Forward - este un acord bilateral, contractul prin care părțile se angajează să facă tranzacția în ceea ce privește activul suport la o anumită dată în viitor, la un preț contractual fix. Principala problemă care trebuie rezolvată cu ajutorul ei, este de a acoperi, speculative oportunități de contract forward sunt limitate. Termenul contractului, valoarea activului suport, de realizare a comenzii și a altor condiții esențiale percutor determinate de comun acord între părți. De obicei, contractele forward utilizate de companii pentru a proteja împotriva situații nefavorabile pe piață (importatorul poate acoperi împotriva scăderea ratelor de schimb valutar, un importator - al creșterii sale, agricultorul - de la scăderea prețurilor pentru produsele sale, etc.). Contractele forward sunt tranzacționate pe piața OTC, circulația lor este posibilă numai prin cesiunea creanței. De obicei, executarea contractului înainte ar trebui să se încheie cu livrarea activului suport. Nu poate fi eliminată până în momentul execuției, iar câștigul sau pierderea este determinat la momentul livrării activului. Taxa de garanție, oferind îndeplinirea obligațiilor de către părți, nu este prevăzută.
Un risc semnificativ atunci când intră într-un contract forward-NE doresc să creeze o rea credință potențială a unuia dintre contractanți, co-Tory poate refuza să îndeplinească obligațiile prevăzute la advers yatnom pentru el modificarea condițiilor de piață. Prin urmare, încheierea contractelor de cote-vardnye ar trebui să fie stabilită reputația și capacitatea reală a partenerului. În practică, în sensul celor de asigurare companii-au implicat nu forward și contracte futures de contracte, care sunt descrise mai jos.
Futures - un contract de schimb standard privind vânzarea unui activ (valută, titluri de valoare), în viitor, prin care vânzătorul se obligă să vândă și cumpărătorul - obligația de a cumpăra o anumită sumă a activului în perioada specificată la un preț stabilit de părți în tranzacție.
Contractele futures au apărut ca o reacție la piața financiară deficiențele contractelor forward: lichiditate ridicată și riscul de contrapartidă, lipsa unei piețe organizate. Contractele futures au fost folosite pentru prima dată în 40 de ani. Secolul XIX. pe cea mai mare bursa de mărfuri - în Chicago Board of Trade. Activul suport al primului contract futures pe cereale a fost.
Creșterea rapidă a contractelor futures pentru mărfuri a început în 50-60-e. secolului XX. din cauza fluctuațiilor puternice ale prețurilor materiilor prime și izbucnirea integrării economice internaționale. În 1972, Chicago Mercantile Exchange are primul contract futures pe valuta, apoi - la bonurile de trezorerie și ratele dobânzilor, și în 1982 - în stoc indicii.
Futures - un instrument financiar cu următoarele caracteristici:
termeni standard de livrare a mărfurilor în temeiul prezentei legi (privind calendarul, valoarea și condițiile de livrare a activelor);
de stabilire locul de executare a contractelor futures;
cantități standardizate de mărfuri pentru care sunt contracte futures (140 de tone, 1.000 $, 100 de actiuni de 1.000 de uncii).
cer valoarea universală a bunurilor și, în consecință, capacitatea de a transforma rapid dintr-un contract futures la alte condiții în cadrul acelorași mărfuri.
contractul de garanție contracte futures prevede următorul mecanism pentru încheierea și punerea în aplicare a acestuia: emitentul și garantul actelor de schimb (clearing). Fondurile obținute de contractanți, sunt plătite la apariția unor evenimente specifice. Sursa de plată este marja inițială este introdusă de către comercianți.
Un contract futures are o serie de caracteristici.
În primul rând, se poate muta de la un client la altul, până când a spus executare alegerea în aceasta. Prin urmare, atunci când tranzacționare futures este important: 1) pentru a anticipa schimbarea ratei de securitate în viitor, în comparație cu data achiziției; 2) monitorizează continuu rata de schimbare pe întreaga durată a contractului futures și, prinderea o tendință nefericită, în timp util pentru a scăpa de contract.
În al doilea rând, caracteristica de contracte futures - este anonimatul. Brokerii servi ca intermediari între clienți și schimb de cliring și nu sunt părți la tranzacție. Acest lucru permite vânzătorului și cumpărătorului să acționeze în mod independent unul de celălalt, adică. E. Pentru a lichida obligațiile care îi revin în temeiul înregistrării anterioare a contractului prin efectuarea de tranzacții reversibile cu schimb de cliring (BPM).
În al treilea rând, contractul futures este întocmit exclusiv pe piețele organizate pe schimburi. Futures de tranzacționare se realizează printr-un anunț public de oferta de cumpărare și de vânzare. Servirea de schimb de cliring preia funcția de mediator și Stra-hovschika pentru ambele tranzacții. De fapt, Camera te-umple rolul de cumpărător pentru fiecare vânzător și vânzător pentru fiecare parte a cumpărătorului, ca urmare a riscurilor reglementate pe pozițiile deschise.
„Cumpără“ contract futures - ceea ce înseamnă că pentru a face un angajament de a prelua activul primar de schimb (de exemplu, anumite obligațiuni), atunci când timpul unui contract futures, și să plătească pentru ea schimb, în conformitate cu procedura stabilită pentru acest contract, adică, în cele din urmă, la un preț stabilit în momentul contractului de achiziție.
contract „vinde“ la termen - ceea ce înseamnă că pentru a face un angajament de a pune activ primar (vinde) Exchange atunci când timpul unui contract futures, și obține de la Bursa de Valori, în conformitate cu prețul de vânzare în numerar relevant al activului.
Scopul comercianților futures este jocul pe diferența de preț. Prin achiziționarea unui contract, proprietarul se așteaptă să-l vândă pentru un preț mai mare, iar vânzătorul speră să cumpere același contract în viitor, dar la un preț mai mic.
Achiziția inițială sau vânzarea unui contract futures este numită poziție deschisă. În acest caz, contractul de achiziție se numește deschiderea unei poziții lungi, precum și vânzarea contractului - deschiderea unei poziții scurte.
Ca un contract futures nu implică livrarea activelor re-cial, poziția de închidere se face prin cumpararea-ki contract de poziție opusă. Futures pentru achiziționarea de contracte futures de vânzare n-sitsya și vice-versa. Ca urmare a unor astfel de taxă de vânzare la casa de compensare devine persoana care a cumpărat contractul, deoarece cumpărătorul inițial închis Vaeth poziția, un profit sau pierdere.
Când închideți poziția fiecărui participant în marjă de contracte futures de tranzacționare este egală cu diferența dintre prețul în tranzacție, unde a fost un agent de vânzări, și într-o afacere în care el a fost cumpărător. Marja se calculează și în cazul în care tranzacționare futures participant nu a efectua tranzacții pe sedintei de tranzactionare curente, dar a avut o poziție deschisă superioară acesteia.
Astfel, futures au caracteristici comune cu opțiuni și înainte, dar în același timp sunt diferiți de ei. 10. Tabelul 2 prezintă principalele diferențe între tipurile de contracte futures.