Valoarea de schimb este în prezent în creștere, este văzută ca o instituție de stabilire a prețurilor, și organizatorul de mărfuri de tranzacționare. Acest lucru este valabil mai ales în ceea ce privește bursa de valori. Comisia Federală pentru piața valorilor mobiliare a stabilit anumite cerințe pentru piața de valori ca organizator de tranzacționare, în conformitate cu Legea „Cu privire la piața valorilor mobiliare“.
Organizatorul comerțului pe piața valorilor mobiliare este considerată a fi o persoană juridică, participant profesionist la piața valorilor mobiliare, efectuate direct de organizarea activității comerciale în piață, și anume, furnizarea de servicii pentru a facilita încheierea tranzacțiilor civile cu valori mobiliare. În România, printre organizatorii licitației sunt bursele de valori vizate în primul rând, precum și organizatori de tranzacționare OTC. Ca o bursă de valori, și organizatorul operațiunilor de tranzacționare OTC ca organizator de tranzacționare poate fi efectuată numai în prezența licențelor corespunzătoare.
Acestea sunt emise pentru o perioadă determinată de către Comisia Federală. Ea are dreptul de a suspenda licența sau revoca. Este posibil să se reînnoiască licența în conformitate cu actele Comisiei Federale. Pentru eliberarea licenței de bursă și o licență pentru a opera ca organizator al comerțului pe piața OTC de valori mobiliare se va percepe o taxă unică. Dimensiune set zakonodatelstvomRumyniyai creditate la bugetul federal.
În rolul său în calitate de organizator de tranzacționare, este creat bursa de valori, astfel cum este definită prin lege, sub forma de parteneriat non-profit, și organizator de schimb off-tranzacționare este în măsură să stabilească forma sa organizatorică și juridică proprie. Organizator al operațiunilor comerciale oferă atât excepționale, astfel încât bursa de valori este interzis să acționeze în calitate de organizator de tranzacționare de schimb-off.
Pentru organizatorii licitației să îndeplinească următoarele cerințe:
- poziționarea sistemului de tranzacționare - o colecție de hardware, software, baze de date, telecomunicații și alte echipamente, care oferă posibilitatea de păstrare, stocarea, prelucrarea și divulgarea de informații necesare pentru încheierea și executarea contractelor de cumpărare și de vânzare a titlurilor de valoare;
- de a organiza un sistem de plăți în cadrul contractelor de cumpărare și de vânzare a titlurilor de valoare; Un astfel de sistem poate fi creat în mod independent sau organizate aceste funcții, în conformitate cu relația contractuală va fi efectuată de către organizația specializată cu licența corespunzătoare de la Comisia Federală pentru piața valorilor mobiliare (FC CB);
- au fost de acord cu FC Banca Centrală:
normele de organizatorul comerțului, aprobat de către organul autorizat al organizatorului comercial de control Exchange sau OTC care reglementează încheierea de verificare, înregistrare și executarea contractelor de cumpărare și vânzare de titluri de valoare în cadrul aceluiași sistem;
procedurile operaționale interne pentru a facilita punerea în aplicare a normelor organizatorului;
normele de listare și delistarea;
- au stabilit capitalul propriu.
- numărul de membri ai organizatorului comerțului trebuie să fie de cel puțin 20;
- păstrează un registru al persoanelor autorizate ale membrilor săi. Organizatorii comerțului cel puțin o dată pe an trebuie să se supună
audit extern.
depozitar
Depozitar - este o persoană juridică, o organizație constituită ca societate pe acțiuni, care oferă servicii pentru custodia valorilor mobiliare, precum și recunoașterea drepturilor pe care le sunt prezentate.
Aspectul depozitarului legată de nevoile pieței de valori.
În primul rând, prezența depozitarului de service schimb specifice, pentru a accelera executarea tranzacției.
