1. Active financiare (titluri de valoare)
2. Evaluarea valorilor mobiliare
Rezultatul de evaluare a valorilor mobiliare - este
Suma de bani,
care se asteapta sa primeasca un investitor
în schimbul său existent
TITLURI DE
Tipuri de valori mobiliare -
titluri de stat, obligațiuni,
proiect de lege, cec, depozit și
certificate de economii, banca
purtător de carte de economii,
conosament, cota, privatizarea
titluri de valoare, simple și duble
depozit de locuințe certificat
certificat, ipoteca, de investiții
parts, opțiune și certificate de acțiuni
obligațiuni.
4. Tipuri de valori mobiliare
Bond (din angajamentul obligatio latin.) - emisie de valoare
hârtie care conține obligația
emitentul (împrumutat) la plata acesteia
proprietar (creditor) nominal
costul la sfârșitul setului
perioadă.
5. Tipuri de valori mobiliare
obligațiuni cu cupon
obligațiuni cu o rată a dobânzii fixă
obligațiuni cu cupon cu un cupon variabil
plutitoare obligațiuni rate
Zero-cupon obligațiuni sau discount
venitul pe obligațiuni - discount, astfel încât
obligațiuni cu cupon zero sunt vândute la un preț de mai jos
par;
prețul de piață este mai mare, cu cât mai aproape de data răscumpărării
obligațiuni
6. zero cupon (reducere) obligațiunea
obligațiuni cu cupon zero:
În procesul de emisiune vândute la un discount
(Reducere)
Ea are o maturitate de 1 an la 3 ani
are o valoare nominală, care
plătite la scadență
obligațiuni
7. Legătura se caracterizează prin:
data scadenței - momentul de obligațiuni de circulație
De la eliberarea sa;
maturitate - data curentă;
valoarea nominală - suma de bani,
plătite de către proprietarul obligațiuni la data
maturitate;
valoarea de răscumpărare (dacă este diferită de
par);
venituri cupon - plăți fixe
proprietarului, plătit anual, pe cuponul
Rata (rata de rentabilitate).
Acțiunea - tipul de securitate de capital, care dă dreptul proprietarului
dreptul de a primi o parte din venitul net din activitatea
societate pe acțiuni sub formă de dividende, precum și din partea
companie de proprietate în caz de lichidare.
acțiuni sunt
Ordinară - da titularilor dreptul de a nu numai
să primească o parte din profiturile companiei, dar, de asemenea, să participe la
gestionare societate pe acțiuni. În acest caz, o parts
corespunde la un vot în adunarea generală a acționarilor.
Preferați - permite proprietarilor de a primi
parte din profiturile (de obicei mai mare decât
acțiuni ordinare), dar nu dă drept de vot
adunarea acționarilor.
9. Bill
Bill - este o problemă de securitate și
care recursul în
conformitate cu o lege specială,
numita lege de schimb. aceasta
de securitate atestă o datorie persoană
(Debitor) către o altă persoană (creditor)
exprimată în termeni monetari, dreptul la
care pot fi transferate oricărui alt
persoana prin ordin al proprietarului facturii fără
consimțământul persoanei care a scris-o.
10. Bill
Spre deosebire de facturile de acțiune constă în faptul că acesta din urmă este un lobare
de securitate, precum și proiectul de lege - datorii. Unitatea lor provine din faptul că
baza oricărei garanții este de capital de împrumut, mai degrabă decât o marfă sau
productiv în forma sa.
Spre deosebire de facturile de obligațiuni se bazează pe diferențele,
care rezultă din formele lor specifice de existență ca titluri:
• Obligațiuni - hârtie inerent emisivă, iar proiectul de lege are mai mult
caracter individual (deși piața poate fi îndeplinită și probleme
Facturi în vrac);
• emisiunea de obligațiuni supuse înregistrării obligatorii de către
de stat, și note - nu;
• instrumentul poate fi utilizat ca plată și decontare mijloace, și
Calcule folosind legăturile nu sunt permise;
• obligațiuni este vândută la un contract de vânzare și un proiect de lege este trecut
la ordinele stăpânului său, și așa mai departe. d.
