În Tadjikistan, s-au luat recent măsuri active pentru a atenua tendința de scădere a monedei naționale. Dar măsurile Băncii Naționale sunt pur monetare. Desigur, ele pot da efectul unui mic proces de descurajare. Dar pentru a opri întregul proces nu poate, deoarece cauzele profunde ale amortizării somoni continuă să funcționeze, iar eliminarea lor nu este dominat de instituțiile bancare.
Deși problemele care au apărut pot fi în mare parte depășite de deciziile guvernamentale relevante. Este vorba despre deciziile care urmăresc reducerea la minimum a impactului crizei financiare și economice globale și regionale asupra economiei Tadjikistanului și, în consecință, rata de schimbare a monedei naționale.
Imediat remarcăm că consecințele unor astfel de decizii pot fi pe termen scurt, mediu și lung. Prin urmare, chiar și luând în considerare adoptarea lor într-un timp scurt, nu este posibil să se depăși această tendință la o scădere în moneda națională, care a fost întâmplă pentru o lungă perioadă de timp.
Una dintre măsurile care ar ajuta la depășirea impactului crizei este aderarea Tadjikistanului la Uniunea Economică Eurasiatică. O astfel de decizie va schimba radical situația cu remitențele migranților de muncă. În termen de două până la trei luni de la data aderării la CEEA, procesul de reducere a valorii absolute a remitențelor se va opri complet. După un timp, veniturile lor vor crește, după cum reiese din datele privind dinamica remitențelor migranților kirgizi după aderarea Kârgâzstanului la această Uniune. Toți migranții tadjici vor folosi regimul juridic și asigurarea medicală. Restricțiile privind accesul la anumite tipuri de activități economice vor fi ridicate. Migranții tineri de muncă vor putea dobândi calificări prin intermediul sistemului de învățământ profesional din Rusia, Kazahstan și alte țări membre ale SEE. Evenimentele consemnate pe termen scurt vor contribui, fără îndoială, la transformarea dinamicii remitențelor în direcția opusă, iar acest lucru se poate întâmpla chiar și în condițiile continuării crizei financiare și economice menționate mai sus.
Banii ar trebui să fie suficienți
În condițiile din Tadjikistan, este necesar să se renunțe la politica monetară de stoarcere a banilor în principiu. În acest caz, necesitatea de a atinge echilibrul pieței monetare necesită o Extrapolarea străine sau de a reduce volumul de monedă națională. Lipsa de somoni în cele mai multe ATM-uri, în toate probabilitățile, este o dovadă a faptului că comprimarea politicii banilor este pusă în aplicare. Aceasta este o abordare greșită, dacă, de fapt, este o aplicare intenționată.
În ceea ce privește intervenția monetară, este ineficientă și poate produce rezultate pozitive pentru o perioadă scurtă de timp. În plus, volumul rezervelor valutare ale țării nu permite o astfel de intervenție adesea pentru o perioadă scurtă de timp. Trecerea la practica unui coridor valutar sau la un curs de schimb fix în condițiile actuale este, după părerea mea, inadecvată. Practica unei rate fixe sa remarcat pozitiv în RPC, deoarece în această țară funcționează structura diversificată a economiei. În condițiile țărilor cu structură minerală-brută, aplicarea acestor două metode conduce la o supraestimare a monedei naționale. Experiența Kazahstanului cu recenta aplicare a practicii coridorului valutar este o mărturie elocventă a ceea ce sa spus. Prin urmare, din când în când, simțind supraevaluarea cursului, statele individuale (China, India) recurg la practica "suflării bulelor" printr-o devalorizare reglabilă (moale).
Băncile comerciale nu trebuie să uite că procesele de extindere a împrumuturilor și depozitelor pot avea un caracter multiplicator. O astfel de trăsătură poate fi atinsă atunci când băncile îndeplinesc funcțiile de "creatori de bani". În acest caz, nu vorbim despre o problemă directă de bani. Acestea din urmă pot fi implementate în funcție de schimbările care vor apărea în relațiile dintre fluxul de mărfuri și fluxul de numerar. Dar acesta va fi rezultatul final.
Procesul de "creare de bani" de către bănci depinde de eficacitatea creării de credite și de monitorizarea corespunzătoare a utilizării împrumuturilor. Dacă politica băncii de stimulare zaymopoluchateley abordare creativă la dezvoltarea unor proiecte de mare impact și punerea în aplicare a acestora, precum și ratele lor de rentabilitate poate fi foarte mare. Într-o criză, aceasta se aplică în primul rând creditelor pe termen scurt. Această sarcină este în venituri primare la nivel național issyakaemosti pare extrem de complex, dar soluția sa de succes este posibil, în cazul în care, în astfel de circumstanțe atenția Băncii va fi axat exclusiv pe proiecte de mare impact au trecut cu succes examenul. Politica de creditare în acest sens ar trebui să facă obiectul unor schimbări în conformitate cu schimbările din filosofia de creditare. O atenție deosebită ar trebui acordată delegării de credite inspectorilor de credite care, creativ, pot obține rezultate "explozive" din utilizarea proiectelor de creditare. Aceasta nu reduce, ci mai degrabă crește importanța lucrărilor în curs de desfășurare privind monitorizarea și auditul creditelor, clasamentul de credite, în vederea îmbunătățirii calității acestora.
