PERSPECTIVE DE ÎMPRUMUTURI PUBLICE ÎN DOLARI SUA
Astfel, din punctul de vedere al împrumutatului, în dolari SUA nu există prea mult timp (maximum șase luni) pentru a atrage resurse la rate scăzute până când ajung la un nou nivel. În acest caz, este mai profitabil să împrumutăm la o rată fixă și pentru o perioadă lungă. Ratele dobânzilor la termen vor începe să crească, ceea ce poate crea dificultăți suplimentare pentru împrumutat, atât în ceea ce privește creșterea costului resurselor de credit, cât și furnizarea de lichidități pe termen scurt. De exemplu, pentru o perioadă de 3 luni LIBOR USD (valoarea curentă de 0,245% pe an) pe piața swap-urilor pe o perioadă de 1 an oferă un cupon fix de 0,43% pe an.
Dinamica rentabilității de Ext-Ekonombank plasarea unui ansamblu tinde să scadă, care reflectă imaginea generală a segmentului rus al debitorilor cvasi-suverane și întreprinderi, titluri cu randament care sunt în prezent la minimele istorice. Această tendință se datorează, în mare parte, prețurilor stabile pe piețele de mărfuri.
PERSPECTIVE DE ÎMPRUMUTURI PUBLICE ÎN EURO
În prezent, în această piață se află circulația euro-obligațiunilor următorilor emitenți ruși: Moscova, Gazprom, VTB. Suma totală a împrumuturilor este de aproximativ 9 miliarde de euro.
- SP retrogradat Portugalia (la BBB-) și Grecia (la CCC), precum și de evaluare a Ciprului (la A-), din cauza puternică dependența băncilor de pe insula datoriei grecești. Moody's a redus ratingul Portugaliei (la Baa1);
- randamentele PIIGS au atins valori istorice, judecând după rata de răspândire dintre Portugalia și Spania, putem spune că situația se dezvoltă într-un scenariu negativ. Portugalia a cerut oficial asistență financiară din partea UE în valoare de 80 de miliarde de euro.
- agențiile de rating au reacționat negativ la inițiativa creării unui nou fond european pentru depășirea crizei și acordarea statutului de creditor, remarcând încă o dată creșterea riscului de neplată pentru țările PIIGS.
În timp ce întoarcerile PIIGS se află sub presiunea problemelor datoriei, ratele inflației influențează ratele la nivelul liderilor UE (Germania, Franța și Marea Britanie).
Pe termen mediu, așteptăm o creștere a costurilor îndatorării pe piața datoriilor din UE și un nivel relativ scăzut al activității debitorilor (cu excepția țărilor membre ale UE). În același timp, prognozele privind dinamica monedei euro față de dolarul american arată stabilitatea sa relativă.
PERSPECTIVE DE ÎMPRUMUTURI PUBLICE ÎN RUBE
Factorii externi de la începutul anului au favorizat plasarea instrumentelor de datorie denominate în ruble rusești. Prețurile ridicate ale petrolului și aprecierea rublei au stimulat cererea investitorilor ruși și străini pentru activele ruble atât pe piețele externe, cât și pe cele interne.
În urma Ministerului de Finanțe al Rusiei, Rosselkhozbank a plasat o altă emisiune pentru o perioadă de 5 ani, cu un volum total de 20 de miliarde de ruble. la o rată de 8,7% pe an. Această emisiune a fost cea mai lungă emisiune de euroobligațiuni în ruble plasate de o bancă rusă.
Ruble eurobonduri au un număr de avantaje pentru debitori: o bază de investitori extinse; nu este nevoie de riscuri valutare; posibilitatea de a plasa un volum mai mare de producție în comparație cu piața internă.
Astfel, credem că, pentru debitorii ruși, cu începutul ciclului de creștere a ratei, nu este suficient timp să se utilizeze condițiile actuale de pe piață și să se atragă resurse pe termen lung la rate fixe scăzute.