Caracteristicile generale ale pieței financiare globale
Piața financiară este formată din piața monetară și piața de capital. Acest lucru se datorează naturii diferite a resurselor financiare, care deservesc fix și capital circulant. Piața de bani tranzacționate fonduri, care să permită circulația creditelor pe termen scurt. Pe piața de capital, deoarece există o mișcare de economii pe termen lung.
În cadrul pieței financiare a pieței de valori funcționale. Pe ea sunt obiectul de valori mobiliare comerciale, valoarea care se determină prin active din spatele lor. Titluri de valoare de piață satisface atât piața monetară și piața de capital. Dar, valori mobiliare servesc doar o parte a mișcării resurselor financiare (în afară de ele sunt in-house și împrumuturi între companii, credite bancare directe, etc.).
Astfel, piața financiară este alcătuită din două părți, pe piața monetară și piața de capital. Inclusă ca membrii săi piața de valori este un segment de aceste două piețe. Fluxul de fonduri de pe piața financiară are o direcție de la care economisesc către utilizatori. piața financiară poate fi, prin revărsarea de resurse financiare din unele sectoare ale economiei la alta. Total distinge 4 sectoare: gospodării, societăți comerciale, din sectorul public și intermediarii financiari. Cea mai mare parte din capitalul gospodăriei este format pe propria cheltuială. Este aici, care a format excesul principal al fondurilor alocate finanțării societăților comerciale, de stat și plasate în instituțiile financiare (fonduri de investiții, bănci, etc.). Cea mai mare nevoie de fonduri se confruntă cu cel mai mare sector - de stat. Acesta este cel mai mare debitor din piața financiară, dar, de asemenea, servește ca cel mai mare creditor din gospodării, firme de afaceri și intermediarii financiari. Aceasta înseamnă că deține intra-circulație. Cu toate acestea, aceste „compensează reciproc“ fluxurile de numerar, în cele din urmă suma de economii (active financiare) egală cu suma investițiilor (pasive financiare).
O trăsătură caracteristică a economiei de piață este dezvoltarea rapidă a pieței financiare și toate unitățile sale. Piața financiară modernă este sistemul de semiblochnuyu unități relativ independente. Link - aceasta este o piață a unui anumit grup de active financiare similare. Aceste link-uri de pe piața financiară sunt piața monetară, piața creditelor, piața imobiliară, piața valutară, piața metalelor prețioase.
metale prețioase piață ca o componentă a pieței financiare
piață metale prețioase este format din următoarele sectoare:
- piață de aur
- piață de argint
- piață de platină
- piață de paladiu
- piață produse de tragere. metale
- titluri de valoare de piață, citate în aur
Acesta poate fi definit ca sfera de aplicare a relațiilor economice dintre părțile la tranzacțiile cu metale prețioase, pietre prețioase, citate în aur. Acestea din urmă includ certificate de aur, obligațiuni, contracte futures.
Ca fenomen de piață metale prețioase sistemică poate fi considerată din două perspective: de la funcțional și instituțional.
Din punct de vedere funcțional al pieței de metale prețioase și pietre prețioase este un centru comercial și financiar, care se concentrează asupra traficului și a altor tranzacții comerciale și de proprietate cu aceste active. Din această poziție, funcționarea pieței metalelor prețioase ar trebui să ofere un consum industrial și bijuterii din metale prețioase și pietre prețioase, creând o rezervă de aur a statului, de asigurare împotriva riscurilor valutare, ceea ce face un profit în detrimentul arbitrajului.
Din moment ce piața de perspectivă instituțională metale prețioase este o colecție de bănci autorizate special, metale prețioase schimburi.
piață metale prețioase include o multitudine de diferite relații între subiecții de piață în etapa de explorare, producție, rafinare și m. g. la fabricarea finală a articolelor din metale prețioase.
Pentru metale prețioase sunt din aur, argint și metale din grupa platinei: platină, paladiu, rodiu, ruteniu, iridiu, osmiu. În conformitate cu scopul de metale prețioase joacă un rol dublu:
- acestea sunt proiectate pentru aplicații industriale (mașini, electronice, echipamente medicale, proteze, etc, etc ..);
- acestea fac obiectul unor investiții (monede de fabricație, bijuterii), folosite ca o rezervă de comori.
De fapt, piața de aur a fost imposibil de distins de pe piața valutară până în 1968, când ratele de schimb a început să plutească, și ele însele devin moneda vândute, indiferent de aur.