Spre deosebire de acțiuni și obligațiuni proiect de lege pot exista numai în
documentar (hârtie) formular.
11. Bill
Proiectul de lege există în două forme: un bilet la ordin sau prin transfer.
Un bilet la ordin (bilet la ordin) - este necondiționată
(Necondiționat) obligația debitorului de a plăti datoria de bani
creditor, în cuantumul și la termenele prevăzute în proiectul de lege și numai
l. Un bilet la ordin scrie plătitor și la punctul
este un străzi.
Baza unui bilet la ordin. Un bilet la ordin este de obicei afișată în
rezultat al tranzacției de mărfuri, în cazul în care cumpărătorul mărfurilor nu
în momentul livrării fondurilor necesare și în loc de bani
El scrie în proiectul de lege, potrivit căruia el se angajează să plătească
vânzător suma necesară de bani pentru a le prin orice decalaj
în viitor. După acest timp, titularul
prezintă proiectul de lege către cumpărător (m. e. pe instrumentul debitor)
care plătește o anumită sumă de bani și în schimb primește un proiect de lege
( "Stingerea" l). Un bilet la ordin este de obicei scrie în numele debitorului
creditor și îl transferă din urmă dumneavoastră.
12. Bill
Un proiect de lege de schimb (proiect) - acesta este un ordin necondiționat o persoană
a emis proiectul de lege (sertar), debitorul său
(Anterior) să plătească o anumită sumă de bani în proiectul de lege
În conformitate cu termenii unui proiect de lege terț
(Titularul Notă) factura .Perevodnoy - un scris
un document care conține un ordin necondiționat prin sertar
plătitor să plătească o anumită sumă de bani în proiectul de lege
o terță parte sau la comanda lui.
Baza proiectului de lege. Un proiect de lege este asociat cu
Un „Traducere“ a datoriei de la o entitate la alta. De obicei, cel care
emite un proiect de lege (sertar) este
atât creditor și debitor o persoană altei persoane.
În proiectul de lege cere producătorului să oricine
Nu ar trebui să fie plătit pentru el în mod direct, și în mod direct
creditorul său.
Tipuri de evaluare a investițiilor financiare:
nominal (substantiv comun)
Valoarea - este valoarea specificată
în instrumentul financiar,
adoptată în acord, înregistrată în
Înregistrează-te sau imprimate pe valoroase
hârtie.
costurile de cazare
(Prețul de emisiune) - este
Valoarea declarată a emitentului,
pe care valorile mobiliare
reducere la primar
plasare.
răscumpărare (valoarea de răscumpărare
valoare) - aceasta este suma
plătit la răscumpărarea titlurilor de valoare
emitent de valori mobiliare. Acesta poate fi
piață nominală, contract.
piață (curent) cost cu o schimbare -
este suma la care
instrument financiar întocmit
în piață
Cotate (desigur) costul
- prețul la care acțiunile sunt vândute
la bursa de valori. acest
un fel de valoarea de piață.
Valoarea convenită -
valoarea stabilită
contractul de constituire.
Evaluarea 14. din valoarea obligațiunilor
Rezumatul evaluării:
pe durata de viață a obligațiunilor
proprietarul ar trebui să obțineți aceeași sumă,
el a investit în obligațiuni la cumpărare
Evaluarea Caracteristică:
colectarea plăților, care va primi proprietarul
extins în timp; Prin urmare,
fluxurile de numerar viitoare ar trebui să fie actualizate
în ceea ce privește punctul în timp,
pentru care se face evaluarea
obligațiuni.
