Gazprom a câștigat bătălia pentru plata dividendelor acționarilor. Compania va plăti mult mai puțin la buget decât a fost planificată cu o lună în urmă. Aparent, ideea guvernului de a colecta 400-500 miliarde de ruble de la companiile de stat nu va reuși. Dar cine va suferi cel mai mult din perseverența lobbyistă a conducerii?
Profitul acordat de Gazprom pe aceste două sisteme diferă drastic. Câștigurile nete ale companiei s-au ridicat anul trecut la 403 miliarde de ruble, iar împreună cu "fiicele", venitul final ajunge la 787 miliarde de ruble. În consecință, în primul caz, dividendele totale sunt de aproximativ 200 miliarde de ruble, iar în al doilea - aproximativ 390 miliarde de ruble. În ambele cazuri, statul primește aproximativ jumătate din suma.
Astfel, conform ordinului guvernului, Gazprom a trebuit să calculeze dividendele pe baza profitului IFRS (16,62 ruble pe acțiune). Cu toate acestea, în ultimul moment a fost decis să depășească acest plan și să acționeze în contradicție cu instrucțiunile din partea Casei Albe. De fapt, pentru plata dividendelor, mai puțin de un sfert din profitul grupului a fost creditat.
Ce argumente a propus Gazprom ca statul să accepte să-și depășească propriile cerințe?
Pe de altă parte, există motive să credem că situația financiară din „Gazprom“ nu este la fel de trist cum ar putea părea la prima vedere. Da, mărimea datoriei este mare, dar este doar cu 10% mai mare decât anual EBITDA (profitul înainte de taxe, depreciere si dividende), care permite monopolistul mai degrabă în liniște refinanțare.
Cu toate acestea, în viitorul apropiat, compania intenționează să efectueze o răscumpărare a acțiunilor sale. aflat în prezent sub controlul Vnesheconombank. Pe de o parte, acest lucru va necesita fonduri suplimentare, pe de altă parte - va ajuta parțial statul, prezentând acum nevoia de a efectua o capitalizare suplimentară a VEB.
Nu de Gazprom
Totuși, optimizarea fiscală este un lucru, iar cealaltă este neplata dividendelor către stat ca proprietar, în a cărei putere să plătească cel puțin 100%. În special având în vedere că statul trebuie să reducă acum cel mai greu buget din ultimul deceniu, iar guvernul caută modalități de a-l reface (și reduce costurile în paralel). Dividendele de la cele mai mari companii de stat ar putea reface trezoreria cu aproape o jumătate de miliard de ruble, dar suma reală va fi probabil jumătate. Numai de la Gazprom, subpaymentul este de sub 100 de miliarde de ruble, sau aproape 0,8% din întreaga parte a veniturilor bugetului.
Dacă, în situația actuală, companiile continuă să caute modalități de a reduce la minimum plata datorată trezoreriei, acest lucru indică un lobby puternic al corporațiilor formale de stat.
Potrivit partenerului agenției de consultanță RusEnergy, Mikhail Krutikhin. Gazprom demonstrează în mod constant că nu se supune guvernului sau propriului său consiliu de administrație, care aprobă toate deciziile consiliului. "
Între timp, în acest caz statul nu poate face plata integrală a dividendului într-o situație dificilă pentru ei înșiși, cu majoritatea voturilor, și a resurselor administrative, ce să spun despre acționarii minoritari? În această situație, părerea lor este aceeași cu cea care nu există deloc. Krutikhin remarcat faptul că interesele minoritare nu au fost luate în considerare atunci când „compania pentru deciziile de la Kremlin cheltuiește miliarde pe megaproiectele în mod inerent neprofitabile și apoi scrie pe pierdere.“