Mecanismul de formare a dobânzii de împrumut
În ceea ce privește mecanismele de piață în domeniul relațiilor de credit nivelul dobânzii de împrumut tinde la rata medie a profitului în economie. Cu condiția libera circulație a capitalurilor, el se va grăbi în industrie, domeniul de aplicare a fondurilor, care va oferi cel mai mare profit. În cazul în care nivelul de venit în sectorul de producție al economiei de mai sus rata de creditare, va exista mișcare de fonduri de pe piața monetară în producția și vice-versa. Cash trimis la aceste investiții, randamentul sau rata de rentabilitate care este comparat cu rata dobânzii destul de mare.
Există două explicații pentru formarea ratelor dobânzilor de pe piață:
1) ca urmare a interacțiunii dintre cerere și ofertă pe piața creditului
2) prin intermediul pieței de obligațiuni.
Rata dobânzii de pe piață și piața creditului. Pentru a elucida mecanismul pieței creditului de o importanță deosebită este compararea preferințelor de timp ale creditori și debitori. Creditorii reprezentând planurile sale de cheltuieli și economii, pe baza pentru a maximiza rezultatul nu doar într-un moment dat, dar la un anumit orizont de timp. Soluțiile lor sunt direct proporțional cu modificările ratelor dobânzilor de pe piața de credit. Creșterea ratelor dobânzilor ar însemna că rentabilitatea economiilor crește. La un nivel foarte ridicat al ratelor dobânzilor, chiar și cei care se concentrează asupra consumului de curent, se va considera oportun pentru a face economii sub forma de instrumente financiare. Cu o rată ridicată de interes al societății și constată că productivitatea capitalului este relativ scăzută, și este mai profitabil să devină creditori. crește oferta de credit. Prin scăderea ratelor dobânzilor situația va fi inversat, oferta de credite va scădea.
Pe de altă parte, cererea de credite este invers proporțională cu ratele dobânzilor. Prin reducerea ratelor dobânzilor cei mai mulți oameni vor face o alegere în favoarea creșterii consumului de curent în detrimentul creditelor. Din punctul de vedere al companiilor, un număr mare de proiecte de investiții, punerea în aplicare pe care le are sens pentru a atrage capital datorii. Dacă luăm în considerare faptul că statul este un debitor majoră, și este mai profitabil să împrumute la rate scăzute ale dobânzii, se poate argumenta că cererea de credite va crește cu o scădere a ratelor dobânzilor, și, invers, să scadă în creșterea acestora [9].
Rata dobânzii de pe piață și piața de obligațiuni. model de piață de obligațiuni are forma obișnuită atunci când este văzut relația dintre cerere și ofertă pe prețul de obligațiuni. Cu cât prețul obligațiunilor la un moment dat. Este mai mică cumpărătorii de obligațiuni sunt dispuși să cumpere. Pe de altă parte, vânzătorii sunt dispuși să ofere mai multe legături în cazul în care prețul este în creștere. Este cunoscut faptul că prețul de obligațiuni variază invers proporțional cu modificările ratelor dobânzii. Prin urmare, cererea de obligațiuni este direct și să le ofere - invers proporțional cu rata dobânzii. De fapt, nu există nici o contradicție, deoarece oferta de obligațiuni arată ceea ce este volumul cererii de credite.
Două moduri de a explica rata dobânzii (piața creditului și piața de obligațiuni), de fapt, echivalent. Utilizarea lor depinde de scopul studiului și comoditatea de prezentare, de exemplu, problemele de politică monetară.
Rata dobânzii, deoarece prețul creditului, o funcție importantă de distribuție de bani și capitalul real, respectiv între agenții economici - persoane fizice, randamentul sau rata de rentabilitate care este comparat cu rata dobânzii destul de mare. De exemplu, în cazul în care o companie sugerează că rata profitului din extinderea capacității de producție va fi de 12%, iar fondurile de împrumut necesare pot avea loc la rata de 10%, compania poate recurge la un împrumut, și să efectueze acest proiect de investiții. În cazul în care, cu toate acestea, rata preconizată de rentabilitate ar fi doar 8%, societatea nu va fi profitabil să se extindă producția. În acest caz, nu poate acoperi costurile de creștere a unui împrumut. [7]
Rata dobânzii se răspândește în consumul de timp. Accesul la credite acordate consumatorilor, ale căror venituri și preferințele de consum curent mai mare.
ratele dobânzilor de piață cu privire la orice tip de modificări de active. Acesta este nivelul general al ratelor dobânzilor ar putea crește și cad.