În acest caz, adică în cazul „crearea de bani“ de către băncile comerciale, emiterea de bani nu se ridica automat nivelul prețurilor, în conformitate cu sustinatorii teoriei cantitative, și contribuie la, în primul rând, creșterea puterii reale de cumpărare a banilor, și în al doilea rând - pentru a crește nivelul de monetizare a economiei, și în al treilea rând - reducerea ratei de refinanțare. Este nevoie de muncă extraordinară de organizare și educațională a Băncii Naționale a țării în ceea ce privește ridicarea nivelului de pregătire a ofițerilor de credite (au nevoie de periodice de re-certificare și care trece cursurile privind creșterea eficienței în utilizarea creditelor pe termen scurt), pentru a elimina complet amenințarea necalificată evalua calitatea creditelor și formarea portofoliului de credite nesănătoase. Aceasta consolidează baza monetară pentru stabilitatea monedei naționale.
Dezvoltarea industriilor de import-înlocuire și orientare spre export
În ceea ce privește activitățile de importanță medie și lungă, în condițiile reale din Tadjikistan, se acordă prioritate dezvoltării prioritare a industriilor care se substituie importurilor și exporturilor. În prezent, este dăunător să ridice problema primatului uneia dintre aceste două priorități.
Cu mare încredere putem spune că naționalizarea rapidă a mai multor întreprinderi ale industriei ușoare, care au fost privatizate mult timp în urmă și este încă la un nivel extrem de scăzut de utilizare a capacității lor de producție, cu modernizarea în continuare până la sfârșitul acestui an ar putea da o creștere semnificativă a producției brute a industriei și de umplere segmente ale pieței cu produse ieftine. Același lucru este valabil și pentru multe întreprinderi din industria alimentară.
În ceea ce privește dezvoltarea industriilor orientate spre export, doar un sub-sector al agriculturii are acum o oportunitate reală de a exporta produsele lor suma de 50-75 milioane $. Și nu este fibra de bumbac. Vorbim despre producția de produse din fructe și legume. Țara are potențialul de a exporta astfel de produse la 1 miliard de dolari în următorii 5-7 ani. În primul caz, cererea de importuri este redusă, în al doilea caz, câștigurile nete în valută sunt în creștere. Numai în acest caz, aș dori să reamintesc distins Banca Națională a Tadjikistan, este posibilă prevalență a segmentului en-gros a pieței valutare de peste cu amănuntul, și că, în cazul în care remitențele de la lucrătorii migranți vor rămâne la nivelul actual.
O bază de materii prime puternice
Activitățile menționate mai sus, pe de o parte, duce la o scădere a nivelului de dolarizare a economiei, pe de altă parte - la creșterea rapidă a rezervelor valutare ale țării. Ambele rezultate sunt asociate cu întărirea cursului de schimb al monedei naționale. reabilitarea și dezvoltarea industriilor-substituirii de import accelerată permite reorienta treptat fluxurile valutare care provin de la muncitorii migranți externi, pentru a extinde scara sectorului de producție internă, în locul modernizării industriei chineze.
Multe industrii au o bază de materii prime puternice în țara în sine. Aproape toate importurile din țările de încălțăminte, în timp ce mai mult de 1 milion de piei de ovine și 250000. Bovine aruncate anual afară și poluează mediul înconjurător. Tadjikistanul are potențialul de a-și furniza pe deplin populația cu încălțăminte și alte produse de îmbrăcăminte prin producția proprie. Același lucru este valabil și pentru hainele de mătase, bumbac, tricotaje și produse din lână. Țara dispune de resurse uriașe pentru dezvoltarea industriei alimentare și farmaceutice, punerea în aplicare a oportunităților optime atât pentru substituirea importurilor, cât și pentru creșterea exporturilor. Aceasta se referă, în special, la fructe și legume, vin, produse lactate și brânzeturi, producția de medicamente homeopatice. activitățile raportate pot avea un impact pozitiv asupra dinamicii și a stabilității monedei naționale pe termen lung (15 ani), mediu și lung.
Returnați bani de la offshore
Există o altă posibilitate de stabilizare a cursului de schimb al monedei naționale. Aceasta este o întoarcere de bani care este păstrată de rezidenți în zonele offshore. Pentru aceasta este nevoie de hotărîrea hotărîtă a guvernului și a Băncii Naționale. Rambursarea lor deja poate stopa deprecierea monedei naționale, servind drept cea mai importantă sursă de investiții pentru economie. În acest caz, construcția de instalații energetice nu va necesita investiții externe. În același timp, ar trebui luate măsuri eficiente pentru a opri deturnarea de capital din Tadjikistan, inclusiv utilizarea unor sancțiuni severe pentru făptuitori. Chestiunea returnării fondurilor offshore, precum și stoparea scurgerilor de capital trebuie luate în considerare în contextul consolidării nu numai a securității economice, ci și a securității naționale.
Majoritatea măsurilor de frânare de devalorizare care sunt în curs de implementare pot duce la atenuarea deprecierii monedei naționale. Cu toate acestea, ele sunt pline de supraestimare artificială a ratei acesteia, ceea ce implică o serie de consecințe negative, considerate mai sus.
Hojimuhammad Umarov, profesor universitar