Surse ale riscului ratei dobânzii
Riscul de modificare a prețurilor
Acest factor este principalul motiv pentru care o bancă comercială posedă un risc al ratei dobânzii. Riscul modificării prețurilor este generat de dezechilibrul în maturitatea activelor și pasivelor, precum și de elementele extrabilanțiere sau de urgența diferită a revizuirii ratelor dobânzii (în cazul ratelor dobânzii flotante).
Riscul de modificare a curbei randamentului
time Mismatch la modificarea ratelor de active și pasive pot conduce la configurația subiect de risc și forma curbei graficului care reflectă relația dintre diferitele rate ale dobânzii (sau structura pe termen lung a ratelor dobânzilor). Această sursă de risc de interes este deosebit de importantă în condițiile instabilității financiare.
Riscul de bază
Aceasta apare ca urmare a unei modificări a marjei de dobândă ca diferență între dobânda primită și cea plătită pentru instrumentele financiare care nu prezintă diferențe semnificative între caracteristicile acestora și reevaluarea lor.
Riscuri legate de opțiuni
Tranzacțiile cu opțiuni oferă proprietarilor dreptul de a cumpăra, vinde sau modifica condițiile privind tranzacțiile cu instrumente financiare. Acesta include, de asemenea, dreptul la rambursarea anticipată a împrumuturilor de către debitori, precum și dreptul de retragere a depozitelor înainte de data scadenței. Încheierea de către bănci a unor astfel de tranzacții creează riscuri semnificative de dobândă pentru acestea din cauza unei eventuale modificări a soldului activelor și pasivelor după scadență.
O bancă comercială, care evaluează riscul ratei dobânzii, ar trebui să aibă în vedere toate sursele de apariție a acesteia.
* Efectul modificărilor ratelor dobânzilor asupra profitului înainte de impozitare este estimat de pozițiile denominate în ruble rusești și valută străină. În acest caz, este prezentată evaluarea pozițiilor denominate în ruble.
** Se evaluează impactul modificărilor ratelor dobânzilor asupra profitului net al băncii.
*** Se evaluează impactul modificărilor ratelor dobânzilor asupra valorii economice a portofoliului băncii.
**** Impactul modificărilor ratelor dobânzilor asupra profitului înainte de impozitare este evaluat.
Pentru a evalua expunerea venitului net din dobânzi (M) impactul riscului ratei dobânzii sub stres cu teste de stres bănci, iar stresul ca modificări ale ratelor dobânzilor aplică „vibrațiilor de șoc.“ Cea mai importantă sarcină a managementului riscului este evaluarea scenariilor rare, dar posibile.
Modalități posibile de îmbunătățire a acurateței expunerii băncii la riscul ratei dobânzii pe baza analizei diferențelor
Contabilizarea deficiențelor de lichiditate pentru evaluarea corectă a expunerii la riscul ratei dobânzii
Analiza GAP implică o evaluare statică a bilanțului băncii în ceea ce privește expunerea la riscul ratei dobânzii la o anumită dată. Static (adică presupunerea invarianței structurii și a parametrilor de echilibru este presupusă în evaluare) reprezintă un dezavantaj adoptat în cadrul acestei metode. Cu toate acestea, este clar că orice diferență (lipsa) de lichiditate generează riscul ratei dobânzii. Lipsa de fonduri proiectată este echivalentă cu pasivele sensibile la procentaje, excedentul acestora fiind echivalent cu activele sensibile la procentaje. În consecință, pentru a determina diferența pe baza instrumentelor sensibile la dobândă, este necesar să se scadă diferența de lichiditate de diferența de dobândă înainte de finanțare. În tabel. 3 ilustrează schema de calcul a decalajului procentual.
Luarea în considerare a modificărilor de risc în panta băncilor comerciale curba de randament tind să aibă o diferență pozitivă între durata medie a instrumentelor financiare ale activelor și pasivelor. instrumente financiare în creștere curbei randamentelor permite băncilor să genereze un venit pozitiv net din dobânzi, chiar și în detrimentul structurii la termen a ratelor dobânzilor, deoarece marja de interes este sensibil atât pentru deplasare paralelă a curbei randamentului, și o schimbare în panta acestuia.
