Preț [preț] - aceasta este ceea ce o persoană plătește pentru achiziționarea sau de a folosi ceva care are valoare. Având un obiect de valoare poate fi sau un element, sau mijloacele interne de plată (în numerar), sau străină de schimb. Prețul relativ să plătească pentru utilizarea altor unități de bani, numit rata dobânzii, iar prețul pentru plata în moneda locală pe unitate de valută străină, se numește cursul de schimb. [Preț - aprobarea valorii bunurilor între părțile la tranzacție, la momentul actual, care se exprimă în faptul tranzacției, prețul de piață -. Prețul ultimei tranzacții (ultimul pret la care o tranzacție, așa-numitul prețul de închidere)]
Piața de preț de echilibru și cantitatea de bunuri vândute sunt determinate de forțele interacțiunii colective a cererii de consum și furnizorii oferă. Forme ale curbelor de cerere și ofertă sunt în primul rând dependența prețului cantității de mărfuri, dar nu numai - prețurile afectează și de a schimba costul de producție, precum și modificări ale prețurilor altor produse, și așteptările de condițiile viitoare ale cererii și ofertei (piața trăiește așteptări!), Iar volumul de piață etc. [Încercările de a controla prețurile metode netestate sunt un proces normal obstacol în calea performanței pieței și cauza, de regulă, o situație de tipul cădere de presiune în cazan de abur supraîncălzit, „colaps“ este de multe ori aproape explozivă.] Schimbări în factorii care afectează cererea și oferta, dispozitiv finalizat piață la noua situație prin schimbarea prețurilor. Astfel de modificări în sine nu sunt nici pozitiv, nici negativ, deoarece răspunsul de piață prin variațiile de preț sunt esențiale pentru procesul de raționalizare mărfurilor de pe piață și plasarea lor în locurile de utilizare cât mai productivă. Cu toate acestea, prețul volatil supus persoane fizice, companii de exploatare și autorități publice la riscuri semnificative. Aceste riscuri sunt denumite în mod colectiv riscul de preț. Riscul de preț este definit ca probabilitatea (posibilitatea) viitoare abateri de preț din valoarea așteptată. Abaterea de la prețul de așteptat, nu trebuie să se întâmple în cel mai rău. Într-adevăr, în cazul în care așteptările imparțial, favorabile abaterile probabil ca nefavorabile. Cu toate acestea, considerăm că orice abatere de la valoarea așteptată a manifestării riscului de preț: dacă dorim să limiteze aplicarea definiției noastre de risc pentru situații cu rezultat nefavorabil, atunci vorbim despre riscul de a suporta pierderi; atunci când situații luând în considerare cu variații favorabile vor vorbi despre riscul unui deficit în profit.
Determinarea riscului de preț sugerează o metodă de măsurare a acesteia: ca riscul de preț ia forma de deviere de la valoarea așteptată, cu atât mai mare volatilitatea prețurilor, cu atât mai mare riscul subiectul este expus la piață. volatilitatea prețurilor (volatilitatea prețurilor) se caracterizează prin trei factori: dimensiunea modificării prețurilor, rata de schimbare a prețurilor și frecvența modificărilor de preț. Această variabilitate este exprimată prin caracteristici statistice bine cunoscute - dispersia și abaterea standard, și a devenit obișnuit să identifice termenii „variabilitate“ (volatilitate) și „SD“ (deviație standard).
De ce nu se poate prezice piață? Corporații, bănci și alte instituții pentru a crește variabilitatea a răspuns inițial la implicarea unui număr mare de economiști pentru a prezice prețurile. Această utilizare intensivă a profesiei de economie a dus la multe progrese în teoria prognoză și modelare predictivă. Pe parcursul acestei perioade de cele mai multe pentru mai multe active a existat bine dezvoltat înainte (contracte futures) pe piețele să fie în măsură să facă previziuni comparative ale pieței. Cu toate acestea, odată cu apariția pe piață mai multe și mai urgentă au început să apară deprimant (și se părea uimitor) fotografie: prognozele de piață, în general, superioare previziunilor individuale ale economiștilor. Nu este faptul că economiștii individuali nu au fost niciodată în stare să se apropie de prețul predicțiile corecte, dar ei nu au făcut acest lucru în mod regulat pentru a asigura variabilitatea mai scăzută a prognozei decât a oferit o piață. Astăzi avem o teorie bine dezvoltat explica acest fenomen. Această teorie, numită ipoteza pieței eficiente (ipoteza de piață eficientă), susține că piața poate fi văzută ca un număr mare de colectori și multiplicatori de informatie. Fiecare participant la piață colectează și procesează informații, dar imaginea completă nu este nici unul dintre ei. Acest lucru înseamnă că fiecare participant are doar o parte a tuturor informațiilor pertinente. Cumpărare și de vânzare, unii participanți pe piață să se înregistreze previziunile lor private și să transmită informațiile lor personale pe piață sub formă de prețul pieței. Din acest motiv este că toate informațiile disponibile se reflectă în prețul de piață. Prin urmare, inteligența colectivă de pe piață, are un prognostic mai bun decât în cazul în care prognoza a furnizat fiecare economist.
