Piața valutară mondială. Sistemul monetar mondial
Principalele caracteristici ale sistemului monetar mondial
Sistemul valutar poate fi privit din două părți: pe de o parte, aceasta este o realitate obiectivă, care rezultă din legăturile economice aprofundarea dintre cele două țări; pe de altă parte - această realitate obiectivă este realizată și stabilită în norme juridice, în instituții, în acorduri internaționale.
Sistemul Monetar Internațional (MVS) este o formă de organizare a relațiilor de schimb în cadrul economiei mondiale, cu caracter obligatoriu din punct de vedere acordurile internaționale. Principala sarcină MVS- reglementarea sferei de plăți internaționale și piețele de schimb valutar pentru a asigura o creștere economică durabilă, reducerea inflației, menținerea echilibrului schimburilor economice externe și a tranzacțiilor de plată.
În cadrul CIM, se poate crea un sistem valutar regional. Un exemplu este Sistemul Monetar European, care a îndeplinit rolul unei etape de tranziție la formarea unei uniuni monetare a țărilor care sunt membre ale Uniunii Europene.
MVS este un sistem dinamic care se dezvoltă. Direcția evoluției AIM este determinată de tendințele de lider în transformarea economiilor occidentale, de schimbările în condițiile și cerințele economiei mondiale în ansamblu.
În dezvoltarea sa, MVS a trecut prin patru etape, fiecare dintre acestea corespund tipului său de organizare a relațiilor valutare internaționale:
Piața valutară internațională
Schimbul internațional de bunuri, servicii și capitaluri implică piața de schimb valutar pe orbita sa. Importatorii schimbă moneda națională pentru moneda țării în care achiziționează bunuri și servicii. Exportatori. la rândul lor, după ce au primit venituri din export în valută străină, le vând în schimbul monedei naționale. Investitorii, care investesc în economia unei țări, simt nevoia de monedă.
Piața pe care se desfășoară tranzacțiile internaționale cu valute se numește piața valutară internațională (mondială). Piața valutară este o piață specială în care se efectuează tranzacții valutare, adică schimbul monedei unei țări cu cel al unei alte țări la un anumit curs de schimb.
Premisele pentru formarea piețelor mondiale pentru valute, credite, titluri de valoare sunt:
- concentrarea capitalului în producție și bancar;
- internaționalizarea legăturilor economice;
- dezvoltarea de telecomunicații interbancare.
Piețele valutare reprezintă o combinație a relațiilor organizaționale și economice cu privire la cumpărarea și vânzarea documentelor de plată exprimate în valută străină, moneda însăși și investiția în capitalul străin. În ceea ce privește volumul, natura tranzacțiilor valutare, numărul de valute implicate în tranzacții, piețele valutare sunt împărțite la nivel național, regional și global.
În prezent, ca urmare a dezvoltării tehnologiei comunicării și eliminarea alocării controalelor de schimb al piețelor naționale, regionale și globale a fost în mare măsură arbitrară. Există o piață valutară globală care funcționează 24 de ore pe zi alternativ în toate părțile lumii. Acesta a primit denumirea de "Schimb valutar internațional" - FOREX. Cifra de afaceri zilnică este de 1,2-1,4 trilioane de dolari.
Piețele valutare îndeplinesc următoarele sarcini:
- crearea condițiilor pentru schimbul de bani național, asigurarea unei legături între un număr mare de sisteme naționale izolate;
- stabilirea unui curs de schimb eficient;
- servesc drept sursă de împrumuturi în valută pe termen scurt și de gestionare a lichidităților în valută străină;
- crearea condițiilor pentru gestionarea riscurilor valutare și de credit, pentru efectuarea tranzacțiilor speculative și de arbitraj.
