Fondul comercial poate fi jumătate din costul întreprinderii și mai mult (de exemplu, televiziune).
Definiți valoarea fondului comercial în exemplul următor:
ü 10% din conturi debitoare nu vor fi colectate;
ü 5% din inventar este de actualitate și pot fi vândute numai 10% din valoarea nominală;
ü în funcție de evaluator imobiliar încheiat teren și construcție costul 2500 de ruble.;
ü în conformitate cu echipamentul evaluator, echipamente costa 1600 de ruble.;
ü în conformitate cu evaluarea de afaceri, costul de investiții în companie este de 450 de mii de ruble.;
ü rentabilitatea medie a capitalurilor proprii pentru industria sa ridicat la 14%;
ü profit net normalizată de 600 de mii de ruble.;
ü rata de capitalizare de 30%.
Există ultimul bilanț (tab. 6.11).
Ultimul bilanț
Text cursiv reprezintă datele calculate
Metoda de calcul a profiturilor realizate în exces în etape.
Potrivit problema, 10% din conturi de primit nu vor fi colectate, astfel încât prețul exact este de 180, Amendamentul -20. Evaluarea creantelor efectuate în 3 etape: pregătirea calendarului de colectare a creanțelor, identificarea parcelei arieratelor, alocarea de arierate în valoare de credite neperformante. datorii neperformante în balanța economică nu este inclus.
La evaluarea inventarului efectuat în mod necesar un inventar complet la prețurile de pe piață astăzi. În exemplul nostru, 5% din inventar (adică stocuri în valoare de 50) sunt depășite, pot fi vândute pentru 10% din valoarea nominală (adică 5 unități monetare), astfel încât prețul exact al stocurilor va fi:
(1000-1050) + 50 * 0.1 = 955.
Valoarea actualizată a terenului și a clădirilor - 2500, echipamente - 1 600 Appraiser specializat în evaluarea titlurilor de valoare, a stabilit că valoarea unei investiții în compania ABC este 450. În continuare, găsiți stabilirea prețului tuturor activelor. Este egal cu 6,060.
Evaluatorii nu se așteaptă la datorii, și face presupunerea că valoarea pasivelor echilibrului economic este egală cu valoarea ajustată a activelor (6060). Datoriile sunt suma capitalului social (care este valoarea companiei) și pasive. Valoarea pasivelor a rămas neschimbat (3000), astfel încât rafinat costul capitalului propriu este egală cu:
6060 - 3000 = 3060.
În a doua fază de normalizare calculele efectuate formează № 2 (profit și pierdere) și, prin urmare, normalizând echilibrul pe bază înainte de impozitare. În acest scop, următoarele calcule sunt realizate:
ü la venitul net (profit financiar) a adăugat plăți fiscale se adaugă o singură dată sau de nefuncționare, cheltuieli și venituri (se adaugă cheltuielile, veniturile sunt deduse);
ü rezultatul este un profit normalizat înainte de impozitare;
ü din veniturile normalizate înainte de impozitare să depărteze impozitele datorate să fie plătite pe baza venitului impozabil normalizat. Acestea sunt taxele pe care întreprinderea ar fi plătit în absența unor venituri și cheltuieli neobișnuite;
ü rezultatul este un profit net normalizat, care este rezultatul celei de a doua etape a calculului valorii fondului comercial prin exces profiturile
În problema noastră, normalizat profit net de 600 de mii de ruble condiție.
A treia etapă este rentabilitatea medie a activelor (sau capitaluri proprii), adică, raportul dintre profitul la active sau de capital pentru companii din media industriei. Aceste dovezi pot fi găsite în reviste comerciale, reviste „Expert“ și „bani“.
În a patra etapă de calcul randamentul așteptat este determinat. Aceasta este profitul pe care ar obține compania noastră, dacă funcționează modul în care întreprinderile funcționează o medie a industriei. Pentru a face acest lucru, aveți nevoie pentru a rafina costul capitalului (sau active), înmulțită cu randamentul mediu pe capital (active). În problema noastră indicator al randamentului mediu capitalului propriu cunoscut. Prin urmare, profitul așteptat este egal cu:
060 * 0,14 3 = 428.4.
În etapa a cincea, profitul este definit în exces. Pentru a face acest lucru, venitul net se scade normalizată randamentul așteptat:
600-428.4 = 171,6.