Depozitarul poate fi utilizat de către emitenți, care pot folosi pentru a îndeplini obligațiile care decurg din drepturile de proprietate ale valorilor mobiliare. În practică, locul de depozitare românesc pe piața valorilor mobiliare poate fi definită după cum urmează (Figura 2.4.):
Principalele funcții de depozitare sunt:
- păstrarea în siguranță a valorilor mobiliare;
- înregistrarea drepturilor care decurg din valori mobiliare (gestionarea conturilor de valori mobiliare pe baza acordului de depozit);
- acționând ca intermediar între emitent și investitor.
În prezent, depozitari Institutul Român a dezvoltat destul de puternic. funcțiile de depozitar poate fi efectuată de către băncile comerciale și a depozitarilor specializate, activități de depozitare pentru care este excepțional. Rolul depozitarului crește odată cu apariția fondurilor mutuale și activitatea lor este reglementată separat. Servicii de custodie pot fi combinate cu decontare (compensare). Aceste organizații sunt cunoscute ca organizații de decontare și depozitare (RMO) sau depozitare Clearing Company (DCC).
REGISTRARS. Contabilitatea de proprietate asupra valorilor mobiliare înregistrate necesită organizații speciale - deținătorii de registru sau registratorul. În România, apariția unor astfel de organizații în legătură cu privatizarea și identificat cu menținerea registrului acționarilor. Conform reglementărilor în vigoare privind activitățile de gestionare a deținătorilor de valori mobiliare registru recunoscut colectarea, înregistrarea, prelucrarea, stocarea și furnizarea de date care alcătuiesc sistemul de ținere a registrului deținătorilor de valori mobiliare.
Ea are dreptul de a se angaja numai persoane juridice cu o licență specifică din partea Comisiei Federale pentru piața valorilor mobiliare. Este considerat excepțional, și anume Nu poate fi combinat cu orice alte tipuri de activități profesionale pe piața valorilor mobiliare. Registrul acționarilor poate conduce societate pe acțiuni în sine, ci numai în cazul în care numărul de acționari nu mai mult de 500.
Acesta poate acționa ca un fondator al unui registrator independent, dar în acest caz, cota sa în capitalul social nu trebuie să depășească 20%. Cel mai adesea, emitentul încheie un contract pentru menținerea registrului cu registratorul independent, singura.
Una dintre cele relativ noi taxele de înregistrare - Controlul asupra tranzacțiilor majore, managementul alertă cu privire la persoanele care sunt pe statutul societății afiliate date.
Grefier atrage blocarea valorilor mobiliare legate de arest, cauțiunea sau alte operații. Dacă schimbați proprietarul registratorul trebuie să elibereze un certificat de numele noului proprietar, și, în același timp, asigurați-vă că ia dat să emită un nou certificat aparține într-adevăr persoana care a trecut, nu a furat și nu este dorit.
Registratorul, de regulă, este un agent al emitentului pentru punerea în aplicare a acțiunilor corporative în ceea ce privește valori mobiliare, cum ar fi o ruptură, de consolidare, de conversie, și altele.
Prin registratorul, emitentul are dreptul de a trimite mesaje investitorilor lor.
Dacă registratorul se formează pe baza structurii băncii, acesta poate servi ca un agent de plată emitekga.
Păstrarea registrul acționarilor pot fi efectuate atât pe suport de hârtie și sub forma unei înregistrări electronice. Cu toate acestea, orice formă ar trebui să pună în aplicare cerințele Regulamentului activităților privind păstrarea și stocarea registrului.
În acest caz, doar o formă de hârtie este de preferat cu un număr mic de acționari și nu există nici valori mobiliare din trafic. În acest caz, setul de conturi devine cataloage stocate în directoare separate, conține date despre fiecare acționar. Structura contului este extrem de simplificat - doar o parte stocate informații și informații privind soldul valorilor mobiliare. Hârtie Register Compania poate conduce, în cazul în care adevărata afacere avea loc, noii proprietari, în timp ce alții încetează să mai fie. Cu toate acestea, în cazul în care numărul de tranzacții crește la câteva zeci de mii, numărul tot mai mare de operațiuni de forță de muncă intensivă. Prin urmare, creșterea probabilității de apariție a erorilor în informațiile introduse.
