Gestionarea activelor și a răspunderii - timpul pentru a acționa
Gestionarea activelor și pasivelor a creat astfel de modificări ale ratelor dobânzilor, care îngroziau bancherii și agravează sistemul bancar existent. Acum se învârte înainte și înapoi în mintea bancherilor, împreună cu ratele dobânzilor; deoarece gestionarea activelor și pasivelor sa ascuns anterior într-o parte complet diferită a băncii. E timpul să ieșiți din umbre.
După ce, la un moment dat, ni se spune bancherii traite de regula 3-6-3: imprumuta la 3%, împrumuta la 6%, pentru a obține o marjă de 3% (în unele variante: pentru a reuși în club de golf de la 15). Apoi inflația a fost scăzută, ratele la depozite au fost reglementate, iar această regulă a funcționat bine. Dar a fost până la sfârșitul anilor șaptezeci. Inflația a sărit, ratele depozitelor au fost dereglementate și, de asemenea, au crescut. Dintr-o dată, ea a fost amenințată de marjă: pentru bănci, asociații ipotecare și toate celelalte active sunt cu venit fix și marja de 3% din stânga în trecut (precum și un teren de golf cu trei ore). Deși gestionarea activelor și pasivelor (ALM: Managementul Activelor și Răspunderilor), cum ar fi bancherii știu, a existat întotdeauna în comunitate. ALM mereu și peste tot a fost o practică secretă a trezoreriei și a gestiunii financiare a băncilor. Fiecare val de volatilitate a ratelor dobânzilor a avut loc pe fondul unor noi bănci creanțe asupra reducerii marjelor bancare din cauza modificărilor ratelor dobânzilor (unele - cu o creștere în unele - prin scăderea ratelor dobânzilor, și un cuplu de bănci a făcut astfel de declarații, indiferent de modificările ratelor). După astfel de declarații aprinse din nou interesul pentru tema gestionarea activelor și pasivelor (nota - marja nu crește din cauza modificărilor ratelor dobânzilor, o creștere a marjei - un derivat al capacității companiei de a controla unitate).
Ce este ALM?
Gestionarea activelor este pur și simplu o modalitate de a gestiona riscul de a obține venituri din schimbările de pe piețele financiare (cum ar fi ratele dobânzilor sau cursul de schimb) care afectează agregatul activelor și datoriilor bancare. Acest risc nu provine dintr-un împrumut cu rată variabilă sau dintr-un depozit cu rată fixă. Suntem în situație de risc deoarece finanțăm creditele cu rată variabilă cu depozite cu rată fixă. Aceasta, pe scurt, este ALM. ALM din SUA acordă în mod tradițional o atenție sporită riscului ratei dobânzii. Acest lucru nu este surprinzător. Pentru cea mai mare parte a comunității, a băncilor regionale și a instituțiilor financiare din apropierea băncilor, riscul ratei dobânzii este cel de-al doilea cel mai mare după creditare (și captează cu acesta). Dar, în ciuda acestui fapt, ALM ca o abordare poate fi aplicată și altor riscuri financiare, cum ar fi moneda sau prețul.
Să vorbim despre procentul de risc
În timp, administratorii de active au dezvoltat mai multe modalități de măsurare a riscurilor implicate. Toate aceste măsuri sunt încă folosite într-o formă sau alta și fiecare dintre ele poate ajuta într-o anumită situație.
- Una dintre metodele principale de măsurare a riscului ratei dobânzii este destul de simplă. Adaugi împreună toate activele, valoarea care se poate schimba într-o anumită perioadă de timp (luna sau trimestrul următor) și se scade valoarea pasivelor care se pot schimba în aceeași perioadă. Numărul rezultat se numește gol sau decalaj (Gap). Riscul este exprimat în ceea ce privește valoarea totală a modificărilor posibile ale prețurilor. Să spunem că diferența anuală a fost de +50 milioane de dolari; din moment ce diferența este pozitivă, ne putem aștepta ca o creștere a ratelor să crească veniturile și să scadă. În ciuda simplității externe a ideii, tehnologia vă permite să creați rapoarte detaliate complexe și detaliate. Raportul Gap este ușor de creat; cel puțin, a fost ușor în epoca computerelor cu putere de calcul limitată. Specialiștii ALM au arătat o mare artă, dezvoltând un astfel de format de rapoarte de decalaj, care au fost extrem de utile pentru luarea deciziilor. Desigur, metoda are dezavantajele sale. Rapoartele Gap nu funcționează cu astfel de obiecte fără condiții de plată cum ar fi depozitele de economii și depozitele la vedere. Ele nu sunt, de asemenea, cel mai bun instrument pentru a descrie schimbările în comportamentul clientului care depind de modificările ratelor dobânzilor. Costurile ipotecare arată că reevaluarea planificată a sumei principale variază în mare măsură în funcție de direcția modificării ratei dobânzii. Și, important, este dificil să se coreleze mărimea discrepanțelor din raportul de decalaj cu efectul modificărilor în veniturile raportate. Limitările acestei abordări au condus la o reducere a numărului de bănci care utilizează analiza diferențelor pentru a limita nivelul de risc al ratei dobânzii. Cu toate acestea, unele bănci folosesc în continuare rapoarte privind diferențele, găsindu-le utile pentru a descrie natura riscului pe care l-au luat și pentru a crea strategii de acoperire a riscurilor pentru a le reduce.
