Esența dolarizării
Cum funcționează cursul de legare
O variantă extremă de legare a unei rate este un regim al cursului de schimb, în care țara "leagă" moneda națională în moneda convertibilă (cel mai adesea dolarul american). Drept urmare, moneda locală are aceeași valoare și stabilitate ca și moneda străină. Legarea unui curs contribuie, de obicei, la exprimarea valorii monedei naționale față de monedele convertibile la nivel mondial și la stabilizarea cursului de schimb.
Dolarizarea ca alternativă
Ca alternativă la o monedă cu un curs de schimb flotant, țara poate prefera dolarizarea completă. Motivul principal al acestei decizii constă în dorința statului de a reduce riscul de țară și, astfel, de a asigura un climat economic și investițional sigur. De obicei, o cale similară este aleasă de țările în curs de dezvoltare și țările cu economii în tranziție, în special cu inflația ridicată.
Multe economii care au ales dolarizarea au utilizat deja neoficial valuta străină ca punct de referință monetar în tranzacțiile și contractele private, contractele și conturile bancare. Cu toate acestea, această politică nu este stat, iar moneda națională continuă să fie considerată principalul mijloc legal de plată. Legătura cu valuta străină protejează persoanele și companiile de eventualele devalorizări ale monedei locale. În același timp, dolarizarea completă este o soluție pe termen lung: climatul economic din țară devine mai fiabil, iar probabilitatea atacurilor speculative asupra monedei naționale și a pieței valorilor mobiliare este practic redusă la zero.
Reducerea riscurilor atrage investitorii locali și străini. Și faptul că diferența de curs valutar și-a pierdut relevanța, vă permite să reduceți ratele dobânzilor la împrumuturile externe.
Introducerea monedei străine pe piață are o serie de deficiențe. Atunci când o țară refuză să își tipărească banii proprii, aceasta își pierde capacitatea de a-și influența direct propria economie, inclusiv urmărirea politicii monetare și formarea ratelor de schimb.
În plus, banca centrală își pierde veniturile din emisiunea de bani (diferența dintre denumirea unei unități monetare și costul producției sale). În schimb, primește Sistemul Federal de Reserve al SUA, iar administrația locală pierde o parte semnificativă din fonduri, ceea ce afectează și volumul PIB.
Într-o economie complet dolarizată, banca centrală pierde și rolul de creditor de ultimă instanță pentru alte bănci. În același timp, banca centrală este în continuare capabilă să ofere rezerve obligatorii pe termen scurt băncilor aflate în dificultate. Cu toate acestea, disponibilitatea fondurilor suficiente pentru plata rambursării la depozite nu este neapărat necesară.
Un alt dezavantaj al dolarizării complete este faptul că și titlurile naționale trebuie, de asemenea, răscumpărate în dolari SUA. Dacă o țară nu are suficiente rezerve valutare, atunci este necesar să împrumute bani, ceea ce duce la un deficit al balanței de plăți. A doua opțiune este asigurarea unui excedent al balanței de plăți.
În sfârșit, deoarece moneda națională este un simbol al unui stat independent, simțul mândriei cetățenilor poate suferi din cauza folosirii valutei străine.
Pe lângă reducerea riscurilor și protecția împotriva inflației, există o serie de argumente la fel de convingătoare în favoarea respingerii monedei naționale.
Așa cum am menționat mai devreme, dolarizarea completă contribuie la crearea unui mediu favorabil investițiilor și elimină aproape complet speculațiile cu moneda națională și cursul de schimb. Ca urmare, piața de capital devine mai stabilă, încetează o ieșire neașteptată de fonduri, iar balanța de plăți este mai puțin predispusă crizelor.
La fel de important este faptul că dolarizarea completă contribuie la consolidarea economiei mondiale, deoarece facilitează integrarea economiilor.
Multe țări în curs de dezvoltare utilizează deja o anumită măsură dolarizarea. Cu toate acestea, uneori economia încearcă să evite această cale de dezvoltare. Pentru multe țări, politicile economice autonome și simțul independenței sunt prețuri prea scumpe pe care nu sunt dispuși să le plătească. La urma urmei, procesul de dolarizare completă este, în esență, ireversibil.