Portofoliul de arbitraj de contract futures
Pentru a distinge între trei tipuri de arbitraj:
1. Arbitrajul Clean - operațiuni numai pe baza diferențelor de preț între diferitele tipuri de active pe piețele, care, în viitor, ar trebui să alinieze.
2. Aproape de arbitraj - în conformitate cu fluxurile de numerar identice activele sunt vândute la prețuri diferite, și dacă acestea se potrivesc cu prețul în viitor - este necunoscut.
3. arbitraj speculativă - în acest caz, participanții de pe piață sunt instrumente care, în calitate de investitori cred, fie prea scumpe, sau invers, sunt subevaluate.
Arbitrajul în forma sa pură este rar folosit, deoarece condițiile de bază pentru existența acesteia este lipsa completă de informații. Tranzacțiile de arbitraj folosesc adesea opțiuni și contracte futures. În acest caz, funcția principală a derivatelor nu este numai managementul riscului, dar, de asemenea, calea tranzacției în sine.
Există, de asemenea, un concept - echivalent cu arbitraj, atunci când a efectuat operația cu diferite combinații de componente - active derivate, contracte obișnuite de active compozite. În combinație cu opțiuni de contracte futures pot fi folosite pentru a crea așa-numitele poziții futures și options sintetice. Între derivați sintetici reali și apare diferența de preț, care poate fi utilizat pentru profit.
Prin utilizarea unor combinații de instrumente derivate - contracte futures și opțiuni pe anumite stocuri, derivați de pe index, puteți crea o strategie destul de sofisticate.
Pregătirea și desfășurarea arbitrajului este necesar să se ia în considerare unele puncte care pot neutraliza profitul deja scăzut.
1. Taxa de comision și cheltuieli.
Aceste costuri se referă la activitatea de schimb și poate lua parte semnificativă a profiturilor de arbitraj. Cheltuielile Comisiei sunt menite să limiteze fezabilitatea economică a tranzacțiilor, deoarece operațiunea este considerată a fi justificată, în cazul în care profitul este mai mare decât costul furnizării. Concluzie: Diferența în prețul titlurilor de valoare în diferite piețe poate varia, uneori, numai în costul arbitrajului.
2. Diferența de timp.
Destul de des riscul de arbitraj, din cauza diferenței de timp, pentru care prețul poate varia foarte mult. Prețul poate varia oarecum mai rapid decât arbitrageur va avea timp pentru a finaliza întregul set de operații de pornire. În acest caz, tranzacția poate fi bine neprofitabile.
Trebuie remarcat faptul că profitabilitatea operațiunilor de arbitraj sunt mult mai mici decât profitul care ar putea primi potential speculatori. Acest lucru se datorează însăși natura tranzacțiilor, profitul pe care este un mic preț lacune. Cu toate acestea, această observație poate fi atribuită așa-numitele tranzacții de arbitraj pur, posibilitatea de a face o astfel de tranzacție nu apare prea des. Acest lucru necesită o monitorizare constantă a pieței, iar comercianții sunt capabili de a efectua foarte repede calcule. Pe de altă parte, sunt practic tranzacție fără risc, ceea ce este important pentru participanți, scopul capitalului care nu permite operațiuni riscante povodit. Și în cazul în care capitalul care pot fi atrase de a participa la tranzacție, orice, un procent semnificativ redus de profit este justificată.
Tranzacții fără risc bun pentru companiile care sunt obligați să dețină fonduri semnificative în rezervă, în imposibilitatea de a le să investească în sectorul real. Participanții de arbitraj pot fi societățile de asigurare, într-o mai mică măsură, acest mod de a câștiga bani în plus poate fi de interes pentru fondurile de pensii.
Există diferite scheme care reflectă tranzacțiile structura de arbitraj pe piețele financiare. Din punctul de vedere al alocării obiectului operațiune de arbitraj pot fi identificate:
arbitraj valutar - operațiunea de cumpărare (vînzare) urmat tranzacțiilor valutare feedback-ul care săvârșesc în scopul de a profitului în primul rând din cauza fluctuațiilor într-un anumit interval de timp.
O condiție importantă pentru schimbul de arbitraj este convertibilitatea liber de monede, și este o nepotrivire de cursuri condiție prealabilă.
Distinge arbitraj simplu, prin care tranzacțiile în două monede implicate și arbitrajul complicat de schimb, atunci când este vorba de mai mult de două monede. În funcție de scopul, arbitrajul valută pe diferite speculative și de conversie.
arbitraj beneficii speculativi din diferența în ratele de schimb din cauza variațiilor lor.
arbitrajul moneda de conversie presupune cumpararea cele mai ieftine tarife, folosind cea mai profitabilă piață, și schimbă cursul în timp. Luați în considerare exemplul de arbitraj valutar.
tranzacțiile valutare asociate de arbitraj deschiderea pozițiilor valutare dealerilor speculative în valută ca urmare a Băncii în scopul de a face un profit atunci când modificați cursul de schimb. De obicei, pozițiile sunt deschise într-o sumă rotundă a valutei de bază (USD, GBP).
