Istoricul primei valori implicite în SUA
Timp de mai multe secole, solvabilitatea statului a fost determinată foarte simplu - cantitatea de aur din tezaurul țării. Aceste rezerve erau necesare țării pentru a-și achita datoriile externe, pentru a cumpăra alimente în caz de defectare, precum și echipamente și produse industriale.
După cel de-al doilea război mondial, ca urmare a Acordurilor de la Bretton Woods, a existat o singură monedă legată direct de aur - dolarul american, care a devenit moneda cheie. Pentru toate celelalte monede, a fost stabilit un curs de schimb fix în raport cu moneda cheie. Pentru dolarul american, standardul de aur a fost stabilit la 35 USD pe uncie troy.
Ca urmare, dolarul american a devenit moneda mondială dominantă, pe care alte țări au început să o acumuleze în rezervele sale, după ce au devenit aur. Cu toate acestea, un astfel de sistem nu a durat mult. În ciuda faptului că, în mijlocul secolului 20, Statele Unite ale Americii controlate 70% din aur din lume, au imprimat o mulțime de dolari mai mult decât ar trebui din standardul de aur. Un congresman din Statele Unite, a spus odată: „imprimam de dolari mai repede decât arabii pompa de ulei“ Parafrazându aceste cuvinte, putem spune. „Magazine rusesc TsentoBank dolarul în rezervele mai repede decât companiile naționale pompa de ulei.“ În Statele Unite, acești bani neglijenți au mers pentru a elibera numeroase războaie și pentru a crește nivelul de trai al americanilor. Astfel, din cauza emisiilor din Statele Unite, deficitul balanței sale de plăți a fost plătit.
Inteligent învață, prostul repetă greșelile
În aceste condiții, multe țări au devenit mult mai greu de menținut puterea de cumpărare a rezervelor, care în cea mai mare parte au constat în dolari. Cei mai înțelepți au acționat în aceleași SUA, precum și în Franța, Germania și Italia - acolo ponderea aurului din rezerve atinge încă 70%. De ce băncile centrale occidentale preferă să păstreze rezervele în aur, nu este greu de înțeles din graficul creșterii valorii acestui metal. De 40 de ani, prețul aurului a crescut cu mai mult de 40 de ori, iar în ultimul deceniu - de 5 ori.
Acum, despre esența facturii.
Una dintre cele mai importante sarcini ale Băncii Centrale în baza legii este gestionarea eficientă a rezervelor de aur și valutar. Cu toate acestea, nici criteriile de eficacitate, nici nivelul riscului admis în gestionarea rezervelor din legea privind Banca Centrală nu sunt limitate. În plus, nu este clar din lege ce nivel de rezerve este necesar să susțină țara deloc, de la care Banca Centrală a ajuns la concluzia că trebuie să fie majorată nelimitat.
Alte țări cumpără aur, iar Rusia a cumpărat titluri americane
Având în vedere acest fapt, ar trebui să ne străduim ca aceste și alte probleme să fie rezolvate la nivelul legii federale, deoarece proprietatea Băncii Centrale este proprietatea federală prin lege. Nu uita asta.
La evaluarea riscurilor de a investi în titluri de țări străine, și aceste documente, a se vedea graficul, reprezintă peste 90% din valută străină a activelor Băncii Centrale, este obiectul acestei legi, Banca Centrală a Rusiei sa concentrat în primul rând, nu pe indicatori obiectivi ai țărilor - emitenții de valori mobiliare, cum ar ca nivelul datoriei publice și externe în raport cu PIB, creșterea economică și deficitul bugetar, precum și evaluarea agențiilor internaționale de rating, cum ar fi Fitch și Moody, care tind să fie mult în urma dezvoltării de evenimente. Și dacă ratingul țării scade, atunci situația este de obicei aproape fără speranță, deoarece fenomenele de criză de pe piața financiară mondială se dezvoltă rapid.
În acest sens, am introdus o lege care ia în considerare indicatorii obiectivi ai țărilor - emitenții de valori mobiliare atunci când investesc aur și rezerve valutare. Se propune, în ceea ce privește creșterea riscurilor în sistemul financiar mondial, în primul rând legată de criza datoriei suverane, pentru a crea mecanisme pentru a proteja rezervele internaționale de depreciere din cauza incapacității emitenților de titluri de stat pentru a se conforma în întregime obligațiile sale. Și anume, Banca Centrală sunt obligate să nu mai cumpere obligațiuni guvernamentale din țările cu datorii de peste 100% din PIB, și să vândă în termen de trei luni, țările cu datorii de hârtie peste 120% din PIB.
