Likbez pe swap valutar
MarketLab: Inovațiile financiare în parteneriat cu participanții profesioniști pe piață continuă proiectul educațional "Ghidul investitorilor". În noul număr, vorbim despre swap-urile valutare și strategiile lor de tranzacționare (cea mai lichidă swap de pe bursa din Moscova pe dolarul american USD_TODTOM). Coloana Expert astăzi este un consultant pentru operațiunile financiare ale Studioului Financiar "GrottBjorn" (CJSC SBTS) Konstantin Kropantsev.
MarketLab (denumit în continuare ML). Ce este un swap valutar?
Konstantin Kropantsev (denumit în continuare KK): Schimbul este tradus ca "schimb". Swap valutar - două tranzacții conexe pentru cumpărarea și vânzarea de valută străină, încheiate în același timp pentru aceeași sumă în moneda de bază. La prima tranzacție, cumpărați monedă de astăzi (da ruble), la a doua afacere mâine să vindeți această monedă (ruble retur) sau invers. Semnificația operațiunii este de a obține diferența între valoarea monedei de azi și valoarea valutei mâine. Diferența poate fi înregistrată ca un plus, cu plasarea rublelor, iar în negativ, atunci când se ridică rublele privind securitatea monedei (împrumut). Această diferență se numește "rata swap".
ML: Cum se determină rata de schimb valutar?
ML: De ce este un swap valutar denumit uneori o rată a dobânzii monetare?
KK În centrul tranzacțiilor swap se află diferența dintre cursurile "astăzi" (TOD) și "mâine" (TOM) și, de fapt, valoarea de timp a banilor, care este măsurată în procente.
ML: În cazul în care swap-ul crește, atunci cine câștigă de la cel care a emis fluxul de numerar în valută străină sau în ruble?
KK Cu rata actuală a ratelor cheie, rata de swap este câștigată de cea care a dat ruble. Cu o creștere a ratei swap, el câștigă mai multe ruble pentru fiecare dolar primit "ca garanție".
ML: De ce a introdus CBR refinanțarea băncilor sub formă de swap valutar?
KK Creșterea lichidității sistemului bancar și limitarea creșterii ratelor dobânzilor la credite și depozite.
ML: De ce există o diferență atât de mare între rata swap-ului valutar și rata swap-urilor de la bursa din Moscova? Poate băncile să facă bani pe această diferență?
La plasarea / atragerea rublelor pe piață (prin Bursa de Valori din Moscova), banca ar fi câștigat / plătit 0,020 ruble / 1 dolar.
Locul ruble în Banca Centrală este pentru bancă 0,015 ruble / 1 dolar.
Pentru a atrage ruble la Banca Centrală costă 0.0216 ruble / 1 dolar pentru bancă.
În consecință, banca nu poate câștiga: nici prin ridicarea rublelor în banca centrală și plasarea lor pe bursă (pierderea 0,0016), nici prin atragerea de ruble pe bursă și plasarea acestora în banca centrală (pierdere 0,0050).
Deci, Banca Centrală motivează băncile să trimită bani în numerar către economie (prin Bursa de Valori din Moscova).
ML: Cum se convertește rata de schimb valutar ca procentaj?
KK Împărțiți cu rata de schimb, înmulțiți cu numărul de zile și înmulțiți cu 100. Dacă în procente pe an, numărul de zile va fi de 365. A se vedea întrebarea 2.
ML: O persoană poate cumpăra sau vinde direct swap-uri pe piața valutară a Bursei de Valori din Moscova? Ce este necesar pentru asta?
KK Este suficient ca o persoană să încheie un acord cu un broker care va efectua tranzacții la bursă în numele său, în numele său și pe cheltuiala sa. Este important ca o persoană să aibă echivalentul unui lot dintr-un instrument tip swap pe cont: 100.000 $.
ML: De ce brokerii nu împărtășesc cu clienții profitul obținut din tranzacțiile de swap valutar realizate pe banii acelorași clienți?
KK Noi împărtășim. Atunci când se fac tranzacții swap, păstrăm doar comisioane de brokeraj și de schimb, iar profitul principal sub forma unei diferențe revine clientului.
