a preferat acțiuni ordinare sau? Care este mai bine?
O intrebare frecventa pe care le auzim. Și mai recent, devenit un subiect destul de popular - dividende (și anume Prefectura a da randament maxim div.). Dar dacă acest subiect a devenit popular, ea nu mai poate funcționa? Să încercăm să găsim ...
Acțiunile ordinare diferă de cele preferate de faptul că pe dividende în mod condiționat fix preferat plătit (de exemplu, în statutul societății poate fi scris că plata dividendelor pentru acțiunile preferențiale este de 10% din profiturile companiei, sau dividendele acțiunilor preferențiale este de 10% din valoarea nominală acțiuni). Chiar și în legea are o prevedere care dividendele pentru acțiunile preferențiale nu poate fi mai mică decât dividendele pe ordinare (cu excepția OAO „Lenzoloto“ numai acolo pentru obychka plătească mai mult). În acest caz, acțiunile preferențiale nu sunt directori de vot atunci când selectarea și consiliul de administrație, participarea la profit și alte probleme.
În Occident, acțiunile preferențiale tranzacționate în mod obișnuit mai mare decât de obicei. Acest lucru este logic. Într-adevăr afecta un pachet minoritar în alegerea directorului nu va fi posibilă, prin urmare, dreptul de vot este de fapt devalorizat, dar dreptul de a primi un venit fix pe începe contrare evaluată înalt.
În România, acțiunile preferențiale, de regulă, sunt mai ieftine decât obișnuite. Evident, acest lucru se datorează faptului că drepturile deținătorilor de acțiuni preferențiale în ultimii 15 de ani, a încălcat mai des decât drepturile deținătorilor de ordinare. Altă explicație rațională pentru acest lucru, eu nu văd fenomenul.
La urma urmei, beneficiile acțiunilor preferențiale sunt evidente:
# 1. Randamentul dividendului acțiunilor preferențiale este mai mare decât cea a bunurilor comune. Sau pentru acțiunile ordinare care nu pot plăti dividende.
# 2. În cazul conducerii prețul acțiunilor ordinare, prefectura și du-te, și ceea ce are sens să cumpere obychku, în timp ce în cazul în care există încă la revendicarea 1. Ie dacă obychka va crește, iar acțiunile preferențiale vor crește, de asemenea, și poate chiar mai mult, deoarece de multe ori o bază mai mică în acțiunile preferate după depresia de piață.
# 3. Ideea de a îngustarea spread-ul dintre Comunelor și acțiunile preferențiale a fost întotdeauna. Și apropo, SA „Dorogobuzh“ a dat seama - acțiunile preferențiale au crescut commons, atunci desigur, doi factori au jucat - pe obychka recent, nu a plătit dividende către societatea-mamă Acron cumpărat cotele de piață și preferate, iar ei nu sunt de mult plecat, aici și răspândirea implozie.
Să examinăm câteva companii românești au acțiuni comune și preferate.
Să vedem cum se schimba prețul acțiunilor și se extinde la poveștile în trecut (de exemplu, șapte companii)
casă de economii
Tatneft
Surgutneftegaz
Rostelecom
Nizhnekamskneftekhim
Lenenergo
Dorogobuzh
Punctul №2, de asemenea, a confirmat - societăți pe acțiuni din diferite clase merge corelate. Și, de multe ori cu o scădere a spread - proprietarii de acțiuni preferat întotdeauna proprietari outperform Commons.
În principiu, în plus față de Dorogobuzh și Lenenergo toate acțiunile preferențiale ale companiilor au încă potențial de creștere în ideile vin la paritate cu obychka 1: 1 (și, eventual, mai mult). Dar există un risc care poate fi foarte diferit.
Exista o frica de investitori este confirmat de unele fapte ale realității - în cazul în care bursa de valori sau răscumpărarea de acțiuni ale diferitelor tipuri de acțiuni de aceeași valoare nominală se face cu încălcarea drepturilor acționarilor preferențiali, pe baza estimărilor de acțiuni în ciuda prețului de piață curent, în cazul în care există răspândirea istoric. Se pare că piața anomalie cauzează pierderi reale ale investitorilor ...
Postul numărul 1 Randamentul dividendului - totul este simplu.
Div. randament în acțiunile preferențiale uneori mai mult decât commons.
Ca urmare a investiției de capital (reinvestirea dividendelor o dată pe an) la diferitele clase de acțiuni este după cum urmează:
casă de economii
Tatneft
Surgutneftegaz
Rostelecom
Nizhnekamskneftekhim
Lenenergo
Dorogobuzh
Companiile cu o probabilitate de evenimente este acum în România nu există ...
Dar, chiar și cu o răspândire mică între Comunelor și acțiunile preferențiale, cele mai bune - acțiunile preferențiale, ca bunuri comune randamentul de voință Lieb egale sau mai mari. Exemplul, Lenenergo nu este foarte revelatoare - parts a scăzut numai, dar acțiunile preferențiale în ultimii 4 ani (ținând cont de reinvestirea dividendelor) nominal n-ai pierdut nimic, dar în commons -71.5%, iar timp de 6 ani, prefectura -38.7% obychka -89%. Există o diferență!
Și un alt punct, randamentul de la Sberbank și Tatneft între diferitele categorii de acțiuni aproape la fel - din moment ce diferențialul a avut loc (exact pe medii istorice) modificările. Dar, după schimbul (1: 1. Dacă el va) randamentul acțiunilor preferențiale ale acestor companii din poveștile depăși obychku semnificativ.
La selectarea stocurilor într-un portofoliu, în cazul în care o companie are, și acțiuni comune și preferențiale - Vă recomandăm să alegeți acțiunile preferențiale - desigur, sub rezerva condițiilor: Divas mai mari. rentabilitatea.
În acest moment tartinabile redus în comparație cu maximele istorice ale spread-urilor, dar încă conservate, astfel încât concluzia este simplă - în timp ce prefectura da dive. profitabilitate mai mare le obychki cumpere mai bine, în cazul în care există o astfel de alegere.