În timpul unei călătorii în Japonia și Statele Unite impresia că America are mult mai multe de americani se plâng fără încetare, în timp ce japonezii se confruntă cu dificultăți economice calm.
Starea economiei japoneze este precară, pentru că, în viitor, aceeași problemă poate afecta noi toți. Toată lumea știe că o astfel de limită de vârstă. Istoria este plină de exemple de modul în care imperiul a îmbătrânit și a murit dryahleli. Dar aceasta este prima dată când o economie modernă.
Îmbătrânirea economiei din cauza mai multor factori evidente. În Japonia, toți acești factori sunt prezenți. Privind la Japonia, putem vedea că îmbătrânirea economiei - procesul nu este prea plăcut.
Oamenii reușesc să întârzie debutul vârstei vechi cu ajutorul unor produse cosmetice scumpe, injecții cu Botox, și (dacă sunteți foarte nechibzuit și bogat) chirurgie plastică. Poate economia să amâne debutul bătrâneții sau evita complet, așa cum a făcut Maggie Cheung [actrita, ra Hong Kong 1983]?
În urmă cu câteva decenii, Olanda a devenit bogat, datorită descoperirii zăcămintelor de gaze naturale. veniturile la export au condus la consolidarea guldenului olandeze și restul industriei a fost îndoit din cauza costurilor ridicate. Rata ridicată a guldenului olandezilor a permis să cumpere o mulțime și un pic de lucru.
În cazul în care gazul este de peste, pentru Țările de Jos a căzut pe vremuri grele. Deoarece în cazul în care o țară începe să trăiască în detrimentul a renuntat la cota sa de avere și se oprește de lucru, se numește „boala olandeză“. Se pare că îmbătrânirea economiei să fie pe bună dreptate numit „boala japoneza“.
Cei mai multi economisti atribuit problemele din Japonia cu un „super-bubble“ pe piața imobiliară din 1980. La valoarea de vârf de bunuri imobiliare japoneze a depășit 40% din lume. O parcelă de teren sub Palatul Imperial a fost în valoare de mai mult decât toate din California. 7 dintre cei mai bogați 10 oameni din lume au fost dezvoltatori japonezi. Nu este surprinzător, bubble spargere. Dar este atât de multă influență asupra economiei două decenii mai târziu?
Structuraliștii vedea rădăcina problemelor japoneze în absența reformelor. Dacă Japonia a scăpat de toate datoriile rele, piețele liberalizate, pentru a îmbunătăți protecția drepturilor acționarilor, aceasta ar conduce la o creștere a eficienței economice, a generat un val de inovație și creștere economică.
guvernului Koizumi a efectuat o serie de reforme susținute de structuraliștii. Pentru un timp, economia japoneză este într-adevăr, în creștere. Dar uite înapoi, îți dai seama că redresarea economică din acest moment sa datorat în boom-ul în economia mondială, pentru a asigura creșterea exporturilor japoneze. Cererea din China pentru componente japoneze și Statele Unite ale Americii - pentru autoturisme japoneze a însemnat mult mai mult decât reforma.
Cred că teza keynesiană din Japonia complet greșită. Keynesismului - o reteta de sughit economice pe termen scurt. Aceasta va elimina durerea, dar nu se va vindeca. Keynes încearcă să reducă la minimum pierderile de producție în momentul în care ciclul de afaceri intră în faza de declin. Pe termen lung, acest lucru face puțin economie. Economia trebuie să îndrepte fără stimul keynesiene. Complet greșit de a recurge la teoria keynesiană în căutare de explicații sau soluții ale problemelor economice pe termen lung.
Din păcate, majoritatea economiștilor, managerii băncilor centrale, să adopte o abordare a acestei școli. Ei se uita la tot prin prisma stimulentelor economice. La începutul crizei a justificat introducerea unor stimulente. Cu toate acestea, ele tind să păstreze stimulentele și atunci când vorbim despre reluarea creșterii economice. Acest lucru nu este adevărat. Probleme structurale - în special, o cantitate mare de datorii - împiedică redresarea economică. Și păstrarea stimulentelor duce la inflație, mai degrabă decât la expansiunea rapidă a economiei.
probleme japoneze nu se pretează la explicații simple și soluții. Ele sunt atât de numeroase și interconectate, că situația pare greu de rezolvat. Japonia este în curs de îmbătrânire și îmbătrânire ochii. Revigorare este posibil, dar pentru el ar trebui să abandoneze complet status quo-ului, care este atât de angajat să Japonia. Merită? În cazul în care tineretul este prea scump, este mai înțelept să se pensioneze.
