Oamenii spun că investițiile - este calea spre bogăție. Doctor în economie spun ca au nevoie să investească, alocarea portofoliului intre actiuni si obligatiuni. Ce acțiune? Inclus în indicele stocurilor din SUA, cele mai bune SP 500. cumpăra acțiuni ale fondurilor mutuale. Același lucru se aplică obligațiunilor: un amestec de obligațiuni corporative și trezorerie pe termen mediu și lung, cu un rating AAA.
Nu încerca să bată indicele global, ne avertizează teoria modernă a investițiilor. Cumpărați și apăsat. Totul va fi bine.
Noi fond de manageri - da. Investitorii - nu.
Acțiuni de protecție standard este că posesia acelor companii care cresc productivitatea națională, va permite investitorilor să profit. Acest lucru este un nonsens pur. În timp ce investițiile în stoc creează o piață lichidă, permițând companiilor să atragă fonduri, majoritatea firmelor sunt în imposibilitatea de a îmbunătăți performanța. Cele mai multe proiecte nu reușesc. Cele mai multe dintre plante, de asemenea, nu cresc performanța.
Investitorii cum ar fi Warren Buffett (Warren Buffett) - câteva dintre ele - de a investi în companiile potrivite pentru a obține bogat. Dar Buffett nu este persoana care investește în companii inovatoare. El pune în compania vechi, cu o echipa de management bun, cum ar fi See bomboane și Burlington Northern Railroad.
Piața liberă nu înseamnă că vei primi bogat prin deținerea de acțiuni ale societăților incluse în index. O piață liberă presupune incertitudine în căutarea de profituri. Cum? Catering la dorințele clienților. Clientul - e care regele într-o societate de piață liberă. Om de afaceri - acest lucru este servitorul său în urmărirea profitului.
Calea spre bogatie este asociat cu serviciul clienți eficient. Dar puține companii sunt capabile de acest lucru, deceniu după deceniu. Puțini oameni au făcut progrese serioase de mai multe ori. Dacă investească într-o astfel de companie, atunci când nimeni nu vede perspective pentru un progres, atunci putem face o avere. Dar nu se așteaptă ca acest lucru se poate întâmpla în viața ta mai mult de două ori.
Problemă: teoria modernă de investiții nu tell pune toate ouăle într-un singur coș. Ai nevoie să-și diversifice. Deci, niciodată nu va fi capabil de a obține un scor mare.
Are teoria modernă a investiției este greșită? Conform statisticilor, nr. Cei mai mulți oameni nu depășește pe piață. Cei mai mulți oameni - este media investitorilor. Teoria modernă a portofoliului spune că este imposibil de a trece pe piață. Poate că vei reuși. Poate stii mai bine cum funcționează piețele.
În primul rând, în cazul în piață - care pierde? Nikkei a fost de cei 20 de ani. SP500 - zece ani. Dacă stai un ratat, el va pierde.
În al doilea rând, că, dacă toți investitorii inteligente sunt greșite cu privire la investiții? Cum se poate atât de mulți oameni să fie greșit? Pentru că ei sunt Keynesienii.
Economiștii spun că este imposibil să se depășească indicele de piață. Se înțelege că ei nu pot și ei cred că piața este mai deștept decât ei. Deci, ei cred că piața este mai deștept decât tine.
Problemă: Teoria keynesiană face oameni inteligenti prost. Nu trebuie să fie mai deștept decât ei. Doar evita keynesism.
Ea a lucrat acolo ceva mai bun decât indicele pieței de valori? Da: Warren Buffett. După cum spune Warren Buffett, teoria modernă a portofoliului? Ea spune că el a fost la fel de norocos - ca oricine din istorie. Apoi, ni se spune: „Uita despre Warren Buffett. Este puțin probabil că va fi norocos, de asemenea. " Poate că acest lucru este adevărat, în cazul în care se limitează la Keynesianism.
Cine a dezvoltat teoria modernă a portofoliului? Oamenii de știință și economiștii care au primit numirea timpurie, care nu pot fi respinse, și a căror contribuție de doar merită să cariera lor a fost repledged casa cumpărat în 1965.
