Reforma KD a făcut schimbări semnificative în viața registratorilor și depozitarilor. În noile condiții de servicii pentru clienți, aceștia sunt nevoiți să își adapteze propriile procese la tehnologiile depozitarului central. Depozitarul Central acționează acum ca principalul legator în lanțul "emitent-proprietar" și organismul căruia i sa dat dreptul de a determina tehnologiile de conducere a CD-urilor și de a stabili formate de interacțiune electronică între participanții la proces.
Primele rezultate ale reformei au arătat o tendință pozitivă în răspândirea noilor tehnologii
Datorită interacțiunii strânse dintre participanții profesioniști pe piață - emitenți, depozitari, furnizori de soluții IT, primele rezultate ale reformei au arătat o tendință pozitivă în răspândirea noilor tehnologii: întregul ciclu de acțiuni corporative se desfășoară în timp și fără întreruperi tehnice.
Cu privire la progresul reformei și disponibilitatea participanților de pe piață la schimbările în curs, vorbim cu Viktor Nerez, care gestionează producția de produse financiare pentru depozitari în Diasoft, una dintre cele mai mari companii IT din țara noastră.
- Victor, ce credeți că este obiectivul principal al reformei acțiunilor corporative?
- Reforma se produce de mult timp. O etapă semnificativă a fost apariția pe piața de capital rusă a unui depozit central. Rolul său ca principal participant la sistemul de înregistrare a drepturilor la valori mobiliare și lider în îmbunătățirea tehnologiei este necondiționat și confirmat de legislație. MNR a inițiat această reformă. Scopul schimbărilor este evident: îmbunătățirea climatului investițional în Rusia, creșterea atractivității pieței bursiere din Rusia prin transferarea acesteia către noi șine tehnologice. Principalul accent se pune pe îmbunătățirea eficienței fiecăruia dintre participanții profesioniști pe piață ca urmare a costurilor reduse și a reducerii proporției proceselor manuale în activitățile lor zilnice.
Soluționarea sarcinilor stabilite va permite introducerea pe piața rusă a unei abordări unificate, conformă standardelor internaționale, privind desfășurarea acțiunilor corporative
Primul poate fi realizat prin creșterea fiabilității datelor privind evenimentele corporative de pe piață. Astfel de sarcini sunt puse în fața PCC - centrul informațiilor corporative. CPC se bazează pe NSD și are rolul de a consolida informații fiabile ale societăților emitenților, în scopul de a le aduce în timp util titularilor de valori mobiliare. Cea de-a doua condiție este asigurată de introducerea pe scară largă a managementului documentelor electronice în procesele tehnologice, de standardizarea formatelor de interacțiune și de adaptarea mecanismelor de transport a mesajelor la noi formate.
Aceste sarcini vor introduce pe piață unificată rusă în conformitate cu standardele internaționale abordează la acțiuni corporative: proprietarii vor primi un instrument simplu și fiabil pentru punerea în aplicare a drepturilor de valori mobiliare și a participanților profesioniști - automatizarea și funcționarea eficientă a titlurilor de tehnologie de contabilitate.
- Am scris deja multe despre modul în care reforma acțiunilor corporative a afectat activitatea depozitarilor, dar nu mai puțin interesantă, cum va afecta clienții obișnuiți? Ce se va schimba pentru ei?
- În vara acestui an a început o nouă viață pentru proprietarii de valori mobiliare ale emitenților ruși. Acesta a început cu propunerea sistemelor contabile (registrii și titularii nominalizați) de a renegocia acordurile actuale de menținere a conturilor. Acest lucru a fost impus de schimbările din legislația pieței de valori și de noile reguli ale acțiunilor corporative cu valori mobiliare. În consecință, clienților li se permite accesul la informații despre evenimente corporative, procedura de exercitare a drepturilor de valori mobiliare și extinderea posibilităților de utilizare a noilor tehnologii în organizarea de reuniuni ale acționarilor.
