1.2.3. Natura obligațiunilor și a tipurilor lor.
Societatea pe acțiuni are dreptul să-și finanțeze activitățile nu numai prin emiterea de acțiuni, ci și prin plasarea obligațiunilor.
Obligațiunea este o garanție emitentă care asigură drepturile deținătorului său de a primi de la emitent valoarea nominală și procentul din această valoare sau al altui echivalent de proprietate fixat în acesta. Astfel, obligațiunea este un instrument de împrumut. Emitenții de obligațiuni sunt debitori, debitori. Investitorii în obligațiuni sunt creditorii emitentului (spre deosebire de deținătorii de acțiuni) [8 P.23].
O emisiune de obligațiuni pentru un împrumutat este mai profitabilă decât un împrumut bancar.
Capitalul, mobilizat prin emiterea de obligațiuni corporative, nu devine capital propriu. Obligațiunile sunt emise pentru a mobiliza fonduri pentru a rezolva sarcinile actuale și viitoare ale societății pe acțiuni. Proprietarul obligației nu are drept de vot, nu participă la reuniunea acționarilor, nu participă la conducerea societății.
Obligațiunile guvernamentale sunt necesare pentru finanțarea bugetului federal, deoarece există un decalaj temporar între implementarea cheltuielilor guvernamentale și primirea impozitelor în buget.
Obligațiile municipale au, de obicei, un scop special și sunt emise pentru a atrage investiții pentru implementarea diferitelor proiecte de către autoritățile locale.
Eliberarea obligațiunilor este o modalitate mai ieftină de finanțare decât emisiunea de acțiuni, deoarece, prin lege, dobânzile aferente obligațiunilor sunt plătite din profit înainte de impozitare, i. E. Acesta este considerat un tip de investiție, iar dividendul este plătit din profiturile nete (după impozitare și dobânzi), adică este inclusă în venitul impozabil. [2 C.51].
Acțiunile și obligațiunile au calități inegale de investiție, adică inegalitate pentru investitori. Obligațiunile, de regulă, asigură o economie mai mare a economiilor decât stocurile și, prin urmare, sunt mai atractive pentru oameni precaut, conservator. Acest lucru este valabil mai ales pentru obligațiunile guvernamentale, care sunt asigurate de întreaga pondere economică a statului, de solvabilitatea sa imensă. Cu toate acestea, deținătorii de obligațiuni riscă de obicei să-și înmulțească capitalul și să crească rapid veniturile pe care le folosesc deținătorii de acțiuni. Cu toate acestea, posesia de acțiuni este plină de pierderi financiare, astfel încât acțiunile sunt atractive pentru investitorii agresivi care doresc să își asume riscuri pentru a obține dividende mari.
Persoanele care dețin obligațiuni au anumite avantaje pentru acționari. Înainte ca societatea pe acțiuni să perceapă dividende pe acțiuni, aceasta trebuie să asigure plata dobânzilor la obligațiuni. În cazul în care societatea pe acțiuni suferă faliment, în primul rând, obligațiile sale față de deținătorii de obligațiuni și alți creditori sunt rambursate și numai atunci activele rămase sunt distribuite între acționari.
Este interzisă efectuarea înregistrării de stat a obligațiunilor a căror volum de emisiune în funcție de volumul obligațiunilor restante depășește dimensiunea capitalului social al emitentului sau valoarea garanției furnizate de terți în scopul emiterii.
Obligațiunile sunt plasate în conformitate cu decizia consiliului de administrație al societății. Decizia de emitere a obligațiunilor ar trebui să definească și să definească în mod clar nu numai termenii de emisiune (tipul de obligație a datoriei, valoarea nominală, procentul stipulat al valorii nominale etc.), ci și forma, termenii și condițiile de răscumpărare a obligațiunilor.