Principalii participanți la piețele valutare sunt băncile transnaționale care operează la două niveluri. Pe piața cu amănuntul se ocupă de clienți: exportatori și importatori, creditori și investitori străini, destinatari și turiști străini etc. Piața angro este reprezentată de relațiile băncilor între ele și cu băncile centrale emitente, care sunt un alt participant important pe piețele valutare. În rândul celorlalți participanți, este necesar să se identifice TNC-urile, care efectuează în principal operațiuni prin bănci comerciale și schimburi valutare. Mediatorul pe piețele valutare este un broker valutar, care conectează vânzătorul și cumpărătorul monedei. În general, activitățile firmelor de brokeraj sunt legate de clienții băncilor comerciale. În relațiile cu băncile corespondente străine, băncile comunică de multe ori direct.
Moneda mondială. Cursul de schimb
Schimbul internațional de bunuri, servicii și capitaluri implică piața de schimb valutar pe orbita sa. Importatorii schimbă moneda națională pentru moneda țării în care achiziționează bunuri și servicii. Exportatorii, la rândul lor, au primit venituri din export în valută străină, îl vând în schimbul monedei naționale.
Rata de schimb are o mare influență asupra multor procese macroeconomice care au loc în societate. Din nivelul cursului de schimb, prin care se compară prețurile pentru bunurile și serviciile produse în diferite țări, depinde competitivitatea bunurilor naționale pe piețele mondiale, volumul exporturilor și importurilor și, în consecință, starea balanței operațiunilor curente.
Rata de schimb afectează direcția fluxurilor internaționale de capital. Decizia de a investi capitalul național în activele unei țări se face pe baza rentabilității reale așteptate a capitalului investit, care depinde de rata dobânzii și de modificările preconizate ale cursului de schimb.
Rata de schimb, împreună cu rata dobânzii, este în sine prețul activului. În prezența piețelor financiare dezvoltate, valoarea actuală a unui activ, a cărei primire este așteptată în viitor, se determină prin actualizarea valorii sale viitoare, în conformitate cu rata dobânzii și nivelul așteptat al cursului de schimb. Dinamica cursului de schimb, gradul și frecvența fluctuațiilor acestuia sunt stabilitatea economică și politică a societății.
Rata de schimb este un obiect al politicii macroeconomice. Cu ajutorul său, balanța de plăți este deseori decontată. Cursul de schimb joacă un rol important în formularea și exercitarea politicii monetare, deoarece menținerea unui anumit nivel al cursului de schimb poate necesita utilizarea rezervelor valutare oficiale, ceea ce va avea un impact inevitabil asupra masei monetare în economie. În țările cu economii în tranziție în punerea în aplicare a programelor de stabilizare a cursului de schimb poate fi folosit ca o „ancoră nominală“ în lupta împotriva inflației ridicate sau hiperinflatie.
Rata de schimb valutar (curs valutar) este prețul relativ al monedelor din două țări sau moneda unei țări, exprimată în unități monetare dintr-o altă țară. Atunci când se utilizează termenul "curs de schimb", este vorba despre un curs de schimb nominal. Stabilirea ratei monedei naționale în valută străină în prezent se numește cotația monetară. Există două tipuri de citate - directe și indirecte.
Cursul de schimb existent al celor două valute corespunde aproximativ cu raportul puterii lor de cumpărare la un moment dat, adică puteți cumpăra aproximativ același număr de bunuri și servicii. Rezultă că rata de schimb exprimă paritatea puterii de cumpărare a monedelor naționale.
Forme de tranzacționare valutară pe piața valutară internațională
În mod tradițional, piața valutară este împărțită în tranzacții spot, precum și instrumente derivate valutare - forward-uri directe, swap-uri, contracte futures și opțiuni. Tranzacții de tranzacționare pe bază de două valute pe bază de contracte simple standardizate cu decontări pe acestea într-o perioadă de până la două zile lucrătoare. Forțele directe directe sunt aproape structurate de contractele de schimb la fața locului privind schimbul de două valute pe baza contractelor care implică decontări după mai mult de două zile lucrătoare.