Distribuția normală și lognormală
Denumită și distribuția normală variabilă aleatoare continuă, care descrie densitatea
Distribuția normală este determinată de doi parametri: deviația medie și standard, iar graficul este o curbă în formă de clopot Gauss simetric având un maxim la un punct care corespunde valorii și de aproximare asimptotic abscisă.
punct de inflexiune este la o distanta de centru de distribuție. Modificarea reglajului modifică gradul de întindere a curbei: curba desenată cu o scădere în centru și se apropie rapid axa x departe de centru.
De multe ori, în loc de variabila aleatoare X este util să se ia în considerare variabila aleatoare normalizat, care este definit ca raportul dintre deviația la deviația standard. Valoarea normalizată este speranța matematică este egală cu zero și o variație de unul. Când o curbă = 0, normal și numit normalizat. Ecuația ei:
Este dispus între abscise și 68.27% din suprafața totală a curbei de distribuție normală. Acest lucru înseamnă că 68.27% din totalul elementelor măsurate deviază de la valoarea medie cu nu mai mult, și anume acestea sunt toate în raza de acțiune. Zona închisă între ordonata, efectuate la o distanță de fiecare parte a centrului, este 0.9545, adică 95,45% din totalul unităților sunt în limitele agregate. În cele din urmă, 0.9973, sau 99,73% din unitățile sunt în interior. Această așa-numita regulă de „trei sigma“, caracteristică a distribuției normale, în conformitate cu care la exterior este abaterea de nu mai mult de 0,27% din valoarea de valori, cu alte cuvinte, 27 implementările cu 10 mii. Teste. Bazat pe principiul imposibilității de evenimente puțin probabile, astfel de evenimente pot fi considerate ca fiind practic imposibil. În practică, regula de trei sigma se aplică după cum urmează: în cazul în care distribuția variabilei aleatoare în studiu este necunoscut, dar condiția cum se specifică în regula este îndeplinită, atunci există motive să se presupună că cantitatea investigată este distribuită în mod normal; în caz contrar, acesta nu este distribuit în mod normal.
În aplicațiile tehnice efectuate în evaluarea rezultatelor măsurătorilor pentru a lucra cu zona părți a curbei de distribuție normală egală cu 95, 99 și 99,9%. Aceste valori corespund ordonata, cotele egale ale următoarei deviației standard de +/- 1,96; 2.576 și 3, 291.
Condițiile de distribuția normală de aplicare largă în legătură cu teorema limită centrală, Cebîșev, care prevede că distribuția unei caracteristici (parametru), sub acțiunea unui număr mare de motive independente se reduce la normal, indiferent de distribuția inițială. Potrivit inegalității Cebîșev, la orice tip de distribuție nu mai puțin de 88% din valorile sunt în intervalul de + \ - 3SD.
distribuție lognormală - o distribuție în care o variabilă aleatoare logaritm de distribuție normală:
Modificarea prețului viitor al unui activ - un proces aleatoriu, care, în principiu, ar trebui să fie descrisă printr-o distribuție normală. În același timp, în scopul estimării probabilistică a valorii în teoria nu sunt normale și de distribuție lognormală. Acest lucru se datorează următoarelor motive. În primul rând, distribuția normală este simetrică în jurul axei sale centrale și pot avea valori atât pozitive, cât și negative; dar prețul unui activ nu poate fi negativă. În al doilea rând, distribuția normală a valorilor egale de probabilitate menționate pentru variabila să devieze în sus sau în jos. În același timp, în practică, de exemplu, există inflație, care pune presiune asupra prețurilor în direcția de creștere a acestora, precum și natura foarte temporară a banilor: valoarea banilor astăzi este mai mică decât valoarea de bani ieri, dar costa mai mult decât mâine bani. Curba de distribuție lognormală este întotdeauna pozitiv și are un Asimetria dreapta (asimetrici), adică indică o probabilitate mare de prețuri se abat în sus. Prin urmare, în cazul în care, de exemplu, prețul activului este de $ 50. Curba este distribuția logaritmică normală indică faptul că o opțiune put cu un pret de exercitare de $ 45. ar trebui să coste mai puțin decât o opțiune de apel cu un preț de exercitare de $ 55. întrucât, în conformitate cu distribuția normală ar trebui Am avea același preț. Deși nu ne putem aștepta ca aceste ipoteze sunt efectuate exact în toată situația reală a pieței, cu toate acestea, se presupune că distribuția logaritmică normală este suficient de bun ca o primă aproximare în cazul activelor care sunt tranzacționate pe piețe concurențiale, cum ar fi licitația pentru perioade lungi de timp luate în considerare.