Rusia nu este însorită Japonia
Mulți duc la exemplul Japoniei, aparent cu o datorie de 225% din PIB poate trăi bine. Cu toate acestea, Japonia este o piață unică în care investitorii străini dețin doar 7% din datoria publică, restul datoriei aparținând băncilor și fondurilor de pensii japoneze. În Japonia, cele mai mici rate la titlurile de stat din lume, din cauza căreia costul serviciului datoriei nu este atât de mare, cu toate acestea, cu randamente scăzute pentru a pune în primul rând japonez înșiși, ale căror fonduri de pensii au un randament zero. Aceasta este alegerea lor. Dar de ce Banca Centrală Rusă să investească în conformitate cu un astfel de procent mic - timp de 5 ani, el a câștigat pe hârtie japoneză este de numai 2,5%, și să-și asume riscuri suplimentare, nu este clar. La urma urmei, mai devreme sau mai târziu, acest sistem financiar din Japonia se va prăbuși sub povara datoriilor, care cresc de la an la an, iar investitorii străini vor pierde totul.
Alte țări, în afară de Japonia, care pot rezista la un astfel de nivel ridicat de datorii, nu mai există. Acesta este motivul pentru care se propune oprirea achiziționării de titluri de stat străine care depășesc nivelul datoriei naționale de 100% din PIB, pentru a reduce riscurile pe aceste titluri înainte de a aștepta neplata. Un întreg grup de țări, inclusiv Belgia, Irlanda, Portugalia, precum și Statele Unite, au venit foarte aproape de această etapă. Irlanda și Portugalia, între altele, au avut deja nevoie de asistență financiară externă.
În plus, unele țări, în condițiile deficitului bugetar, recurg la monetizarea reală a datoriei naționale prin achiziționarea de obligațiuni de stat de către băncile centrale. Dacă volumul acestor programe este comparabil cu mărimea bazei monetare din țară și este, de exemplu, 30% din această valoare, atunci în prima aproximare, puterea de cumpărare a acestei monede este redusă proporțional. În Statele Unite, unde datoria națională este încă sub 100% din PIB, în cadrul programelor existente pentru achiziționarea de valori mobiliare, peste 70% din deficitul bugetului de stat este finanțat de emisiunea Federal Reserve.
B. Obama a avertizat deja despre riscul de neplată în SUA
Este uimitor faptul că guvernul nu a reușit să trimită un răspuns oficial la un astfel de proiect de lege. Cu toate acestea, președintele guvernului și-a exprimat opinia cu privire la politica americană cu privire la dolar destul de neechivoc: huliganii.
Se pune o întrebare rezonabilă: unde să se investească aur și rezerve valutare, în cazul în care dolarul pierde statutul de monedă de rezervă? În primul rând, politica celor mai mari bănci centrale conduce la creșterea costului metalelor prețioase pe termen lung. Cu toate acestea, în rezervele băncii centrale, doar 7% din aur, în timp ce în SUA, Franța, Germania și Italia, așa cum am menționat deja, această cotă este de 10 ori mai mare, adică 70%. Deci, în această direcție încă mai trebuie să ne străduim.
În al doilea rând, un bun exemplu de a da Chinei, în cazul în care luna trecută primul președinte al Băncii Populare Chineze, și apoi alți oficiali vorbesc că rezervele Chinei, care a ajuns la 3000 miliarde $, este excesivă, acestea ar trebui să fie reduse cu două treimi, în primul rând din cauza dolarul.
Apropo, China va folosi rezervele pentru a obține resursele și tehnologiile necesare pentru economia reală. Aici cu care trebuie să luăm un exemplu. Dacă ne pierdem acest moment și lăsăm China să ne depășească în procesul de eliminare a activelor valutare, valoarea dolarului va scădea în curând în mod semnificativ, iar tehnologia și resursele vor crește în preț, drept urmare vom pierde din nou.
Dușmanii nu suntem noi, dușmanii sunt ei
În plus, chiar rezerva deținută de Banca Centrală generează și întrebări. Conform standardelor internaționale, rezervele ar trebui să acopere volumul importurilor în țară timp de trei până la șase luni. În Rusia, rezervele au atins deja 524 miliarde de dolari, ceea ce reprezintă dublul volumului importurilor din ultimul an (250 miliarde dolari). Având în vedere că China, al cărei PIB nominal depășește de 4 ori Rusia, va lăsa în rezervă un bilion de dolari, Rusia ar trebui să aibă suficiente 250 miliarde, ceea ce corespunde volumului anual de importuri și de 4 ori mai mare decât datoria externă pe termen scurt a țării. În plus, din punct de vedere istoric, Rusia a avut întotdeauna un echilibru comercial pozitiv, astfel că, fără import, țara nu va rămâne în nici un caz.
Consiliul Federației pentru Piețele Financiare, deși nu a sprijinit în mod deschis proiectul de lege, a concluzionat în încheierea sa, de asemenea, necesitatea creării unor mecanisme menite să protejeze rezervele de aur și valută de la depreciere. Susțineți acest proiect de lege.
Dezvoltatorul proiectului de lege este membru al Duma de Stat a fracțiunii Partidului Comunist A.V. Bagaryak. Pe proiectul Legii federale nr. 513624-5 "Cu privire la modificarea articolului 50-1 din legea federală" cu privire la Banca Centrală a Federației Ruse (Banca Rusiei) "(privind măsurile de îmbunătățire a securității rezervelor băncii valutare a Rusiei).