Definiție și caracteristici ale pieței valorilor mobiliare
Titluri de valoare de piață - un set de relații economice între participanții cu privire la problema și circulația valorilor mobiliare. El este o parte importantă a pieței țării. Relația dintre piața valorilor mobiliare cu alte tipuri de piețe este prezentată în figura 1. Valorile mobiliare, care se bazează pe bani de capital și care mediază relațiile legate de circulația în numerar a capitalului, formează piața de valori, ca parte a pieței valorilor mobiliare. Titluri de mediere a relațiilor de mărfuri, formează piața de valori mobiliare de mărfuri, care este a doua parte a pieței valorilor mobiliare. Cauza acestor valori mobiliare sunt operațiunile mișcării fizice a mărfurilor (serviciilor). Diferite zone gpaficheskogo izobpazheniya a declarat titluri de segmente lingourilor din imagine 1 ppimepnoe Acești pași reflectă raportul lor. În literatura rusă, piața de capital și piața de valori sunt sinonime în vedere dimensiunea redusă a titlurilor de mărfuri pe piață.
Figura 1 - hârtiile de valoare cu alte tipuri de piețe de interconectare a piețelor.
Sarcina principală a pieței bumagRumyniyayavlyaetsya oferind realocarea flexibilă inter-sectorială a resurselor de investiții, cel mai mare posibil afluxul de investiții naționale și străine. formarea condițiilor necesare pentru stimularea economisirii și transformarea economiilor în investiții. Piața valorilor mobiliare creează posibilități de combinare a debitorilor de capital și investitori. Rezultatul este un sistem prin care debitorii pot împrumuta fonduri prin emiterea de stoc varietate de instrumente și prin combinarea diferitelor resurse de investiții investitori.
participanții de pe piață de valori mobiliare sunt persoane fizice și juridice, inclusiv nerezidenți. care intră între ele în relațiile economice asupra problemei și circulația valorilor mobiliare. Stat al pieței servește doar ca capitala a debitorului, persoane fizice - la fel ca furnizori de capital, și persoane juridice (societăți) îndeplinească ambele funcții.
Componența participanților la piața valorilor mobiliare și (sau) instrumentele pieței de valori este baza clasificării pieței valorilor mobiliare. distinge:
c) piața națională și piețele de capital regionale.
piața valorilor mobiliare efectuează ca un anumit, specific doar pentru el, funcțiile și caracteristicile generale ale pieței:
prețurile FORMAREA pynochnoy
pepepasppedelenie bani spedstv între minerale și activitățile miniere sfepe
redistribuire a fondurilor între populație și sfera industrială
Bugetele de deficit finansipovanie de diferite niveluri
Liniile directoare ale Regulipovanie care intră în piața de artă, topgovli, și crearea de rezolvare a conflictelor Regulamentul opganov
Stpahovanie participanți piskov Bullion
Formarea și distribuția Bullion infopmatsii pe participanți, obiecte și condiții topgovli
În funcție de nivelul de dezvoltare a infrastructurii de piață a valorilor mobiliare și modalități de a comerțului cu titluri de valoare în fiecare dintre tipurile de piețele de valori mobiliare pot distinge tipuri de piețe corespunzătoare:
a) pe piața primară - piața plasate în emit titluri de valoare sunt cumpărate primul proprietar;
b) piața secundară - sfera de circulație a valorilor mobiliare emise anterior, care combină totalitatea tranzacțiilor de vânzare și alte forme de transfer de proprietate drepturi asupra valorilor mobiliare între proprietarii acestora;
c) o piață organizată - tranzacționare în valori mobiliare între participanții la piață, reglementată printr-un sistem de reguli speciale, organele statutare ale autorităților de reglementare de valori mobiliare de stat și organizațiile de autoreglementare. În această piață, sunt licențiate în primul rând participanților profesioniști. formarea infrastructurii de piață. Activitatea pe care o desfășoară în propriile lor interese (pe cheltuiala dvs.), și în numele altor participanți pe piață.
piață neorganizată distinge activitățile membrilor săi, fără a respecta normele comune pentru toți. Aceasta se caracterizează prin absența participanților la piață regulate, și de multe ori locuri de comerț;
piața de schimb - comerțul cu valori mobiliare pe bursele de valori. El este o piață organizată, ca bursele sunt organizații de autoreglementare, stabilind reguli stricte de tranzacționare de valori mobiliare și selectarea membrilor săi;
pe piața OTC operează în afara burselor de valori. Acesta poate fi atât organizate și neorganizate (strada). În primul caz, nivelul de organizare a acestuia este determinată de capacitățile tehnologice și cerințe ale sistemelor de telecomunicații, care combină participanții la piață reglementată în ceea ce privește acest sistem este un set de operațiuni cu valori mobiliare.