Evaluarea 15. valorii obligațiunilor
Valoarea actuală a obligațiunilor
- este dată în prezent
colectarea de fonduri,
care va oferi proprietarului de obligațiuni
pe parcursul întregii perioade a existenței sale
Evaluarea 16. din valoarea obligațiunilor
model matematic
evalua valoarea monetară a obligațiunilor
fondat
privind fluxurile de numerar actualizate,
plătite pe parcursul perioadei de la
rambursare.
Valoarea legăturii
în acest moment, în timp
egală cu valoarea curentă
fluxurile de numerar aferente Toate
Calcularea valorii actuale
Formula generală pentru calcularea valorii actuale a
fluxurile de numerar este după cum urmează:
în cazul în care:
n - numărul de perioade de timp pe
care este realizat investiții,
r - rata de returnare
CF - element de flux de numerar
t - numărul perioadei în care
fluxul de numerar gândite
EXEMPLUL 1
Un exemplu folosind această formulă pentru a estima curentul
valoarea titlurilor de valoare poate fi următoarea sarcină:
Să legătura de cinci ani are o valoare nominală de 1.000 $, și
rata cuponului este de 7%. Cuponul anual
Plățile vor fi 70 $. Se calculează valoarea actuală a
această legătură cu rata fără risc de 4,8%:
CF1 = 70, CF2 = 70, CF3 = 70, CF4 = 70, CF5 = 1070
Costul obligațiuni cupon și cupon zero
Cost = valoarea prezentă a obligațiunilor
plăți cupon Valoarea actuală +
valoarea nominală a obligațiunii
Pentru prețul de obligațiuni cupon este egal cu:
t - numărul perioadei în care
fluxul de numerar gândite
r - rata de actualizare
T - data scadentă a obligațiunii.
Cu un număr mare de perioade pentru o simplificare substanțială a sumei
Plățile cupon poate fi reprezentat de un factor
anuitate:
Costul obligațiuni cupon și cupon zero
Pentru cupon zero prețul de obligațiuni este egal cu:
obligațiuni de maturitate - T
T - punctul curent în timp (în
momentul eliberării t = 0, la momentul
maturitate t = T)
EXEMPLUL 2
Exemplu de calcul a valorii garanției cuponului
O legătură cu o rată a cuponului de 8% și 30 maturitate
60 de ani, prevede plata cupoanelor semi-anuale
$ 40 de ani. Valoarea nominală de 1.000 $. Să presupunem că anual
rata dobânzii egală cu 8% (sau 4% în șase luni). costul
Obligatiunile vor fi:
Simplificați expresia folosind un factor de anuitate:
EXEMPLUL 3
Exemplu de calcul al valorii obligațiunilor cu cupon zero
Pentru cupon zero obligațiuni scadente 30
ani, iar valoarea nominală de 1.000 $ la rata de 10%, costul
în al doilea an de tratament este:
Randamentul curent și randamentul la maturitate
Randament la maturitate (Randament la maturitate - YTM) - Rata
Reducerea, care este egal cu redus
valoarea plăților pe obligațiuni la prețul său.
Această rată este adesea văzută ca o măsură a mediei
randament, care va fi asigurată de obligațiuni, în cazul în
pentru a cumpăra la un moment dat și de a menține ofensiva
termenul de rambursare.
Pentru a găsi randamentul la scadență este necesară pentru a găsi
rata la care valoarea actualizată a plăților restante
de o legătură egală cu prețul specificat de obligațiuni.
Randament curent (randament curent) - valoarea anuală
plăți cupon împărțit la prețul de obligațiuni.
