Aplicarea competitivă este una dintre modalitățile de plasare a activelor (valori mobiliare), ceea ce implică plasarea de către brokeri sau alți participanți a bursei a unor oferte mai profitabile pentru achiziționarea instrumentului de interes.
aplicație competitivă conține următoarele informații - tipul cererii ca un cod de investitor (dealer), direcția de funcționare (cumpărare sau vânzare), inclusiv titluri de creanță (obligațiuni), valoarea unui activ (exprimată ca procent din prețul nominal), poziția în numerar, din cauza căreia a fost se formează cererea, precum și poziția depozitului.
Ofertă competitivă, ca element al licitației pentru licitație
Market. care operează pe baza unei astfel de licitații, se numește "agenție". Esența sa este orientarea către aplicații. Spre deosebire de piața dealerilor, care funcționează pe baza cotelor, precum și a oricărei alte forme de relații de piață, prețul pieței se formează prin negocieri bilaterale între ofertanți.
Orice operație la o licitație se face pe baza intersecției (coincidență) a datelor în diferite aplicații (cereri reconvenționale).
Esența operațiunilor poate diferi, în funcție de tipul de licitație. Există mai multe opțiuni:
- licitații unilaterale. În acest caz, pe de o parte, există întotdeauna un participant (cumpărător sau vânzător). La rândul său, cealaltă parte poate fi reprezentată de un întreg grup de vânzători sau cumpărători, respectiv;
- licitații pe două fețe. Particularitatea unei astfel de tranzacții este că fiecare dintre părți este reprezentată de un grup de participanți.
În timpul perioadei de licitare, participanții la licitație au dreptul să depună sau să retragă cât mai mult posibil volumul de cereri pentru achiziționarea de active. În același timp, cererile pot fi depuse în sistemul de tranzacționare pe o bază diferită, fie în nume propriu, fie în numele acestora.
Aplicațiile pot fi de două tipuri:
1. Aplicații competitive. Dacă sunt aprobate, aceste cereri sunt întotdeauna îndeplinite la prețurile și în suma indicată de ofertant. În acest caz, volumul tranzacției este specificat în oferta concurențială prin specificarea numărului de valori mobiliare (obligațiuni).
2. Cererile neconcurențiale în cazul aprobării vor fi satisfăcute numai ținând cont de prețul mediu ponderat, valabil la licitație. În acest caz, volumele stabilite ale tranzacției sunt reținute (acestea sunt prescrise prin specificarea valorii fondurilor utilizate pentru achiziționarea valorilor mobiliare).
După primirea tuturor cererilor, acestea sunt colectate într-un singur registru, iar informațiile sunt transferate în sistemul de tranzacționare. Registrul în sine are forma unui tabel în care sunt indicate toate prețurile ofertelor competitive (în primul rând, maximul).
Aplicare competitivă: esență, reguli de formare și satisfacție
În mod tipic, licitația este tipică pentru tranzacțiile cu titluri de stat. Aici, după cum am menționat deja, pot fi depuse două tipuri de cereri - competitive și necompetitive.
În fiecare ofertă concurențială, care este prezentată în sistemul de tranzacționare, conține mai multe rechizite de bază:
- numărul de emisiune al activului (obligațiune guvernamentală);
- numele clientului. Acest lucru este necesar în cazul în care cererea se face în detrimentul clientului și în interesul acestuia;
- volumul total al obligațiunilor declarate pentru cumpărare (de regulă, acest număr este exprimat în loturi);
- costul unui document guvernamental. Acest parametru este indicat ca procentaj din prețul nominal;
- volumul total al tranzacției (prețul) este indicat în echivalentul rublei.
După înregistrarea și depunerea cererii, sistemul verifică corectitudinea procedurilor efectuate. În cazul în care nu există nici o solicitare obligatorie în cerere, atunci un astfel de document este respins pentru corectare. În timpul întoarcerii, motivul este dat și se oferă recomandări pentru efectuarea ajustărilor.
Un ofertant poate introduce o comandă pe site numai dacă sunt îndeplinite câteva condiții de bază:
1. Valoarea activului prescrisă în cerere trebuie să se încadreze în limitele restricțiilor relevante. Acestea din urmă sunt stabilite la nivel legislativ sau sunt transmise sub forma unei notificări standard din partea Ministerului de Finanțe. De regulă, acest lucru se întâmplă chiar înainte ca cererea să fie plasată.
2. Suma totală de bani transferată de către parte la tranzacție ca garanție pentru obligațiile proprii nu va fi mai mică decât suma necesară pentru acoperirea tuturor creanțelor formate de persoana respectivă. În acest caz, calcularea fondurilor necesare ar trebui făcută ținând seama de regulile existente ale licitației.