piață electronice bazate pe rețele de calculatoare, combinând piața profesională pe piața regională sau națională unică în care tranzacțiile cu valori mobiliare sunt efectuate fără contact fizic a părților contractante și faptele de punere în aplicare a acestora sunt înregistrate sub formă de înregistrări electronice pe conturile organizațiilor specializate. Obiectivul principal al unei astfel de participant la piață este o cerere de intrare în timp util pentru cumpărarea și vânzarea de valori mobiliare în sistemul de tranzacționare.
piață tradițională implică interacțiunea directă a participanților la piață profesioniști care acționează în propriile lor interese sau în interesul clienților lor în procesul de schimb de valori de tranzacționare sau de alt sistem de tranzacționare.
Baza de bumagRumyniyapolozheny valori mobiliare următoarele principii:
a) un model mixt, în care cu drepturi egale acționează ca băncile comerciale, non-bancare și instituții de investiții;
b) o combinație de principii liberale de organizare a pieței, cu consolidarea supravegherii de stat asupra lor;
c) unitatea reglementării de stat a pieței. Legea federală „Cu privire la piața valorilor mobiliare“ prevede funcționarea Comisiei unice Federal pentru piața valorilor mobiliare (FCSM), menținând în același timp o serie de funcții pentru Banca România (în ceea ce privește reglementarea operațiunilor bancare cu valori mobiliare);
d) prevenirea emiterea și circulația surogatelor de valori mobiliare, activitatea fără licență a participanților la piață;
piața de valori moderne bumagRumyniyamozhno problemă formulată după cum urmează:
a) structura eterogenă a pieței naționale de valori mobiliare, care este o consecință a nivelului ridicat de diferențiere a dezvoltării piețelor regionale;
b) un nivel scăzut de capitalizare a pieței și lichiditatea titlurilor emitenților mici și mijlocii;
c) lipsa unei infrastructuri unitare care combină piața profesională;
g) nedesăvârșirea formării cadrului de reglementare pentru activitățile participanților de pe piață profesionale;
d) transparența informațiilor scăzută a pieței, împiedică serios activitatea investitorilor regionali și brokerilor de stoc;
e) preponderența segmentul de piață al titlurilor de stat, cu o mare parte din ea aparține valorilor mobiliare pe termen scurt;
f) dezvoltarea slabă a pieței valorilor mobiliare corporative;
h) activitatea redusă a potențialilor investitori ca urmare a crizei de încredere în activitățile fondurilor de investiții și campanii
a) liberalizarea progresivă a accesului la piața de nerezidenți;
b) extinderea gamei de instrumente financiare pentru a satisface nevoile diferitelor grupuri de investitori;
c) extinderea participării statului, subiecții RF, corporații pe piețele internaționale de capital;
e) dezvoltarea unui mecanism pentru a proteja drepturile investitorilor și a emitenților;
g) înăsprirea cerințelor privind competența profesională a participanților profesioniști pe baza introducerii de noi proceduri de autorizare și supraveghere a activităților lor;
h) crearea condițiilor pentru dezvoltarea pieței de valori mobiliare corporative, o tranziție treptată la un împrumut pe termen lung pe piața titlurilor de stat.
Conceptul de mai sus are ca scop crearea valorilor mobiliare și integrarea acesteia în piața financiară globală în România a unei piețe civilizate. Acesta a acordat o atenție serioasă la dezvoltarea unor mecanisme fiabile și instrumente financiare de investiții a fondurilor publice.
Conceptul de valori mobiliare și clasificarea acestora
La art. 143 de securitate GKRumyniyaopredelenie lista dată a ceea ce se înțelege prin securitate. Se efectuează o serie de funcții sociale importante:
a) este o redistribuire instrument de numerar între investitori și debitori;
b) asigură un randament al investițiilor în achiziționarea capitalului;
c) conferă titularului drepturi suplimentare sale (participare la conducerea companiei, pentru a obține informații specifice, etc.).
