Una dintre principalele metode de evaluare economică a eficienței investițiilor este metoda de calcul a valorii nete actuale (NPV - valoarea actuală netă). Esența metodei este redusă la calcularea valorii nete actuale - NPV, care poate fi definită ca suma obținută prin actualizarea diferenței dintre încasările și ieșirile anuale de bani acumulate pe parcursul vieții economice a proiectului.
Metoda de calcul a valorii nete actuale (NPV) generează cel mai mare rezultat generalizat al investiției, și anume efectul său final, exprimat în valoare absolută. Valoarea netă prezentă este definită ca suma efectelor pentru întreaga perioadă de facturare, normalizat la punctul de bază în timp, sau excesul de rezultatul integral al costului integral.
Cu o investiție unică, valoarea actuală netă se calculează folosind formula:
unde Ri - chitanțe anuale de numerar în al i-lea an,
ІС - investiții inițiale,
n - termenul de viață economică al proiectului,
d - rata de actualizare.
Aici expresia
exprimă valoarea totală cumulată a încasărilor reduse, adică valoarea actualizată a fluxurilor viitoare de numerar generate de proiect.
Astfel, venitul net actual diferă de valoarea actualizată prin valoarea costurilor de investiție:
Dacă calcula valoarea netă actuală este pozitivă (ISI> 0), proiectul de investiții este considerată eficace (la o rată de actualizare dată) și problema acceptării. Iar cu cât este mai mare valoarea indicelui venitului net actual, cu atât este mai eficient proiectul.
Proiect de investiții, conform căruia indicatorul valorii nete actuale este negativ sau egal cu zero (MRA <0) должен быть отклонен, поскольку он не принесет инвестору прибыль на вложенный капитал. В частности, при отрицательном значении чистого приведенного дохода (МРУ <0) инвестор понесет убытки, т. е. проект неэффективен; а при условии равенства показателя чистого приведенного дохода нулю (МРУ = 0) проект не прибыльный, но и не убыточный.
Astfel, criteriile de adoptare a unui proiect de investiții pentru implementarea indicatorului MGI sunt următoarele:
Dacă proiectul MLO> 0 este considerat eficient.
În cazul MRA <0 проект считается не эффективным и должен быть отклонен как такой, что принесет дополнительных доходов инвестору.
În practica actuală a managementului, procesul de investiții în majoritatea cazurilor nu se realizează simultan, ci trece printr-o serie de etape. Prin urmare, cu excepția primei etape, toate sumele investite ulterioare ar trebui aduse la valoarea actualizată (diferențiat pentru fiecare etapă a investiției ulterioare). Prin urmare, în cazul în care un proiect de investiții necesită investiții consistente de resurse financiare de mai mulți ani (de exemplu ani), atunci formula (1.6) pentru a calcula valoarea actualizată netă se va modifica după cum urmează:
unde AND! - investițiile efectuate în etapa i a calculului, R; - fluxul net de plăți,
T este orizontul de calcul (egal cu durata de viață economică a proiectului, adică perioada în care proiectul de investiție generează intrări de numerar) se calculează ca valoarea maximă dintre n și t
atunci există venituri nete actuale exprimă diferența dintre sumele reduse la un moment dat de indicatori de venituri și cheltuieli de investiții.
Calculul valorilor lui R; trebuie să luați în considerare toate tipurile de venituri generate de proiectul de investiții (profit, depreciere și așa mai departe).
În ciuda faptului că metoda de calcul a valorii nete actuale (MDB) este considerată una dintre cele mai fiabile practici străine, ea are în special o serie de deficiențe:
• Rata de actualizare aleasă este considerată indispensabilă pentru întreaga perioadă a implementării proiectului investițional. În același timp, în perioadele viitoare, datorită modificărilor condițiilor economice, această rată poate să se modifice.
• la o rată de actualizare ridicată, plățile pe termen lung au un efect redus asupra valorii actuale nete. Prin urmare, proiectele de investiții, care diferă semnificativ în durata vieții economice, pot fi aproape egale în ceea ce privește efectul economic final.
Cu toate acestea, trebuie remarcat și caracteristică utilă a metodei de calcul a valorii actualizate nete: KRU performanța diferitelor proiecte de investiții pot fi trist, care permite utilizarea metodei de calcul a valorii actualizate nete (KRU) în evaluarea unui set de (portofoliu) proiecte de investiții.