Istoricul defecțiunilor
Deoarece conceptul de neplată poate fi luat în considerare începând din secolul al XVI-lea, când relațiile monetare dintre diferite state, entități private și juridice au început să seamănă cu cele moderne. Astfel, de la mijlocul secolului al XVI-lea până la sfârșitul celui de-al 17-lea Spania au supraviețuit câte 14 defaults, iar încă 6 - de la începutul secolului al XIX-lea, devenind insolvabili de aproximativ 20 de ori. Pentru Franța, cea mai critică a fost cea a secolului al XVIII-lea, cu patru neajunsuri (în 1701, 1715, 1770 și 1788), iar în istoria anterioară a țării defaultele au fost de două ori mai mari. Ce este implicit în cuvinte simple? Intuitiv, "implicit" corespunde "insolvenței" - o interpretare mai extinsă va fi mai mică, iar în această secțiune vom folosi acest lucru. Să ne uităm la o masă interesantă:
Definiția default
O nerespectare în economie este refuzul debitorului de a efectua plăți către creditori pentru datorii, de a plăti dobânzi la titluri sau de a face alte încălcări ale contractului de împrumut.
Pentru guvernul oricărei țări, împrumuturile externe și interne reprezintă o modalitate de a crește veniturile bugetare cu deficitul său. Cu toate acestea, datoriile trebuie să fie returnate, iar statele de împrumut de bani, de regulă, la dobândă.
Dacă statul nu este în măsură să deservească datoria, adică în timp pentru a efectua plăți pe împrumuturi, se declară insolvabilă. Autoritățile pot, de asemenea, să declare o neîndeplinire a obligațiilor dacă există credite pentru creditori, dar se pare că este oportun să le trimiteți în alte scopuri.
Tipuri de implicit
Economiștii disting două tipuri principale de valori implicite:
tehnic
Un simplu default este incapacitatea recunoscută oficial de a plăti creditorilor.
Un default tehnic este situația în care împrumutatul a permis neplata temporară a datoriilor, rămânând în același timp capabil să plătească în viitorul apropiat.
Definiția tehnică are, de asemenea, o altă definiție - este orice încălcare a cerințelor prescrise în contractul de împrumut. De exemplu:
neachitarea banilor la timp din cauza defecțiunilor tehnice;
plata unei datorii fără plata dobânzilor datorate creditorului;
refuzul de a furniza creditorului informațiile prevăzute în contract
Teoria economică distinge:
suveranitate de stat - insolvabilitatea statului;
neîndeplinirea obligațiilor de către întreprindere - refuzul de a deservi datoriile societății;
implicit personal - refuzul de a plăti la împrumuturile unei persoane
Al doilea și al treilea tip duce adesea la falimentul debitorului.
Implicit și faliment
Între conceptele de neîndeplinire a obligațiilor și faliment, diferența este destul de simplă: prima este doar lipsa datoriilor, iar cea de-a doua înseamnă, de obicei, procedura de confiscare a proprietății debitorului în favoarea creditorilor.
Procedura de faliment a persoanei juridice sau a persoanei fizice se efectuează în conformitate cu legea.
Implicarea suverană nu dă creditorilor dreptul de a confisca proprietatea statului debitor. Ei sunt obligați să negocieze cu guvernul țării și să facă concesii - restructurarea datoriilor, renunțarea la interese etc. Aici este o imagine care prezintă starea actuală a statului. datoria în raport cu PIB-ul țărilor diferite (în zona roșie sunt țările în care raportul depășește 100%). În pofida datoriilor absolute imense, totuși, Statele Unite se află doar în zona portocalie:
Cauzele întârzierii și consecințele triste
Sunt cunoscute următoarele motive pentru stările de nefuncționare:
criza economică generală;
dezechilibrul bugetului de stat din cauza deficitului neprevăzut al veniturilor și a creșterii cheltuielilor;
o schimbare bruscă a politicii economice din cauza victoriei (în alegeri) a forțelor de opoziție
Incapacitatea statului de a-și îndeplini obligațiile față de creditori îi subminează reputația. De obicei, împrumuturile noi nu sunt date, începe zborul din țara de capital și de afaceri, iar încetarea activităților companiilor crește șomajul și reduce veniturile la buget.