Forma electronică - o formă relativ nouă de ținere a registrului. Este mai versatil și productiv. Alegerea acestui formular se referă la utilizarea de crearea bazelor de date pe suport magnetic, punerea în aplicare rapidă a tranzacțiilor pe conturi, introducerea operațiunilor de verificare efectuate fără intervenția operatorului. Activitatea de înregistrare se dezvoltă pe fundalul dezvoltării progresive și îmbunătățirea practicilor de contabilitate, care se reflectă în reglementările în curs de dezvoltare. Prin urmare, produsele software dezvoltate pentru activitățile de înregistrare sunt în mod constant îmbunătățite.
Sistemul electronic de registru cu un număr mare de tranzacții cu valori mobiliare vă permite să lucrați într-o rețea de calculatoare mai mulți operatori, care simplifică foarte mult procesul. Cu toate acestea, odată cu introducerea sistemelor electronice și a rețelelor de calculatoare a crescut în mod considerabil riscul de acces și scurgeri de informații neautorizate. Acum, a dezvoltat și un sistem de protecție îmbunătățită de registru.
Pentru a îndeplini funcțiile sale, grefierul efectuează următoarele activități:
- Se deschide intrările în jurnal de înregistrare în ordine cronologică;
- conducând conturile personale ale persoanelor înregistrate și ipotecari înregistrate;
- eliberează și retrage certificatele de acțiuni în cazul eliberării acestora în formă materializată;
- asigură înregistrarea și stocarea documentelor care stau la baza pentru înregistrarea în registrul acționarilor, inclusiv informații pe suport electronic;
- Acesta asigură menținerea sistemului de declarații de contabilitate (cerere) primite de la solicitanți ai înregistrării și ipotecari înregistrate;
- Acesta oferă informații persoanelor înregistrate și le oferă posibilitatea de a examina datele de registru.
Structura Registry cuprinde:
- jurnal de bord;
- conturile personale ale persoanelor înregistrate și ipotecari înregistrate;
- număr de revistă și anularea de certificate;
- un sistem de înregistrare și stocare a documentelor originale - motivele pentru a face înscrierea în registru;
- situațiile contabile ale sistemului (cereri) primite de la persoane înregistrate.
În practică străină, rolul agentului de transfer de depozit sau de înregistrare. În România, agenții de transfer sunt privite ca asistenți de registru, care include funcțiile:
- recepție, o examinare preliminară a documentelor pentru tranzacțiile din registru, livrarea documentelor către grefier;
- înregistrarea și eliberarea certificatelor;
- emiterea de declarații către proprietari;
- înregistrarea tranzacțiilor cu valori mobiliare;
- aducând în atenția acționarilor de informații și materiale pentru adunărilor generale ale acționarilor;
- garanție semnătură;
- plata dividendelor.
agent de transfer poate fi doar o persoană juridică și numai un participant profesionist la piața valorilor mobiliare. agent de transfer ca un participant profesionist la piața valorilor mobiliare trebuie să aibă o licență pentru a desfășura orice activitate în piața de valori (registratorul, depozitar, broker, etc) - licență specială pentru activitatea de transfer a agentului nu este necesară, deoarece nu de reglementare sau act legislativ nu produce într-un tip special de activitate profesională pe piața valorilor mobiliare, și nu este considerată ca fiind licențiat.
tranzacțiilor bursiere, însoțite nu numai prin schimbul unui transfer de active de la un proprietar la altul, sau rediscounting drepturilor de proprietate asupra acestora, dar direcția opusă a transferului de bani pentru aceste active de la cumpărător lor de către vânzător.