- Pentru a lupta cu complexitatea asociate cu evaluarea prin coincidență perioadelor, în special problema relației și măsurarea veniturilor, managerii au încercat să utilizeze o abordare mai directă. Prin construirea modelului de echilibru, inclusiv balanțele de diferite produse și ratele medii ale dobânzii date, se poate forma o imagine a ceea ce se întâmplă cu veniturile la rate de schimbare. Riscul este exprimat în acest caz prin expresii precum: "Dacă ratele cresc cu 100 de puncte de bază, atunci venitul pentru viitorul cod va fi redus cu 10 milioane de dolari". Principalul avantaj al acestei abordări este acela că oferă o descriere foarte clară a riscului ratei dobânzii, iar concluziile sale sunt clare atât pentru conducere, cât și pentru acționari. Cu toate acestea, abordarea nu este lipsită de defecte. În primul rând, depinde foarte mult de ipoteze. Managerul trebuie să prezică întregul sold, balanțele de produse, politicile de stabilire a prețurilor pentru produsele băncii și comportamentul clienților, cum ar fi plata ipotecii, utilizarea unei linii de credit și menținerea soldului depozitului. De asemenea, trebuie anticipat impactul modificărilor ratelor dobânzilor. În sine, această cerință creează un model foarte complex, care necesită o mare putere de procesare. În plus, trebuie să luați în considerare factori precum lungimea orizontului de prognoză, opțiunile posibile incluse în bilanț și variațiile prognozate ale ratelor dobânzilor. Când modelați un astfel de indicator al activității ca venit, este dificil să determinați cu acuratețe natura evenimentului și cele mai bune modalități de acoperire a riscurilor care apar în cursul activităților. Efectul modificărilor ratelor dobânzilor asupra veniturilor în orizontul de timp simulat nu este întotdeauna luat în considerare; în timp ce mărimea erorii în prognozarea profitabilității poate fi acceptabilă, atunci rata dobânzii la sfârșitul perioadei de prognoză o poate modifica semnificativ. În ciuda complexității, natura intuitivă a evaluării riscului sugerează că principala metodă de evaluare a riscului ratei dobânzii este de a modela sensibilitatea venitului la modificările ratelor dobânzilor. O creștere semnificativă a puterii de calcul în ultimul deceniu a sporit utilitatea practică a abordărilor bazate pe venit.
- A treia abordare descrie bilanțul ca un portofoliu de obligațiuni mari. Cu toate acestea, el este din nou foarte simplu. Fluxurile de numerar din anexa la activele și pasivele curente pot fi planificate și actualizate pentru a obține valoarea curentă a fiecărui instrument și valoarea totală a tuturor instrumentelor. Suma totală este raportată împreună cu valoarea soldului și este de obicei denumită valoarea totală a portofoliului (în conformitate cu termenii "Valoarea de piață a capitalului portofoliului" și "Valoarea economică a capitalului propriu"). Odată cu modificarea ratelor, fluxurile de numerar din diverse instrumente și ratele de actualizare se pot schimba, de asemenea, ceea ce va duce, la rândul său, la o modificare a valorilor soldului final. Riscul poate fi exprimat în mai multe moduri; cel mai ușor este să modificați valoarea pentru o anumită modificare a ratelor dobânzilor. Aceasta este, de exemplu, "totalul bilanțului va fi redus cu 20 de milioane de dolari pentru fiecare 100 de puncte de bază de reducere a ratei dobânzii". Această metodă de măsurare este mai bună decât a doua. În primul rând, toate fluxurile de numerar sunt actualizate și contribuie la măsurarea riscurilor; în metodele orientate spre fluxul de numerar, fluxurile de trezorerie dincolo de orizontul de prognoză nu afectează măsurarea riscului. În al doilea rând, cu un design adecvat, această metodă poate urmări modificările valorilor parametrilor. În imitațiile celei de-a doua metode, pot fi monitorizate numai valorile parametrilor implicați în simulare. Pe de altă parte, chiar și în acest caz, nu puteți face o descriere prezumtivă a comportamentului clientului în legătură cu producțiile nedefinite și primele tranșe. Acest model este foarte sensibil la acest tip de presupusă descriere. În plus, ca și în raportarea diferențelor, această metodă nu este intuitiv de înțeles. Adesea, este foarte dificil să se coreleze rezultatele măsurătorilor cu modificările raportate ale capitalului.
