduri închise disponibile. Acest lucru se explică prin faptul că nu ZPIF o entitate juridică. Dar, uneori, această taxă este încă plătită - în timpul răscumpărării cotei, vânzările sale, precum și în pregătirea profiturilor intermediare. În plus, în cazul în care transferul de proprietate în fondul de tip închis, cu un acționar nu va fi perceput impozit.
La rascumpararea unui impozit unitate este plătit nu statului, și societatea de administrare, care îndeplinește funcțiile de un agent fiscal (pentru persoanele fizice) .in rândul său, persoanele juridice plătesc taxe pe cont propriu, ținând seama de legislația în vigoare.
Așa cum am menționat, veniturile acționarului este impozitat:
• Pentru rezidentovRumyniya (persoane juridice) - 24%
• Pentru rezidentovRumyniya (persoane fizice) - 13%
• pentru nerezidenți (persoane fizice) - 30%
• pentru nerezidenți (persoane juridice) - 20%;
După cum se poate observa, impozitarea (pe venit) este mult mai favorabilă decât în cazul (interval) fond deschis;
- impozitul pe proprietate. care intră în CUIT, de plătit luând în considerare legile Federației Ruse. În acest caz, la plata taxei sunt utilizate active incluse în fond;
• toate tranzacțiile fond inchis este supusă TVA-ului, dar într-un mod general. În acest caz, plata TVA - sarcină Marea Britanie;
• tranzacțiile cu terenuri care nu sunt supuse TVA-ului;
• tranzacții cu bunuri imobiliare rezidențiale care nu sunt supuse TVA-ului;
• tranzacții cu bunuri imobile nerezidențiale este supusă TVA-ului în conformitate cu regulile generale.
6. Utilizarea pe scară largă a instrumentelor:
- participarea la proiecte de dezvoltare;
- participarea la privatizarea instrumentelor;
- să participe la programe de opțiuni încurajatoare;
- punerea în aplicare a investițiilor temporare în ponderea companiilor, valori mobiliare, imobiliare și așa mai departe;
- posibilitatea de a utiliza platforma VTB Capital (pentru accesul la piața de valori).
Dezavantaje ale fondurilor închise-end:
- preț ridicat de intrare (investitorii obișnuiți nu poate fi capabil să facă);
- risc ridicat de investiții (în comparație cu alte tipuri de investiții);
- imposibilitatea de întoarcere instantanee a capitalului și ieșirea lor FTRA.
fonduri imobiliare închise
Dintre toate fondurile închise de fondurile imobiliare utilizate pe scară largă sau mai REITs. Acest instrument este unul dintre cele mai bune facilități pentru băncile de investiții, companiile mari de investiții și dezvoltatorii imobiliari. Avantajele acestor fonduri - protejarea capitalului de încredere pentru investitori și drepturile lor, capacitatea de a utiliza o varietate de beneficii, un potențial ridicat de profit, și așa mai departe.
Așa cum am menționat, există patru tipuri de REIT - imobiliare dezvoltare, terenuri, închiriere și investiții. Cele mai populare închiriere fonduri închise. Cu ajutorul lor, puteți obține în mod regulat, profitul în detrimentul chiriei clădirilor comerciale.
Toate relațiile dintre acționarii Codului penal și reglementată prin Legea cu privire la fondurile de investiții. În plus, cele mai multe dintre problemele controversate dezvăluite în reglementările Guvernului România și Federal Piețele financiare Serviciul al Federației Ruse. Principalele puncte sunt următoarele:
- evaluarea proprietăților imobiliare fond inchis produce un evaluator independent;
- toate fondul imobiliar este în proprietatea comună a acționarilor săi;
- Activitatea REIT face obiectul unui audit anual;
- toate tranzacțiile cu activele fondului este în controlul depozitarului;
- Din Codul penal trebuie să țină o evidență completă a REIT;
- acționarii au dreptul de a influența unele dintre problemele-cheie în viața fondului;
- Controalele registratori deschide proprietarii și toate operațiunile referitoare la transferul drepturilor de proprietate;
- Comitetul de investiții supraveghează toate tranzacțiile imobiliare.
În cazul în care proiectele de construcție de pe REIT pot fi atribuite o varietate de funcții. De exemplu, fondul poate prelua sarcina de dezvoltator, investitor, client, deținător de proprietate, și așa mai departe.
Următoarele acțiuni pot exercita pentru a crește volumul investițiilor din Codul penal:
- pentru a efectua o destinație de plasare inițială sau suplimentară de acțiuni. A doua metodă este deja posibil pentru a finaliza formarea fondului;
- atragerea de fonduri de credit;
- pentru a atrage investitori la capitalul de executare a lucrărilor de reconstrucție și construcție de bunuri imobiliare.
Un mare plus al REIT - lipsa impozitului pe proprietate și impozitul pe venit la primirea veniturilor din tranzacții imobiliare (în cazul activelor în cadrul fondului). În plus, în timpul construcției oricărui obiect toate fluxurile financiare trec prin REIT-uri. După livrarea obiectului, el intră în activele fondului. Ca rezultat, închirierea sau vânzarea în continuare se face fără plata taxelor.
Trecerea în proprietatea activelor Fondului, investitorul îl protejează de factorii externi. De exemplu, proprietatea REIT nu poate fi arestat, dar proprietarul a cotei maxime a REIT nu are dreptul de a dispune de proprietate comună.