Sunt conceptele enumerate șase teorii înalte, sau nu au doar vin de la bunul simț obișnuit? Ele pot fi numite orice doriți, dar în orice caz, ele formează baza activității managerului financiar. Aici este lista noastră.
Ce-ai spune dacă ați fost rugați să numească cele șase cele mai importante concepte în teoria finanțelor? Aici este lista noastră.
1. Valoarea actualizată netă
Când aveți nevoie pentru a determina ce costul unei mașini folosite, sunteți curioși prețurile pentru mașini similare de pe piața auto second hand. În același mod, atunci când trebuie să determine valoarea fluxurilor de numerar viitoare, vă referiți la informațiile privind cotațiilor de pe piața de valori, în cazul în care cerințele comerciale în fluxurile de numerar viitoare (rețineți că toate aceste bancheri extrem plătite de bănci de investiții - doar dealeri obișnuite de vânzare "second-hand" fluxuri de numerar). Deci, atunci când aveți nevoie pentru a determina valoarea fluxurilor de numerar viitoare, puteți utiliza cotația pieței valorilor mobiliare. Dacă aveți posibilitatea de a achiziționa fluxul de numerar pentru actionarii dvs. la un preț mai ieftin decât cel pe care ei înșiși ar trebui să plătească atunci când cumpără titluri de valoare, atunci ai putea crește valoarea investițiilor lor.
Că aceasta este o idee simplă că valoarea actualizată netă. Când vom calcula valoarea actualizată netă a proiectului, suntem, în esență, să se stabilească dacă proiectul este în valoare de mai mult decât costurile pe care le cere de la noi. Estimăm costul, de numărare, cât de mult sunt fluxurile de numerar pe care le generează, în cazul în care cererea pentru ele vor fi oferite investitorilor separat și vor fi supuse la tranzacționare pe piața valorilor mobiliare.
De aceea, în speranța de a valorii actualizate nete, am discount fluxurile de numerar la o rată egală cu costul de oportunitate de a investi, adică. E. Rata de rentabilitate așteptată a titlurilor de valoare care poartă același risc ca și cel al proiectului nostru. Pe piețele de capital dezvoltate, toate activele, care sunt identice în ceea ce privește nivelul de risc evaluat, astfel încât aceasta se dezvoltă aceeași rată de rentabilitate de așteptat de către investitori. Actualizarea fluxurilor de numerar la o rată egală cu costul de oportunitate, ne așteptăm ca prețul la care investitorii sunt implicate în acest proiect, se așteaptă să primească aceeași rată de rentabilitate a investiției lor.
La fel ca toate celelalte idei productive, conceptul de valoare actuală netă „devine destul de clar, trebuie doar să se gândească peste ea.“ Dar observați cum acest concept important. Calculul valorii actualizate nete permite mii de acționari care au un nivel complet diferit de bunăstare și gradul de aversiune la risc, pentru a participa la una dintre companie și operațiunile sale de a încredința de management pentru manageri profesioniști. Pentru a face acest lucru, trebuie setați numai o sarcină pentru a maximiza valoarea actuală a acestora.
VEZI MAI MULTE: Metode pentru efecte de armare: cele opt metode de schimbare a comportamentului altei persoane
2. Modelul de evaluare a activelor pe termen lung
Unii experți cred că întreaga teorie finanțelor moderne este concentrată în modelul de evaluare a activelor de lungă durată. Cu toate acestea, este un nonsens total. În cazul în care acest model și nu a fost găsit, sfatul nostru pentru manageri financiare ar rămâne exact la fel. Atractivitatea modelului este că ne oferă o metodă clară pentru a găsi rata cerută a rentabilității investițiilor de acest nivel de risc.
3. Piețele de capital eficiente
VEZI MAI MULT: Construirea încrederii în managementul comunicării
Aș dori să atrag atenția asupra unei neînțelegere a conceptului unei piețe eficiente. Ea nu neagă existența unor taxe sau costuri; Ea nu neagă, de asemenea, faptul că oamenii sunt inteligente, și sunt prost. Acest concept este pur și simplu subliniază faptul că concurența pe piața de capital și nici într-adevăr foarte greu: nu exista „masina de bani“, și, prin urmare, prețurile titlurilor de valoare reflectă valoarea reală a activelor de bază.
4. Termenii ordinea valorilor și legea valorii de conservare
În conformitate cu termenii de principiu valoarea comenzii, unitatea integrală este suma valorii părților sale. Uneori, această regulă este, de asemenea, numit
păstra valoarea legii.