Întrucât fiecare abordare a măsurării riscului are avantajele și dezavantajele sale, specialiștii previzibili folosesc cel puțin două dintre ele pentru a-și evalua riscurile.
Lucrul cu riscul ratei dobânzii
Măsurarea riscului ratei dobânzii nu este totul. Un bun sistem de gestionare a activelor și pasivelor ar trebui să combine patru factori care ajuta la determinarea strategiei de management al riscului - riscul ratei dobânzii, cu care ne privește, dorința băncii să-și asume acest risc, perspectivele băncii privind viitorul ratelor dobânzilor și profitul de asumării de riscuri . Banca poate utiliza mai multe instrumente pentru a gestiona strategii de evaluare a riscurilor pentru diferite produse, sau pentru a tranzactiona valori mobiliare și instrumente derivate de acoperire trebuie să-și asume riscul. Nu există o filozofie a managementului; unele bănci încearcă să minimizeze riscul de dobândă și să schimbe aproape toate interesele acestora; Alții sunt activi în bilanț pentru a beneficia de modificările viitoare ale ratei dobânzii. Indiferent de filozofia băncii, toate băncile încearcă să stabilească o anumită limită superioară în cazul unor schimbări nefavorabile ale ratelor dobânzilor.
Unde merge ALM?
Schimbările în disponibilitatea echipamentelor informatice și o creștere uriașă a puterii lor de calcul au condus la o actualizare a metodelor de măsurare și gestionare a riscurilor. Datele care au fost trimise anterior administratorului în formă agregată sunt acum disponibile la nivelul unui împrumut sau depozit individual. Numărul scenariilor de modificare a ratelor a crescut, de asemenea, odată cu puterea computerelor - calculele care au durat câteva ore, acum durează câteva minute. Totul a devenit mai complex și mai detaliat decât înainte.
Cea mai mare întrebare în domeniul măsurării riscurilor este modelarea comportamentului din partea clientului și a băncii. Următoarele trei elemente pot influența semnificativ măsurarea riscului, în timp ce acestea sunt greu de măsurat.
- Plată în avans. Pentru a descrie plata anticipată în domeniul creditelor ipotecare, sa făcut o mulțime de activități, cea mai mare parte a acestor informații fiind furnizată de piața valorilor mobiliare garantate cu ipotecă. Dar, chiar și cu câteva informații despre plata anticipată, există multe teorii în curs; fiecare dintre ele are nu numai avantaje, ci și dezavantaje.
- Durata medie a plăților pentru depozitele la termen. Din nou, s-au făcut multe eforturi pentru a descrie comportamentul soldului contului (atât pentru conturile de economii, cât și pentru conturile de cecuri). Există mai multe metode diferite de lucru, dar niciuna dintre ele nu poate fi numită "predominantă". În momentul de față nu există nici un răspuns clar la această întrebare.
- Strategia prețurilor. Ratele bancare pentru produsele cu amănuntul sunt încă stabilite de voința băncilor ca răspuns la factorii care nu depind de schimbările pieței.
Nici unul dintre aceste trei elemente nu are răspunsul corect și nu va avea niciodată. Comportamentul se schimbă de-a lungul timpului și încercarea o dată pentru totdeauna de a anticipa comportamentul clientului poate fi o sarcină fără speranță. Managerii de gestiune a activelor și pasivelor creează tehnici de modelare care se potrivesc cu datele și instrumentele lor (și, bineînțeles, aceste tehnici se potrivesc temperamentului lor!). Ei înțeleg că măsurarea riscului este, în cel mai bun caz, o aproximare, iar managerul trebuie să estimeze eroarea cu ipotezele date. De aceea, ALM depinde de arta și intuiția managerului, precum și de tehnologia de măsurare a riscului.
Din punctul de vedere al managementului riscului, productivitatea înțelegerii și evaluarea numerică rămâne o chestiune deschisă. Sistemele de estimare a fluxului de fonduri între conturi permit o anumită măsurare numerică a veniturilor din ratele dobânzilor, dar nu au scopul de a deduce utilitatea relativă a unei astfel de plasări de fonduri. Acest lucru este la fel ca și baterea, împușcarea, în țintă 4, neștiind dacă este posibil să scoți 3 sau 5 din apropiere. Următorul pas în măsurarea eficacității ar trebui să fie încercarea de a cuantifica venitul în termenii riscului asumat. Deși există numeroase idei și abordări similare sub forma sistemelor de evaluare a performanțelor bazate pe managementul riscului, ele sunt utilizate într-o mică parte a instituțiilor financiare.
Cu toate acestea, aceasta nu înseamnă că nu o va face.
Bazat pe materialele revistei Skylin