O caracteristică esențială a pieței aurului este de tranzacționare, care este legat de locul de amplasare de metal (locație). Centrele de comerț sunt: Londra Loco, Loco Zurich, New York Loco, Loco Tokio. cel mai mare centru din lume pentru comerțul cu aur - Londra. Acest loc este plata contractelor standard de aur, adică, locul prestării de aur, indiferent de locul în care a fost lovit afacere. Astfel de tranzacții sunt cunoscute sub numele „Loco Londra“, care este, pentru livrare in Londra.
funcție de piața metalelor prețioase
acte de aur: ca un activ monetar, efectuarea unui număr de funcții de bani; ca o marfă obișnuită, cu un cost de producție, sub rezerva legilor cererii și ofertei, precum și speculații.
Cel mai mare volum al comerțului cu metale prețioase se observă în aur pe piața valutară. cashless metalice interbancare include o gamă largă de tranzacționare:
1) „spot“ tip de operațiuni efectuate cu privire la condițiile de la fața locului, adică la data înscrierii, anularea celei de a doua zi lucrătoare după efectuarea tranzacției. (- „tranzacții greșite» simple) Toate celelalte tranzacții «» cumpărarea și vânzarea de metale pur și simplu numit o tranzacție.
Prețul „Loco Londra spot“ servește ca bază pentru calcularea prețurilor, care stau la baza tuturor celorlalte tranzacții.
Volumul standard pentru tranzacții în aur la fața locului condițiile de pe piața internațională - 5 mii de uncii troy sau 155 kg. argint - 100 de mii de uncii (unul numit LEC 50 mii uncii -. Pollak), sau aproximativ 3 tone .; în platină - 1000 uncii. Comportamentul fiecărei bănci pe piața se datorează în primul rând bazei de clienți, adică, prezența sau absența ordinelor clienților săi pentru cumpărarea și vânzarea de metale prețioase.
2) de tip „operațiuni de swap“ (schimb de «swap-") - o vânzare și de cumpărare cu prezența simultană a spatelui metalic a tranzacției. tranzacție standard pe swap-uri - 1 tona, sau 32 de uncii ..
Următoarele tipuri de swap-uri:
1. Timpul de tip rolă (de swap financiar) - cumpărarea și vânzarea de aceeași cantitate de metal în loc sub vînzare-cumpărare privind condițiile forward. Swap-urile pe rata dobânzii pe financiară reprezintă diferența dintre ratele de depozite dolar și depozit de aur.
Ratele dobânzilor la aur swap-uri mai mici decât în dolari pentru aceeași perioadă. Acest lucru se datorează faptului că depozitul în aur mai ieftin decât depozitul în dolari.
2. Swap-urile cu privire la calitatea de metal - este cumpărarea și vânzarea simultană a metalului de o calitate (de exemplu, proba 999,9) împotriva vânzarea-cumpărarea de alte aur de calitate (de exemplu, proba 999.5). O parte vinde aurul de calitate mai bună, va primi premiul.
3. Swap-urile de la locația - este cumpărarea și vânzarea de aur într-un singur loc (de exemplu, în Londra) vânzarea-cumpărarea în altă parte (de exemplu, la Zurich). Pentru că, în funcție de condițiile de piață, de aur într-un singur loc poate fi mai scump, în acest caz, una dintre părți primește compensatoare de atribuire.
3) Operațiuni de depozit. Ele sunt deținute, atunci când este necesar să se aducă metalul în contul, sau invers, puneți-l pe o anumită dată. Ratele de aur depozit sub ratele de schimb de depozit (o diferență de aproximativ 1,5%), din cauza mai mici în comparație cu lichiditatea monedei.
Procentul depozitului de aur este de obicei plătit în valută (uneori - aur), și se calculează după cum urmează:
Numărul de metal * prețul curent pe rata dobânzii * piață la fața locului * numărul de zile
Valoarea de interes pentru utilizarea unui cont de depozit este creditat compania care a furnizat un depozit de metal la data expirării depozitului.
4) opțiune - dreptul (dar nu obligația) de a vinde sau de a cumpăra o anumită cantitate de aur la un anumit preț pe o anumită dată sau în timpul perioadei de timp specificată.
O opțiune care poate fi exercitată în orice zi, pe durata contractului, numită opțiunea americană. O opțiune care poate fi exercitată numai la data de expirare se numește o opțiune europeană. Există două tipuri de opțiuni:
- O opțiune de a vinde (opțiune put). Acesta oferă opțiunea cumpărătorului dreptul de a vinde metalul la prețul de exercitare sau de a anula vânzarea.