Poziția lungă (de exemplu, de cumpărare) se deschide atunci când aprecierea monedei de așteptat. Poziția scurtă (de exemplu, vânzări) se deschide în cazul în care scăderea așteptată a cursului de schimb.
arbitraj Interes - o afacere care combină conversie (de schimb) și operațiunile de depozitare cu valută, cu scopul de a face un profit din cauza diferenței ratelor dobânzilor în diferite valute.
arbitraj Dobânda are două forme: înainte, fără acoperire și cu acoperire înainte.
arbitraj Dobânda fără acoperire transmite - este de a cumpăra valută la rata curentă, urmată de plasarea acestuia într-un depozit și de conversie inversă la rata actuală de la sfârșitul termenului de depozit. Această formă de arbitraj de interes asociate cu un risc de schimb valutar. arbitraj Interesul cu capac înainte - este de a cumpăra valută la cursul actual, plasarea acestuia în depozit timp și vânzarea simultană la rata forward. Această formă de arbitraj interes nu implică riscuri de schimb.
Mărfii arbitraj - 1) tranzacția, în scopul de a profita de diferența de unul și același produs în două sau mai multe prețuri piețe. 2) operațiunile de pe aceeași piață, efectuate în scopul de a obține beneficiile diferențe neobișnuite ale prețurilor cotate pentru marfa cu diferite perioade de livrare.
Stoc de arbitraj - o tranzacție, în scopul de a profita de diferența dintre cursurile aceleași valori mobiliare în diferite piețe de capital fictiv. Acest tip de arbitraj ajută la egalizarea ratelor de valori mobiliare similare tranzacționate simultan pe mai multe piețe internaționale. Distinge spațială și temporală de arbitraj Intermarket.
arbitraj temporară - arbitraj se bazează pe diferențele dintre prețul de piață la momentul respectiv. Arbitrajul se bazează pe diferența de timp dintre prețul curent (prețul spot) și viitor (forward) din prețul de securitate.
Operațiunea de arbitraj temporară este de a urmări citate (adică prețul unei valute față de cealaltă) în anticiparea momentelor favorabile pentru a lua o poziție, și apoi închideți-l cu un profit deja.
În piața de valori un arbitraj temporară practic inexistentă, deoarece nu sunt, în general, citate pe contracte forward pe titluri de valoare acceptate, și există doar cotații de preț la fața locului.
arbitraj spațială - arbitraj se bazează pe diferențele dintre prețul de piață al aceluiași instrument pe spațiu diferit sau separat, piețele din același instrument.
arbitrajul spațială este posibilă în cazul în care există o încălcare temporară a regulii că aceeași securitate ar trebui să aibă același preț indiferent de locul unde ea se transformă spațiul. În cazul în care prețul materiilor prime materiale variază, de obicei, în funcție de punerea în aplicare a pieței, în cazul în care numai pentru că mărfurile care urmează să fie livrate la locul de consum, prețul garanției nu depinde de nicio bursă de valori este citat. Intermarket arbitraj - arbitraj se bazează pe încălcări ale proporțiilor obiective ale prețurilor instrumentelor de piață, bazate pe una și aceeași securitate. Intermarket arbitraj rezultă din prețul relației de securitate cu prețurile tuturor piața instrumentelor derivate. În cazul în care bunurile materiale nu pot avea nici o valoare de utilizare alta decât cea proprie, securitatea ca un produs fictiv poate avea mai multe forme de existență a pieței, din moment ce nu este deloc formă materială inerente. De exemplu, acțiunea poate fi sub formă și RA și contracte futures pe ea, și certificate opționale etc. Ca bază pentru toate celelalte forme de piață este una și aceeași acțiune, până în prezent prețurile de piață pentru toate aceste instrumente au de obicei, la un moment dat o anumită relație internă. În cazul în care acesta din urmă este rupt brusc, acesta va intra în tranzacții efect de arbitraj, precum și relația dintre această piață este de recuperare. Încălcarea unității prețurilor valorilor mobiliare în toate manifestările sale, pe piață, t. E. În instrumentele bazate pe piață, aceasta este baza de arbitraj Intermarket. tranzacții de arbitraj sunt larg răspândite, cu toate acestea, după cum sa menționat în piețele dezvoltate crește numărul de arbitraj tinde să se egalizeze prețurilor și, în consecință, la dispariția oportunităților de arbitraj.