După cum știți, există două modalități de a evalua procentul diferenței: diferența dintre active și pasive sensibile la modificările ratei dobânzii (această metodă este discutată în detaliu în secțiunea „Evaluarea riscurilor de interes“), precum și modul în care diferența dintre datele medii de reevaluare a activelor și pasivelor. Diferența dintre datele medii de revizuire indică faptul că banca are o distribuție pozitivă sau negativă pe curba randamentului.
În Fig. Figura 2 ilustrează efectul decalajului dintre dobânzile dintre perioadele de reevaluare a dobânzii medii pentru marjele de dobândă.
Se poate argumenta că metodele de estimare a riscului ratei dobânzii - diferența dintre diferența dintre activele și pasivele sensibile la dobânzi și între datele medii de revizuire a ratei dobânzii se completează reciproc. Primul servește la evaluarea riscului unei schimbări paralele a ratelor dobânzilor, în timp ce al doilea este utilizat pentru a evalua riscul de modificare a formei curbei randamentelor.
În cazul în care banca nu definește diferența dintre media datele de revizuire a ratei dobânzii pentru active și pasive, să ia în considerare riscul ca curba randamentelor poate fi un mod diferit, și anume pe baza analizei decalaj ținând cont de diferite volatilitatea ratelor dobânzilor la instrumentele financiare cu diferite termene. În tabel. 4 prezintă volatilitatea zilnică a ratei MosPrime pentru instrumentele financiare cu scadențe diferite, baza de timp pentru calcul fiind de un an.
Conform calculelor, vedem că riscul de modificare a ratelor pe termen scurt este semnificativ mai mare.
În absența pieței ruse a indicatorilor de piață cu termene de peste șase luni, singura opțiune - simulare cu o anumită probabilitate de fluctuațiile maxime ale ratei dobânzii pentru a se lua în considerare diferența în evaluarea sensibilității la marjei dobânzii la fluctuațiile ratei dobânzii pe diferite intervale de timp.
Problema riscului de bază în evaluarea expunerii portofoliului băncii la riscul ratei dobânzii
După cum știți, riscul de bază decurge dintr-o nepotrivire în reglementarea dobânzilor primite și plătite de către bancă ca urmare a reevaluării instrumentelor financiare datorate. Este necesar să se ia în considerare nu numai active și pasive la o rată variabilă legată direct de indici specifici pieței, dar, de asemenea, alte instrumente financiare incluse în portofoliu, valoarea care depinde de influența diferiților indici. La evaluarea riscului pe baza sensibilității, așa cum am discutat mai sus (a se vedea tabelul 2 ..), băncile iau în considerare, de obicei, riscul de a pozițiilor deschise la anumite intervale de timp, iar unele de evaluare a posibilelor modificări ale ratelor dobânzilor pe piață de 100 sau 200 de puncte de bază.
În același timp, în realitate, activele și pasivele reacționează diferit la modificările ratelor de piață, ceea ce determină riscul subiacent. Contabilizarea riscului de bază este posibilă dacă, în evaluarea sensibilității, se ia în considerare impactul indicelui de piață selectat asupra valorii portofoliilor (sub-portofoliilor). Această abordare servește la estimarea riscului ratei dobânzii bazat pe calculul așa-numitului "decalaj standardizat" [6], care ține seama de dependența reevaluării portofoliului de indicatorul de piață. Diferența standardizată este un decalaj, calculat ținând cont de activele și pasivele ponderate de sensibilitatea corespunzătoare la modificările ratelor dobânzilor de pe piață. Într-un alt caz, pentru a ține seama de riscul de bază, este necesar să se aplice ratele contractuale direct pentru instrumentele semnificative, care sunt intensive în muncă, depinde de capacitățile sistemului informatic și, prin urmare, nu este întotdeauna posibil.
Să luăm în considerare cele prezentate mai sus pe un exemplu al unuia dintre portofoliile băncii, să presupunem portofoliul de creditare a consumatorilor de către consumatori. Rata medie de rentabilitate a acestui sub-portofoliu va fi determinată pe baza raportului dintre venitul din dobânzi și portofoliu. Următoarea etapă este construirea unor serii de timp pentru aceste rate medii. Apoi, pe baza datelor și observațiilor dinamicii indicelui de piață selectat, determinăm prezența și natura conexiunii statistice (liniare) între indicatorii luați în considerare.