Fondul comercial poate fi doar în prezența unor profituri în exces. Compania primește în exces profiturile, atunci, funcționează mai bine decât companiile din media pe industrie, are unele avantaje, care a combinat conceptul de „bunăvoință“.
Dacă profitul în exces este negativ, fondul comercial negativ. Dar ordinele pentru evaluarea fondului comercial negativ al întreprinderii nu, pentru că serviciile de evaluatori sunt scumpe.
O a șasea etapă de calcul al valorii determinate de formula fondului comercial:
În plus, această sumă trebuie să fie scrise în tabelul 6.10 la intersecția „Goodwill“ rand si coloana „Goodwill“.
La calcularea fondului comercial principal de lucru - pentru a calcula rata de capitalizare. În problema noastră, este dat, se calculează ca evaluatori. Numărul de care este de a furniza evaluator ca rata de capitalizare, este aproape în întregime dependentă de valoarea fondului comercial și valoarea fondului comercial a costului de afaceri depinde.
Evaluatorul poate manipula diferite fluxuri de venit: fluxul de numerar sau venitul net. Pentru aceste fluxuri de a utiliza rata de actualizare diferite si rapoartele capitalizate. Atunci când fluxul de numerar actualizate sau venitul net, în primul rând, fluxurile de venituri sunt procesate în decurs de câțiva ani de prognoză, și în al doilea rând, aceste fluxuri neravnovelikie. Când capitalizarea fluxului procesat timp de o perioadă de timp (un an), aceste fluxuri de egal sau diferit, cu un mic vibrații de amplitudine (acesta din urmă în numărătorul formulei este media aritmetică fluxurile valorice anuale).
ratele de traducere în alte câteva prin intermediul următoarelor transformări. Noi determina rata de actualizare fluxul de numerar net (de exemplu, fluxul de numerar, pe baza profitului net normalizat), folosind fie modelul de stabilire a prețurilor activelor de capital, sau un model de construcție cumulative. Cu această rată nu se poate ocupa de profitul net. Condițional acceptă că rata de actualizare a fluxului de numerar net este egal cu 23%.
Conversia rata de actualizare pentru fluxul de numerar net (CHDP) la o rată de capitalizare CHDP prin formula:
în care RkChDP - raportul capitalizare a fluxului net de numerar; RdChDP - rata de actualizare a fluxului net de numerar; g - rata de creștere preconizată a companiei în perioada post-prognoză.
accepta condițional g = 5%, atunci
CHDP Rk = 23-5 = 18%.
În continuare, vom traduce profitul net normalizat la fluxul net de numerar. Prin condiția profitului net normalizat de 30 000 Amortizare 8600, investiții de capital 15 000 majorare de capital de lucru în 6500, creșterea datoriei pe termen lung 7 500 Atunci
CHDP = 30 000 + 8 600-15 000 - 6 500 + 7 500 = 24600 mii.
Noi determina rata de actualizare a profitului net. În primul rând, este necesar să se împartă profitul net normalizat la fluxul de numerar net:
Apoi, acest rezultat trebuie să fie multiplicată cu un factor de capitalizare a fluxului de numerar net, obține rata efectului de levier al profitului net (profit net prognozat, adică, rata de capitalizare pentru perioadele viitoare):
Rk PE = 1,22 * 18 = 22%.
Scăzând capitalizare Coeficientul raportului fluxul de numerar net de capitalizare a profitului net se obține procentul de conversie:
Pentru a determina rata profiturilor nete trebuie să fie actualizate la rata fluxului de numerar net pentru a adăuga procentul de reducere de conversie:
Se determină rata de capitalizare a profitului net pentru anul curent (el a folosit pentru valorificarea câștigurilor în exces atunci când fondul comercial)
în cazul în care E - câștigurile pe acțiune; P - prețul unui stoc. Ie Rk de urgență în acest an - inversul multiplicatorului, „/>
Ne întoarcem la exemplul nostru. Completați coloana „valoarea de piață justă“ (a se vedea. Tabelul. 6.10), care este, rescrie valoarea tuturor elementelor rafinate ale activelor, inclusiv fondul comercial. Total active obține 6632 ruble. Transferăm această sumă la un total de datorii. Obligațiile rămân la același nivel, prin urmare, capitaluri proprii, ținând seama de fondul comercial este:
6632 - 3000 = 3632 ruble.
Aceasta este valoarea pe care evaluatorul recomandă ca proprietarii de afaceri cere pentru afacerea lor.