Alte consecințe ale neîndeplinirii obligațiilor depind de gradul de dependență a economiei naționale de importuri. Cu cât este mai mare ponderea mărfurilor străine pe piață, iar materiile prime și componentele - în produsele producătorilor autohtoni, creșterea prețurilor cresc, iar cu atât mai mult criza lovește producția.
Ieșirea de fonduri exacerbează sistemul financiar, băncile sunt forțate să înghețe conturile, clienții privați nu pot lua bani deja depreciate.
Ceea ce este mai îngrozitor este implicit pentru populația statului insolvabil, faptul că cetățenii trebuie să plătească pentru calcularea greșelilor guvernamentale. Și plătiți un preț extrem de scump - de la strângerea strânsă a curelelor la falimentul personal. Ceea ce este foarte bine văzut în ultimii ani în Grecia.
Dacă guvernul nu găsește o cale de ieșire din criză într-un timp scurt, nemulțumirea cetățenilor se strecoară în proteste în masă, care ar putea deveni o lovitură de stat și chiar ar duce la un război civil.
Există, de asemenea, consecințe negative grave pentru țările creditorilor - și chiar o criză globală cu prăbușirea piețelor bursiere.
Implicit, devalorizare și inflație
Să ne uităm la câteva exemple recente de defaults.
Aspecte pozitive
Implicația are totuși nu numai consecințe negative, ci și pe cele pozitive:
fondurile care au mai trecut în conturile creditorilor sunt acum direcționate către nevoile țării;
deprecierea monedei naționale și a resurselor de muncă conduce la o reducere a prețului produselor fabricate pentru un cumpărător extern. Cererea este în creștere - producția crește, se creează noi locuri de muncă;
dependența excesivă a economiei de importuri și finanțarea externă încetează;
rolul unui producător real crește (cele mai puternice și cu adevărat necesare întreprinderi supraviețuiește), ponderea economiei "suflate" scade;
datoria suverană scade, deoarece creditorii sunt, de obicei, destul de conformi.
Implicit: oportunități pentru investitor?
Se știe că neîndeplinirea obligațiilor este cauzată de scăderea indicilor naționali de acțiuni - atât în moneda națională, cât și în dolari. Cei care sunt interesați să investească sunt, de asemenea, conștienți că achiziționarea unui bun ieftin este o sursă de posibile super-profituri viitoare - iar starea de neplată corespunde, în general, minimului pieței bursiere a țării sau este aproape de aceasta. Mai jos voi analiza trei cazuri de neplată și oportunitățile pe care le-au furnizat investitorilor lor. Să începem cu Rusia.
Concluzii. Achiziționarea de indici bursieri din țările care au defautat poate fi destul de promițătoare. Cu toate acestea, nu ar trebui să vă dați drumul prin utilizarea unei cote moderate pentru această investiție - în plus, este mai bine să vă bazați pe o perioadă lungă de timp. Speculațiile nu vă permit să extrageți din situație toate beneficiile și exemplul pieței grecești arată că creșterea indicelui după întârziere nu va continua neapărat pentru câțiva ani consecutivi, ca în cazul Rusiei și Argentinei. Totul depinde de eficiența cu care autoritățile vor ieși din situația actuală - și dacă Rusia poate spera mereu la creșterea petrolului, multe alte țări se pot baza doar pe propriile acțiuni de succes și pe condiții relaxate de refinanțare a datoriilor.
Ce să ne așteptăm în Rusia
Ie Ratingurile se află însă în secțiunea speculativă - dar sunt totuși aproape de investiții și, în ultimul caz, chiar se încadrează în ea. În consecință, în lunile următoare, nu există motive pentru neplată. Cu toate acestea, în Rusia, totul se poate schimba foarte repede, deci nu este înțelept să construim prognoze pe termen lung privind neîndeplinirea obligațiilor rusești.