Atunci de ce să investească în piața de valori din SUA? Dacă nu puteți obține în jurul valorii de pe piață și în cazul în care piețele se mișcă în direcția opusă prin creșterea productivității, așa cum este cazul în Statele Unite în ultimii zece ani, de ce să investească în indicele pieței de valori din SUA?
Răspuns: „Nu o fac.“
Experții spun că piața de valori din SUA a fost cel mai bun loc pentru banii în ultimii 50 sau 70 de ani. Apoi, în cazul în care acești pensionari, care trăiesc în lux, pentru că ei cumpără și dețin acțiuni ale indicelui american?
Știi cel puțin unul? Eu nu fac. Anterior, m-am mutat în cercuri foarte de succes. (Acum sunt acasă.) Nu-mi amintesc cel puțin pe cineva printre prietenii lor, care au făcut averea exclusiv pe investiții în stocuri. Cei mai bogați oameni din cunoscuții mei care a plecat de la zdrențe la bogății, a câștigat în proprietate.
Cel mai bun loc pentru banii tai - esti tu. Dacă ați investi într-o carieră, care deservesc clienții, și să investească profiturile în propria afacere, transcend piața de valori. Chiar dacă nu, nu suferi mult. Tu chiar încearcă să se îmbogățească. Și piața de valori nu va.
Antreprenorii o fac. Ei investesc. Ei pot da faliment. Apoi, ei o fac din nou. Aceasta este tema principală a cărții „Milionarul, care locuiește în cartier.“ Secretul constă în cheltuielile personale generos, serviciul pentru clienți eficient și reinvestirea profiturilor în afaceri.
Nu toate se poate. Asta e problema. Puțini oameni se pot angaja în afaceri. Ei se tem de eșec. Ei nu sunt capabili să recunoască cererea viitoare. Ele nu sunt potrivite pentru o carieră.
Merită să investească în stocuri? Nu, în cazul în care Statele Unite în ultimii zece ani, pentru ca cineva să învețe ceva. Nu, dacă douăzeci de ani în Japonia, nu au fost în zadar.
Cel mai important lucru este, ni se spune, este de a echilibra venit (obligațiuni), cu un cost mai mare al capitalului (acțiuni). Ni se spune să nu se teamă de obligațiuni, dacă ești tânăr.
Există o singură formulă utilă. Scădeți vârsta de la 100. Cifra rezultată - adică, procentul investițiilor în acțiuni. Dacă sunteți în vârstă de 46 de ani, să investească 54% din portofoliu în acțiuni. Dacă sunteți în vârstă de 95 de ani, să investească în acțiuni de 5%.
Iată cum funcționează. Investitorul cumpără o obligațiune corporativă. De exemplu, cu un randament anual de 5 la suta de 30 de ani. Evaluarea pe Fiabilitate - AAA. (Notă: această evaluare sunt în Statele Unite, sunt foarte puține obligațiuni corporative). Valoarea nominală a obligațiunii - 1000 $, adică la scadență, investitorul va primi 1000 $.
mii $ sa de 1 l aduce un venit anual de 50 $. De exemplu, Federal Reserve începe procesul de inflație. Prețurile încep să crească cu 5% pe an. Acum, investitorii doresc o rată a dobânzii mai mare pentru a compensa pierderea puterii de cumpărare. Ei au nevoie de 10% pe an. Companiile sunt inferioare. Ei au nevoie de bani.
Pentru a câștiga $ 50 pe an, investitorul trebuie să plătească pentru legătura este de numai 500 $. Astfel, o legătură cu o valoare nominală de 1 mie $, și un randament de 5% pe an este acum doar în valoare de 500 $. Nimeni nu va da mai mult pentru ea. De ce ar face?