- Opțiunea de a cumpăra (opțiune de apel de apel). Acesta oferă opțiunea cumpărătorului dreptul de a cumpăra metal la prețul de exercitare sau de a anula achiziția.
Astfel de tranzacții sunt folosite pentru acoperire. acoperire principiu este după cum urmează.
În cazul în care un investitor se acoperi împotriva creșterea prețurilor în viitor, el trebuie să fie cumpere o opțiune de apel, sau de a vinde opțiunea de vânzare; în cazul în care investitorul însuși gardurile vii prin reducerea prețului, el trebuie să fie cumpere opțiunea de vânzare, sau de a vinde opțiunea de apel.
Dealerii în activitatea lor, folosind o combinație de opțiuni. Alocați următoarele strategii opțiuni:
a) încălecat - este o astfel de strategie opțiune în cadrul căreia cumpărat sau vândut o opțiune de apel sau o opțiune de vânzare cu același preț de exercitare și data de expirare, cu condiția ca distribuitorul consideră că piața nu este de așteptat nici șocuri și modificări de preț puternic în orice, sau alta.
b) sugruma - această strategie opțiune în cadrul căreia cumpărat sau vândut o opțiune de apel și o opțiune de vânzare cu prețuri diferite în grevă, dar aceeași dată de expirare. Această strategie este cel mai potrivit pentru „calm“ piețele cu volatilitate scăzută (variabilitate) a prețurilor, dar supuse unor fluctuații puternice.
în) răspândirea Bull - răspândirea în sus. Această strategie de opțiune în care cumpăra și vinde două opțiuni opțiune put sau cu două prețuri diferite de grevă suna. Strategia reflectă punctul de vedere al distribuitorului cu privire la creșterea viitoare a prețurilor pentru metale prețioase, dar într-o măsură limitată. Prin vânzarea unei opțiuni cu achiziționarea simultană, dealer-ul este capabil de a reduce costul de a plăti prima pentru opțiunea mai scumpe.
- Opțiunea cu un câștig (în bani) - este o astfel de opțiune. prețul cărui execuție este mai favorabil decât prețul curent în față, având în vedere în momentul executării sale.
- Opțiunea fără a câștiga (la bani).
- O opțiune cu o pierdere (în afara banilor).
De exemplu, o opțiune de apel cu un preț de exercitare de 400 $ și termene într-o lună vor fi considerate «în bani», în cazul în care prețul înainte de aur calculate din ratele existente în prezent de aur și depozitele în valută străină pentru o perioadă de o lună va fi de peste 400 de dolari. Și dacă prețul actual înainte de opțiunea este de aproximativ 400 $, opțiunea este considerată a fi «la bani», în cazul în care se află mai jos - «din bani».
La momentul încheierii contractului opțiunii cumpărătorul plătește vânzătorului o primă, care este prețul opțiunii. Premiul constă din două componente: valoarea intrinsecă și valoarea de timp. Valoarea intrinsecă - este diferența dintre prețul curent al metalului și prețul de exercitare înainte, atunci când aceasta este o opțiune de a câștiga. Valoare de timp
este diferența dintre suma primei și valoarea intrinsecă.
Valoarea primei opțiuni depinde de: prețul „la fața locului“ pe metal; prețul de exercitare (pret de exercitare); perioadă înainte de expirarea opțiunii; ratele dobânzilor existente pentru valută străină și metal; valori specifice - „gradul de variabilitate a piață» ( «volatilitatea»).
Cu investitorul opțiunea devine posibilitatea de a construi o varietate de strategii de acoperire.
5) contract futures - un acord între părți cu privire la furnizarea viitoare a metalului, care se află pe piață. Executarea tuturor tranzacțiilor este garantată de către Casa de Compensație a Bursei.
În practică mondială, contractele futures pe aur sunt tranzacționate pe mai multe burse, Comex (New York); Nimeks (New York), comerțul cu platină; Simeks (Singapore); Curent (Tokyo); Aurul Bursa din Luxemburg.
Schema de operațiuni de contracte futures:
Un contract de aur include 100 de uncii de aur, și pentru încheierea acestuia pe care doriți să faceți o marjă de 1,5 mii. USD.
