Asigurarea unui proiect inovator cu resurse financiare în toate etapele ciclului de viață contribuie la reducerea riscului de respingere a inovației de către piață și la creșterea eficienței acesteia.
Elementele sistemului de finanțare a inovării sunt:
- sursele de resurse de investiții;
- mecanismul de acumulare a resurselor financiare și a investițiilor acestora în proiecte inovatoare;
- mecanismul de gestionare a resurselor investiționale pentru a asigura utilizarea eficientă a acestora și rambursarea capitalului împrumutat.
Sursele de finanțare pentru proiectele inovatoare efectuate de o entitate juridică sunt:
- fondurile proprii ale întreprinderii (partea reinvestită a profitului, amortizarea, sumele de asigurare pentru daune, fondurile din vânzarea de imobilizări necorporale);
- fonduri împrumutate (emiterea de acțiuni și alte valori mobiliare, contribuții, donații, fonduri furnizate pe o bază irevocabilă);
- fonduri împrumutate (buget, împrumuturi comerciale, bancare).
Există următoarele forme de finanțare a activităților inovatoare:
- Fondurile guvernamentale.
- Finanțarea capitalurilor proprii.
- Împrumuturi bancare.
- Venture finance.
- Leasing.
- Forfetarea.
- Finanțare mixtă.
Din fondurile bugetelor de stat de diferite nivele și fonduri de stat specializate, direcțiile de activitate inovatoare sunt prioritizate. Acordarea fondurilor bugetare se realizează în următoarele forme:
a) finanțarea programelor federale de inovare;
b) susținerea financiară a proiectelor inovatoare promițătoare pe bază competitivă.
Printre prioritățile politicii de inovare de stat a Rusiei sunt federale programul țintă „National Technological Baza“, „Dezvoltarea de echipamente electronice în Federația Rusă“, „Dezvoltarea aviației civile“, „Informatizare din Federația Rusă“, „tehnologie cu dublă utilizare“, „Dezvoltarea industriale Biotehnologie“ "Restructurarea și transformarea industriei de apărare" etc.
Pentru programele inovatoare. a căror implementare se așteaptă să primească sprijin financiar de stat, sunt necesare următoarele cerințe:
- dreptul de a participa la selecție competitivă are proiecte inovatoare care vizează dezvoltarea sectoarelor promițătoare (în curs de dezvoltare) ale economiei, sub rezerva finanțării parțiale (cel puțin 20% din suma necesară pentru implementarea proiectului) din fondurile proprii ale companiei;
- perioada de recuperare nu trebuie să depășească standardele stabilite (de regulă, 2 ani);
- finanțarea de stat a programelor inovatoare care au trecut selecția competitivă poate fi efectuată în detrimentul bugetului federal alocat pe bază de returnare sau pe baza acordării unei părți din acțiunile entității economice la proprietatea statului;
- Programele inovatoare furnizate pentru competiție trebuie să aibă concluzii pozitive ale revizuirii de mediu a statului, ale departamentului de stat sau ale expertizei independente.
Acest formular este disponibil pentru întreprinderile organizate sub forma unei societăți pe acțiuni închise sau deschise; permite acumularea unor resurse financiare mari prin plasarea acțiunilor între o gamă nelimitată de investitori (împrumutând bani de la cumpărătorii de acțiuni pe o perioadă nedeterminată) pentru punerea în aplicare a unor proiecte inovatoare promițătoare. Prin emiterea de titluri de valoare, împrumutul de investiții este înlocuit cu bilete la ordin bursier, care ajută la optimizarea structurii resurselor financiare investite în proiectul de inovare.
Următorii indicatori sunt utilizați pentru determinarea valorii nominale a emisiunii de valori mobiliare:
- cantitatea de resurse financiare necesare pentru punerea în aplicare
- un proiect inovator;
- câștigurile de capital așteptate și dividendele pe acțiuni;
- valoarea chitanțelor pe care emitentul se așteaptă să le primească la plasarea acțiunilor.
Băncile comerciale finanțează proiecte inovatoare, cu perioada de recuperare a investiției imobiliare (perioada de amortizare este mai mică decât durata de viață a proiectului), având arcuri de retur furnizează fonduri pentru a asigura o creștere semnificativă a capitalului investit.
Împrumutul bancar se acordă pentru o anumită perioadă la dobândă, a cărei valoare depinde de termenul de împrumut, amploarea riscului proiectului, caracteristicile debitorului,
Rata dobânzii poate fi determinată pe baza ratei de bază pe care sunt orientate băncile de investiții.
