Universitatea de Stat Poleski
Structura capitalului determină diferite nivele de eficiență a managementului întreprinderii. Această relație se datorează factorului că costul serviciului datoriei la capitaluri proprii diferă. Structura optimă a capitalului prevede costul său minim mediu. In schimb, costul mediu minim al capitalului se dezvoltă la un optim structura sa [2, c. 118].
Tabelul 1 - Calculul structurii optime a capitalului
valoarea capitalului, mil. freca.
Variante ale structurii capitalului financiar,%
Notă - Sursa: dezvoltare proprie
Analizând tabelul 1, trebuie remarcat faptul că ratele dobânzilor la depozite și credite variază în funcție de modificările proporționale în structura de capital. De exemplu, este mai mare valoarea capitalului împrumutat, cea mai mare rata dobânzii pentru împrumut, și vice-versa. La rata structurii capitalului optim al companiei, la o anumită sumă de capital de la nivelul de referință real de 12.667 miliarde de ruble .. rezultă că proporția optimă a întreprinderii este de a avea 60% capitaluri proprii și 40% capitalul datoriei și, astfel, se va ajunge la costul mediu minim al capitalului.
Astfel, în scopul de a optimiza structura de capital a societății trebuie să crească valoarea capitalului împrumutat care va permite companiei să obțină următoarele beneficii economice:
1. să obțină capital suplimentar;
2. va fi capabil de a îmbunătăți potențialul financiar al companiei cu necesitatea de a extinde de producție;
3. Pentru a mări randamentul capitalului propriu prin utilizarea datoriei.
Dependența structurii managementului capitalului unei entități este legată de calcularea efectului de levier financiar (efectul de levier), care arată procentul crește cantitatea de capital propriu în detrimentul fondurilor împrumutate în cifra de afaceri a companiei.
efect de pârghie (FEG) este prezentată în trepte de rentabilitate a capitalului propriu, în ciuda plății sale, mai jos este formula de calcul pentru calcularea acesteia:
Unde t - rata totală de impozitare (coeficient);
R - rentabilitatea capitalului;
r - procent licitată plătit (raport);
ZK - valoarea capitalului împrumutat, mln frecați;..
SK -. Valoarea capitalului social, mln Frecați.
Pozitiv FEG apare în cazurile în care rentabilitatea capitalului total de peste prețul mediu ponderat al resurselor împrumutate. și anume dacă R> r.
Raportul Gearing Ratio este un levier financiar [3, c. 14]:
Se calculează valoarea reală a EGF și cu optimizarea (tabelul 1), calculul se face în tabelul 2:
Tabelul 2 - Optimizarea efectului de pârghie
Notă - Sursa: dezvoltare proprie
Astfel, valoarea reală a efectului de pârghie va fi:
Un efect comun este valoarea de pârghie relația sa cu nivelul egal cu viabilitatea economică de 30-50%, în timp ce efectul de pârghie poate compensa retragerea fiscală și să ofere propriile lor mijloace de întoarcere decente [1, c. 88].
Pentru a funcționat cu succes întreprinderi și efectul de pârghie a fost egală cu o treime din eficiență economică, este necesar să se optimizeze structura capitalului într-o proporție de 40% și 60% din HCC SC, astfel, rata efectului de levier financiar va fi:
În acest caz, eficiența economică ar trebui să fie majorat cu 13 ori. Se calculează amploarea efectului de pârghie pentru a reflecta schimbările bazate pe datele de întreprindere prezentate în tabelul 2:
Conform calculelor de mai sus, societatea trebuie să crească rentabilitatea economică de 13 ori, ceea ce va oferi relația dintre rentabilitatea economică și efectul de pârghie financiară de 3: 1, dar chiar și în cazul în care compania va crește profitabilitatea de 5 ori, FEG va fi pozitiv (0,29%).
Există, de asemenea, alți factori pentru a optimiza structura capitalului: stabilitatea vânzărilor, nivelul de impozitare a profiturilor. condițiile de piață financiară. dar compania are mai puține șanse de a influența schimbarea lor, pentru că acești factori sunt externe și independente de activitățile întreprinderii.
Astfel, putem concluziona că optimizarea structurii capitalului - o condiție necesară pentru dezvoltarea companiei. Creșterea planificată în capitalul datoriei contribuie la potențialul financiar al companiei, creșterea volumului și a rentabilității capitalului social total, datorită unei creșteri a rentabilității capitalului propriu. În intensificarea volumului capitalului datoriei ar trebui să fie conștienți de faptul că, cu cât proporția capitalului împrumutat, cu atât mai mare posibilitatea de reproducere extins, dar în același timp și cu cât riscul activității financiare. Obiectiv în gestionarea capitalului este să calculeze și să minimizeze riscurile printr-o planificare reală și rezultatele prognoză de investiții de capital, și anume, Calculul FEG ținând seama de factorii care o influențează.