Contractele futures nu sunt utilizate pentru livrarea efectivă, cât și pentru acoperire și speculații. Speculațiile în funcție de fluctuațiile prețului futures. Speculatorul va primi premiul pe un contract futures în cazul în care: l cumpere la un preț mai mic și mai târziu să vândă la un preț mai mare; vinde un contract, la un preț mai mare și mai târziu cumpăra înapoi la un preț mai mic.
Prin utilizarea de contracte futures pentru a acoperi împotriva Hedger se poate schimba în prețul viitor de aur. În cazul în care Hedger este asigurat prin scăderea prețului aurului, el ar trebui să vândă un contract futures. Și dacă temerile investitorilor de creștere a prețurilor de aur, ca planuri să-l cumpere, după ceva timp, el trebuie să cumpere un contract futures.
6) Tranzacțiile la termen implică cumpărarea sau vânzarea efectivă din metal pentru mai mult timp decât a doua zi lucrătoare. Scopul încheierii tranzacției transmite cumpărătorului este de a se asigura împotriva creșterii viitoare a prețurilor de metal de pe piață la fața locului. Scopul încheierii tranzacției transmite către vânzător - pentru a asigura împotriva reducerii viitoare a prețurilor de metal de pe piața spot.
La stabilirea prețurilor de contract forward trebuie să se țină cont de faptul că:
- vânzătorul contractului înainte este de acord să livreze aur după o anumită perioadă în tranzacție. Acest lucru permite să în perioada de valabilitate a contractului de a plasa aur pe depozit și de a primi un procent. Prin urmare, prețul înainte ar trebui să fie redusă cu valoarea unui anumit procent;
- abandonarea vânzarea aurului pe piața spot, la data tranzacției transmite investitorul pierde dobânda la depozitele în valută străină, care ar putea fi obținută prin plasarea bani din vânzarea de aur în bancă. Prin urmare, prețul înainte ar trebui să fie majorat cu această sumă.
Pe piața aurului fluctuează în mod periodic, nu numai prețul metalului, dar ratele dobânzilor la credite și depozite de aur. Prin urmare, în practică, este necesar să se asigure împotriva unor astfel de modificări. Unul dintre instrumentele este oscileze în legătură cu acordul forward pe rata dobânzii - FRA. Acesta este un acord între două contrapartide în conformitate cu care se angajează să facă schimb de o anumită dată în viitor plăți pe baza ratelor dobânzilor pe termen scurt, dintre care unul este solid, iar celălalt - plutitoare. FRA a apărut la începutul anilor '80 ca un moment de calitate în dezvoltarea contractelor rata dobânzii interbancare. Scopul încheierii FRA este de a acoperi rata dobânzii. piață de aur FRA nu este utilizat pe scară largă.
Actele normative care reglementează activitatea pieței metalelor prețioase în România
metale prețioase rafinate vin în circulație, în conformitate cu proprietarii drepturilor stabilite prin licențele și acordurile corespunzătoare.
Împreună cu guvernul rus, Duma de Stat, au fost elaborate și adoptate legile „Cu privire la schimbul de producție“, care permite investitorilor să facă un profit în țara noastră, atât în termeni de bani și în natură, și să le exporte; Acesta a adoptat Legea „Cu privire la eliminarea TVA-ului privind cifra de afaceri de metale prețioase“; „Cu privire la reducerea plății pentru bogățiilor minerale.“
Potrivit ZakonuRumyniya „Cu privire la reglementarea valutară și controlul valutar“, în valori monetare, în plus față de schimb valutar și titluri de valoare exprimate în valută străină cuprinde următoarele metale prețioase: aur, argint, platină și metale din grupa platinei (paladiu, iridiu, rodiu, ruteniu și osmiu) în orice formă și condiție, cu excepția bijuterii și alte produse de uz casnic, precum și resturi de astfel de produse, precum și „pietre prețioase naturale, diamante, rubine, smaralde, safire și alexandrit. și perle.“
Bank of România de fiecare dată când calculează prețurile cărților bazate pe forța la momentul calculării stabilirii valorilor de aur, argint, platină și paladiu pe metale din Londra pe piața spot „spot“, redus cu o reducere egală cu valoarea medie a costurilor de aprovizionare pe piața internațională fiecare tip de prețios metale, și sunt traduse în ruble la cursul de schimb oficial dolar a rublei la aplicabil românesc în ziua următoare datei stabilirii prețurilor de carte.
Prețurile contabile sunt utilizate în scopul contabilității în organizațiile de credit, începând cu ziua calendaristică următoare datei de stabilire a acestora, și sunt valabile până la intrarea în vigoare a noilor valori ale prețurilor de carte.