În practica mondială se folosesc ratele de bază ale LIBOR, LIBED, FIBOR.
LIBOR (rata dobânzii interbancare de la Londra - LIBOR) - rata de ofertă pe piața depozitelor interbancare de la Londra. Zilnic calculată ca media aritmetică a grupului ratelor individuale ale celor mai mari bănci din Londra.
LIBID (rata dobânzii la interbancară din Londra - LIBID) - rata de cerere, este calculată ca rata medie aritmetică a cumpărătorilor.
FIBOR (oferta interbancară din Frankfurt - FIBOR) - oferta pe piața interbancară din Frankfurt.
MIBOR (Moscova Interbank Offered Rate - MIBOR) - rata de plasare, definită ca rata medie la creditele interbancare acordate de contrapărți cele mai mari bănci din Rusia.
MIBID (Moscova Interbank Bid Rate - MIBID) - a anunțat rata de depozit, definit ca valoarea medie a ratelor la creditele interbancare declarate, care oferă să cumpere cele mai mari bănci din Rusia.
Rata de credit actuală interbancară din Moscova (MIACR) este rata medie reală a împrumutului interbancar într-un grup al celor mai mari bănci rusești.
Finanțarea cu finanțare se realizează prin fonduri de capital de risc prin furnizarea de fonduri fără dobândă fără garanții de returnare.
Activitatea fondurilor de investiții în finanțarea proiectelor inovatoare are o serie de caracteristici care le diferențiază de fondurile tradiționale de investiții:
- investitorii cu risc sunt gata să-și piardă capitalul (nu necesită garanții de garanție pentru returnarea fondurilor furnizate);
- "Capitalul de risc" se acordă pe termen lung (5-7 ani) fără dreptul de retragere;
- "Capitalul de risc" este plasat doar sub formă de capital social.
Riscul investitorilor de investiții este mare, dar în caz de succes, acesta este compensat de profiturile excesive. Statisticile arată că în 15% din cazuri capitalul de risc este complet pierdut, în 25% întreprinderile cu risc suferă pierderi pe o perioadă mai lungă decât era planificată, în 30% beneficiază de profituri moderate și în 30% - super-profituri (excedentul de "capital de risc" în cele 30-200 de ori). Reducerea riscurilor în finanțarea de riscuri se realizează printr-o selecție atentă a proiectelor, precum și prin investirea simultană în mai multe proiecte inovatoare care se află în diferite etape de implementare.
Leasingul financiar este o procedură de atragere a fondurilor împrumutate sub forma unui împrumut pe termen lung acordat în natură și rambursat în rate.
În punerea în aplicare a locatorului de leasing financiar se angajează să achiziționeze specificate de către locatar dintr-un anumit vânzător și să o transmită către locatar pentru o anumită perioadă în posesia și folosința temporară. Termenul acordului de leasing financiar este mai mare sau egal cu perioada de depreciere completă a activului închiriat. După expirarea contractului, activul închiriat poate fi transferat locatarului dacă împrumutul este plătit integral în baza contractului de leasing.
Această procedură permite, pe de o parte, pentru a efectua punerea în aplicare a echipamentelor scumpe pentru mai mulți utilizatori, pe de altă parte, pentru a reduce costurile non-recurente ale locatarului, legate de achiziționarea de produse intensive de capital.
Forfaitingul este o operațiune de transformare a unui împrumut comercial într-o bancă. Esența operației este după cum urmează.
Cumpărătorul nu este la data suma tranzacției necesară de resurse financiare, vânzătorul scrie un set de facturi în sumă egală cu valoarea obiectului tranzacției și dobânda la plata amânată, și anume pentru furnizarea de credite comerciale.
Vanzatorul ia în considerare facturile primite de la banca cu cuvintele „fără a recurge la el însuși,“ că eliberează de răspunderea bunurilor în caz de insolvabilitate a sertarului. Conform plăților înregistrate, vânzătorul primește bani de la bancă. Ca urmare, un împrumut comercial nu este furnizat de către vânzător, ci de o bancă care acceptă să ia în considerare biletele la ordin și riscul de credit asumat, i. creditul comercial este transformat într-o bancă. Valoarea riscului de credit, în funcție de credibilitatea sertarului, afectează rata de actualizare, care ia în considerare biletele la ordin de către bancă.
Împrumutul în cadrul schemei de forfetare este pe termen mediu și lung (de la 1 an la 7 ani).
Aceasta se realizează prin atragerea de resurse financiare necesare implementării unor proiecte inovatoare, din diverse surse.