Obligatiunile sunt supuse unor fluctuații imprevizibile ale inflației prețurilor. Banca centrală poate distruge investitorii în obligațiuni. El a făcut acest lucru 1940-1980. A fost o generație de obligațiuni neprofitabile. Compania a câștigat. Investitorii au pierdut. Aceasta este situația „coada: investitorii pierd.“
Să ne uităm la o altă oportunitate. Fed oprește creșterea bazei monetare. stabiliza prețurile. Acestea pot scădea chiar și cu 2%. Investitorii sunt de acord cu mai puțin de 5%. Poate că ei vor aranja 2,5%. Acum, legătura cu un randament de 5% - câștigător. Pentru a primi 50 $ pe an, investitorul va trebui să plătească 2 mii de $. Deci, legătura este acum în valoare de $ 2 mii de. Investitorul a câștigat 100%.
directori de companii, nu sunt un idiot, iar acum du-te la piața de obligațiuni și de a vinde obligațiuni în valoare de mii $ 1, la 2,5%. Ei iau 1000 $, și trimite un cec titularului de 5% obligațiuni. „Îmi pare rău, Charlie, se retrag de obligațiuni. Uite banii. " Voila: compania a redus datoria cu 50%. „Eagle: compania câștigă.“
În cazul în care o legătură poate fi retrasă, devine ceea ce economiștii numesc risc asimetric. Acesta este un substitut pentru fraza: „Coadă: investitorul pierde; Eagle: acordat companiei ".
Există încă o primă de risc. O societate poate da faliment. Îmi pare rău, Charlie.
Agenția de rating poate reduce ratingul de credit. Valoarea de piață a obligațiunilor nerăscumpărate scade imediat, iar rata dobânzii scade. Îmi pare rău, Charlie.
Poate crește impozitul pe venit. Îmi pare rău, Charlie.
Concluzii: obligațiuni corporative - acest lucru nu este o investiție bună.
Ce zici de US obligațiuni de trezorerie? Ei au anumite avantaje: ele nu pot fi retrase. Dar încă. Deci, în cazul în care ratele de toamna, investitorii păstrează profiturile.
Ei au un rating AAA. Este puțin probabil ca agenția privată de rating al creditelor din SUA, primul care a îndrăznit să reducă ratingul actual de US obligațiuni de trezorerie.
Dar deficitul bugetar al guvernului SUA este de 1600 miliarde $ in acest an. În următorii zece ani, în conformitate cu previziunile managementului bugetului de stat, aceasta va crește cu aproximativ aceeași sumă, cel puțin 1000 miliarde $ pe an. Acest lucru va pune presiune pe piața obligațiunilor existente. Cel mai probabil, ratele vor crește.
Randamentul obligațiunilor de trezorerie este de 4%. La această rată investitorul prezintă riscul de a capitalului său ca urmare a creșterii ratelor dobânzilor pe termen lung.
Investitorul se așteaptă la o inflație scăzută sau nulă, finanțarea guvernamentală ieftină a datoriei publice, care trebuie să fie plătită o dată la cinci ani, și nici o creștere a impozitului pe venit. Atunci când toate cele trei ipoteze, investitorul, așa cum cred eu, terminala naiv.
De obicei, o persoană care nu vizează
Cei mai mulți oameni nu își păstrează banii în stocuri sau obligațiuni. Cele mai multe dintre ele păstrează banii în sistemele de pensii administrate de angajatorul lor. Fondurile investesc în stocuri. Care este rezultatul delegarea de responsabilitate față de investitori, experți? Pierderi.
Valoarea medie netă a activelor de americani în vârstă de 55 și mai în vârstă este de aproximativ 200 de mii de $. Acest lucru a fost înainte de începerea crizei pe piața imobiliară. Acum puteți afla suma aproximativă pentru toate grupele de vârstă, cu ajutorul unei valori a activului net de calculator pe CNN.
lunar facturile sale medicale costa guvernul aproximativ 1000 $ Acum puteți înțelege de ce oamenii de la mitinguri politice a avut loc semne :. „Nu atingeți meu asistență medicală gratuită“? Acestea sunt prinse. Dacă ei ar trebui să plătească pentru asistență medicală, ei vor deveni cerșetori zece ani după pensionare.
Aceasta este realitatea pensiilor. Dar, totuși, oamenii de la televizor nu spun publicului: „Vinde acțiunile deținute. Deschide afacerea. Tu nu va fi capabil să se pensioneze în condiții de siguranță, în cazul în care banii în piața de valori. "
Oamenii vor să creadă că ei pot scrie un cec în fiecare lună și să uitați despre viitor. Ei trec responsabilitatea pentru propriile lor viitorilor experți, care sunt plătite indiferent de cât de bine investițiile lor.
E o nebunie. Și așa peste tot.