Singura diferență față de moneda la fața locului transmite tranzacții este faptul că părțile convin asupra ratei la care ei sunt dispuși să facă schimb de valute astăzi, în timp ce la încheierea tranzacției transmite părțile convin asupra ratei la care se vor face schimb de valută, la un moment dat în viitor. În consecință, diferența dintre cursul real determinat în contractul forward este profitul sau pierderea unei părți.
Procesul de decontare este același ca și în cazul pieței spot. Termenul contractelor forward este de obicei o săptămână, o lună, trei luni, șase luni și un an. În prezent, cele mai multe ori înainte sunt pe termen scurt, înainte de un an sunt foarte rare. În cazul în care rata forward este mai mică decât rata la fața locului, valuta străină este vândută la un discount înainte, în cazul în care rata de forward este mai mare decât rata de la fața locului, valuta străină este vândută la o primă înainte. Reducerile forward cu majorări sunt, de obicei, exprimate în procente pe an în raport cu valoarea ratei spot în funcție de formula:
Premium / Discount = Eforward-Espot / Espot n * 100,
unde E este cursul de schimb, respectiv înainte și rata spot. Coeficientul n indică numărul de perioade înainte de efectuarea plății și traduce astfel procentul în calculul anual.
Swap-uri - structural similare cu tranzacții la fața locului tranzacțiilor care implică schimbul de o anumită cantitate de două valute și un schimb invers de aceeași sumă de valută într-o dată ulterioară convenită. În cadrul tranzacțiilor la termen, aproximativ 85% sunt swap-uri valutare, care sunt utilizate în principal pentru acoperirea riscurilor valutare.
Futures sunt contracte forward standardizate pentru moneda tranzacționată pe burse. În 1972 au apărut futures, care sunt aceleași, dar au fost tranzacționate sub formă de contracte standardizate pentru anumite valori pe valute organizate. Mărimea contractului este limitată de regulile unui schimb specific, comerțul are loc cu livrare în zile strict definite ale anului, schimbul impune restricții privind amploarea modificărilor cursului de schimb. Piața futures a monedelor se dezvoltă numai în mai multe orașe, cum ar fi Chicago, New York, Londra și Singapore. Dimensiunea contractului futures este de obicei mai mică decât cea forwardă, iar comisionul pe acesta este mai mare.
Opțiuni - un contract care dă cumpărătorului dreptul, pentru o taxă, care nu este obligația, de a cumpăra sau de a vinde pe baza monedei standard a contractului într-o anumită zi, la un preț fix. Opțiunile sunt contracte standard în mărime la jumătate din contracte futures standard care dau cumpărătorului dreptul de a cumpăra sau de a vinde o anumită sumă de valută la o anumită dată (opțiune europeană), sau în orice moment înainte de o anumită dată (opțiune americană), la un preț fix. Astfel, cumpărătorul opțiunii are o alegere: fie să-l cumpere sau nu cumpăra, în timp ce vânzătorul este obligat să vândă opțiunea pentru primele cerințe de achiziție. Pentru aceasta cumpărătorul plătește vânzătorului o primă de 1-5% din valoarea contractului. Opțiunile sunt de asemenea folosite pentru speculații valută: în cazul în care cumpărătorul achiziționează moneda la un preț care este mult mai mic decât cel existent pe piață, este chiar mai puțin prețul opțiunii, apare în victorie împotriva dealerului.
pe piața mondială sensul de bază al comerțului comercial, care se desfășoară în mare parte sub formă de tranzacții la fața locului, este dorința participanților de a face un profit pe diferența în ratele de schimb de valută străină în punct de vedere geografic diferite centre, așa-numitul arbitraj.
Arbitrajul-tranzacție care implică cumpărarea de monede sau de alte active (bunuri, valori mobiliare) pe o piață unică, vânzarea imediată într-o altă piață și de a face un profit din cauza diferenței dintre prețul de cumpărare și prețul de vânzare. Arbitrage egalizează cererea și oferta de valută străină și, prin urmare, ajută la eliminarea la orice diferențe de timp ale cursului de schimb dintre punct de vedere geografic diferite piețe care combină piețele monetare naționale într-o singură lume.
