O obligațiune este o garanție de datorie care garantează dreptul deținătorului de a primi o obligațiune de la emitent în termenul valorii sale nominale și procentul sau echivalentul de proprietate stabilit în acesta.
Obligațiunile sunt emise pentru o anumită perioadă pentru a atrage resurse financiare suplimentare. Compania are dreptul de a prevedea posibilitatea de răscumpărare anticipată a obligațiunilor la cererea proprietarilor lor. În același timp, în decizia de emitere a obligațiunilor, trebuie stabilit costul de rambursare și perioada nu mai devreme de care pot fi prezentate pentru rambursarea anticipată. Compania poate plasa obligațiuni cu o scadență unică în serie la anumite date.
Obligațiunile pot fi înregistrate sau purtător. Atunci când emite obligațiuni înregistrate, o societate trebuie să țină un registru al proprietarilor lor. Obligația nominală pierdută este reînnoită de companie pentru o taxă rezonabilă. Drepturile deținătorului unei obligațiuni la purtător pierdute sunt restituite de instanță în modul stabilit de legislația procedurală a Federației Ruse.
În funcție de emitent (organizația care a emis obligațiunile), se disting următoarele tipuri de obligațiuni:
· Obligațiuni guvernamentale. Acestea sunt obligațiuni emise de stat.
· Obligațiuni municipale. Acestea sunt obligațiuni care eliberează autorități municipale sau locale pentru proprietatea municipală. Scopul obligațiunilor municipale este de a finanța diferite proiecte municipale. Veniturile obținute din aceste obligațiuni sunt, de regulă, scutite de impozit.
· Obligațiuni corporative - obligațiuni emise de corporații individuale pentru strângerea de fonduri. În mod tipic, astfel de obligațiuni sunt emise cu privire la securitatea proprietății sau a activelor acestei corporații.
· Obligațiunile externe sunt obligațiuni emise pe piața internă a unei alte țări. Principalele caracteristici distinctive ale acestui tip de obligațiuni față de restul sunt următoarele: impozitarea, metodele de plasare a obligațiunilor, reglementarea emisiilor maxime și a timpului, precum și unele restricții privind componența potențialilor investitori.
Obligațiunile pot fi, de asemenea, clasificate după scadență. pentru care sunt produse. Alocați următoarele tipuri de obligațiuni:
· Obligațiuni cu scadență fixă. Aceste obligațiuni, din nou, pot fi împărțite în următoarele trei tipuri: pe termen scurt (scadența până la 1 an), obligațiuni pe termen mediu (scadențe între 1 și 5 ani) și pe termen lung (cu scadența de 5 până la 30 ani)
· Obligațiunile au stabilit nici o dată de scadență. Aceste legături sunt împărțite în perpetuu (răscumpărate), obligațiuni apelabile (emitentul poate pretinde la maturitate, precum și condițiile care au produs o revizuire a obligațiunilor sunt determinate în prealabil), cu dreptul de răscumpărare (permite investitorului să se întoarcă obligațiuni la maturitate, la cererea investitorului) să reînnoiască legăturile care permit investitorilor să prelungească perioada de rambursare, și continuă să primească venituri din dobânzi din titluri și obligațiuni amânat (care permite emitentului să întârzie rambursarea).
Obligațiunile pot fi, de asemenea, împărțite în funcție de scopul împrumutului. Alocați următoarele tipuri de obligațiuni:
· Obligațiuni obișnuite. Scopul acestor obligațiuni este de a strânge fonduri pentru finanțarea emitentului. În acest caz, aceste fonduri vor fi utilizate pentru diverse activități.
· Obligațiuni specifice. Fondurile provenite din vânzarea acestor obligațiuni vor fi utilizate strict în anumite scopuri.
Obligațiunile au un preț nominal (nominal) și un preț de piață.
Prețul nominal al unei obligațiuni este tipărit pe obligațiunea în sine și indică suma care este împrumutată și este supusă returnării la expirarea împrumutului împrumutat. Prețul nominal este valoarea de bază pentru calcularea randamentului obligațiunii. Dobânda pe obligațiuni este setată la valoarea nominală, iar creșterea (sau descreșterea) în valoare de obligațiuni în perioada corespunzătoare se calculează ca diferența dintre prețul nominal, la care legătura va fi rambursat, iar prețul de achiziție de obligațiuni.