Aceste modificări se datorează unui număr mare de factori care afectează cererea și oferta de credite. Cele mai importante dintre acestea includ nivelul de venit și starea de activitate de afaceri, nivelul prețurilor și inflația, politica guvernamentală și furnizarea de bani, balanța de plăți, precum și factorii care sunt direct legate de organizarea și structura piețelor financiare.
Principalii factori privind cererea de credite includ:
a) rata de rentabilitate estimată;
b) inflația de așteptat;
c) datoria publică.
Factorii de aprovizionare de credit sunt determinate:
a) nivelul de avere și venit;
b) rentabilitatea preconizată a activelor;
Să vedem cum operează.
Rata de rentabilitate așteptată. Costurile firmelor pentru achiziționarea de noi bunuri de capital și menținerea stocurilor depinde de profitabilitatea proiectelor de investiții. În cazul în care firmele se așteaptă o creștere a profiturilor în viitor, volumul investițiilor planificate va crește și va crește cererea de credite. Trebuie remarcat faptul că natura directă a ratei de dependență de rentabilitate și a cererii de credite nu înseamnă natura imediată a relației. Investițiile pot fi în detrimentul surselor interne, sau strângerea de fonduri.
inflația așteptată. Așteptările privind inflația debitorilor cu ratele nominale ale dobânzilor neschimbate înseamnă că ratele reale ale dobânzilor sunt în scădere. Prin urmare, rentabilitatea împrumut a crescut. Cererea de credite este în creștere.
Volumul împrumuturilor contractate de guvern. Guvernul împrumută și plasează titluri de stat pentru acoperirea deficitului bugetului de stat. Regiunile face, de asemenea, de împrumut pentru a-și acoperi costurile. [5]
bunăstare. Creșterea bunăstării, nivelurile de venit și, în consecință economii în economie conduce la o creștere a ofertei de credite. Populația crește cantitatea de economii oferite de bănci, băncile împrumuta în mod activ la economie, creșterea volumului de achiziții de obligațiuni. În timpul scăderii încetinirea creșterii economice a veniturilor duce la o reducere a ofertei de volume de credit.
Rentabilitatea previzionată a activelor. Atunci când decide dacă să acorde un împrumut sau cumpărarea de titluri de creanță au o valoare creditorii prezumții cu privire la modificările rentabilității lor în viitor. În cazul în care creditorii se așteaptă ca, în viitor, ratele dobânzilor vor crește și, prin urmare, scade randamentul obligațiunilor achiziționate în perioada actuală, oferta de credite este redusă pentru oricare dintre posibilele ratelor dobânzilor. Creșterea prețurilor, cum ar fi imobiliare, va da un câștiguri de capital mai mari și, în consecință, un randament mai mare. La un împrumut cu rată a dobânzii dat ar fi relativ mai puțin profitabilă în comparație cu achiziționarea de bunuri imobiliare, precum și oferta de credit va scădea. Astfel, oferta de credite afectează în mod direct legate de rata preconizată a inflației.
Risc. În cazul în care creditorii nu sunt sigur cu privire la rata viitoare a inflației și, în consecință, nu știu la ce nivel pentru a stabili ratele dobânzilor, acestea sunt susceptibile de a solicita dobânzi mai mari pentru a acoperi riscul de creditare, în special pe termen lung. Raportul dintre creditori la riscul asociat cu faptul că veniturile reale vor fi mai mici decât se aștepta, va afecta, de asemenea, oferta de credite și nivelul general al ratelor dobânzilor.
Lichiditatea. furnizarea de credit poate crește ca urmare a creșterii gradului de lichiditate a titlurilor de creanță - facturi, obligațiuni corporative, titluri de stat, etc. în acest caz, este vorba despre faptul că este ușurința, viteza și costul redus al tranzacțiilor de prelucrare la cumpărare - vânzare de valori mobiliare poate schimba oferta de creditare, ceteris paribus.
În formarea nivelului de piață a dobânzii la creditele acordate abaterea valorii sale de rata medie de rentabilitate afectează factori macroeconomici și privați, interesul de bază al politicii creditorilor individuale [10].
Luați în considerare factorii macroeconomici.
