- Victor este o legendă plină de mers, râse Kay. Într-o zi, la sfârșitul anilor șaizeci, Kay, care încă mai slujea în Shearson, iar un broker de la Shearson a luat cina cu Pozner în "Cote Basque". Brokerul ia cerut lui Pozner cum a reușit să obțină astfel de succese, iar Posner a răspuns în legătură cu prima lui afacere de succes. În copilărie, el locuia în Baltimore împreună cu părinții săi și șapte frați și surori. Când avea treisprezece ani, el a cerut ca tatăl său să-i dea jumătate din ziare. Tatăl a refuzat, explicând că nu poate încălca interesele soției și a altor copii. Apoi băiatul și-a deschis propriul chioșc cu dulciuri și ziare în fața tatălui său. Și șase luni mai târziu, Posner termină, întreaga familie lucra pentru el.
"Cel mai uimitor lucru," a rezumat Kay, "a fost că a povestit această poveste cu mândrie".
Pachetul său de pachet de 38% din National Can Pozner a început să se compună în 1979. Când el a numit directorul general al companiei, Frank Considine și a spus că a achiziționat un pachet de 5%, am decis să consulte Considine Ira Harris Salomon Brothers, și Joe Flom de Skadden, Arps. „Joe a spus,“ încearcă să dea în judecată, dar nu poate garanta că va câștiga, „- își amintește Considine - De ce am nevoie pentru a depune o cerere în cazul în care nu există nici o încredere.?“
Posner ia asigurat pe Considine că consideră că achiziția sa este pur și simplu o investiție și consideră că Considine este un bun manager. Într-adevăr, Posner timp de mai mulți ani - în timp ce-și creștea participația pe piața deschisă la prețul licitației - nu a intervenit în afacerile companiei și a păstrat relații pașnice cu Considine.
Posner nu avea nevoie de un loc în consiliul de administrație. "Știa foarte bine că nu-l voi înșela și nu l-am înșelat niciodată, până la sfârșitul lui", a spus calmă Considine. Iar la sfârșit, Considine cu consultanți a prezentat o astfel de idee: gestionarea National Can, în conformitate cu planul de distribuție a opțiunilor de acțiuni în rândul angajaților, efectuează o achiziție creditată a unui interes de control. Dacă acest lucru ar fi trebuit făcut, Posner ar fi în dezavantajul extrem al unui acționar minoritar. Considine a decis să-l facă pe Pozner o "surpriză" și nu la informat în prealabil despre planul său.
La sfârșitul lui 1983, Posner a părăsit "dormanțele". Prosperitatea companiilor sale la mijlocul anilor șaptezeci a căzut în declin. Odată ce conglomerate profitabile precum NVF, DWG sau Pennsylvania Engineering au adus acum pierderi semnificative. Deși profiturile au scăzut, răsplata posterului însuși a crescut doar. În 1984, el a primit 1,6 milioane de dolari de la NVF, care în acel an a pierdut 146,5 milioane de dolari. Canalul Național, cu fluxul constant de numerar, devenea o tentație prea puternică.
National Can comandat Salomon Brothers, banca de investiții, ale căror servicii sunt utilizate în mod tradițional, o prioritate datorii de 100 milioane $, echipat cu un număr mic de mandate. Mandate convertibile în acțiuni ordinare, permise să primească o cotă din capital și să crească atractivitatea obligațiunilor; În plus, au diluat oarecum pachetul Posner. Posner a contestat, susținând că obligațiile subordonate sunt mai bune. (Datoria senior este mai bine, deoarece vă permite să revendicați activele societății ca o prioritate în raport cu datorii subordonate. În plus, este legată de condițiile care limitează posibilitatea de împrumut în continuare. În ceea ce angajamentele prioritare mai puțin riscante decât subordonate, rata dobânzii pe ele de mai jos ).
Pozner ia trimis lui Don Eingel lui Considine. Potrivit lui Walter Stelzel, directorul financiar al National Can, Engel a oferit un pachet de datorii subordonate, plăți din care ar fi costat cu 1% mai mult decât titlurile plasate de Salomon, dar cu un minim de restricții. "În condițiile datoriilor prioritare, nu am putut crește nivelul fondurilor împrumutate, dar asta a fost bine, pentru că nu am vrut să primim împrumuturi", a spus Steltsel. "În acel moment, nu am știut niciun împrumut".
„Am spus Posner:“ Bine, dacă începeți să te implici, să găsească o cale de ieșire, „El a sugerat Fie cumpere partea lui de 52 de dolari pe acțiune (și apoi au mers pe 30-ceva), sau el. managerii răscumpăra împreună compania. "
Răscumpărarea numerarului a fost în valoare de 410 milioane de dolari. Drexel a oferit finanțarea intermediară ca datorie subordonată prin vânzarea "gunoiului" cu 155 de milioane, iar datoria de primă linie de 255 de milioane a venit de la producătorii din Hanovra. Potrivit lui Leon Black de Drexel, el și ceilalți angajați ai firmei s-au ocupat îndeaproape de aranjamentul acordului în vara și începutul toamnei 1984.
În această situație, Drexel și-a urmărit propriile interese. Deși compania nu a plasa valori mobiliare ale celor două companii mai tulburi Posner, Evans și Sharon, ea a lucrat pentru Sharon pe una dintre celebrele tranzacții de schimb în cadrul schemei 3 (a) .9 (oferta de schimb neînregistrat), pentru a salva compania de la faliment în conformitate cu articolul 11.
În plus, din 1982 compania a efectuat deja o destinație de plasare pentru diferite companii Posner de aproape o jumătate de miliard de dolari în cele trei aspecte (acestea nu sunt înregistrate și, prin urmare, ar putea fi introduse mai rapid și cu suport de informații mai puțin). Maturitatea uneia dintre ele plasate pentru DWG în 1982 - $ 50 milioane în obligațiuni cu cupon zero (astfel de valori mobiliare sunt vândute la un discount de la valoarea nominală și nu prevăd plăți de dobânzi, compensate prin plăți acumulate la scadență), - care urmează să expire în 1986.
Apoi Considine a spus :. „Victor - un om foarte mândru, n-ar fi recunoscut că el nu va trage afacere Deci, la sfârșitul fiecărei conversații, el ma asigurat că e tot bani chiar el nu a avut - dar e greu de spus exact cât de mult este ... îi plăcea să spună: "Orice s-ar întâmpla, nu voi fi remodelat". În parte, a spus-o în glumă, dar în același timp a fost serios.
La prețul de cumpărare de 60 de dolari pe acțiune, Considine a continuat, Pozner a insistat "absolut adamant". "Acțiunile au fost apoi tranzacționate la 34 de dolari, deci nu a fost nimic de gândit - 60 de acționari ne-ar umple cu creanțe, așa i-am spus lui Victor." Și mi-a spus: "Nu contează. Cârlige în orice situație doriți. Scapă de aceste afirmații. ""