Când este vorba de tranzacții unice sau puține, calculele sunt făcute pe ele în mod obișnuit, ca în tranzacțiile de cumpărare și vânzare a altor bunuri. Cu toate acestea, în piața de valori de astăzi, organizată sub formă de licitație publică, transparent sau pe baza sistemelor de tranzacționare de calculator, numărul de tranzacții și a participanților în comerț este foarte mare. Prin urmare, în mod obiectiv necesară separarea activităților conform calculelor tranzactiilor de schimb cu formarea de organizații specializate pe calculele de mai sus.
În practică, aceste organizații pot avea nume, cum ar fi: Casa de Compensare, Casa de Compensare. Centrul de compensare, centru de prelucrare, etc. În general, sistemul de compensare și decontare organizarea - o organizație specializată, cum ar fi o bancă, care furnizează servicii de decontare pentru participanții la piața de schimb. Principalele sale obiective sunt minimizarea:
- Costurile de decontare ale participanților pe piață servicii;
- calcule de timp;
- toate tipurile de riscuri care apar în calcule.
Compensare și decontare organizare există în mod normal în aceeași formă juridică ca și băncile comerciale, dar cel mai adesea - sub formă de societate pe acțiuni închisă și trebuie să aibă o licență de banca centrală a țării dreptul de a servi toate tipurile de tranzacții de plată pe bursă în cauză.
Compensarea și organizarea de decontare poate deservi orice schimb, ci mai degrabă mai multe schimburi sau piețele bursiere de valori mobiliare și contracte futures. Această din urmă opțiune este de preferat, deoarece este de obicei profesionale brokerii de stoc care lucrează simultan pe mai multe burse de valori, mărfuri, stocuri, contracte futures, și altele, și pentru ei mai ușor, și mai ieftin, în cazul în care serviciile de decontare către aceste piețe fiind într-un singur loc.
Organizațiile de compensare și decontare pot fi nu numai național, ci și internațional, și în viitor - la nivel mondial. Acest lucru reflectă procesele de internaționalizare a piețelor naționale bursiere.
Organizațiile de compensare și decontare desfășura activitatea de compensare și decontare, care, printre altele, includ:
- efectuarea de operațiuni de plată între membrii organizațiilor de compensare și decontare (și, în unele cazuri - și alți participanți pe piață);
- compensarea creanțelor reciproce dintre părțile la decontare sau de compensare exercițiu;
- colectarea, verificarea și actualizarea informațiilor privind tranzacțiile efectuate pe piețele care sunt deservite de către organizație;
- programul de dezvoltare a plăților, adică stabilirea unor termene stricte în care fondurile și informațiile și documentația corespunzătoare ar trebui să ajungă la compensare și organizarea de decontare;
- controale privind circulația schimbului de active care stau la baza tranzacțiilor de schimb, ca urmare a executării contractelor;
- garantând executarea deținuților privind contractele de schimb (tranzacții);
- calculele contabile și de proiectare de documente făcute.
Compensare și decontare organizație - este o organizație comercială care funcționează cu profit. Capitalul său autorizat este format din contribuțiile membrilor săi. Principalele surse de venit constau din:
- taxele pentru înregistrarea tranzacțiilor;
- Veniturile din vânzarea de informații;
- Veniturile din circulație a fondurilor la dispoziția organizației;
- încasările din vânzarea tehnologiei sale de plată, software-ul, etc.
Organizațiile de compensare și decontare sunt esențiale pentru tranzacționarea instrumentelor derivate în titluri: contracte futures tranzacționate la bursă și opțiuni. Fără ele, piața de valori moderne ar fi fost pur și simplu imposibil.
Relația dintre sistemul de compensare și decontare organizarea și membrii acesteia, schimburile și alte organizații se bazează pe tratatele relevante.
Membrii organizațiilor de compensare și decontare sunt, de obicei mari bănci și companii financiare mari.
Organizațiile de compensare și decontare nu au dreptul de a desfășura operațiuni de creditare, spre deosebire de băncile comerciale.
Organizațiile de compensare și decontare nu limitează gama de activități numai serviciile sale de decontare. Ele pot efectua servicii ale depozitarului, precum și natura altor servicii pentru deservirea participanților de pe piața de schimb.