Economie varsta diferit. Cel mai adesea, acest lucru se datorează epuizării factorilor de creștere, cum ar fi de capital, forță de muncă și a resurselor naturale. În cazul în care economia va începe să crească, munca la ea din abundență. Deci, este logic să se dezvolte industriile intensiv forța de muncă. Atunci când rezervele de muncă sunt epuizate, este timpul să fie luate pentru industria de capital-intensive. Dar atunci când stocul de capital este deja destul de mare, investiția nu este în măsură să continue să stimuleze creșterea economică. Economiștii spun că, în astfel de cazuri, pentru a reduce rentabilitatea capitalului angajat (o creștere suplimentară a investițiilor nu duce la o creștere a producției).
Acest tip de îmbătrânire nu înseamnă că economia sa deteriorat. Economiștii spun că proporțiile corecte de consum și de investiții poate fi starea de ceva ravnovesiya- durabil asemănător cu maturitate infinit.
Mai mult decât atât, economiile mature este destul de capabil să rămână tânără. Prin inovare economia poate produce mai mult la același cost. Elixirul tinereții pentru economie matură - creșterea productivității așa-numitul factor total (TFP). Această rată determină cât de repede poate deveni mai bogat economie deja bogat. creșterea TFP de 1% este considerată rezultatul medie cu 2% - 3% bun - excelent.
Mulți economiști susțin o structură economică mai liberă și ieftină, care ar contribui la stimularea inovației. Cu toate acestea, în epoca de inovare pe Internet se răspândește rapid în întreaga lume. Dacă țara se pot bucura de beneficiile de inovare singur - marea întrebare. De exemplu, deși Statele Unite mai inovatoare decât Europa în ceea ce privește creșterea economică, ei au mers departe. Lăudata prosperitatea SUA într-o eră de Greenspan, de fapt, sa dovedit bula de modă veche, și nu rezultatul de superioritate în domeniul inovării.
Scăderea ROE spune despre îmbătrânirea economiei în ceea ce privește acumularea de capital. o populație în curs de îmbătrânire, care a devenit anxietate mai popular - un fenomen relativ recent. Până în urmă cu câteva decenii, speranța de viață nu a fost atât de mare, astfel încât pensionarii a făcut o proporție semnificativă a populației. Lumea se mișcă de proporțiile vechi cu o cantitate mică retras în raport cu numărul de salariați la numerele de noi, în care cele două grupuri vor fi comparabile. Această tranziție este procesul de îmbătrânire. Atunci când se atinge un nou echilibru (raportul dintre pensionari lucrătorilor este stabilă), economia va crește vechi.
În plus față de creșterea speranței de viață, există un alt fenomen modern, cu consecințe economice mari - scăderea ratei natalității. La început, din această economie beneficiază numai: educația tinerilor necesită mai puține resurse. Aceasta se numește dividendul demografic. Deci, cu o scădere a ratei natalității a crescut de ocupare a femeilor. Dar 20 de ani mai târziu, rata natalității se transformă într-o forță de muncă în scădere, care neagă beneficiile observate anterior.
În Japonia, efectul deplin și o populație în curs de îmbătrânire, precum și nivelarea dividendului demografice. Forța de muncă scade anual cu 0,5%, în timp ce numărul de persoane de peste 65 de ani (în prezent - 23% din populație), a crescut cu 0,6% pe an. În teorie, problemele demografice pot încetini creșterea economiei japoneze cu aproximativ 1 punct procentual Realitatea, așa cum este arătat de stagnare pe termen lung a japonezilor, mult mai rău: îmbătrânirea societății este însoțită de o serie de probleme asociate.
Modificări într-o societate în curs de îmbătrânire este mult mai profundă decât s-ar putea crede, judecând numai pe așa-numitul raport de dependență - numărul copiilor și a persoanelor în vârstă de muncă în rândul. Aceste modificări sunt multidimensionale: societatea devine mai conservatoare, mai harnic și mai puțin inovatoare. Devine vechi.
Aceste probleme vor înceta în curând să fie în mod specific japonez. țări europene majore, de exemplu, ușor în spatele Japonia. În Europa, mai generoase ajutoare de șomaj și pensii, astfel încât acesta va pierde viabilitatea economică a chiar mai repede.
Îmbătrânirea societății și datoria publică cauzată de creșterea în țările dezvoltate. Binecuvântările promise în perioada de creștere economică rapidă nu mai poate fi finanțată din încasările de trezorerie. Pentru a îndeplini promisiunile, autoritățile sunt obligate să-și asume datoria. Japonia datorează cel mai mult în lume - 200% din PIB. Alte țări dezvoltate se deplasează în aceeași direcție. Deficitul bugetar în mediile UE, aproximativ 6% din PIB în Marea Britanie - 12% din PIB, în timp ce în SUA - 10% din PIB.