Securitatea poate fi definit ca un mod special de identificare a proprietății și nepatrimoniale, drepturile care fac obiectul certificării și punerea în aplicare necondiționată a conformității cu forma și procedura stabilită prin lege, care sunt fixate în document sau în orice alt mod. Pentru exercitarea sau transferul acestor drepturi este necesară prezentarea documentului sau confirmarea unor forme de fixare. Acte de securitate ca o formă specială de existență a capitalului, distinctă de mărfuri sale, forme productive și monetare, care pot fi transmise în loc de circulație pe piață ca o marfă, și de a genera venituri. Securitate, în conformitate cu art. 128 GKRumyniyayavlyaetsya lucru. Astfel, securitatea este certifică nu numai drepturile de proprietate, ci ea însăși, care acționează ca un lucru, face obiectul cifrei de afaceri civile.
Clasificarea titlurilor de valoare.
Vom efectua o clasificare a titlurilor de valoare. Evidențierea următoarele criterii de clasificare:
1. Forma stabilirea drepturilor de valorile mobiliare:
a) documentar - titularul este stabilit pe baza prezentării certificatului de securitate executate în mod corespunzător sau, în cazul certificatului de depozit. pe baza de intrare în contul de depozit. Securitatea este purtătorul material - un formular numit un certificat;
b) non-documentar - o securitate nu are un suport material și numele proprietarului său este înregistrat în registrul deținătorilor de valori mobiliare sau se înregistrează ca o intrare de credit în contul de valori mobiliare al depozitarului.
2. Prin transferul titlurilor de valoare:
a) înregistrat - numele proprietarului înregistrat pe certificatul de securitate și emitentul sunt disponibile sub forma unui registru al deținătorilor de valori mobiliare înregistrate. Transferul de valori mobiliare, ca urmare a oricăreia dintre tranzacțiile cu valori mobiliare permise necesită identificarea obligatorie a numelui noului proprietar (acțiuni). Transferul de proprietate a unei garanții presupune o modificare în registrul deținătorilor de valori mobiliare înregistrate;
b) purtător - titluri de valoare, transferul de drepturi, care nu necesită identificarea noului proprietar, transferul de drepturi la valori mobiliare se realizează prin simpla livrare (obligațiuni);
c) un mandat - transfer de proprietate a unei valori mobiliare și achiziționarea drepturilor pe care le certifică este produs de etichete de transfer (avizare) comise pe cele mai valoroase de hârtie (facturi).
3. Natura eliberării:
b) decât cele de capital - titluri de valoare, a căror producție nu necesită înregistrare de stat și care pot fi produse în cantități mici, în care pot avea volum diferit și calendarul de certificate de drepturi de proprietate.
4. În conformitate cu statutul emitentului:
a) de stat - emitentul este statul reprezentat de Ministerul Finanțelor, autoritățile de subiecți ai federației;
b) municipale - emitent sunt autoritățile municipale și guvernele locale;
c) Corporate - emitent sunt societăți pe acțiuni (societăți).
5. În conformitate cu conținutul drepturilor de proprietate:
a) de bază - acestea sunt bazate pe drepturile de proprietate într-un produs activ, bani, de capital). Printre acestea sunt principalele active titluri de valoare pe bază, numărul de care nu sunt ele însele titluri de valoare (de exemplu: acțiuni, obligațiuni, note, certificate) și secundar - sunt produse pe baza valorilor mobiliare primare; (certificat de depozit justifică în acțiuni.)
b) instrumente derivate - valori mobiliare la orice preț un activ (în prețul titlurilor subiacente, indicii bursieri, ratele de schimb, etc.) sau o formă de certificate ale dreptului de proprietate (pasive) care apar în legătură cu prețul garanției de bază schimb de active (futures. opțiuni).
6. Termen de circulație:
a) pe termen scurt (cu scadența de până la un an);
b) pe termen mediu (tratament de până la patru ani);
c) pe termen lung (cu scadența de peste patru ani);
d) (termenul nedatat circulație nu este limitat).
7. Pe baza achiziției de valori mobiliare:
a) echitate - dobândite, în scopul de a atinge un anumit grad de gestionare a Societatea pe acțiuni (acțiuni);
b) Datorie - împrumut care exprimă relația dintre emitentul de valori mobiliare (împrumutat) și investitor (creditor). Exemple sunt obligațiuni, note, certificate.
8. În ceea ce privește creșterea randamentelor de risc de investiții și titluri de valoare pot fi plasate în următoarea ordine:
- titluri de stat
- obligațiuni corporative
- acțiuni
- hârtie
- valori mobiliare derivate.
Punctul 8 din clasificarea aplicabilă în mod practic, în cadrul pieței de valori din Rusia, ca și încălcarea principiului - risc ridicat necesită un înalt dohodnosti | titluri de stat, care a avut un nivel scăzut de risc, cu condiția în același timp, cel mai mare randament.