Aceeași metodologie poate fi aplicată și în cazul altor portofolii sau medie în general pentru portofoliul de active și datorii ale băncii. Să luăm în considerare un exemplu în care, pe baza eșantionului construit, se definește dependența statistică dintre rentabilitatea activelor (creditelor) și a pasivelor (depozitelor):
Y (credite) = 6,1 + 0,72x;
Y (depozite) = 3,08 + 0,37x,
unde x este MosPrime.
În exemplul nostru, rata de sensibilitatea portofoliului de credite - 0,72 și în cazul în care poziția bilanțului este de 100, portofoliul de credite, sensibilitatea ponderată, va fi 72. Cu active sensibile la dobândă în valoare de 100 și sensibilitatea lor în valoare de 0,72 și un interes sensibil pasive în valoare de 120 și o sensibilitate corespunzătoare 0.37 simplu decalaj va fi de 100 - 120 = -20 și standardizată: 0,72 * 100 - 0,37 * 120 = 27,6.
Acest lucru se datorează faptului că fluctuația ratei dobânzii i generează o schimbare a rentabilității activelor în valoare de 0,72 * i, iar modificarea pasivelor datorate este de 0,37 * i, respectiv. Modificarea rezultată a marjei de dobândă va arăta astfel:
δ M = (decalaj standardizat) * δ i.
Această abordare vă permite să țineți cont de faptul că marja de dobândă depinde nu numai de valoarea absolută a decalajului, ci și de sensibilitatea ratelor dobânzilor la activele și pasivele băncii față de modificările ratelor dobânzilor de pe piață.
Metode aplicabile și prospective de acoperire a riscului de dobândă
Gestionarea riscului ratei dobânzii implică rezolvarea problemei maximizării marjei de dobândă pe parcursul ciclului modificării ratei dobânzii. Există mai multe abordări pentru gestionarea unui decalaj:
- să mențină un portofoliu de active diversificat în termeni de rate, termeni, sectoare ale economiei, încercând să-și asigure lichiditatea ridicată, maximizând soldurile activelor și pasivelor după scadență;
- să aplice o strategie adecvată pentru gestionarea activelor și pasivelor băncii în fiecare etapă a ciclului ratei dobânzii. De exemplu, la rate ale dobânzii scăzute, cu speranța de creștere, este recomandabil să se mărească termenii de împrumut, să reducă volumul de credite cu rate ale dobânzii fixe, reduce timpul de investiții, pentru a atrage credite pe termen lung, linii de credit pentru a închide.
Astfel, principala sarcină de gestionare a activelor și pasivelor este de a forma o imagine a viitoarei mișcări a ratelor dobânzilor. Absența acestuia din urmă necesită o poziție "neutră" în raport cu riscul ratei dobânzii.
Să analizăm ce metode de gestionare a riscului ratei dobânzii sunt disponibile băncilor comerciale. Printre acestea: a) imunizarea marjei de dobândă; b) o politică de acoperire activă; c) utilizarea pozitiilor multiple; d) limitarea riscului ratei dobânzii.
Imunizarea marjei de dobândă
În cazul în care banca a hotărât să imunizeze marjele de dobândă, aceasta înseamnă că un decalaj care ține cont de finanțare ar trebui să tindă la zero. Banca poate atinge acest obiectiv în două moduri: în primul rând, să se străduiască în cursul activității de a minimiza decalajele de interes și, în al doilea rând, să elimine diferența de tranzacțiile de acoperire împotriva riscurilor.
Să presupunem, potrivit raportului de risc interes (vezi. Tabelul 3)., Banca are un decalaj procent negativ într-o perioadă de timp predeterminată la o rată de -10.7 (gap de lichiditate excluzând care este de 18,7). Pentru a imuniza marja ratei dobânzii este oportun să se depună eforturi pentru a atrage resurse la rate fixe și plasarea plutitoare, în timp ce taxa pe baza ratelor fixe trebuie să fie stabilite la nivelul de 10,7 la suta pentru a acoperi golul. Aceasta înseamnă că ponderea rămasă a resurselor (18,7 - 10,7 = 8) trebuie să se implice pe baza ratelor dobânzii flotante. Examinarea deciziilor: rata fixă pentru finanțarea 10.7 și plutirea în valoare de 8 riscului neutralizat și rata dobânzii și riscul de lichiditate.
EI Meshkova, Universitatea financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse, președintele "Băncile și managementul băncii", conferențiar universitar, doctorat