Raportul dintre cererea și oferta de fonduri loanable într-o economie liberă este principalul factor determinant a ratei dobânzii. În cazul în care cererea de fonduri împrumutate cade, așa cum se întâmplă într-o recesiune economică, precum și furnizarea de resurse rămâne neschimbat, ratele dobânzilor sunt în scădere. tendință de feedback apare, de exemplu, prin reducerea creditării economiei de către banca centrală; reducere a ofertei de credit, care la o cerere constantă determină o creștere a ratelor dobânzilor.
Nivelul de piață monetară și titluri de dezvoltare a pieței
Cei mai importanți parametri ai pieței valorilor mobiliare și piața monetară sunt direct proporționale între ele. De exemplu, investițiile în titluri de valoare sunt în mod tradițional depozite bancare alternative. Cu randamentul de creștere pe tranzacțiile cu valori mobiliare instituțiile financiare trebuie să ajusteze sumele licitate în consecință. Piața mai dezvoltate valori mobiliare, cu atât mai pronunțată această dependență.
Deficitul bugetului de stat și necesitatea de a acoperi starea cauza o creștere a cererii pentru fondurile împrumutate. Din acest motiv, rata dobânzii pe piața de capital de împrumut a crescut, ceea ce ar putea duce la o reducere a investițiilor private, deoarece unele dintre ele devin neprofitabile.
Politica monetară a Băncii Centrale
Prin politica sa monetară, banca centrală se angajează să ofere stimularea creșterii economice, atenuarea fluctuațiile ciclice ale economiei, a reduce inflația, echilibrul relațiilor economice externe. Principalele instrumente ale politicii monetare sunt politicile contabile ale băncii centrale, care reglementează normele rezervelor bancare obligatorii și a operațiunilor de piață deschisă. Prin utilizarea acestor instrumente este reglementată de suma de bani în circulație și, în consecință, nivelul ratelor dobânzilor de pe piață.
Volumul economiilor populației
Cu cât economiile, cu atât mai mare posibilitatea instituțiilor de credit pentru a oferi debitorilor la rate relativ scăzute de împrumut. De exemplu, un nivel ridicat de economii în numerar în Germania, Japonia, este unul dintre motivele pentru care ratele dobânzii scăzute în mod tradițional, în aceste țări.
factorul de risc inerent în orice tranzacție de credit. În cazul în care creditorii nu sunt sigur cu privire la rata viitoare a inflației, și, prin urmare, nu știu la ce nivel pentru a stabili ratele dobânzilor, acestea sunt susceptibile de a solicita dobânzi mai mari pentru a acoperi riscul de creditare, în special pe termen lung. Raportul dintre creditori la riscul asociat cu faptul că veniturile reale vor fi mai mici decât se aștepta, va afecta, de asemenea, oferta de credite și nivelul general al ratelor dobânzilor. Natura și nivelul riscurilor variază în funcție de operațiunile specifice, dar, în cazul în care riscurile interne mai pot fi supuse minimiza, riscurile externe (macro-economice, politice, instituționale) nu sunt de multe ori cedat la. Acestea sunt luate în considerare în formarea ratelor dobânzilor, în special pentru tranzacțiile internaționale.
deprecierea inflaționistă a banilor (așteptările inflaționiste) - un factor important care afectează nivelul ratelor dobânzilor. Așteptările privind inflația debitorilor cu ratele nominale ale dobânzilor neschimbate înseamnă că ratele reale ale dobânzilor sunt în scădere. Creșterea de creditare este profitabilă, prin urmare, cererea de credite crește. Pe de altă parte, o scădere a puterii de cumpărare a banilor pe parcursul perioadei de utilizare a creditelor sau a titlurilor de circulație reduce dimensiunea reală a fondurilor împrumutate returnate la creditor. Pentru a compensa această reducere de către un creditor urmărește să mărească taxele pentru împrumut.
Impozitare. Sistemul de impozitare afectează valoarea profitului, care rămâne întreprinderea. Astfel, schimbarea ordinii de colectare a taxelor, ratele de impozitare, aplicarea sistemului de prestații, statul stimulează anumite procese economice. Acest sistem este, de asemenea, valabil pentru piața monetară.
Factorii parțiale sunt determinate de condițiile specifice ale activității creditorului, poziția pe piață a resurselor de credit, natura operațiunilor și de gradul de risc. În plus, acesta are caracteristicile nivelului de formare a formelor individuale de interes de împrumut [6].