Prețul de piață al obligațiunilor este determinat pe baza situației care a apărut pe piața obligațiunilor și pe piața financiară în ansamblul său la momentul vânzării. Prețul de piață al unei obligațiuni depinde de o serie de alte condiții, dintre care cea mai importantă este fiabilitatea investiției, adică gradul de risc, nivelul ratei dobânzii, perioada de circulație a obligațiunii, perioada de scadență,
Evaluarea și randamentul obligațiunilor:
Tip de valoare și rentabilitate
Concept și formula de calcul
Suma care este acordată în împrumut și care este supusă returului la expirarea împrumutului de obligațiuni; servește ca valoare de bază pentru calculul randamentului obligațiunilor
Prețul pieței (rata) a obligațiunii
determinată de nivelul dobânzilor la credite, ratingul de credit al nivelului emitentului, maturitate și riscul de investiții Cr = PV0 / N * 100%, în cazul în care PV0 - valoarea de piață a obligațiunilor, N - valoarea nominală a obligațiunii
Determinată de termenii emisiunii de obligațiuni rc = Cg / N * 100%, unde Cg0 - plățile cuponului pentru anul în ruble
Randamentul unei obligațiuni este un indicator relativ al performanței financiare a unui împrumut de obligațiuni rt. = Gg / PV0 * 100%, adică cât de mult ajungem în raport cu valoarea de piață
Aceasta ține cont de două surse de venit: dobânzi și reduceri; caracterizează randamentul total al obligațiunii pentru perioada de proprietate, pe unitate de cost atunci când este achiziționată. unde C este cuponul în ruble, n este numărul de cupoane primite pentru perioada de proprietate, FV este prețul de vânzare al obligațiunilor, PV este prețul de cumpărare al obligațiunilor, t este perioada de deținere a obligațiunilor (zile)
Dacă randamentul total al obligațiunii este calculat înainte de scadență (prețul de vânzare este nominal), atunci acest randament se numește randament până la scadență.
Dacă în calculul veniturilor se ia în considerare eventualele venituri din reinvestirea procentelor intermediare de plăți, atunci această randament se numește eficace. Pentru a calcula efectul ratelor cupon de returnare, de obicei, plasate pe depozit în perioada corespunzătoare bank.takim, veniturile din legătura în acest caz reprezintă o diferență de rată sumă, cupon și procentul depozitului.
Venitul total dintr-o obligație constă în:
· Venit plătit periodic (randament cupon);
· Modificări ale valorii obligațiunii pentru perioada relevantă;
· Venituri din reinvestirea dobânzilor primite.
Prin profitabilitate se înțelege valoarea veniturilor din resursele financiare investite, adică din furnizarea de active în datorii, corelate cu costurile de obținere a acestei sume de venit.
În general, rentabilitatea este un indicator relativ și reprezintă venitul care este contabilizat de unitatea de costuri. Distingeți randamentul actual și randamentul total sau final al obligațiunilor.
Indicatorul randamentului curent caracterizează câștigurile anuale (curente) aferente obligațiunii față de costul cumpărării.
Cu toate acestea, acest indicator nu reflectă o altă sursă de venit - o schimbare a valorii obligației pe durata perioadei de proprietate. Prin urmare, pentru obligațiunile cu cupon zero, randamentul curent este zero, deși aduce venitul sub forma unei reduceri.
Ambele surse de venit se reflectă în indicatorul randamentului final sau total, care caracterizează randamentul total al obligațiunii, pe unitate de costuri pentru cumpărarea acestei obligațiuni.
Dimensiunea reducerii este egală cu diferența dintre valoarea nominală a obligațiunii și prețul de cumpărare dacă investitorul deține obligațiunea până la scadență. Dacă investitorul vinde obligațiunea fără a aștepta rambursarea, atunci valoarea este diferența dintre prețul de vânzare și prețul de cumpărare al obligațiunii. În plus, există doi factori care afectează randamentul obligațiunilor. Aceasta este inflația și taxele. Prin urmare, randamentul real al obligațiunilor trebuie calculat după deducerea impozitului datorat din venit, ajustat în funcție de inflație.