Aceasta este o ruble bună. Vom urmări modul în care se va derula în continuare.
Caramele. O ruble sângeroasă
"TOATE S-AU ADĂUGAT LA ÎNTÂLNIREA RUBLA PE OIL"
Săptămâna trecută rublele rusești au actualizat în mod neașteptat valori înalte nevăzute față de dolarul american, ajungând la niveluri de circa 57 de ruble pe dolar american. Acest lucru a dat naștere la o anumită dezamăgire, amestecată cu aprobarea evidentă a populației și nemulțumirea față de autorități, judecând după remarcile primului viceprim-ministru Igor Șuvalov și șeful MAIOR Maxim Oreshkin. Acesta din urmă a spus, în special, că "consolidarea pe care o vedem pe piață este pe termen scurt și nu implică factori fundamentali", ca răspuns la care rublele s-au scufundat imediat la nivelurile actuale de aproximativ 58,5 pentru 1 dolar. Cu toate acestea, o astfel de cifră este îndepărtată destul de mult de cele utilizate în mod tradițional de 63-65 de ruble pe dolar, să nu mai vorbim de 67,5 ruble pentru dolarul angajat în buget anul acesta. În consecință, există un anumit interes pentru întregul subiect: de ce se întâmplă acest lucru, ce este condiționat și cum se va dezvolta în continuare imaginea.
Situația devine mai complicată atunci când o anumită persoană se află simultan în două poziții. Agrară se pot bucura de scump dolar, dar l-au lovit pe portofel atunci când atenția (și infuzia de bani) necesită importate linie de producție de, să zicem, unt sau cremă de brânză. Consumer bucuros depreciază mandarinele marocani, dar nu a mulțumi, dacă este aruncat afară din locul de muncă pentru că șeful său, același proprietar, a fost distrus din cauza pierderii concurenței din importuri mai ieftine, care preferă alți consumatori similare. În cele din urmă, o linie separată este poziția guvernului, care, în același timp, necesită rubla, și mai ieftin (pentru punerea în aplicare a bugetului, în conformitate cu legea lui), și scumpe (mai precis, creșterea prețului, ceea ce reduce inflația, deoarece importul nu este scump, iar aceasta, la rândul său, critică în anul preelectoral).
În general, după cum sa menționat mai sus, nu există nimeni care să fie profitabil pentru toți. Situația este agravată de faptul că, în măsura în care se poate judeca sentimentele Federației Ruse ca întreg, rubla, prin urmare, se simte oarecum supraevaluate. Strict vorbind, toate obișnuiți cu faptul că dependent de petrol rubla, dar costul unui baril recent aproape constantă, iar rubla este în mod clar tendința de a întări (desigur, cu excepția efectelor de intervenție verbală a autorităților). Aceasta, la rândul său, dă naștere unor temeri că ar putea cădea "în momentul cel mai inoportun". Este posibil acest lucru și, dacă da, când și în ce condiții? Și care sunt condițiile actuale diferite de aceste ipoteze?
"ACUM IMPORT LOCAL SEZONAL SAD"
În primul rând, se înregistrează o scădere sezonieră locală a importurilor, ceea ce, în consecință, reduce nevoia de monedă, pentru care se achiziționează importuri, iar acesta este un factor de întărire a rublei. Da, volumele importurilor în sine au crescut semnificativ față de nivelurile de acum un an, însă cu un an în urmă costul petrolului a fost cu aproximativ 40% mai mic decât acum. În consecință, creșterea actuală a importurilor este doar refacerea acestora la nivelurile cunoscute anterior, strict vorbind, populația nu sa schimbat, și comportamentul consumatorului (și obiceiul de a importa). Totuși, acest factor este deja destul de aproape de epuizare, care este cauzată de o scădere semnificativă a excedentului de cont curent (de fapt, fluxul total de valută în țară).
În al patrulea rând, Rusia este acum, împreună cu Brazilia, cea mai atractivă din toate EM (piețele emergente). Dispuși să investească în EM acum în lume nu este foarte mult, dar situația din alte țări în curs de dezvoltare din această clasă, în ceea ce privește finanțele, APB (India digera consecințele reformei sale monetare, turcii au un război de facto, capital chinez fuge mai repede iepure de câmp, Africa de Sud generale nimeni nu este interesant ca obiect al investițiilor financiare) - și aceste două țări, de fapt, au aspirat acum toată piața pentru banii disponibili.
ALEGEREA PENTRU CONSILIUL FRANCEZ?
În opinia mea, consolidarea actuală a rublei este o suprapunere dintre acestea nu sunt factori foarte puternici singuri - o prețuri relativ ridicate ale petrolului, scăderea sezonieră a cererii pentru importuri, iar unii (ca unele sale destul de clar este) carry trade. În consecință, prosazhivanie unul dintre acești factori ar putea extinde imaginea de ansamblu din spate, și tot capitala a intrat sub carry trade, poate reveni, de asemenea, la jurisdicția lor străină originală. Întrebarea aici este numai în declanșarea - și aceasta ar putea să vină din afară.
Presupun că ambalajul actual al băncii centrale cu dolari se bazează pe calculul exact al acestui scenariu. Și, poate, ar fi rezonabil să vă alăturați, atâta timp cât există o astfel de oportunitate, iar cursul în sine este destul de uman, în prezent.