Până în prezent, am stabilit prețul de obligațiuni, oferind venituri cupon. Cu toate acestea, există legături care nu oferă plăți periodice. În schimb, investitorul primește venituri sub forma diferenței dintre valoarea de răscumpărare a obligațiunilor și costul de achiziționare a acestuia. Astfel de obligațiuni sunt obligațiuni cu cupon zero.
Evaluarea de obligațiuni cu cupon zero nu diferă de evaluarea a cuponului: prețul său este egal cu valoarea actualizată a fluxurilor de numerar așteptate. În cazul zero-cupon obligațiuni sunt doar fluxul de numerar este costul de rambursare. Prin urmare, formula de estimare a obligațiunilor cu cupon zero pentru o perioadă de ani T este după cum urmează:
unde
T - numărul de ani la obligațiuni maturitate.
Să acorde o atenție la numărul de perioade utilizate pentru a evalua legătura cu cupon zero. În ciuda faptului că emitentul stabilește scadența de ani, în formula este în valoare de suma perioadelor de semi-anuale și rata dobânzii împărțit la 2. Acest lucru se face în scopul de a estima obligațiuni cu cupon zero convenite cu evaluarea cuponului.
Calculați prețul de obligațiuni cu cupon zero, cu o scadență de 10 ani, în cazul în care valoarea sa este egală cu răscumpărarea de 100 000 de ruble. și rata de rentabilitate necesară este de 10,5%.
Pretul este determinat după cum urmează:
Calculați prețul de șapte ani obligațiuni cu cupon zero, cu o valoare de răscumpărare de 1,0 milioane de ruble. în cazul în care randamentul cerut este de 11%.
Prețul de obligațiuni, așa cum este prezentat mai jos, este egală cu 472 569 de ruble.:
Obligatiuni cotate
In toate exemplele, cu excepția ultima, ne-am gândit costul răscumpărării obligațiunii egală cu 100 000 de ruble. Obligatiunile pot avea o denumire diferită. Prin urmare, comercianții estimează obligațiuni prețurilor de schimb valutar, care sunt exprimate ca procent din valoarea nominală.
Note vândute pentru a evalua 100 are un preț direcțională de 100% din valoarea nominală. Bond, vândute la o valoare redusă pentru a fi vândute în mai puțin de 100; legătura este vândută la o primă, acesta va fi vândut la mai mult de 100. Următoarele exemple arată modul în care prețul cotat al obligațiunea este tradus într-un preț monetar.