Un dezavantaj foarte important al pieței bursiere din Rusia în comparație cu cel american este lipsa unor instrumente de investiții conservatoare. Din acest motiv, nu va fi o mare exagerare să spunem că este imposibil să se formeze un portofoliu de investiții pasiv pe piața rusă, investițiile necesită un management activ.
Recent, încet, dar cu fidelitate, reputația unui instrument conservator este dobândită prin obligațiuni federale de împrumut. Având în vedere ratingul de credit scăzut al Rusiei, acestea nu pot fi echivalente în mod echidistant cu titluri de valoare de înaltă calitate ale emitenților străini, dar dinamica este în mod clar pozitivă.
În acest context, este interesant să se analizeze perspectivele investițiilor în obligațiuni subfederale și municipale. Adică, titlurile emise de subiecții și orașele din Federația Rusă. Alegerea este destul de largă: titlurile de creanță sunt emise de multe regiuni. În prezent, circulația pe Bursa de Valori din Moscova este mai mult de 100 de titluri de împrumut diferite ale regiunilor și orașelor din Rusia.
73 de emisiuni au un cupon de 8% sau mai mare, adică pot fi considerate serios investitor conservator ca alternativă la un depozit într-o bancă de încredere. 25 de emisiuni au un cupon de 12% sau mai mult, ceea ce este și mai interesant. În mod logic, în eventualitatea unei amenințări la adresa implicită la nivel regional, guvernul federal va lua măsuri pentru a preveni acest lucru, ceea ce face ca obligațiunile subfederale să fie aproape echivalente în ceea ce privește fiabilitatea guvernului. Cu toate acestea, din păcate, o astfel de logică simplă este evidentă pentru prea mulți investitori.
Dacă priviți mai atent problema, puteți vedea că majoritatea obligațiunilor sunt tranzacționate la bursă cu o valoare semnificativă la valoarea nominală. De exemplu, obligațiunile din regiunea Leningrad, numărul 35001 cu un cupon de 12,85%, pot fi cumpărate cu o primă de 9,4% la valoarea nominală, care oferă un randament final la scadență de 7,81%. În același timp, OFZ cu un cupon constant, spune că emisiunea 26218 poate fi cumpărată cu randament până la scadență de 7.964% (cu un cupon de 8.5%). Adică, randamentul la maturitate al obligațiunii din zona Leningrad este aproximativ același ca OFZ.
În mod corect, trebuie remarcat că puteți găsi probleme care au un randament de 9-10% la ultima afacere, cu toate acestea, nu le recomand să le contactați dacă nu le veți păstra până la maturitate. În plus, o primă de 1-2 puncte procentuale pentru creșterea riscului de lichiditate și riscul de credit suplimentar nu pare adecvată.
Deci OFZ este încă cel mai bun (pentru că este singurul) care este din instrumente conservatoare de pe piața rusă.