Este posibilă plasarea obligațiunilor (cu excepția celor convertibile) în tranșe în mai mulți termeni (tranșe), dar nu mai târziu de un an de la data aprobării deciziei privind emiterea lor. În decizia privind emiterea de obligațiuni plasate prin subscriere, se poate determina o cotă (nu mai mică de 75% din emisiune) a obligațiunilor, al căror plasament nu va fi considerat nevalabil.
Obligațiunile în conformitate cu decizia privind emiterea lor pot fi rambursate atât în formă monetară, cât și în proprietate. Obligațiunile sunt răscumpărate fie la un moment dat, fie în anumite perioade de serie. În cazul unui deficit la societatea pe acțiuni, profiturile obligațiunilor sunt rambursate din fondul de rezervă creat în suma oferită de societate, dar nu mai puțin de 15% din capitalul social. Fondul este format din profitul net al societății pe acțiuni prin deducerea anuală de cel puțin 5%.
Obligațiunile pot fi înregistrate și purtător.
La emiterea obligațiunilor înregistrate, societatea pe acțiuni este obligată să țină un registru al deținătorilor de obligațiuni. Dacă o astfel de obligație este pierdută, compania o reînnoiește pentru o taxă.
La emiterea obligațiunilor la purtător, societatea nu ține un registru al deținătorilor de obligațiuni, iar numele lor nu sunt înregistrate de emitent. Obligația la purtător este, de regulă, o listă de cupoane compusă din mai multe cupoane pe baza cărora se plătesc dobânzi. Atunci când plătește următoarea plată a dobânzii, proprietarul obligațiunilor prezintă unul dintre cupoane pentru plată.
Rata de cupon, i. E. un procent predeterminat din valoarea nominală pe care proprietarul obligațiunii trebuie să îl primească și pe care emitentul este obligat să îl plătească este stabilit pentru un an. Cu toate acestea, rata cuponului poate fi plătită mai des, de exemplu, o dată la șase luni, o dată pe trimestru. Metoda de plată a veniturilor distinge:
- obligațiuni cu venit fix, i. stabilite în avans, calculate ca parte a valorii nominale a obligațiunii;
- obligațiuni cu dobândă variabilă, ale căror venituri variază în funcție de variația ratelor pieței monetare;
- obligațiuni cu cupon zero (realizate cu o reducere de orice adâncime față de valoarea nominală și răscumpărate la paritate la sfârșitul perioadei).
Legăturile corporative sunt diverse.
O obligație ipotecară emisă de o societate pe acțiuni este garantată de proprietatea emitentului. O astfel de obligație este un document juridic care confirmă faptul că emitentul a angajat o proprietate sub datoriile sale. Acesta prevede că proprietarul obligațiunii este parte a unei proprietăți în cazul în care emitentul nu își îndeplinește obligațiile și atunci când societatea este lichidată. La obligațiunile ipotecare, denumite obligațiuni pentru prima ipotecă, cererile de proprietate sunt îndeplinite mai întâi. Ele sunt, de asemenea, numite titluri de rang superior ale societății.
Prin răscumpărare, obligațiunile cu fonduri amânate și obligațiuni cu un fond de răscumpărare sunt diferite. În acest scop, societatea pe acțiuni formează fonduri amânate și de răscumpărare în detrimentul deducerilor din profit.
Fondul amânat este destinat rambursării împrumutului împrumutat (o parte sau întreaga sumă) la valoarea nominală a obligațiunilor prin apel direct către proprietarii acestor valori mobiliare.
Fondul de răscumpărare este destinat rambursării unei părți din împrumutul împrumutat pe piață la un preț prestabilit (sau mai mic, dacă este posibil).
Acțiunile și obligațiunile corporale, având diferențe semnificative, fiind două clase de titluri, sunt strâns legate. Ei pot schimba reciproc, ceea ce le face instrumente financiare universale, convenabil pentru multe organizații.
Obligațiunile corporative sunt împărțite în convertibile și non-convertibile.
Informații despre activitatea "Piața valorilor mobiliare"