Mobilitatea ridicată a cursurilor de schimb, complexitatea și dimensiunile uriașe ale pieței valutare au dus la apariția unui anumit grup de riscuri care trebuie luate în considerare în operațiunile internaționale.
Riscul valutar reprezintă un grup de riscuri care rezultă din utilizarea mai multor valute în tranzacțiile internaționale. Riscurile valutare sunt împărțite în două grupuri: riscurile asociate cu o modificare a ratei de schimb viitoare și riscurile asociate calculelor. Deoarece arbitrajul prevede achiziționarea unei monede și vânzarea imediată pe o altă piață, nu există nici un alt risc, cu excepția riscului de impasibilitate a calculelor, nu apare. Un alt lucru este cu toate celelalte forme de tranzacționare valutară pe piața mondială, unde există riscul de a schimba cursul de schimb în timpul unei anumite operațiuni. Astfel de riscuri sunt neutralizate prin acoperirea riscurilor.
Hedging - acțiunile compensatorii efectuate de cumpărător sau vânzător pe piața valutară pentru a-și proteja veniturile viitoare de modificările cursului de schimb.
Structura pieței mondiale de schimb valutar
commerce dimensiunea pieței monedă este incomparabil superior și ordinea tuturor celorlalte forme de relații economice internaționale, cum ar fi comerțul cu mărfuri, comerțul cu servicii, circulația internațională a capitalului, forței de muncă și tehnologie. Aproximativ 41% din totalul tranzacțiilor în sumă valută la fața locului tranzacțiilor, 53 - drept forward și swap-uri și aproximativ 6% - futures și opțiuni, cu ponderea tranzacțiilor de swap se reduce treptat, în față directe și swap - crește și futures și opțiuni continuă să fie un mic segment al pieței.
Tranzacții pe piața valutară poate fi realizată ca un parteneri din țară și partenerii situate în diferite țări. Operațiunile din interiorul conturile țară pentru aproximativ 47% din totalul tranzacțiilor în valută, cota de piață internă este în creștere treptat, în timp ce moneda de tranzacție între cele două țări reprezintă aproximativ 53%, iar ponderea lor în cifra de afaceri de schimb valutar la nivel mondial este oarecum scurtat. Cu toate acestea, peste mediile ascunde o varietate mare. De exemplu, în comerțul internațional Bahrain Forex este absolut domina locale, reprezentând 91%, în timp ce în Japonia în valută străină tranzacții reprezintă doar 9% din cifra de afaceri pe piața valutară, iar tranzacțiile rămase de schimb valutar între băncile din țară.
Din punct de vedere geografic, piața valutară este foarte concentrată. În trei orașe (Londra, New York și Tokyo), are loc 55% din tranzacționarea monetară mondială, Londra domină absolut cu o cotă de 30%, iar rata de dezvoltare a acestei piețe este mult mai mare decât toate celelalte centre valutare. Cifra de afaceri a tranzacțiilor valutare în aceste trei orașe este de la 161 la 464 miliarde de dolari. pe zi. Următorul grup include Singapore, Hong Kong, Zurich și Frankfurt, unde cifra de afaceri zilnică este de 76-105 miliarde de dolari. În cadrul fiecărei țări, tranzacționarea monetară este, de asemenea, foarte concentrată, cu o medie de 11% din instituțiile financiare reprezentând 75% din comerțul valutar. În Londra, ponderea primelor 10 bănci din această afacere este de 44%, în New York-47, iar în Tokyo - 51%. Băncile străine joacă un rol activ pe piețele valutare: în Londra, acestea reprezintă 79% din comerțul valutar, în Tokyo - 49%, în New York - 46%.
articole economice
+ Sisteme bancare din țările lumii