Baza de prosperitate - este o creștere economică și o creștere a libertății personale. Trăim în mod clar într-o eră de reducere a libertății personale. Este probabil că creșterea în creștere se va opri sau chiar depăși reducerea libertății?
În Occident, probabil, nu. Stilul de viață occidental este dependentă de importurile din Asia. Vest aduce deficit al balanței de plăți cu Asia de. Adică, oamenii din Occident trăiesc, indiferent de costuri, din cauza bunatatea strainilor: managementul băncilor centrale din Asia, care sunt conduse de mercantilism. Aceste bancheri cumpără obligațiuni guvernamentale din țările occidentale, menținând astfel ratele dobânzilor scăzute în Occident. consumatorii occidentali pot permite să ia noi împrumuturi pentru a cumpăra mai multe bunuri fabricate în Asia. Ei reușesc să efectueze plăți lunare, deoarece ratele scăzute ale dobânzii.
Noi înțelegem care beneficiază: guvernele occidentale, consumatorii occidentali de bunuri din Asia și politicieni din Asia, care spun oamenii lor, care este favorabil pentru economia de export.
Cine pierde? consumatorii din Asia, care pot cumpăra mai puțin. producătorii occidentali care se confruntă cu o creștere a concurenței din Asia.
De ce să investească în Occident? Vest trăiește de băncile centrale din Asia. El se confruntă cu tot mai mare de impozitare și intervenția guvernului, nu sunt în măsură să își îndeplinească promisiunile față de electorat. În cazul în care deficitul nu va mai fi vândute la rate scăzute ale dobânzii, atunci va veni o zi de luarea în considerare pentru țările occidentale.
Dacă investim în Asia, suntem investesc în următoarele: o etică bună de muncă, un nivel ridicat de venituri, industrii competitive pe piața mondială, optimismul, reducerea reglementărilor guvernamentale, creșterea diviziunea muncii în detrimentul investițiilor pe creștere cap de locuitor a populației, oameni educați care știu matematică și inginerie de afaceri, și este încă o forță de muncă tânără. Aceasta este o latură pozitivă.
Dar negativ: rata ridicată a inflației sub influența băncii centrale, economia mercantilistă, care înșeală muncitorii, instabilitatea politică și atitudinea anti-democratica la critica a guvernului, legile doar recent aprobat speculatori privați mentalitate de proprietate, rezistență la companiile străine și dreptul de proprietate asupra pieței locale de vânzare cu amănuntul și a piețelor de capital fără o tradiție stabilită de jurisprudență.
În general, Asia este mai bine pregătită pentru a se asigura că cei bogați pe inovație tehnologică. Acest lucru nu înseamnă că a organizat piețele de capital sunt gata să crească. Asia trebuie să depășească reducerea inflației monetare. Piața imobiliară din Asia - un balon. Exploziei bulei. Pe partea verso a Spargerea bulei va fi o mare oportunitate pentru creștere economică.
Ce recomanda aceiași experți de investiții? „Nu cumpărați de aur; timpul său este de peste. Cumpara un portofoliu de actiuni si obligatiuni. Următorul deceniu nu va fi similar cu cel precedent. Ai încredere în noi. Noi știm ce vorbim. " Este adevărat: Bear Stearns și a știut, și Lehman Brothers. si Merrill Lynch.
Guvernele și băncile centrale din nou și din nou să intervină pentru a restabili sistemul. Fiecare intervenție creează noi probleme. Ea a observat Ludwig von Mises (Ludwig von Mises) în 1950. Intervenție sunt în creștere, din cauza problemelor cauzate de intervențiile anterioare, sa intensificat.
Rezerva Federală a stăpâni toate bine resursele economice ale țării.
Tunderea oilor costa guvernul mai mult și mai scumpe. Dar procesul de forfecare nu sa oprit pentru o lungă perioadă de timp. Oile cred că în procesul de a ajuta ei tunsori. Ei cred că celelalte oi sunt tunse mai mult. Ei sunt de acord să facă acest lucru. Ele rezistă la forfecare, atunci când ei cred că celelalte oi sunt tunse chiar mai puțin.
Găsiți o țară în care mai puțin tunderea oilor. Investiți acolo. După criza următoare.