ML: Care sunt swapurile de la Bursa de Valori din Moscova?
KK Există swap-uri pentru aproape toate monedele tranzacționate, dar swap-urile pe USD sunt în cerere reală. EUR și CNY. Pe ele există tranzacții cu calcule astăzi-mâine (TODTOM), adică swap-uri pe o singură zi. Dar există și swap-uri pe perioade mai lungi, ele sunt mai puțin populare, deci lichiditatea este mai mică.
ML: Care sunt termenele pentru emiterea de swap-uri?
KK 1 și 2 zile, 1 și 2 săptămâni, 1, 2, 3, 6, 9, 12 luni.
ML: Cum diferă operațiunile de swap de tranzacțiile OTC?
KK În tranzacțiile de schimb, participanții primesc garanții de la contrapartea centrală și sunt obligați să respecte termenii (termeni, longevitate, taxe etc.). Participanții profesioniști nu pot încheia tranzacții cu valută în afara bursei, dar băncile pot.
ML: Există o corelare între swap-urile USDD_TODTOM și cursul de schimb USDDRUB_TOM al rublei?
KK În cazul în care ratele dobânzii rămân neschimbate, rata de swap va fi corelată cu cursul de schimb, menținând procentul neschimbat.
ML: Ce strategii puteți face cu un swap valutar și cu dolarul american?
KK Propunem următoarele strategii:
Achiziționarea monedei cu fixarea ratei.
Vânzarea monedei cu fixarea ratei.
Cumpărați monedă fără a stabili un curs.
Vânzarea valutei fără stabilirea cursului de schimb.
ML: Un swap valutar poate înlocui un depozit valutar pentru un client?
KK În cazul unui depozit în valută, plasați moneda în bancă și primiți un procent, câștigați.
În cazul unui swap, partea care introduce moneda devine la dispoziție ruble, pentru care dobânda plătește.
Dar schimbul valutar poate înlocui perfect depozitul rublei. Faceți ruble pe bursă, obțineți o monedă ca o garanție și, în același timp, câștigați un venit comparabil cu cel al unei bănci. Swap-ul valutar are un avantaj față de depozit: venitul acumulat nu va scădea dacă clientul dorește să returneze rublele mai devreme decât era planificat.
ML: Cine câștigă rata de creștere a swap-ului - cumpărătorul sau vânzătorul. Cumpărătorul face o monedă pentru prima parte a tranzacției?
KK Cumpărătorul swap pentru prima parte a tranzacției contribuie cu valută, primește ruble. Cu privire la rata de creștere este câștigat de către vânzătorul de swap.
KK Odată cu creșterea ratei dobânzii, costul atragerii de ruble a crescut. La un moment dat, Bursa de Valori din Moscova a înăsprit cerința privind mărimea garanției, participanții au trebuit să reîncarce de urgență securitatea sau să închidă o parte din posturi.
De fapt, rata de 11 copeici a fost de câteva zile.
ML: Ce alte instrumente purtătoare de dobândă există pe bursă, cu excepția swap-urilor valutare?
KK De exemplu, REPO, atunci când nu este valută, ci valori mobiliare acceptate ca titlu de valoare.
ML: Cum împiedică debitorii să reducă rata dobânzii la creditele bancare prin acoperirea swap-urilor valutare?
KK De regulă, băncile acordă împrumuturi pentru o perioadă îndelungată, oferind întreaga sumă la o dată. În practică, împrumutatul nu are întotdeauna nevoie de întreaga sumă la un moment dat, pe soldurile ruble se poate câștiga o rată de schimb de zi cu zi, reducând rata de împrumut.
ML: Cum altfel pot fi folosite swap-uri valutare de către persoane fizice și juridice?
KK Principalele modalități de utilizare a swap-urilor valutare sunt de a acoperi riscurile valutare, de a atrage numerar, de a obține o răscumpărare fără riscuri.
Ca pe orice instrument tranzacționat, swap-urile pot fi speculate, dar acest lucru nu este instrumentul cel mai volatil, deci nu este atractiv pentru speculații.
Asigurați-vă că vă abonați la telegrama canalului nostru