3. În perioada licitațiilor privind emiterea de noi titluri de stat cu un volum specific, există restricții asupra volumelor declarate de partea care face obiectul tranzacției. În special, acestea nu trebuie să depășească volumul total al emisiunii de obligațiuni. Dacă este o plasare suplimentară a titlurilor de datorie guvernamentală, atunci volumul cererii nu trebuie să fie mai mare decât obligațiunile suplimentare plasate.
4. În ceea ce privește ofertele neconcurențiale, un participant la licitație este interzis să depășească limita dacă este instalat în sistemul de tranzacționare.
Toți parametrii aplicației sunt înregistrați în registrul electronic de înregistrare. Acest lucru este necesar pentru rezolvarea în continuare a situațiilor contestate, dacă se vor răzbuna în cursul organizării meseriilor.
Oferta concurențială, care a fost introdusă în sistemul de tranzacționare, este interpretată ca o ofertă a participantului la licitație în legătură cu Ministerul de Finanțe pentru a cumpăra obligațiuni de stat la prețul specificat în cerere. Dacă este vorba de o ofertă necompetitivă, participantul la licitație este de acord în mod deliberat să achiziționeze active de stat la un cost mediu ponderat care funcționează la bursă.
În timpul colectării și transferului cererilor de cumpărare a unui anumit volum de valori mobiliare, comerciantul are dreptul de a modifica cererile sau de a retrage cererea depusă mai devreme. În același timp, schimbarea de rechiziții implică, de regulă, depunerea unei noi cereri (după retragerea celei anterioare).
În timpul colectării cererilor, toți participanții la licitațiile au dreptul de a primi date tipărite din registru, care vor conține toate informațiile despre cererile depuse mai devreme, precum și despre cerințele acestora.
De îndată ce se finalizează momentul pentru colectarea cererilor, se interzice retragerea cererilor care nu se potrivesc participanților la licitație sau ajustarea acestora. Următoarea etapă este formarea unui registru final (consolidat). Un astfel de document este tipărit în două exemplare, după care se înscriu în registru reprezentanții autorizați ai site-ului de schimb și Ministerul Finanțelor. În același timp, un document rămâne la bursă, iar al doilea este transferat ministerului.
Până la momentul ca sume licitate competitive sau necompetitive va fi îndeplinită, autoritatea ar trebui să stabilească următorii parametri - valoarea limită a activului, prețul mediu ponderat și numărul total de obligațiuni care vor fi scoase la licitație.
În timpul satisfacerii cererii (competitivă sau necompetitivă), reprezentantul Ministerului Finanțelor se angajează să transfere platformei de tranzacționare o cerere de vânzare a activelor. Oferta trebuie să includă prețul limită, numărul emisiunii, numărul total de obligațiuni (indicat în loturi), prețul limită (ca procent din prețul nominal). Este important să rețineți că prețul limită este indicat la sutele cel mai apropiat de un procent.
În cazul în care cererea de obligațiuni nu este mai mare decât volumul total al activelor prezentate la licitație, toate cererile depuse vor fi satisfăcute în următoarea ordine:
1. Aplicațiile competitive au prioritate și sunt întotdeauna prima în linie. În acest caz, valoarea declarată nu trebuie să fie mai mică decât prețul limită.
2. Aplicații necompetitive.
Dacă volumul ofertelor competitive depuse pentru achiziționarea de valori mobiliare depășește oferta reală, atunci cererile cu cel mai mare preț sunt îndeplinite în primul rând. În plus, ofertele competitive pot fi satisfăcute proporțional, în funcție de cota de participare la licitația generală. La rândul lor, ofertele neconcurențiale nu sunt supuse satisfacției.
În cazul în care cererea totală de oferte competitive și necompetitive care nu depășește volumul total al emisiunii de obligatiuni, satisfacția ofertelor competitive se face complet, dar numai parțial necompetitiv, ținând seama de proporțiile volumului cererilor depuse.
La finalizarea colectării cererilor pentru toate prețurile declarate, se stabilește o valoare medie ponderată. În viitor, este indicat în registrul general al tuturor cererilor depuse de participanții la licitație. După cum sa menționat mai sus, toate ofertele necompetitive se realizează pe baza parametrului de preț mediu ponderat.
Volumul total al obligațiunilor achiziționate în cadrul licitațiilor neconcurențiale se calculează în loturi. În numerotatorul formulei este suma totală a fondurilor destinate achiziționării activului, iar în numitor - prețul total al unui lot. La rândul său, prețul unui lot este produsul volumului unui lot pe preț mediu ponderat.
Dacă, din orice motiv, licitația nu a început la timp sau a fost suspendată din cauza unor defecțiuni tehnice la bursă, procesul de licitare poate fi prelungit. O astfel de decizie este autorizată de Ministerul Finanțelor prin notificarea locului de schimb. În acest caz, trebuie să fie scrisă și trimisă la bursă cel târziu cu zece minute înainte de încheierea licitației.