Când vom face o evaluare a proiectului, în care există fluxuri de numerar, vom proceda întotdeauna de la premisa că valoarea acestor fluxuri pot fi adăugate. Cu alte cuvinte, noi spunem:
PV (proiect) = PV (C1) + PV (C2) + ... + PV (C
t)
În mod similar, presupunem că suma valorilor prezente ale proiectelor A și B este egală cu valoarea actualizată a proiectului AB totalul format din două dintre aceste proiecte. Dar termenii principali ai ordinului de valoare înseamnă, de asemenea, că este imposibil de a crește valoarea de piață a companiei prin combinarea a două companii diferite, dacă o faci nu crește fluxul de numerar de ansamblu. Cu alte cuvinte, câștigul de fuziune nu este pur și simplu o consecință a diversificării. În cele din urmă, în cazul în care regula este valabil și pentru plus, deține, de asemenea, pentru scădere. În consecință, finanțarea deciziilor, care conduc numai la împărțirea aceluiași flux de numerar al companiei în părți separate, schimbarea numai forma lor externă: astfel de decizii nu conduc la o creștere a valorii de piață a companiei. Aceasta este ideea principală a articolului bine-cunoscut de Modigliani și Miller. Ceteris paribus schimbare în structura de capital nu se schimba valoarea companiei. Până la fluxul de numerar cumulat creat de active ale societății și a operațiunilor sale, nu se schimbă în legătură cu deciziile privind structura capitalului, valoarea companiei nu depinde de aceste decizii. Costul întregii plăcinta este independentă de modul în care este tăiată în bucăți individuale.
5. Teoria opțiunilor
În viața de zi cu zi, de multe ori folosim termenul în sensul posibilității unei opțiuni, o alegere sau alternative; Prin urmare, ne referim la cineva care are un set de opțiuni. În finanțe, termenul utilizat pentru a se referi la capacitatea de a vinde sau de a cumpăra ceva în viitor, în condiții care sunt fixate în prezent. manageri financiare inteligente știu că de multe ori face sens astăzi să plătească pentru opțiunea de a cumpăra sau de a vinde un activ mâine.
VEZI MAI MULT: Utilizați putere pentru implementarea cu succes a modificărilor
În cazul în care opțiunile sunt atât de importante, managerul financiar trebuie să știe cum să evalueze valoarea lor. Experții financiari au de ceva timp utilizate în acest scop sunt relativ puține variabile - prețul de exercitare, data exercitării, riscul activelor pe care este încheiat contractul, rata dobânzii. Black and Scholes primul pentru a arăta modul în care aceste variabile trebuie să fie legate într-o singură formulă de calcul a valorii opțiunii.
Formula Black - Scholes a fost proiectat pentru opțiuni de tip simplu „apel“. Acesta nu poate fi aplicat direct la contractele pe opțiuni mai complexe, care este manager de comună Corporation financiară. De aceea, una dintre zonele cele mai urgente de cercetare - dezvoltarea și răspândirea principiilor de bază ale datelor de evaluare a opțiunilor pentru situații mai complexe.
6. Teoria Agenția
Corporația modernă este o echipă de experți, care include manageri, ofițerii și angajații, acționarii și deținătorii de obligațiuni. Membrii echipei corporative legate între ele acorduri formale și informale, care vizează un obiectiv comun.
Pentru o lungă perioadă de timp economiștii tind să creadă că toți membrii acestei echipe joacă de dragul unui scop comun, dar în ultimii 20 de ani, economiștii au apărut destul de multe dovezi pentru a ridica problema conflictelor de interese participanților și modul în care companiile se ocupe de astfel de conflicte. Toate aceste idei sunt, în general, cunoscute sub numele de
teoria agenției.
Ea a ajutat-ne să găsim răspunsuri la următoarele întrebări.
- Cum se poate antreprenor pentru a convinge proprietarul venture capital de a participa la ea?
- Care sunt motivele pentru includerea diferitelor clauze în acordul de a emite obligațiuni?
- De ce este, uneori, un bancher nu vrea să acorde companiei un împrumut, chiar și în orice condiții?
- Este necesar să se ia în considerare achiziționarea companiei de la finanțarea datoriei doar ca un mijloc de deplasare a jocului restul participanților, sau modifica astfel de operațiuni manageri de stimulente pentru a crește valoarea de piață a companiei?
Sunt conceptele enumerate șase teorii înalte, sau nu au doar vin de la bunul simț obișnuit? Ele pot fi numite orice doriți, dar în orice caz, ele stau la baza activității managerului financiar.