În lumea reală, este foarte important să știi cât de mult costă. Acest lucru se explică prin faptul că o idee clară a costului de afaceri permit oamenilor să facă alegerea corectă și punerea în aplicare a vânzărilor profitabile, adică, să recunoască potențialul de cumpărare a căror achiziție costă mai puțin decât valoarea pe care o are pentru cumpărător (același lucru este valabil și pentru procesul invers - de vânzare) sau pentru a găsi o societate ale cărei acțiuni sunt subevaluate în prezent de schimb, astfel încât cursul lor, în viitor, va continua să crească ca valoarea companiei va fi evident pentru toți; a determina cea mai bună strategie corporativă, aderarea la care este posibil pentru a maximiza valoarea companiei; și, în consecință, crește valoarea de acționar al societății, care este funcția principală a managementului.
Costul este important, mai mult decât orice altă figură. O înțelegere clară a valorii cheii pentru a lua deciziile corecte de afaceri.
Scopul lucrării curs este de a estima costul capitalului de OJSC „KAMAZ“, precum și dezvoltarea de recomandări pentru îmbunătățirea structurii capitalului.
Obiectivele acestei lucrări:
1. Pentru a studia materialul teoretic privind evaluarea capitalului societății și ridica tehnici pentru financiar de luare a deciziilor;
2. Evaluarea costul capitalului de OJSC „KAMAZ“;
3. Elaborarea recomandărilor pentru îmbunătățirea structurii capitalului companiei de OJSC „KAMAZ“.
Factorii care afectează costul capitalului
Sub valoarea capitalului propriu este venitul pe care ar trebui să aducă investiții pentru a se asigura că acestea au justificat din punct de vedere al investitorului. Costul capitalului este exprimat ca rată procentuală (sau fracțiune a unei unități) din valoarea capitalului investit într-o afacere, care trebuie să fie plătită investitorului în cursul anului pentru utilizarea capitalului său. Investitorul poate fi un creditor, proprietarul (acționar) al societății sau societatea în sine. În acest din urmă caz, compania investește capitalul propriu, care a fost format în perioada anterioară noii investiții de capital, și, prin urmare, face parte din proprietarii întreprinderii. În orice caz, pentru utilizarea capitalului care urmează să fie plătit, iar măsura în favoarea plății costurilor de capital. Se presupune, de obicei, că costul capitalului - este costul de oportunitate, cu alte cuvinte, venitul pe care investitorii se așteaptă să primească de la oportunitate de investiții alternative, la un risc de valoare constantă. De fapt, dacă o companie vrea să obțină bani, atunci acesta trebuie să asigure un venit pentru ei cel puțin egală cu valoarea venitului care poate aduce investitorilor o oportunitate de investiții alternative.
Domeniul principal de aplicare a costului capitalului - evaluarea economică a investițiilor. Rata de actualizare, care este utilizată în metodele de evaluare a eficienței investiției, adică prin care toate fluxurile de numerar care au loc în cadrul proiectului de investiții prezentat la acest punct în timp - aceasta este costul capitalului, care este investit în companie. De ce este costul capitalului este rata de actualizare? Să ne amintim că rata de actualizare - rata dobânzii de rentabilitate pe care compania se așteaptă să câștige pe bani în implementarea proiectului. Pe măsură ce proiectul se desfasoara pe parcursul mai multor ani în viitor, compania are convingerea fermă că va găsi o modalitate eficientă de a investi banii câștigați. Dar poate investi banii în propria afacere și să obțină un randament cel puțin egal cu costul capitalului. Astfel, costul de capital al întreprinderii - aceasta este rata minimă de rentabilitate a câștigat prin investiții în bani de proiect.
La costul capitalului este influențată de următorii factori:
- nivelul de rentabilitate a altor investiții,
- nivelul de risc de investiții de capital,
Deoarece costul capitalului - este costul de oportunitate, adică, veniturile pe care investitorii se așteaptă să primească de la oportunitate de investiții alternative, la o cantitate constantă de risc, costul investiției de capital depinde de nivelul actual al ratelor dobânzilor pe piața valorilor mobiliare (acțiuni și obligațiuni). În cazul în care compania oferă investitorilor de a investi într-o afacere de capital de risc, acestea ar trebui să fie prevăzute cu un nivel mai ridicat de rentabilitate. Cu cât magnitudinea prezent de risc în activele societății, cu atât mai mare trebuie să fie venitul obținut din acestea, în scopul de a atrage investitori. Aceasta este regula de aur de a investi.
În prezent, există o creștere a investițiilor străine în compania fostei Uniuni Sovietice. Este clar că astfel de investiții de capital pentru investitorii străini sunt foarte riscante (cel puțin în comparație cu investițiile în societățile occidentale). Din acest motiv, după regula de aur a investi costurilor de investiții de capital străin este foarte mare - 20 - 30 la sută. În același timp, costul unor astfel de investiții să nu depășească 20% din țara de origine a companiei. În plus față de acești factori, costul capitalului este influențată de care sunt disponibile întreprinderii surse de finanțare. Plățile dobânzilor la sursele împrumutate sunt tratate ca costuri brute (de exemplu, sunt incluse în costul) și, prin urmare, face datoria surse de finanțare mai profitabile pentru companie. Dar, în același timp, utilizarea resurselor împrumutate este mai riscant pentru companii, deoarece plata dobânzilor și rambursarea principalului trebuie făcută indiferent de rezultatele punerii în aplicare a proiectului de investiții. Într-un efort de a reduce riscul, compania crește ponderea fondurilor proprii atrase (produce o emisiune suplimentară de acțiuni). În același timp, încurajând investitorii să facă investiții în proprietate, este forțat să promită un profit mai mare cu investiții directe în proprietate. Investitorul este, de asemenea, conștient de faptul că o investiție în propriul tip mai riscant al companiei de investiții în raport cu investiția de credit și, prin urmare, se așteaptă și cer randamente mai mari.