Potrivit unor rapoarte, costurile anuale ale participanților la piață asociate cu lista de corespondență sunt estimate la peste un miliard de ruble
Pe de o parte, noul contract cere ca proprietarul să aibă responsabilități suplimentare - de exemplu, să prezinte instrucțiuni privind participarea la o serie de acțiuni corporative numai prin intermediul organizației care își deservește conturile. Aceasta, firește, a cauzat o anumită confuzie și o întreagă serie de întrebări - foarte puțini oameni vor fi încântați de noul "trebuie". Pe de altă parte, noile norme au dat clienților o serie de avantaje suplimentare, cum ar fi aleatoare, prin Internet pentru a obține informații cu privire la acțiunile corporative și dreptul de a nu divulga datele în compilarea proprietarul listei, în cazul în care valorile mobiliare sale sunt depozitate în deținător nominal.
Clienții sunt acum la nivel de progres tehnologic. În mod semnificativ redus, dacă nu complet exclus în anumite procese, documente. Potrivit unor rapoarte, numai costurile anuale ale participanților la piață asociate cu lista de discuții sunt estimate la peste un miliard de ruble. O respingere a necesității de notare și apostilare a documentelor îi dă proprietarului posibilitatea de a-și exercita drepturile asupra valorilor mobiliare fără a părăsi locuința.
Noile tehnologii vor permite unui acționar, atunci când efectuează acțiuni corporative, să contacteze numai persoana care ține evidența drepturilor asupra titlurilor sale. Anterior, proprietarul valorilor mobiliare a cooperat cu emitentul, persoana care a răscumpărat titlurile, direct, fără a atrage infrastructura pieței bursiere din Rusia, ceea ce a generat costuri și riscuri suplimentare pentru investitori.
Dar, poate, cel mai important avantaj pentru clienți este tehnologia votării electronice (votarea prin e-proxy - vot prin depunerea instrucțiunilor către depozitar și prin vot electronic - votarea prin vot direct către organizatorul întâlnirii). Participarea la conducerea societății prin vot la adunarea acționarilor este acum simplă și convenabilă - buletinul electronic a înlocuit cel de hârtie, iar participarea online la întâlnire a salvat prezența imediată la locul de desfășurare.
În conformitate cu noua legislație, informațiile care trebuie furnizate de PCC au un statut prioritar
Acum, proprietarii valorilor mobiliare vor fi în măsură să participe la acțiuni corporative la distanță, precum și posibilitatea de tratament al investitorului la depozitar pentru realizarea drepturilor de valori mobiliare va permite să interacționeze cu un singur subiect - depozitarul, care asigură toate serviciile asociate cu menținerea valorilor mobiliare. Astfel, un investitor poate realiza toate drepturile asupra titlurilor de valoare indiferent de locația sa, alegerea celui mai convenabil mod de a face acest lucru.
Prin crearea unui depozitar central, pe baza centrului de date corporative, o singură sursă de verificat informații cu privire la toți emitenții ruși, investitorii încă din primele etape pot primi informații fiabile cu privire la evenimentele legate de valori mobiliare și drepturile în temeiul acesteia, care va lua decizii de investiții în cunoștință de cauză. În conformitate cu noua legislație, informațiile care trebuie furnizate de PCC au un statut prioritar. Este important de menționat că o atenție deosebită în introducerea serviciilor electronice se acordă problemelor legate de stabilitatea sistemului și securitatea informațiilor a tehnologiilor implementate.
- Bine, dar cum va arăta totul în practică?
- Un investitor ale cărui drepturi la valori mobiliare sunt înregistrate în registrul deținătorilor de proprietăți, depune cererea de răscumpărare a acțiunilor de către societate prin intermediul registratorului și deponentului - depozitarului său. În ambele cazuri, nu mai este necesar să notați astfel de documente. Cerințele pentru implementarea drepturilor de valori mobiliare pot fi depuse electronic (desigur, dacă un astfel de serviciu este furnizat de organizația contabilă).
În același timp, plata veniturilor din titluri (precum și numerarul pentru valorile mobiliare rambursate) va fi efectuată prin transferarea acestora în conturi bancare, a căror rechizite sunt disponibile registratorului societății. Aceasta înseamnă că titularii nominalizați înregistrați în registru trebuie să colecteze în avans de la deponenți și să transfere aceste informații registratorului.
