Editorial și editorial departament al UGLTA
Departamentul de imprimare operațională UGLTA
Evaluarea financiară și economică a proiectului
Etapa finală a studiului de fezabilitate al proiectului de investiții este o evaluare financiară și economică, ceea ce permite, pe de o parte, pentru a analiza implicațiile financiare ale proiectului pentru participanții direcți (evaluarea solvabilității proiectului), iar pe de altă parte, având în vedere costurile și beneficiile asociate proiectului - să fie convins de capacitatea proiectului de a garanta siguranța valorii de cumpărare a capitalului avansat și de a asigura rata de rentabilitate necesară.
Evaluarea financiară și economică a proiectului include date generalizate privind investițiile; informații privind condițiile și sursele de finanțare a proiectelor; informații privind costurile curente de exploatare; date privind valoarea lichidării și volumele de vânzări; determinarea profitului net; calcularea fluxurilor de trezorerie; calculul indicatorilor economici ai proiectului.
Calcularea investițiilor totale
Determinarea dimensiunii investițiilor și distribuția lor de ani de implementare a proiectului se realizează în conformitate cu estimările anterioare (Studiu de fezabilitate de construcție de investiții a instalațiilor industriale Linii directoare pentru punerea în aplicare a activității elevilor privind disciplina „Economia de producție“ pentru studenții speciali 01/26/01 Partea 1:... Calculul tehnic - indicatori economici ai proiectului de investiții).
Calculul 17. Pe baza datelor din Tabelul 6.18 și a rezultatelor calculului 16, vom compila Tabelul 19.
Investițiile totale și distribuția acestora pe ani de implementare a proiectului
Surse și termeni de finanțare a proiectului
Finanțarea proiectului de investiții poate fi efectuată în detrimentul fondurilor proprii, împrumutate și împrumutate.
Ca mijloace financiare proprii, formând capitalul fondator, pot acționa surse precum profitul, amortizarea, terenurile și alte tipuri de active ale întreprinderii. Capitalul atras este format în detrimentul acționarilor acționarilor prin emisiunea suplimentară de acțiuni, fonduri bugetare și alte contribuții oferite gratuit.
Toate resursele financiare enumerate formează capitalul propriu al beneficiarului (întreprinderea care utilizează investiția). Fondurile atrase din partea nu sunt rambursabile, iar entitățile care le-au furnizat participă la încasările din vânzarea de investiții asupra drepturilor de proprietate comună.
Capitalul împrumutat al beneficiarului se formează în principal prin împrumuturi acordate de stat, bănci și alți investitori pe bază de rentabilitate și termeni predeterminați (scadență, rată a dobânzii). Fondurile împrumutate includ, de asemenea, împrumuturi (avansuri) ale furnizorilor de echipamente, materiilor prime, materialelor și datoriilor sustenabile actuale ale întreprinderii (arierate salariale, plăți fiscale). Entitățile care au furnizat fonduri pe bază de rentabilitate nu participă la venituri viitoare.
În cadrul cursului, se poate adopta una din cele două opțiuni de finanțare a proiectelor: 1) în detrimentul fondurilor proprii și împrumutate; 2) numai în detrimentul fondurilor împrumutate. În orice caz, următoarea schemă de atragere a resurselor financiare ar trebui să fie ghidată.
Dacă utilizați capitalul propriu și împrumutat pentru finanțarea unui proiect, se recomandă, în primul rând, implicarea fondurilor fondatorilor și acționarilor și, în primul rând, este de dorit să se utilizeze contribuțiile fondatorilor și apoi - contribuțiile acționarilor. Valoarea totală a capitalului social poate fi adoptată în mărime de 50-60% din mărimea investiției necesare. În cadrul fondurilor proprii, capitalul fondator poate fi de 60-80%.
Nevoia de fonduri împrumutate este determinată prin compararea capitalului propriu cu necesarul total de investiții. Fondurile împrumutate sunt recomandate pentru a atrage la o dată ulterioară, ceea ce va atenua povara plății dobânzii la utilizarea lor.
Creditul furnizorilor este determinat de programul de lucrări de construcție și instalare și de termenii de livrare a echipamentelor. Utilizarea acestei surse de finanțare este recomandată în cel de-al doilea și / sau al treilea an al proiectului. Valoarea împrumutului furnizorilor poate fi adoptată în cuantum de 50-80% din suma totală a fondurilor împrumutate.