În ciuda starea proastă a economiei, Japonia poate găsi o modalitate de a sprijini - adică, să crească vechi frumos. Călătorind pe un oraș de provincie japonez, lovit de cât de puțin tineri pe străzi și cât de mulți oameni în vârstă care lucrează în sectorul de servicii. Majoritatea șoferilor de taxi din Japonia - persoane în vârstă de aproximativ 70 de ani. În hoteluri și restaurante de servicii sunteți în vârstă de 60-70 de ani, doamnă. Unul devine economia suprarealistă, care angajează persoanele în vârstă.
Situația este diferită în Tokyo. Capitala este clocotind de energie, la fel ca orice alt centru majore ale lumii. Dar acest dinamism se bazează pe supt tinere forțe ale orașelor provinciale. Și, ca de capital - centrul de service principal al țării, este, de asemenea, nu este posibil pentru a obține complet scăpa de semnele de imbatranire.
îmbătrânirea economiei are consecințe dezastruoase pentru valoarea activelor. De exemplu, ea devine piata imobiliara permanent de urs. După scăderea populației înseamnă o reducere a cererii pentru imobiliare. Deoarece imobiliare - active pe termen lung, oferta de pe piață va depăși, probabil, cererea, împingând în mod constant prețurile în jos.
În Japonia, în ultimii 20 de ani prețurile de proprietate a scăzut anual cu aproximativ 7%. Respectiv, a scăzut și chiriile. Străinii implică uneori venituri Japonia ridicat de proprietate de închiriere. Dar a reușit doar să devină bogați puțini.
îmbătrânirea economiei - o economie stagnantă. Stagnează într-o astfel de situație, profiturile corporative. În absența creșterii în acțiunile japoneze sunt foarte ieftine: capitalizarea la profituri de ordinul a 10, iar randamentul dividendului - aproximativ 5%.
La vârf stocurilor japoneze tranzacționate la un preț mai mare decât câștigurile pe acțiune cu mai mult de 70 de ori. De atunci, de 20 de ani, costul scăzut. Uneori străini a atras unele de recuperare în piața de valori japoneză. achiziții periodice de acțiuni japoneze de către străini determină creșterea cotațiilor de pe bursa din Tokyo, dar în cele din urmă totul se transformă blenda.
Grow frumos vechi - se pare că acest obiectiv și urmărește Japonia. Alte țări cu greu poate conta pe el. Italienii merg la demonstrațiile împotriva creșterii vârstei de pensionare de la nivelul actual de 55 de ani. Grecii luptă pe străzi cu poliția, nu doresc să renunțe la beneficiile. Europa va avea mai complicată decât Japonia. Criza datoriei Greciei - este un indicator important care arată ce așteaptă Europa ca întreg.
Este posibil pentru a preveni îmbătrânirea economiei sau proces disloca este inversat? Mă îndoiesc. ratele de scădere natalității și creșterea speranței de viață - un factori foarte puternic. Dar încetini procesul de degradare este destul de real. O parte din soluția la această problemă este văzută imigrația. Se presupune că imigranții provin din țările în curs de dezvoltare. Dar chiar și acolo, economia a arătat semne de îmbătrânire.
Mai puțin de 20 de ani mai târziu, China se va confrunta cu aceleași provocări demografice cu care se confruntă în prezent țările dezvoltate. India vin la acest lucru, chiar și după douăzeci de ani.
Politicile greșite pot exacerba efectele imbatranirii. Prețurile ridicate imobiliare în perioadele de creștere economică rapidă - cel mai rău dintre toate riscurile posibile pe termen lung. Apreciere de imobiliare în Japonia, în anii 1970 și 1980 a crescut costurile de creștere a copiilor, și a dus la o scădere a fertilității.
Combinația de prețuri ridicate casa cu politica „o familie - un singur copil“ în China va duce la consecințe grave în viitor. Acum, chinezii cumpără fericit imobiliare, dar piața poate intra în faza de „urs“, chiar mai severe decât în Japonia, odată ce o societate destul de veche. Aceasta este mai mică de 15 ani.
Imbatranirea este asociata cu deflația. Experiența japoneză confirmă această teorie. Dar deflația este posibilă numai pentru că guvernul poate împrumuta pentru a acoperi costurile asociate cu îmbătrânirea. În cazul în care datoria depășește nivelul admis, inflația va fi inevitabilă. Inflația - un mod de a renunța la beneficiile promise. Mi-e teamă că lumea este tocmai acest lucru merge.
Tradus de Anna Razintseva