Cu alte cuvinte, reforma acțiunilor corporative se traduce pe deplin sistemul de contabilitate pe o metodă în cascadă - fiecare participant lucrează numai cu „vecinii“ lor în serviciul ierarhiei: Emitentului - cu registratorul, registratorul - cu persoanele înregistrate (proprietari și deținători nominali), deținătorii nominali - cu depunătorii , deponenți doar cu depozitarul lor.
În această paradigmă, procesul este după cum urmează: emitentul furnizează informații cu privire la evenimentele corporative în CSC, informațiile pe care NSD aduce participanților acestora prin trimiterea acestora note și instrucțiuni de informare resurse materiale. La rândul lor, deponenții informează clienții. clientii NSD (depozitarul - nominalizat) să primească informații prin intermediul cabinetului personal sau sub formă de EDS XML-mesaje NSD prin coordonate cu canale NSD de comunicare (SWIFT, gateway-uri de fișiere sau aplicații bazate pe web), iar depozitarul comunică informațiile clienților lor stabilite în metoda contractului de depozit . Proprietarul se familiarizează cu materialele despre acțiunea corporativă (inclusiv despre întâlnirea proprietarilor) cu privire la resursa informațională a NSD sau a depozitarului. El își aduce voința la depozitar, complet fără a-și face griji dacă va fi livrat persoanei care conduce acțiunea corporativă. Va! Aceasta este ideea principală a reformei - fiabilitatea și fiabilitatea circulației informațiilor în reforma reformată a sistemului contabil al drepturilor asupra valorilor mobiliare. Fie că este vorba de opțiuni de vot pe ordinea de zi a ședinței sau de a participa la instruirea acțiunilor corporative voluntare (prioritate de răscumpărare dreapta) - proprietarul alegerea va fi prezentat initiatorului CD-ului intact. Pe canalul invers, clientul va primi informații detaliate și la timp cu privire la stadiul procesării instrucțiunilor sale de la toți participanții la lanțul drepturilor de contabilitate pentru valori mobiliare. După finalizarea CD-ului, proprietarul va primi neapărat un raport cu rezultatele finale ale acțiunii corporative.
Repet: clientul beneficiază de posibilitatea de a-și exercita drepturile asupra valorilor mobiliare fără a părăsi locuința. De ce? Deoarece regulile jocului sunt clar definite, iar canalele de informații sunt protejate și fiabile.
Procedura de efectuare a acțiunilor corporative devine mai ușor de înțeles și convenabil pentru acționari, ceea ce, la rândul său, sporește atractivitatea activelor rusești.
- Aceste inovații vor ușura viața clienților sau, invers, vor complica în unele cazuri?
- Este dificil să găsiți un răspuns lipsit de ambiguitate la această întrebare. Reforma implică creșterea nivelului educațional al clienților. Acces la distanță, cabinet personal, vot electronic - toate acestea sunt concepute pentru un utilizator competent. Un client care deține aceste instrumente va putea să-și realizeze rapid și ușor dreptul la valori mobiliare. Este clar că nu toți clienții vor simți imediat beneficiile reformei - unii vor trebui să obțină abilitățile tehnice necesare. Vreau să facă asta? Vor crede în necesitatea de a schimba acțiunile obișnuite și dovedite de ani de zile? Acest lucru va încetini ritmul punerii în aplicare a reformei? participanții profesioniști ai pieței va avea nevoie de mai multe resurse pentru activități educaționale: ei vor trebui să învețe clienții să „trăiască într-un mod nou,“ și nu fiecare client va accepta cu bucurie.
- Sunteți pregătiți din punct de vedere tehnologic pentru schimbări în sistemul de acțiune corporativă?
Schimbul de mesaje xml se realizează atât prin canale SWIFT, cât și prin schimb de fișiere (acesta din urmă - pentru schimb prin intermediul software-ului "File Gateway" NRM).
Pe termen lung, intenționăm să implementăm mesageria directă prin utilizarea serviciilor web NMN, iar clienții depozitarului vor primi acces la distanță pentru a participa la acțiuni corporative ("Contul personal al Participantului").
- Există exemple de implementare cu succes a noilor tehnologii în sprijinul reformei CD?
