Fig. 12.32. Importul inflației
Starea inițială a economiei unei țări mici este caracterizată de valorile lui y0. P0. i0 = i0Z. Creșterea nivelului prețurilor în străinătate mărește exporturile nete ale bunurilor țării, ceea ce este indicat prin deplasarea liniei IS spre dreapta (IS0IS1). Soldul excesului de plăți creat reduce rata de schimb. Dezvoltarea ulterioară a evenimentelor depinde de regimul cursului de schimb.
La un curs de schimb fix, Banca Centrală cumpără sloganuri, crescând cantitatea de bani din țară și linia LM este deplasată spre dreapta (LM0LM1). În urma deplasărilor liniilor IS și LM, curba cererii agregate (y0Dy1D) se mișcă spre dreapta. Datorită prețurilor mai mari în străinătate, mărfurile de import și de înlocuire a importurilor devin din ce în ce mai scumpe în țară, ceea ce crește costurile de producție și schimbă curba agregată a ofertei spre dreapta (y0Sy1S). În consecință, nivelul prețurilor interne crește, iar linia IS și LM se deplasează spre stânga. Atunci când nivelul prețului în țară este egal cu nivelul străin, atunci liniile IS și LM își vor lua poziția inițială. Astfel, la un curs de schimb fix, o țară mică importă integral creșterea prețurilor străine cu venituri reale constante.
Cu un curs de schimb flotant, Banca Centrală nu schimbă suma de bani în circulație, iar linia LM rămâne în poziția inițială. Excedentul balanței de plăți este transformat într-o scădere a cursului de schimb, prin urmare exportul net de mărfuri este redus și linia IS este mutată în direcția opusă (IS1IS0). În consecință, curba cererii agregate rămâne în vigoare, menținând neschimbat nivelul prețurilor din țară. Deci, rata de schimb flotantă împiedică importul inflației în țară.
Această concluzie este corectă în ipotezele făcute: mobilitatea perfectă a capitalului și așteptarea unui curs de schimb constant. Atunci când curba ZB 0 are o pantă pozitivă, atunci balanța zero a plăților este combinată cu inegalitatea i = iZ. În acest caz, o creștere a nivelului prețurilor în străinătate este însoțită de o scădere simultană a cursului de schimb și de o creștere a nivelului prețurilor în țară.
Atât timp cât nu există schimbări în sectorul real al economiei din țară și din restul lumii, mecanismul pieței susține stabilitatea cursului real de schimb: ePZ / P = const. Cu un curs de schimb fix, acest lucru se realizează prin egalitatea ratelor inflației: = Z. și cu un curs de schimb flotant datorat egalității: - = Z.