Împrumutul bancar ar trebui să fie atras în ultimul loc. Se recomandă utilizarea acestei surse de finanțare (în suma cererii rămase pentru fondurile împrumutate) începând cu al doilea sau al treilea an de implementare a proiectului.
Se aplică opțiunea de a utiliza numai fondurile împrumutate ar trebui să fie atent coordonarea selecției cu programul de proiect, calculul necesarului de investiții și distribuția acestora de-a lungul anilor ai perioadei de investiții, precum și în condițiile împrumutului. Faptul este că, în absența lor resurse financiare proprii, nevoia de împrumut are loc în primii ani de implementare a proiectului de investiții, ceea ce duce la necesitatea de a rambursa împrumutul și dobânda aferentă la datele la care compania își desfășoară activitatea nu este încă la capacitate maximă. O astfel de situație poate duce la un echilibru negativ al banilor reali într-o anumită etapă a implementării proiectului, adică la neprofitabilitatea sa în cele din urmă. Folosit pentru a finanța proiectul numai fondurile împrumutate, este de dorit în cazul nevoilor de investiții mici și să se gândească la distribuția acestora de-a lungul anilor ai proiectului. Posibilitatea sau neutilizarea acestei opțiuni ar trebui să fie verificate calculele 1,2,3,4,16 și sunt de acord să continue să ia ordinea de acordare a creditelor.
Așa cum am menționat deja, resursele financiare ale acționarilor și creditorilor sunt atrase în anumite condiții, stabilite de participanții la proiectul de investiții. Este vorba despre plata dividendelor acționarilor și termenele de rambursare a fondurilor împrumutate.
În cursul lucrărilor, începând cu primul sau al doilea an de producție, se recomandă să se plătească dividende la o rată de 4-8% pe an pe acțiunile fondatorilor și acționarilor.
Procedura de utilizare a fondurilor împrumutate poate fi adoptată după cum urmează:
1) creditele băncii și ale furnizorilor ar trebui să fie atrase pentru o perioadă de 3-5 ani. În acest caz, ar trebui să se prevadă returnarea unui împrumut bancar începând cu primul an de funcționare al întreprinderii până la capacitate maximă și returnarea creditului furnizorului din primul an de producție;
2) rata dobânzii pentru un împrumut bancar ar trebui să fie de 7-10%, pentru un împrumut furnizor de 6-9% pe an.
Decizia de a investi proiectul trebuie luată ținând cont de factorul de risc, și anume Posibila incertitudine a condițiilor de implementare a proiectului. Acest lucru se datorează instabilității actualei situații economice, legislației financiare și fiscale; fluctuațiile condițiilor pieței; incertitudinea privind interesele și comportamentul participanților (investitorilor) proiectului; o încălcare a tehnologiei de producție și a altor situații neprevăzute. Este destul de dificil să se țină seama de diversitatea acestor incertitudini în calcule, având în vedere și faptul că mulți factori pot fi abordați numai într-un context semnificativ (și nu formal).
În cursul lucrărilor de realizare a unei anumite sustenabilități a proiectului (împreună cu un studiu atent al structurii și distribuției investițiilor în timp), se recomandă să se ofere o anumită cantitate de resurse financiare în comparație cu necesarul calculat. Acest exces poate fi luat cu o rată de 0,5 - 1,0% și luat în considerare în capitalurile proprii.
Calculare 18. Sursele de finanțare a proiectului de investiții sunt:
1. Fonduri proprii (capital social) în mărime de 836 mii CU. (52,1% din cererea totală), inclusiv. contribuțiile fondatorilor se ridică la 586 mii CU. (70% din capitalul social), contribuțiile acționarilor - 250 mii CU. (30% din capitalul social). Fondurile fondatorilor sunt plătite în primul an, fondurile acționarilor - în al doilea an al proiectului.
2. Împrumuturi în valoare de 770 mii CU. (47,9% din cererea totală), inclusiv. creditul furnizorului este de 580.000 de lei. (75,3% din fondurile împrumutate), datorii curente - 30 000 de lei. (determinat prin calcul special), împrumut bancar - 160 mii CU. (770 - 580-30).
Creditul furnizorilor este atras în al doilea an pentru o perioadă de 4 ani, împrumutul bancar - în al treilea an al proiectului, pe o perioadă de 4 ani. Datoriile curente sunt utilizate în al treilea an al ciclului de producție (al cincilea an de implementare a proiectului).
Informații privind sursele și termenii de finanțare sunt prezentate în tabelul. 20.