- Cum evaluați progresul reformei? Care dintre direcțiile sale ar trebui să acord o atenție deosebită?
- Reforma a avut loc, se întâmplă și nu poate fi oprită - acesta este principalul rezultat al zilelor noastre. Aplicând modificările legislative în practică, activitatea MNR în popularizarea ideilor de reformă, îmbunătățirea și implementarea tehnologiilor sale crește numărul participanților activi în acest proces, de fapt, revoluționar. Numărul de acțiuni corporative pe care le desfășoară participanții profesioniști în conformitate cu noile norme crește, de asemenea. Spațiul de informare în jurul evenimentelor corporative este umplut, nu numai în detrimentul PCC, ci și pe seama conectării partenerilor NRM. Numai că există un proiect comun al MNR și al grupului internațional de informații "Interfax" pentru a crea RU DATA - o bază de date de referință pentru emitenți și instrumente financiare! Din ce în ce mai mulți emitenți preferă să difuzeze informații despre evenimentele lor corporative prin PCC, respectând în mod clar cerințele și formatele de furnizare a datelor prin intermediul depozitarului central.
Dar în „marșul victoriei“ la standardizarea internațională a acțiunilor noastre corporative face fără probleme. Rezultatele primelor luni de „viață într-un mod nou“ a identificat o serie de probleme, fără de care victoria finală pentru a ajunge. Cel puțin, reforma trebuie să "învețe" limba engleză. Pentru a informa comunitatea internațională cu privire la evenimentele corporative naționale ar trebui să fie o limbă pe care o înțelege. Fie că emitenții ar trebui să fie obligate să furnizeze imediat informații în două limbi (rusă și engleză), dacă instituțiile de utilizator trebuie să furnizeze servicii adecvate pentru transferul de informații către proprietarii ... Această problemă încă nimeni nu sa gândit și acuratețea traducerii locale a materialelor de pe CD nimeni nu a fost confirmată oficial . Soluția este în mare a cererii, deoarece conturile deținătorilor de valori mobiliare nominalizate străine, registratorii publice și a depozitarilor, destul de mult.
Există o altă problemă: reforma completă va câștiga în automatizarea activității tuturor participanților la sistem - și inițiatorii acțiunilor corporative și înregistrare, și CD-uri, și a depozitarilor, și, cel mai important - proprietarii valorilor mobiliare. Cele mai defavorizate din această listă sunt, deocamdată, aceștia - proprietarii. Ei bine, dacă e persoanele juridice care își pot permite să utilizeze sisteme EDI comune de transport (de exemplu, SWIFT, cu terminale de operare, canalele dedicate și software specializat), prin care vor fi în măsură să organizeze schimbul de mesaje electronice. Dar cum să fii proprietar de masă, care nu are o astfel de oportunitate? Cum să fii o persoană care, în conformitate cu noile reguli, ar trebui să interacționeze cu organizația care conduce contul depo, un cont personal? Dacă el nu oferă o oportunitate pentru interacțiunea cu sistemul electronic de contabilitate, punerea în aplicare în practică a proceselor în modul STP (Straight Through Processing - prin prelucrare) și poate fi vorba. Depozitarul (înregistrării) va fi, la fel ca înainte, să rezerve în bugetul lor este cheltuit pe prelucrare „manual“ de informații de la proprietarii și le trimite prin e-mail prin corespondență. Pentru a scăpa de activitățile de rutină, organizațiile care deservesc conturile clienților trebuie să le ofere servicii de interacțiune electronică. Fie că este vorba despre "cabinetele personale" ale deponenților sau stațiile de lucru la distanță ale sistemelor EDO locale (cum ar fi "Bank-Client"). În orice caz, organizațiile trebuie să se ocupe de implementarea acestor servicii în sistemele lor de automatizare. Și acest lucru nu este ușor, mai ales că pentru majoritatea organizațiilor acest lucru va fi un element complet nou în infrastructura lor. Dar, în competiție pentru a atrage clienții pe care trebuie să pună în aplicare sisteme software adecvate, și apoi pentru a începe o viață nouă într-un mod nou, poate dura mai mult timp.