Conceptul și măsurarea rentabilității
Un activ financiar
Rentabilitatea activelor
d = D / I
D1 P1 P0 D1 P1 P0
d
dt dc
P0
P0
P0
global
câștig
viitoare
regulat
tsenavpriobreteniya
plăți
preț
în domeniul financiar
end finansovogoaktiva
rentabilitatea
perioadă
viitoare
activ
periodekapitalizirovannaya
(La începutul anului
perioada curentă
(de așteptat
rentabilitatea
(de așteptat
luate în considerare
valoarea)
perioada)
valoarea)
(În
anexă la acțiunile pe care le
De asemenea, numit
dividend)
randamentele obligațiunilor
Legăturile cu randament do
N P
D
n
face
N P
randament cupon
2
obligațiuni număr
ani rămași
evaluare
curent
preţul la
maturitate
obligațiuni
(pe
timpul de evaluare)
(dividend) curente randamentelor
obligațiuni (dot)
N cu
punct
P
normă
venituri
randament obligațiuni cupon (kd):
kd
randament cupon
100%
evaluare
câștigurile pe acțiune
D
da
P
dividendul așteptat
câștigurile pe acțiune
D
da DAT dac
P0
prețul curent de piață
acțiuni
(P1 P0)
n
P0
prețul de așteptat
acțiuni
timp
piață
preț
acțiuni
o presupusa
vânzarea
timp
acceptare
așteptat
număr
an
capitalizat
curent (dividend)
soluții oaktsiey.
cumpărare
proprietate
rentabilitatea
acțiuni
câștigurile pe acțiune
Randamentul pe stoc cu uniformă
creșterea dividendelor
D (1 g)
D
0
da DAT dac
g 1 g,
P
P
0
0
dividendul așteptat
Rata de creștere
ultimele receptionate
la
dividend.
preț
aktsiiotsenki
la momentul
capitalizat
curent (dividend)
timp
câștigurile pe acțiune
evaluare
rentabilitatea
acțiuni
rentabilitatea
acțiuni
dividend
pe
acțiuni
Riscul unui activ financiar
Riscul unui activ financiar este numit
posibilitatea abaterilor de întoarcere de la media
valori în orice direcție (profit sau pierdere)
distins:
1) riscul de a debitorului, care este în legătură cu îndoielile sale, reuși
Este într-adevăr obține beneficiile la care el
numărare;
2) riscul de creditor, care este asociat cu o îndoială în
valabilitatea încrederii în cazul intenționat
faliment sau debitor încearcă să se sustragă
angajamente proprii;
3) riscul inflației, care este asociat cu o posibilă scădere
valoarea unității monetare, și conduce la concluzia că,
că împrumutul de bani este întotdeauna mai puțin fiabile decât reală
proprietate.
Riscul unui activ financiar R
R do dp
optimist
Evaluarea de rating
pesimist
rentabilitatea
rentabilitatea
riscul de a investi în titluri de valoare
hârtie
= Ρ (și
/ P)
rMS
deviație
randamentul
coeficient
corelația dintre nivelul de
rentabilitatea
raportul beta
obicei
un fel de
(Sau lor
obicei
minte
titluri de valoare
hârtie de hârtie
(ILIP
pe
rMS
deviație
rentabilitatea
portofoliul
rentabilitatea
general)
portofoliul lor)
și de mijloc
nivel
stoc
piață
în ansamblu
acest grup de instrumente de capitaluri proprii
piață ca un întreg
Prima de risc pentru investiții în active tranzacționabile:
DBR dr-
srednyayaBezriskovaya
piață
bonus așteptat
pentru
investiții de risc în acest
rentabilitatea
rentabilitatea
valoros
hârtie:
do - DBR = (dr - DBR)
raportul beta
randamentul așteptat
rentabilitatea
valoros
valoros
hârtie de hârtie de model
do = DBR + (dr - DBR)
CAPM:
33. Durata (durata)
Durată (obligațiuni) -
medie „maturitate“, fluxul de numerar,
asociată cu această legătură
Cu durata măsurilor investitorilor
riscul investițiilor lor în obligațiuni
Durata - aceasta este o plată dată pe obligațiuni;
Prin urmare, este mai mare valoarea duratei,
investițiile mai riscante în obligațiuni.
