Dă o descriere posibila utilizare a facturilor de scheme de schimb.
5. convertibil și valori mobiliare derivate
5.1. titluri convertibile
valori mobiliare convertibile - sunt titluri cu băi cu venit fix, care pot fi schimbate pentru cuantificării-TION de acțiuni ale societății emitente. Ele sunt produse sub formă de acțiuni preferențiale sau obligațiuni. Investitorii recurs la achiziționarea de astfel de titluri nu se datorează faptului că aceste documente au un randament ridicat, dar ei, deoarece acestea pot avea un potențial ridicat de creștere a rentabilității în SLN-ceai de schimb pentru acțiuni comune. Diferența dintre obligațiuni și acțiuni preferențiale este numai în faptul că angajamentele plătite tsiyam veniturile din dobânzi și acțiunile - dividend. În esență, și ambele sunt o formă de capital de viitor-sharehold-stoc, astfel încât aceste tipuri de valori mobiliare sunt evaluate Prac-vedere genetic la fel.
Deoarece valori mobiliare convertibile pot fi schimbate pentru acțiuni comune ale emitentului, deoarece rata de creștere obyk-Novena prețul de vînzare al acestor valori mobiliare, de asemenea, a crescut. Prin urmare, investitorii care achiziționează aceste valori mobiliare convertibile, jucând în esență parametrii calitativi ai acțiunilor ordinare.
Titularul de obligațiuni convertibile pot face schimb de obligațiuni pentru acțiuni în orice moment, dar de cele mai multe emitentului determină deținătorul să efectueze conversia. Faptul că multe dintre problemele de valori mobiliare convertibile sunt revocabile. Pentru a accelera conversia, emitentul anunță revocarea obligațiuni. În acest caz, investitorul are două opțiuni: fie să rascumpere obligatiunile la un preț revocabilă (de obicei, valoarea nominală, plus 1% din valoarea nominală, plus cupon acumulate venituri-NY), sau să le facă schimb de acțiuni comune. Dacă în momentul retragerii valorii de piață obligațiuni de acțiuni ordinare, care comunică legătura depășește valoarea revocabil a obligațiunii, investitorul va căuta să convertească legătura. După finalizarea conversiei de obligațiuni convertibile în loc de (sau acțiuni preferențiale convertibile) va fi o nouă emisiune de acțiuni ordinare.
Cea mai importantă caracteristică a unui titlu convertibil este o inversiune privilegiu - sunt condiții speciale care caracterizează timpul și cursul de schimb (sau rata de conversie). De obicei, condițiile stabilite perioadă inițială de emisie - o perioadă de așteptare în care investitorul nu pot face schimb de aceste valori mobiliare. De regulă, această perioadă variază de la 6 luni la 2 ani, urmată de o perioadă de conversie începe în cursul căreia investitorul are dreptul de a face schimb de valori mobiliare convertibile. Această perioadă poate dura până la răscumpărarea obligațiunilor, dar poate fi limitată de către emitent pe un anumit număr de ani. De exemplu, obligațiuni convertibile vypushena timp de 10 ani, perioada de conversie începe la începutul celui de al treilea an și se termină la sfârșitul Pya ani. Dacă până la sfârșitul celei de a cincea emisiunea de obligațiuni ani a fost convertit, legăturile își pierd privilegiul de conversie și va rămâne neconvertibile înainte de scadență.
Rata de conversie - numărul de acțiuni ordinare care urmează să fie schimbate instrument negociabil akonversionny rata - prețul acțiunilor ordinare, care îi revine investitorului în momentul schimbului.
De exemplu, în cazul unei obligațiuni convertibile, cu valoare nominală de 000 $ 1 are o rată de conversie de 40 de ani, ZNA-ieftin, acesta va fi schimbate pentru 40 de acțiuni comune. Prin urmare, această legătură are o rată de conversie de $ 25. T. E. Legătura va fi schimbată pentru acțiuni comune de calcul a $ 25 pe acțiune.
Rata de piață a valorilor mobiliare convertibile se deplasează, în general, ca urmare a modificării cursului acțiunilor ordinare. Cu toate acestea, modificările de adâncime ale valorilor mobiliare convertibile, de obicei, este mai mare decât cea a acțiunilor ordinare, t. Pentru a. Nu este rata de conversie. De exemplu, o valoare nominală de obligațiuni convertibile de $ 1, 000. Are un raport de conversie egal cu 40. Cursul acțiunilor ordinare a crescut de la 30 $ la $ 33. În acest caz, obligațiuni convertibile rata de piață ar trebui să crească de la 1 $ 200. (30 x 40) la 1320 dolari. (33 x 40). Cu alte cuvinte, pentru a determina creșterea sau scăderea cursului de obligațiuni convertibile, este necesar să se schimbe cursul acțiunilor ordinare înmulțit cu rata de conversie.
În cazul în care prețul de piață al acțiunilor ordinare scade sub rata de conversie, atunci rata de obligațiuni convertibile nu mai este legat de cursul unei acțiuni ordinare. De exemplu, în cazul în care, în exemplul de mai sus, prețul de stoc scade la $ 24 pe acțiune, atunci prețul acțiunilor pe care schimbă cantitatea de obligațiuni (24 x 40) 960 de dolari .. În acest caz, rata de obligațiuni convertibile bu-copii format în conformitate cu rata de obligațiuni, și anume, Aceasta va depinde de rata dobânzii obligațiunilor convertibile și ratele dobânzilor la alte instrumente financiare.
Prețul de conversie a obligațiunilor convertibile - o valoare cursă chiar egală cu valoarea de piață a acțiunilor ordinare, care este transformată într-o legătură. Pentru obligațiuni "Robuk" este egal cu 1200. $ (30 x 40).
În plus, termenul „echivalent de conversie“ poate fi utilizat cu termenul „cost de conversie“.
Conversia echivalentă - este prețul la care urmează să fie vândute acțiuni comune pentru a ajuta o sumă egală cu rata curentă de piață a valorilor mobiliare convertibile. Această valoare este, de asemenea, numit o paritate de conversie. Pentru a găsi paritatea de conversie, este necesar să se împartă rata de piață de valori mobiliare convertibile la cursul de conversie. Pentru exemplul de obligațiuni "Robuk" conversie sumă echivalentă cu 30 $ (1200: 40) ..
valori mobiliare convertibile sunt vândute la prețul pieței, care este rareori exact la fel ca și valoarea estimată; De regulă, ele sunt mai mari. Diferența dintre rata de piață și valoarea de conversie este de conversie premium-lea. .. Dacă în acest exemplu o valoare de conversie este de 1 200 $ și o rată de piață va fi egală cu 1 $ la 280 face prima conversie de $ 80 În atribuirea la reprezentarea cu valoarea de conversie a mărimii conversiei anterioare misiunii la 6,7% (80 :. 1 200). premium de conversie există atâta timp cât există o rată de creștere potențială a acțiunilor ordinare. Scăzând un astfel de potențial este redus, iar prima de conversie.
Limita inferioară a valorii acțiunilor preferențiale convertibile se determină pe baza unor modele de tarifare preferate parts.